{"content_id":"0x37bcrjdd","slug":"how-etf-prices-are-determined-nav-inav-premium-discount","locale":"zh-hant","schema_type":"Article","category":"knowledge_base","category_name":"知識庫","title":"ETF 的價格是如何決定的？了解 NAV、iNAV 與價差率","summary":"ETF 雖像股票一樣在盤中即時交易，但其價格應以持有的資產價值（NAV）及盤中估算價值（iNAV）為基準來理解。市場價格可能因供需狀況而與 NAV 有所差異，因此務必同時確認價差率及做市商（LP）的角色。","key_points":["ETF 的 NAV 是將 ETF 持有的資產減去負債所得的淨資產價值，再除以 ETF 已發行股份總數，得出的每股基準價值。","由於ETF在交易時段內可進行即時交易，因此投資者除了參考每日計算一次的淨資產價值（NAV）外，還會一併參考交易時段內的估算價值——iNAV。","由於ETF的市場價格是由買入與賣出委託單所決定，因此可能與iNAV或NAV暫時出現差異。","若市場價格高於實際價值，即為溢價；若低於實際價值，即為折價；而將兩者之間的差距以比率表示的，即為價差率。","LP（做市商）會提供買入與賣出報價，以協助確保ETF價格不會過度偏離基礎資產的價值。"],"content_markdown":"## 一目瞭然\n\nETF（交易所交易基金）是一種可以像股票一樣在交易所即時買賣的基金。表面看來，其價格似乎如同股票價格般由買方與賣方的委託單決定，但ETF還有一個與一般股票不同的重要基準，那就是ETF實際持有的資產價值。\n\n若要正確理解 ETF 價格，必須區分以下三項：\n\n1. **NAV**：顯示 ETF 每股實際淨資產價值的基準價格\n2. **iNAV**：盤中 ETF 的即時估算淨資產價值\n3. **市場價格**：投資者實際在交易所買賣的價格\n\n這三種價格雖然相互關聯，但並不總是完全相同。\n\n## 理解 ETF 價格的關鍵術語\n\n| 術語 | 含義 | 何時重要 |\n|---|---|---|\n| NAV | Net Asset Value，每單位ETF的淨資產價值 | 確認ETF的基準價值 |\n| iNAV | Indicative NAV，盤中預估淨資產價值 | 判斷即時交易時的合理價格 |\n| 市場價格 | 在交易所實際成交的ETF價格 | 投資者買入・賣出的實際價格 |\n| 偏離率 | 市場價格與 NAV 或 iNAV 之間差異的比率 | 判斷 ETF 交易價格是否偏高或偏低 |\n| LP | Liquidity Provider，流動性提供者 | 提供買賣報價，以支援交易及價格穩定性 |\n\n## 1. ETF 設有基準價格「NAV」\n\n一般股票的價格基本上是由市場上投資者提出的買入・賣出委託所決定。當然，企業業績、利率、產業前景等因素也會產生影響，但交易價格本身是由市場供需所形成的。\n\n雖然 ETF 也在交易所進行即時交易，但 ETF 有一種與股票不同的基準價格。由於 ETF 是包含多種股票、債券、大宗商品相關產品及現金類資產等的基金，因此可以計算其持有資產的價值。此時所使用的數值就是 **NAV（Net Asset Value，淨資產價值）**。\n\n### NAV 的基本計算公式\n\nNAV 通常按以下方式計算：\n\n\u003e **ETF 總淨資產價值 = ETF 持有的資產價值 - 負債**  \n\u003e **每單位 ETF 的 NAV = ETF 總淨資產價值 ÷ 已發行 ETF 單位數**\n\n舉例來說，若某支ETF持有的資產總價值為1,000億韓元，且無負債，已發行ETF股份數為1,000萬股，則計算方式如下：\n\n| 項目 | 金額或數量 |\n|---|---:|\n| ETF 持有資產價值 | 1,000億韓元 |\n| 負債 | 0韓元 |\n| 淨資產價值 | 1,000億韓元 |\n| 已發行 ETF 股份數 | 1,000萬股 |\n| 每股 NAV | 10,000韓元 |\n\n在此情況下，理論上可視為每股 ETF 具有 10,000 韓元的淨資產價值。\n\n## 2. NAV 通常每日計算一次\n\nNAV 雖是 ETF 的官方基準價格，但一般而言，會於收盤後依據持有的資產價格，每日計算一次。 問題在於，ETF在盤中也會持續交易。\n\n舉例來說，打算在上午10點買入ETF的投資者，若僅參考前一交易日收盤價計算的NAV，將難以做出買入決策。這是因為ETF所持有的股票或債券價格在盤中也會持續波動。\n\n因此，盤中會同時採用 **iNAV（指示性淨值）**。\n\n## 3. iNAV 是盤中即時估算價值\n\n**iNAV** 是估算 ETF 在當前時間點具備多少價值的盤中指標。 它會反映ETF所持有成分資產的價格變動，並在盤中反覆計算。\n\n投資者可透過iNAV判斷以下事項：\n\n- ETF目前的交易價格是否接近其實際價值\n- ETF的市場價格是否高於基礎資產價值\n- ETF的市場價格是否低於基礎資產價值\n- 盤中買入・賣出價格是否過於不利\n\n不過，iNAV也僅是「估算值」。特別是對於包含海外資產的ETF、包含交易時間不同市場資產的ETF，以及包含流動性較低資產的ETF，iNAV與實際感知價值之間可能會產生差異。\n\n## 4. ETF 的市場價格由買入與賣出委託決定\n\nETF 的實際交易價格與股票一樣，是在交易所的委託簿中決定的。也就是說，當投資者下達的買入委託與賣出委託相遇時，交易便會成交，而該成交價格即成為市場價格。\n\n因此，ETF的市場價格未必與NAV或iNAV完全一致。\n\n舉例來說，即使某支ETF的盤中iNAV為10,000韓元，在市場上仍可能出現以下交易情形：\n\n| iNAV | 市場價格 | 狀態 | 意義 |\n|---:|---:|---|---|\n| 10,000韓元 | 10,100韓元 | 溢價 | 交易價格較估計價值高出1% |\n| 10,000韓元 | 9,900韓元 | 折價 | 交易價格較估計價值低1% |\n| 10,000韓元 | 10,000韓元 | 接近 | 價格與估計價值幾乎相同 |\n\n市場價格受以下因素影響：\n\n- ETF 本身的買賣供需\n- 基礎資產價格的波動性\n- ETF 成交量與報價點差\n- 持有資產的流動性\n- 海外市場與國內市場的交易時間差異\n- 匯率波動\n- 市場劇烈波動時，做市商（LP）提供報價的條件\n\n## 5. 偏離率顯示 ETF 價格與基準價值的差異程度\n\n**偏離率**是指 ETF 市場價格與 NAV 或 iNAV 之間差異的比率。\n\n一般可理解為：\n\n\u003e **價差率 = (市場價格 - 基準價值) ÷ 基準價值 × 100**\n\n此處的基準價值可視情況為 NAV 或 iNAV。盤中交易時，通常會參考 iNAV 來判斷市場價格是否被高估或低估。\n\n### 價差率範例\n\n| 基準價值 | 市場價格 | 計算 | 價差率 | 解讀 |\n|---:|---:|---:|---:|---|\n| 10,000 韓元 | 10,100 韓元 | 100 ÷ 10,000 × 100 | +1.0% | 交易價格高於基準價值 |\n| 10,000 韓元 | 9,900 韓元 | -100 ÷ 10,000 × 100 | -1.0% | 交易價格低於基準價值 |\n\n若偏離率較高，投資者可能會面臨以下不利的交易情況：\n\n- 可能以高於實際價值的價格買入ETF\n- 可能以低於實際價值的價格賣出 ETF\n- 進行短期交易時，僅因價格差異就可能產生虧損\n\n因此，交易 ETF 時，不應僅關注相較前一交易日的漲幅，還應一併確認當前市場價格是否與 iNAV 存在顯著偏差。\n\n## 6. LP 有助於防止 ETF 價格過度偏離\n\nETF 市場中通常會有 **LP（Liquidity Provider，流動性提供者）** 或市場造市者參與。LP 的角色是提供 ETF 的買入與賣出報價，為投資者提供進行交易的流動性。\n\nLP的核心角色如下：\n\n- 提供買入與賣出報價，讓投資者能輕鬆買賣ETF\n- 協助確保ETF市場價格不會大幅偏離基礎資產價值\n- 協助避免買入價與賣出價之間的價差（即點差）過度擴大\n\n舉例來說，若 ETF 的 iNAV 為 10,000 韓元，但市場價格上漲至 10,200 韓元，LP 便可提出賣出報價來緩解價格上漲。 反之，若 ETF 市場價格跌至 9,800 韓元，則可提出買入報價，以減緩價格跌幅。\n\n不過，即使有 LP 存在，ETF 價格也不一定總是與 iNAV 完全一致。 在市場劇烈波動、基礎資產流動性不足、海外市場休市、匯率劇烈波動、成交量不足等情況下，價差可能會擴大。\n\n## 7. ETF 價格也會透過「套利交易機制」進行調整\n\nETF 通常設有縮減市場價格與淨資產價值之間差距的機制。 最具代表性的便是ETF的認購・贖回機制與套利交易機制。\n\n概念上可說明如下：\n\n- 當ETF價格高於基礎資產價值時，市場參與者會產生透過新設ETF或賣出ETF來縮小價差的動機。\n- 若 ETF 價格低於基礎資產價值，市場參與者便會有動機透過買入 ETF 或利用贖回機制來縮小價差。\n\n正因這種機制，ETF 的市場價格通常比一般封閉式基金更趨近於淨資產價值。然而，這也並非總是能根據市場狀況完美運作。\n\n## 8. 觀察 ETF 價格時應確認的指標\n\n在買入或賣出 ETF 之前，建議一併確認以下指標。\n\n| 確認項目 | 為何重要 |\n|---|---|\n| 當前價格 | 顯示實際可成交的市場價格 |\n| iNAV | 與盤中估計淨資產價值進行比較的基準 |\n| 偏離率 | 判斷 ETF 價格是否高於或低於實際價值 |\n| 買賣報價 | 確認即時交易時的實際價格條件 |\n| 報價點差 | 影響交易成本 |\n| 成交量 | 評估流動性與成交可能性 |\n| 基礎指數走勢 | 確認ETF價格波動的根本原因 |\n| 匯率 | 海外資產ETF中的重要價格變數 |\n\n## 9. 溢價與折價是否絕對是投資機會？\n\nETF 即使交易價格低於 iNAV，也不一定總是好的買入機會。反之，即使高於 iNAV，也不一定非得避開不可。\n\n在以下情況下，解讀價差率時須格外謹慎。\n\n### 海外資產ETF\n\n在國內交易時段內，海外基礎資產市場可能處於休市狀態。此時，ETF的市場價格不僅僅反映最後的基礎資產價格，還可能反映投資人對海外市場後續走勢的預期以及匯率預期。\n\n### 債券ETF\n\n債券的即時價格發現通常不如股票活躍。 部分債券ETF的持倉債券估值與實際可交易價格之間可能會產生差異。\n\n### 市場急跌或急漲時期\n\n當市場劇烈波動時，ETF的標的資產價格、匯率、報價及投資人訂單會同時受到影響。此時，價差率可能會暫時擴大。\n\n### 成交量較低的ETF\n\n成交量低且報價深度淺的ETF，即使僅有少量訂單，價格也可能大幅波動。此時，相較於市價單，限價單可能更為合適。\n\n## 10. ETF投資者在實戰中應謹記的要點\n\nETF 價格難以僅憑螢幕上顯示的當前價格來判斷。特別是進行短期交易或大額交易時，必須同時確認 NAV、iNAV、價差率及報價點差。\n\n實戰檢查清單如下：\n\n- 當前價格是否過高或過低，與 iNAV 存在顯著落差？\n- 偏離率是否較平時大幅擴大？\n- 買進報價與賣出報價的差距是否過大？\n- 成交量是否充足？\n- 若是海外資產ETF，是否已考量匯率與海外市場時差？\n- 是否存在比市價單更適合使用限價單的情況？\n- 是否優先確認了ETF的基礎指數與投資目的，而非僅關注短期價格差異？\n\n## 結論\n\nETF的價格應從兩個層面來理解。其一是ETF實際持有的資產價值，即**NAV與iNAV**；其二是交易所中由投資者委託單所形成的**市場價格**。\n\nETF 市場價格通常會緊貼基礎資產價值波動，但根據供需與市場狀況，也可能出現溢價或折價。反映此差異的指標即是「偏離率」，而做市商（LP）與套利交易機制則有助於防止該差異過度擴大。\n\n因此，交易 ETF 時，切勿僅關注當前價格，務必同時確認 **iNAV、偏離率、報價、成交量及標的資產狀況**。","content_html":"\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#一目瞭然\" class=\"anchor\" id=\"一目瞭然\"\u003e\u003c/a\u003e一目瞭然\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF（交易所交易基金）是一種可以像股票一樣在交易所即時買賣的基金。表面看來，其價格似乎如同股票價格般由買方與賣方的委託單決定，但ETF還有一個與一般股票不同的重要基準，那就是ETF實際持有的資產價值。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e若要正確理解 ETF 價格，必須區分以下三項：\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003e\u003cstrong\u003eNAV\u003c/strong\u003e：顯示 ETF 每股實際淨資產價值的基準價格\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\u003cstrong\u003eiNAV\u003c/strong\u003e：盤中 ETF 的即時估算淨資產價值\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e市場價格\u003c/strong\u003e：投資者實際在交易所買賣的價格\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003e這三種價格雖然相互關聯，但並不總是完全相同。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#理解-etf-價格的關鍵術語\" class=\"anchor\" id=\"理解-etf-價格的關鍵術語\"\u003e\u003c/a\u003e理解 ETF 價格的關鍵術語\u003c/h2\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e術語\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e含義\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e何時重要\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eNAV\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eNet Asset Value，每單位ETF的淨資產價值\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e確認ETF的基準價值\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eiNAV\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eIndicative NAV，盤中預估淨資產價值\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e判斷即時交易時的合理價格\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e市場價格\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e在交易所實際成交的ETF價格\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e投資者買入・賣出的實際價格\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e偏離率\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e市場價格與 NAV 或 iNAV 之間差異的比率\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e判斷 ETF 交易價格是否偏高或偏低\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eLP\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eLiquidity Provider，流動性提供者\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e提供買賣報價，以支援交易及價格穩定性\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#1-etf-設有基準價格nav\" class=\"anchor\" id=\"1-etf-設有基準價格nav\"\u003e\u003c/a\u003e1. ETF 設有基準價格「NAV」\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e一般股票的價格基本上是由市場上投資者提出的買入・賣出委託所決定。當然，企業業績、利率、產業前景等因素也會產生影響，但交易價格本身是由市場供需所形成的。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e雖然 ETF 也在交易所進行即時交易，但 ETF 有一種與股票不同的基準價格。由於 ETF 是包含多種股票、債券、大宗商品相關產品及現金類資產等的基金，因此可以計算其持有資產的價值。此時所使用的數值就是 \u003cstrong\u003eNAV（Net Asset Value，淨資產價值）\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#nav-的基本計算公式\" class=\"anchor\" id=\"nav-的基本計算公式\"\u003e\u003c/a\u003eNAV 的基本計算公式\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eNAV 通常按以下方式計算：\u003c/p\u003e\n\u003cblockquote\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eETF 總淨資產價值 = ETF 持有的資產價值 - 負債\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\n\u003cstrong\u003e每單位 ETF 的 NAV = ETF 總淨資產價值 ÷ 已發行 ETF 單位數\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003c/blockquote\u003e\n\u003cp\u003e舉例來說，若某支ETF持有的資產總價值為1,000億韓元，且無負債，已發行ETF股份數為1,000萬股，則計算方式如下：\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e金額或數量\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eETF 持有資產價值\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e1,000億韓元\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e負債\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e0韓元\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e淨資產價值\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e1,000億韓元\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e已發行 ETF 股份數\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e1,000萬股\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e每股 NAV\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e10,000韓元\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e在此情況下，理論上可視為每股 ETF 具有 10,000 韓元的淨資產價值。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#2-nav-通常每日計算一次\" class=\"anchor\" id=\"2-nav-通常每日計算一次\"\u003e\u003c/a\u003e2. NAV 通常每日計算一次\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eNAV 雖是 ETF 的官方基準價格，但一般而言，會於收盤後依據持有的資產價格，每日計算一次。 問題在於，ETF在盤中也會持續交易。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e舉例來說，打算在上午10點買入ETF的投資者，若僅參考前一交易日收盤價計算的NAV，將難以做出買入決策。這是因為ETF所持有的股票或債券價格在盤中也會持續波動。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e因此，盤中會同時採用 \u003cstrong\u003eiNAV（指示性淨值）\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#3-inav-是盤中即時估算價值\" class=\"anchor\" id=\"3-inav-是盤中即時估算價值\"\u003e\u003c/a\u003e3. iNAV 是盤中即時估算價值\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eiNAV\u003c/strong\u003e 是估算 ETF 在當前時間點具備多少價值的盤中指標。 它會反映ETF所持有成分資產的價格變動，並在盤中反覆計算。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e投資者可透過iNAV判斷以下事項：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eETF目前的交易價格是否接近其實際價值\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eETF的市場價格是否高於基礎資產價值\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eETF的市場價格是否低於基礎資產價值\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e盤中買入・賣出價格是否過於不利\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003e不過，iNAV也僅是「估算值」。特別是對於包含海外資產的ETF、包含交易時間不同市場資產的ETF，以及包含流動性較低資產的ETF，iNAV與實際感知價值之間可能會產生差異。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#4-etf-的市場價格由買入與賣出委託決定\" class=\"anchor\" id=\"4-etf-的市場價格由買入與賣出委託決定\"\u003e\u003c/a\u003e4. ETF 的市場價格由買入與賣出委託決定\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF 的實際交易價格與股票一樣，是在交易所的委託簿中決定的。也就是說，當投資者下達的買入委託與賣出委託相遇時，交易便會成交，而該成交價格即成為市場價格。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e因此，ETF的市場價格未必與NAV或iNAV完全一致。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e舉例來說，即使某支ETF的盤中iNAV為10,000韓元，在市場上仍可能出現以下交易情形：\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eiNAV\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e市場價格\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e狀態\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e意義\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e10,000韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e10,100韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e溢價\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e交易價格較估計價值高出1%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e10,000韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e9,900韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e折價\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e交易價格較估計價值低1%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e10,000韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e10,000韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e接近\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e價格與估計價值幾乎相同\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e市場價格受以下因素影響：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eETF 本身的買賣供需\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e基礎資產價格的波動性\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eETF 成交量與報價點差\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e持有資產的流動性\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e海外市場與國內市場的交易時間差異\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e匯率波動\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e市場劇烈波動時，做市商（LP）提供報價的條件\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#5-偏離率顯示-etf-價格與基準價值的差異程度\" class=\"anchor\" id=\"5-偏離率顯示-etf-價格與基準價值的差異程度\"\u003e\u003c/a\u003e5. 偏離率顯示 ETF 價格與基準價值的差異程度\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e偏離率\u003c/strong\u003e是指 ETF 市場價格與 NAV 或 iNAV 之間差異的比率。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e一般可理解為：\u003c/p\u003e\n\u003cblockquote\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e價差率 = (市場價格 - 基準價值) ÷ 基準價值 × 100\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003c/blockquote\u003e\n\u003cp\u003e此處的基準價值可視情況為 NAV 或 iNAV。盤中交易時，通常會參考 iNAV 來判斷市場價格是否被高估或低估。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#價差率範例\" class=\"anchor\" id=\"價差率範例\"\u003e\u003c/a\u003e價差率範例\u003c/h3\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e基準價值\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e市場價格\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e計算\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e價差率\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e10,000 韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e10,100 韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e100 ÷ 10,000 × 100\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e+1.0%\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e交易價格高於基準價值\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e10,000 韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e9,900 韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e-100 ÷ 10,000 × 100\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e-1.0%\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e交易價格低於基準價值\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e若偏離率較高，投資者可能會面臨以下不利的交易情況：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e可能以高於實際價值的價格買入ETF\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e可能以低於實際價值的價格賣出 ETF\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e進行短期交易時，僅因價格差異就可能產生虧損\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003e因此，交易 ETF 時，不應僅關注相較前一交易日的漲幅，還應一併確認當前市場價格是否與 iNAV 存在顯著偏差。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#6-lp-有助於防止-etf-價格過度偏離\" class=\"anchor\" id=\"6-lp-有助於防止-etf-價格過度偏離\"\u003e\u003c/a\u003e6. LP 有助於防止 ETF 價格過度偏離\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF 市場中通常會有 \u003cstrong\u003eLP（Liquidity Provider，流動性提供者）\u003c/strong\u003e 或市場造市者參與。LP 的角色是提供 ETF 的買入與賣出報價，為投資者提供進行交易的流動性。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLP的核心角色如下：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e提供買入與賣出報價，讓投資者能輕鬆買賣ETF\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e協助確保ETF市場價格不會大幅偏離基礎資產價值\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e協助避免買入價與賣出價之間的價差（即點差）過度擴大\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003e舉例來說，若 ETF 的 iNAV 為 10,000 韓元，但市場價格上漲至 10,200 韓元，LP 便可提出賣出報價來緩解價格上漲。 反之，若 ETF 市場價格跌至 9,800 韓元，則可提出買入報價，以減緩價格跌幅。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e不過，即使有 LP 存在，ETF 價格也不一定總是與 iNAV 完全一致。 在市場劇烈波動、基礎資產流動性不足、海外市場休市、匯率劇烈波動、成交量不足等情況下，價差可能會擴大。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#7-etf-價格也會透過套利交易機制進行調整\" class=\"anchor\" id=\"7-etf-價格也會透過套利交易機制進行調整\"\u003e\u003c/a\u003e7. ETF 價格也會透過「套利交易機制」進行調整\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF 通常設有縮減市場價格與淨資產價值之間差距的機制。 最具代表性的便是ETF的認購・贖回機制與套利交易機制。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e概念上可說明如下：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e當ETF價格高於基礎資產價值時，市場參與者會產生透過新設ETF或賣出ETF來縮小價差的動機。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e若 ETF 價格低於基礎資產價值，市場參與者便會有動機透過買入 ETF 或利用贖回機制來縮小價差。\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003e正因這種機制，ETF 的市場價格通常比一般封閉式基金更趨近於淨資產價值。然而，這也並非總是能根據市場狀況完美運作。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#8-觀察-etf-價格時應確認的指標\" class=\"anchor\" id=\"8-觀察-etf-價格時應確認的指標\"\u003e\u003c/a\u003e8. 觀察 ETF 價格時應確認的指標\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e在買入或賣出 ETF 之前，建議一併確認以下指標。\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e確認項目\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e為何重要\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e當前價格\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e顯示實際可成交的市場價格\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eiNAV\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e與盤中估計淨資產價值進行比較的基準\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e偏離率\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e判斷 ETF 價格是否高於或低於實際價值\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e買賣報價\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e確認即時交易時的實際價格條件\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e報價點差\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e影響交易成本\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e成交量\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e評估流動性與成交可能性\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e基礎指數走勢\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e確認ETF價格波動的根本原因\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003e匯率\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003e海外資產ETF中的重要價格變數\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#9-溢價與折價是否絕對是投資機會\" class=\"anchor\" id=\"9-溢價與折價是否絕對是投資機會\"\u003e\u003c/a\u003e9. 溢價與折價是否絕對是投資機會？\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF 即使交易價格低於 iNAV，也不一定總是好的買入機會。反之，即使高於 iNAV，也不一定非得避開不可。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e在以下情況下，解讀價差率時須格外謹慎。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#海外資產etf\" class=\"anchor\" id=\"海外資產etf\"\u003e\u003c/a\u003e海外資產ETF\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003e在國內交易時段內，海外基礎資產市場可能處於休市狀態。此時，ETF的市場價格不僅僅反映最後的基礎資產價格，還可能反映投資人對海外市場後續走勢的預期以及匯率預期。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#債券etf\" class=\"anchor\" id=\"債券etf\"\u003e\u003c/a\u003e債券ETF\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003e債券的即時價格發現通常不如股票活躍。 部分債券ETF的持倉債券估值與實際可交易價格之間可能會產生差異。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#市場急跌或急漲時期\" class=\"anchor\" id=\"市場急跌或急漲時期\"\u003e\u003c/a\u003e市場急跌或急漲時期\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003e當市場劇烈波動時，ETF的標的資產價格、匯率、報價及投資人訂單會同時受到影響。此時，價差率可能會暫時擴大。\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#成交量較低的etf\" class=\"anchor\" id=\"成交量較低的etf\"\u003e\u003c/a\u003e成交量較低的ETF\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003e成交量低且報價深度淺的ETF，即使僅有少量訂單，價格也可能大幅波動。此時，相較於市價單，限價單可能更為合適。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#10-etf投資者在實戰中應謹記的要點\" class=\"anchor\" id=\"10-etf投資者在實戰中應謹記的要點\"\u003e\u003c/a\u003e10. ETF投資者在實戰中應謹記的要點\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF 價格難以僅憑螢幕上顯示的當前價格來判斷。特別是進行短期交易或大額交易時，必須同時確認 NAV、iNAV、價差率及報價點差。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e實戰檢查清單如下：\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e當前價格是否過高或過低，與 iNAV 存在顯著落差？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e偏離率是否較平時大幅擴大？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e買進報價與賣出報價的差距是否過大？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e成交量是否充足？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e若是海外資產ETF，是否已考量匯率與海外市場時差？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e是否存在比市價單更適合使用限價單的情況？\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e是否優先確認了ETF的基礎指數與投資目的，而非僅關注短期價格差異？\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#結論\" class=\"anchor\" id=\"結論\"\u003e\u003c/a\u003e結論\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eETF的價格應從兩個層面來理解。其一是ETF實際持有的資產價值，即\u003cstrong\u003eNAV與iNAV\u003c/strong\u003e；其二是交易所中由投資者委託單所形成的\u003cstrong\u003e市場價格\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eETF 市場價格通常會緊貼基礎資產價值波動，但根據供需與市場狀況，也可能出現溢價或折價。反映此差異的指標即是「偏離率」，而做市商（LP）與套利交易機制則有助於防止該差異過度擴大。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e因此，交易 ETF 時，切勿僅關注當前價格，務必同時確認 \u003cstrong\u003eiNAV、偏離率、報價、成交量及標的資產狀況\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\n","tags":["ETF","NAV","iNAV","Premium discount","Liquidity provider","Investment basics"],"faqs":[{"question":"ETF 的價格是否像股票一樣，僅由供需關係決定？","answer":"不是的。ETF 的實際交易價格雖由買賣供需決定，但 ETF 同時具備代表持有資產價值的「淨資產價值（NAV）」以及盤中估算價值的「iNAV」。市場價格通常會圍繞這些基準價值波動，但並不總是與之完全一致。"},{"question":"什麼是 NAV？","answer":"NAV 是 Net Asset Value（淨資產價值）的縮寫，意指 ETF 的淨資產價值。將 ETF 持有的資產價值減去負債，再除以已發行 ETF 股份總數，即得出每股 NAV。"},{"question":"iNAV 與 NAV 有什麼不同？","answer":"NAV 通常是指在收盤後每日計算一次的公式淨資產價值。iNAV 則是反映盤中組成資產價格變動而計算出的即時或準即時估算淨資產價值。"},{"question":"當ETF的交易價格高於iNAV時，這代表什麼意思？","answer":"若 ETF 的市場價格高於 iNAV，即表示該 ETF 在盤中交易時處於高於估計價值的溢價狀態。在此情況下，投資者可能以高於實際價值的價格買入。"},{"question":"當ETF的交易價格低於iNAV時，這是否絕對是好事？","answer":"這未必是好事。即使看似處於折價狀態，也可能是反映了海外市場時差、匯率波動、標的資產流動性及市場劇變等因素所導致的結果。必須一併確認價差率的原因。"},{"question":"如何計算偏離率？","answer":"一般而言，價差率是將「市場價格減去基準價值後的數值」除以「基準價值」，再乘以100來計算。基準價值可視情況採用NAV或iNAV。"},{"question":"LP 會將 ETF 的價格固定嗎？","answer":"並非如此。LP 雖會透過提供買賣報價來提供流動性並縮小價差，但並不會將 ETF 價格固定在特定水準。當市場劇烈波動時，價差率可能會擴大。"},{"question":"購買ETF時，為什麼不能只看當前價格呢？","answer":"當前價格雖為實際交易價格，但並未顯示其與ETF公允價值之間的差距。必須綜合考量iNAV、價差、報價點差及成交量，才能降低以不利價格進行交易的風險。"},{"question":"海外ETF或海外指數型ETF的價差率會進一步擴大嗎？","answer":"確實有可能。若國內交易時間與海外基礎資產市場的交易時間不同，可能會導致 iNAV 的計算結果與市場價格形成出現差異。匯率波動也可能影響價格差異。"},{"question":"交易 ETF 時，市價單與限價單哪一種比較安全？","answer":"對於成交量較低或報價價差較大的ETF，指定價委託單可能更為有利。雖然市價委託單能迅速成交，但存在以低於預期的價格成交的風險。"}],"sources":[{"url":"https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/exchange-traded-funds-etfs","title":"Investor.gov - 交易所交易基金（ETF）","type":"source"},{"url":"https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/net-asset-value","title":"Investor.gov - 淨資產價值","type":"source"},{"url":"https://www.ishares.com/us/education/etf-pricing-and-valuations","title":"iShares - ETF 定價與估值","type":"source"}],"images":[{"id":42,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDI2LCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--65a52a1985c6e767952f81edd42c6721d06b8842/ChatGPT%20Image%202026%E1%84%82%E1%85%A7%E1%86%AB%207%E1%84%8B%E1%85%AF%E1%86%AF%206%E1%84%8B%E1%85%B5%E1%86%AF%20%E1%84%8B%E1%85%A9%E1%84%8C%E1%85%A5%E1%86%AB%2010_19_38.webp","is_representative":true,"generation_method":"upload","mime_type":"image/webp","original_filename":"ChatGPT Image 2026년 7월 6일 오전 10_19_38.png","translations":{"ko":{"alt":"기초자산이 중앙 ETF 바구니로 모이고 거래·유동성·프리미엄과 할인 흐름이 이어지는 개념 일러스트","caption":"ETF의 자산 구성, 시장 거래, LP 역할, 프리미엄·할인 관계를 한눈에 보여주는 개념도입니다.","description":null},"en":{"alt":"Concept illustration of underlying assets flowing into an ETF, with trading, liquidity, premium, and discount scenes","caption":"This illustration shows how an ETF connects asset value, market trading, liquidity support, and premium or discount conditions.","description":null},"ja":{"alt":"基礎資産が中央のETFに集まり、売買・流動性・プレミアムとディスカウントの流れが続く概念イラスト","caption":"ETFの資産構成、市場での売買、流動性供給、プレミアムとディスカウントの関係を示した図です。","description":null},"es":{"alt":"Ilustración conceptual de activos subyacentes que convergen en un ETF, con escenas de negociación, liquidez, prima y descuento","caption":"La ilustración muestra cómo un ETF relaciona el valor de sus activos, la negociación en mercado, la liquidez y las diferencias de precio.","description":null},"id":{"alt":"Ilustrasi konsep aset dasar yang masuk ke ETF, dengan alur perdagangan, likuiditas, premi, dan diskon","caption":"Ilustrasi ini menunjukkan hubungan antara nilai aset ETF, perdagangan pasar, peran LP, serta kondisi premi dan diskon.","description":null},"pt":{"alt":"Ilustração conceitual de ativos subjacentes entrando em um ETF, com negociação, liquidez, prêmio e desconto","caption":"A ilustração mostra como um ETF conecta o valor dos ativos, a negociação em mercado, a liquidez e as diferenças entre prêmio e desconto.","description":null},"zh-hant":{"alt":"基礎資產匯入中央 ETF 籃子，並延伸出交易、流動性、溢價與折價流程的概念插圖","caption":"這張插圖呈現 ETF 的資產組成、市場交易、流動性提供，以及溢價與折價之間的關係。","description":null}}},{"id":43,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDMzLCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--6f48f790d1c0c439c895c5b03863d8b61ff5b67a/ChatGPT%20Image%202026%E1%84%82%E1%85%A7%E1%86%AB%207%E1%84%8B%E1%85%AF%E1%86%AF%206%E1%84%8B%E1%85%B5%E1%86%AF%20%E1%84%8B%E1%85%A9%E1%84%8C%E1%85%A5%E1%86%AB%2010_23_10.webp","is_representative":false,"generation_method":"upload","mime_type":"image/webp","original_filename":"ChatGPT Image 2026년 7월 6일 오전 10_23_10.png","translations":{"ko":{"alt":"ETF 바구니와 장중 시계, 가격 흐름선, 주문판, 시장 안정 장치가 연결된 금융 개념 일러스트","caption":"ETF의 장중 추정 가치와 시장 가격이 벌어졌다가 조정되는 흐름을 시각화한 장면입니다.","description":null},"en":{"alt":"ETF basket, intraday clock, price paths, order book, and stabilizing market mechanism in a finance illustration","caption":"The scene visualizes how an ETF’s estimated value and market price can diverge and then move back together.","description":null},"ja":{"alt":"ETFバスケット、日中時計、価格の曲線、注文板、市場安定装置がつながる金融概念イラスト","caption":"ETFの推定価値と市場価格が日中に乖離し、調整されていく流れを表しています。","description":null},"es":{"alt":"Cesta de ETF, reloj intradía, líneas de precio, libro de órdenes y mecanismo estabilizador del mercado","caption":"La escena visualiza cómo el valor estimado de un ETF y su precio de mercado pueden separarse y volver a alinearse.","description":null},"id":{"alt":"Keranjang ETF, jam perdagangan, jalur harga, papan order, dan mekanisme penstabil pasar dalam ilustrasi finansial","caption":"Adegan ini menggambarkan nilai perkiraan ETF dan harga pasar yang sempat menyimpang lalu kembali mendekat.","description":null},"pt":{"alt":"Cesta de ETF, relógio intradiário, linhas de preço, livro de ordens e mecanismo estabilizador do mercado","caption":"A cena mostra como o valor estimado de um ETF e seu preço de mercado podem se afastar e depois se alinhar.","description":null},"zh-hant":{"alt":"ETF 籃子、盤中時鐘、價格曲線、委託簿與市場穩定機制相連的金融概念插圖","caption":"畫面呈現 ETF 的估計價值與市場價格在盤中產生差距後逐漸回到接近位置。","description":null}}},{"id":45,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDQ3LCJwdXIiOiJibG9iX2lkIn19--24bfc2f51bce0887fb027a06ea7f8b788633f4ae/ChatGPT%20Image%202026%E1%84%82%E1%85%A7%E1%86%AB%207%E1%84%8B%E1%85%AF%E1%86%AF%206%E1%84%8B%E1%85%B5%E1%86%AF%20%E1%84%8B%E1%85%A9%E1%84%8C%E1%85%A5%E1%86%AB%2010_31_47.webp","is_representative":false,"generation_method":"upload","mime_type":"image/webp","original_filename":"ChatGPT Image 2026년 7월 6일 오전 10_31_47.png","translations":{"ko":{"alt":"차트가 가득한 대형 모니터와 태블릿을 보며 사무실 책상에서 시장을 분석하는 남성","caption":"투자자가 다양한 자산 차트와 주문 흐름 화면을 보며 ETF 가격과 시장 움직임을 분석하는 장면입니다.","description":null},"en":{"alt":"Man at an office desk studying a large monitor and tablet filled with market charts","caption":"An investor reviews multiple asset charts and trading screens while analyzing ETF pricing and market movements.","description":null},"ja":{"alt":"大きなモニターとタブレットの市場チャートを見ながら机で分析する男性","caption":"投資家が複数の資産チャートと売買画面を確認しながら、ETF価格と市場の動きを分析している場面です。","description":null},"es":{"alt":"Hombre en un escritorio de oficina observando un monitor grande y una tableta con gráficos de mercado","caption":"Un inversor revisa gráficos de varios activos y pantallas de negociación mientras analiza el precio de los ETF y el mercado.","description":null},"id":{"alt":"Pria di meja kantor mengamati monitor besar dan tablet berisi grafik pasar","caption":"Seorang investor meninjau berbagai grafik aset dan layar perdagangan sambil menganalisis harga ETF dan pergerakan pasar.","description":null},"pt":{"alt":"Homem em uma mesa de escritório analisando um grande monitor e um tablet com gráficos de mercado","caption":"Um investidor observa gráficos de vários ativos e telas de negociação enquanto analisa o preço de ETFs e os movimentos do mercado.","description":null},"zh-hant":{"alt":"男子坐在辦公桌前查看大型螢幕與平板上的市場圖表","caption":"投資人一邊查看多種資產圖表與交易畫面，一邊分析 ETF 價格與市場走勢。","description":null}}}],"published_at":"2026-07-06T10:42:07+09:00","updated_at":"2026-07-06T10:42:07+09:00","license":"cc_by","translation_status":"machine","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant"],"url":"https://injoys.com/en/articles/how-etf-prices-are-determined-nav-inav-premium-discount"}