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title: "Proposta para o Fundo de Resposta ao Futuro: recursos, áreas de investimento e questões sobre o controle da Assembleia Nacional"
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author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/korea-future-response-fund-plan-2
published_at: 2026-09-02T14:06:07+09:00
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# Proposta para o Fundo de Resposta ao Futuro: recursos, áreas de investimento e questões sobre o controle da Assembleia Nacional

> O Fundo de Resposta ao Futuro é uma proposta fiscal do governo sul-coreano para reservar parte do aumento da arrecadação em períodos de expansão econômica e investir no longo prazo em jovens, motores de crescimento, regiões, educação e talentos. No entanto, o tamanho do fundo, as regras de financiamento, os projetos específicos e a forma de gestão dos ativos deverão ser definidos por lei e após análise da Assembleia Nacional.

## Key Points

- O Fundo de Resposta ao Futuro é uma proposta de fundo fiscal para usar a arrecadação adicional em investimentos de crescimento de longo prazo e na resposta às oscilações da receita.
- As principais direções de investimento apresentadas pelo governo são jovens, motores de crescimento, crescimento liderado pelas regiões, educação e talentos.
- Os valores de 60 trilhões a 70 trilhões de wons e de cerca de 100 trilhões de wons divulgados pela imprensa são estimativas baseadas em premissas e períodos diferentes e, portanto, não devem ser considerados o tamanho definitivo.
- Para criar o fundo e realizar despesas, são necessários uma base legal, um plano de gestão do fundo, a análise da Assembleia Nacional e procedimentos de prestação de contas.
- Indicadores de desempenho, critérios para o encerramento de projetos e mecanismos para ajustar sobreposições com políticas existentes determinarão a eficácia do fundo.

Com a melhora do mercado de semicondutores aumentando a possibilidade de arrecadação tributária acima do previsto, o governo sul-coreano está promovendo a criação do Fundo de Resposta ao Futuro, que acumulará parte da receita adicional como fonte de recursos para investimentos de longo prazo. A ideia central é não consumir integralmente, em gastos de curto prazo, a margem fiscal gerada durante períodos de prosperidade, mas investi-la nas bases do crescimento futuro.

No entanto, em 2 de setembro de 2026, é necessário distinguir a concepção e as diretrizes em andamento das leis e dos orçamentos já definidos. A data efetiva de lançamento do fundo, seu volume total, o valor a ser acumulado anualmente e os projetos específicos somente serão confirmados após a aprovação das leis pertinentes e a análise, pela Assembleia Nacional, do plano de gestão do fundo.

## O que é o Fundo de Resposta ao Futuro

O Fundo de Resposta ao Futuro é uma proposta de fundo fiscal destinada a reservar separadamente parte dos recursos em períodos nos quais a arrecadação tributária supera o orçamento original e utilizá-los em projetos que elevem a produtividade de longo prazo da economia e a capacidade de resposta fiscal.

O propósito apresentado pelo governo pode ser dividido em três pontos:

1. **Conversão da arrecadação de períodos de prosperidade em investimento de longo prazo**: a receita tributária ampliada pela prosperidade de determinados setores, como o de semicondutores, será utilizada para fortalecer as bases do crescimento, em vez de financiar gastos pontuais.
2. **Amortecimento das oscilações de receita**: serão preparados recursos de reserva capazes de reduzir o impacto fiscal em períodos de deterioração do mercado e queda na arrecadação.
3. **Reforço do crescimento potencial**: serão realizados investimentos em projetos de longo prazo voltados para enfrentar a redução populacional, a desaceleração da produtividade e as desigualdades regionais.

A taxa de crescimento potencial é aquela que pode ser alcançada por meio do uso do trabalho, do capital e da produtividade sem provocar grande instabilidade nos preços. Diversas instituições projetam que a taxa de crescimento potencial da Coreia do Sul cairá no longo prazo, mas os números para a década de 2040, entre outros, variam conforme as premissas sobre população, produtividade e investimento.

## Como a receita tributária adicional entra no fundo

Receita tributária adicional não significa simplesmente que todo imposto arrecadado acima do previsto será automaticamente depositado na conta do fundo. São necessários fundamentos legais para as fontes de recursos, além de procedimentos orçamentários e de prestação de contas.

| Etapa | Significado | Pontos a verificar |
|---|---|---|
| Elaboração do orçamento de receitas | O governo estima os impostos que serão arrecadados no respectivo ano | As projeções de tributos sensíveis ao ciclo econômico, como o imposto de renda corporativo, são adequadas? |
| Apuração da arrecadação efetiva | Os impostos são pagos conforme o desempenho das empresas, a renda e outros fatores | É possível confirmar o excesso anual de arrecadação apenas com base no avanço mensal? |
| Confirmação da receita adicional | Avalia-se se a receita efetiva superou a previsão orçamentária | Foram considerados reembolsos, ajustes e déficits em outros tributos? |
| Transferência de recursos ao fundo | Parte dos recursos é destinada conforme a legislação e o plano de gestão do fundo | Há uma proporção e um limite máximo de transferência, além de condições para suspender os aportes? |
| Execução dos projetos | Os ministérios competentes realizam os projetos aprovados | Há sobreposição com projetos já existentes no orçamento? |
| Gestão dos recursos excedentes | São administrados os recursos que não serão usados imediatamente | Quais são os ativos permitidos, os limites de risco, as instituições contratadas e os critérios de desempenho? |

De acordo com a Lei Nacional de Finanças, fundos nacionais não podem ser criados nem administrados arbitrariamente sem fundamento legal. Mesmo que o fundo seja criado, seu plano anual de gestão e sua prestação de contas estarão sujeitos à análise da Assembleia Nacional.

## O volume do fundo já foi definido?

Os valores atualmente mencionados não devem ser tratados como números oficiais definitivos do governo. A imprensa e o mercado apresentaram projeções distintas, como 60 trilhões a 70 trilhões de wones ou cerca de 100 trilhões de wones, dependendo do desempenho do setor de semicondutores, do aumento do imposto de renda corporativo e do período de acumulação.

Esses valores podem variar significativamente conforme as seguintes condições:

- Por quanto tempo serão mantidos os preços dos semicondutores e os lucros das empresas
- O momento em que o desempenho empresarial se converterá efetivamente em pagamento de imposto de renda corporativo
- O déficit de arrecadação em outros setores e tributos
- Quanto da receita adicional será destinado ao pagamento de dívidas ou a outros gastos
- Se o fundo será constituído em um único ano ou acumulado ao longo de vários anos
- Se os rendimentos da gestão serão incluídos no volume do fundo

Portanto, ao comparar os valores, é necessário distinguir entre **meta total de constituição**, **transferência anual**, **saldo efetivamente acumulado** e **gastos com projetos**. Antes da divulgação do projeto de lei oficial e do plano de gestão do fundo, é difícil considerar um único valor como meta definitiva.

## Em que áreas se pretende investir?

A orientação geral apresentada pelo governo está mais próxima da construção das bases do crescimento futuro do que do estímulo ao consumo de curto prazo.

| Área prioritária | Possível objetivo da política | Principal critério de análise |
|---|---|---|
| Jovens | Fortalecer as bases para emprego, empreendedorismo, moradia e formação de patrimônio | Sobreposição com o apoio já existente aos jovens e equidade na seleção dos beneficiários |
| Motores de crescimento | Apoiar AI, indústrias avançadas, pesquisa e desenvolvimento e comercialização | Se o governo assumirá riscos que deveriam ser arcados pelo setor privado |
| Regiões | Ampliar as indústrias regionais e a infraestrutura cotidiana | Se os resultados populacionais e industriais serão considerados, em vez de critérios de distribuição política |
| Educação e talentos | Melhorar a formação de profissionais de ciências e engenharia, a educação científica e tecnológica e o ambiente de educação e cuidados na primeira infância | Relação entre a demanda de longo prazo por profissionais e os resultados educacionais |

Na área de indústrias avançadas, além de AI, são mencionados como candidatos os pequenos reatores modulares, os setores espacial e aeronáutico e a tecnologia quântica. Contudo, o fato de determinada tecnologia ter sido mencionada não significa que um orçamento tenha sido efetivamente destinado a ela como projeto do fundo. Os beneficiários finais deverão ser verificados no projeto de lei, nos planos dos projetos e nos documentos de análise da Assembleia Nacional.

Também poderão surgir propostas para incluir a transição climática e energética como área prioritária separada. As redes elétricas e a adaptação climática estão ligadas à competitividade industrial, mas, se o escopo dos investimentos for ampliado excessivamente, também haverá o risco de o fundo se transformar em um instrumento de substituição do orçamento geral.

## É um sistema semelhante a um fundo soberano?

O Fundo de Resposta ao Futuro e um fundo soberano não são o mesmo conceito.

- **Fundo fiscal** é um instrumento das finanças públicas que administra receitas e despesas destinadas a uma finalidade pública específica.
- **Fundo soberano** geralmente se refere a uma entidade que investe ativos do Estado em ativos financeiros nacionais e internacionais para buscar retornos de longo prazo.
- **Korea Investment Corporation KIC** é uma instituição que administra ativos recebidos por delegação, provenientes de reservas cambiais, fundos públicos e outras fontes.

Mesmo que uma instituição especializada administre os recursos excedentes do Fundo de Resposta ao Futuro por meio de ações ou títulos, isso não transforma automaticamente todo o fundo em um fundo soberano. Os critérios de distinção são quem possui os ativos, sob qual legislação eles são administrados e onde os rendimentos dos investimentos são utilizados.

Mesmo quando a gestão é confiada a uma instituição especializada externa, é necessário definir previamente os ativos permitidos, os limites de risco, o risco cambial, as taxas, os critérios de investimento responsável e a responsabilidade por perdas. Como o investimento em ações envolve tanto a possibilidade de retorno quanto a de perda do principal, é necessário separar os recursos destinados a projetos de execução no curto prazo daqueles voltados à gestão de longo prazo.

## Como é exercido o controle da Assembleia Nacional?

Embora os fundos tenham suas finalidades e a gestão de seus recursos separadas do orçamento geral, eles não ficam fora do controle da Assembleia Nacional. A lei que fundamenta a criação do fundo, o plano anual de gestão e a prestação de contas estão sujeitos à análise da Assembleia Nacional.

A questão é até que ponto o governo poderá ajustar gastos específicos após a aprovação do plano. Como a Lei Nacional de Finanças prevê determinados procedimentos de alteração e exceções, nem toda mudança exige o mesmo nível de aprovação da Assembleia Nacional. O nível concreto de controle dependerá das restrições estabelecidas na nova legislação e no plano de gestão do fundo.

Para aumentar a transparência, no mínimo as seguintes informações deverão ser divulgadas regularmente:

- Método de cálculo dos recursos transferidos por tipo de tributo
- Valor destinado a cada projeto e valor efetivamente executado
- Proporção dos recursos excedentes por classe de ativo e taxa de retorno da gestão
- Desempenho em relação ao índice de referência e nível de risco
- Motivos para seleção, alteração ou encerramento dos projetos
- Resultado da análise de sobreposição com programas fiscais existentes
- Resultados de avaliações e auditorias externas

## Riscos que determinam a sustentabilidade

### A dependência de semicondutores pode se repetir nas fontes de recursos

Se um fundo constituído durante um período de prosperidade dos semicondutores for tratado como fonte estável de recursos, poderão surgir problemas quando o mercado entrar em declínio. Isso porque, mesmo com a queda da receita, permanecerão os compromissos de gastos dos projetos de longo prazo. É necessário evitar a ampliação de despesas obrigatórias permanentes com base em receitas temporárias.

### Pode limitar-se à transferência de projetos existentes

Jovens, regiões, pesquisa e desenvolvimento e educação são áreas que já recebem apoio do orçamento geral e de diversos fundos. Se apenas a identificação da fonte de recursos dos projetos existentes mudar para Fundo de Resposta ao Futuro, o efeito adicional sobre o crescimento será limitado. Além do caráter novo, é necessário verificar se os projetos são mais eficientes do que as políticas existentes.

### O objetivo dos investimentos pode se tornar excessivamente amplo

Se projetos bem-intencionados continuarem sendo adicionados, as prioridades do fundo ficarão menos claras. Para evitar que ele se transforme em um segundo orçamento geral destinado a apoiar todas as políticas, é necessário definir claramente, na legislação ou nos princípios de gestão, os beneficiários e as áreas excluídas.

### Os horizontes da gestão de ativos e da execução de políticas são diferentes

Investimentos industriais e educacionais exigem longos períodos, enquanto os mercados financeiros podem sofrer grandes oscilações mesmo no curto prazo. Se o preço dos ativos investidos cair no momento em que os recursos dos projetos forem necessários, poderá ser preciso realizar as perdas. A proporção entre ativos seguros e ativos de risco deverá ser ajustada de acordo com o calendário previsto dos gastos.

## Critérios de desempenho e encerramento devem vir primeiro

Um ponto facilmente negligenciado nas discussões sobre o fundo é **quando um projeto será considerado bem-sucedido ou fracassado**, e não apenas o que será apoiado. Como um fundo pode facilmente passar a existir apenas para preservar sua própria continuidade depois de criado, as regras de avaliação devem ser definidas desde o início.

Para avaliar sua efetividade, uma estrutura como a seguinte pode ser útil:

| Item de avaliação | Exemplo de pergunta |
|---|---|
| Adicionalidade | O projeto deixaria de ser realizado se o fundo não existisse? |
| Efeito de indução no setor privado | O gasto público realmente aumentou o investimento privado e o emprego? |
| Produtividade | O valor agregado e a produtividade do setor ou da região apoiada melhoraram? |
| Efeito distributivo | Os benefícios realmente chegaram aos jovens e às regiões? |
| Sustentabilidade fiscal | Evitou-se criar despesas obrigatórias de longo prazo com receitas temporárias? |
| Sobreposição | Os beneficiários e objetivos coincidem com os de projetos de outros ministérios ou fundos? |
| Possibilidade de encerramento | Há critérios para reduzir ou encerrar projetos de baixo desempenho? |

Também poderá ser considerada a definição de um prazo de revisão para o próprio fundo. Isso pode envolver avaliar periodicamente a necessidade de sua continuidade, reduzir automaticamente a taxa de acumulação quando as condições de receita piorarem e não prorrogar projetos sem resultados comprovados.

## Documentos oficiais que deverão ser verificados

Para avaliar a configuração final do Fundo de Resposta ao Futuro, é mais preciso verificar, na seguinte ordem, os documentos abaixo, em vez de se basear no nome dado aos anúncios:

1. Projeto de lei contendo a criação do fundo e a fundamentação de suas fontes de recursos
2. Relatórios de análise e emendas produzidos durante o processo de apreciação pela Assembleia Nacional
3. Propostas anuais do plano de gestão do fundo
4. Materiais explicativos do orçamento e planos de desempenho de cada projeto
5. Relatórios de prestação de contas e resultados da análise das contas pela Assembleia Nacional
6. Diretrizes de gestão dos recursos excedentes e divulgações das instituições contratadas

As áreas de investimento apresentadas na fase de anúncio do governo representam diretrizes de política; a aprovação da lei estabelece a base jurídica do fundo; e a aprovação do plano de gestão define a autorização efetiva de receitas e despesas para o respectivo ano. A distinção entre essas três etapas evita que projeções ainda não confirmadas sejam confundidas com políticas já em execução.

## FAQ

### O Fundo de Resposta ao Futuro já foi lançado?
Em 2 de setembro de 2026, o mais correto é considerar que o governo ainda está na fase de promover sua criação. Para o efetivo lançamento e a realização de despesas, serão necessários procedimentos posteriores, como uma lei de instituição, regras sobre as fontes de recursos e planos anuais de gestão do fundo.

### Toda a receita tributária adicional será destinada ao Fundo de Resposta ao Futuro?
Não. Os tipos de tributos e os percentuais a serem transferidos ao fundo, o teto e a distribuição entre outras finalidades fiscais deverão ser definidos por lei e pelo plano de gestão do fundo. A receita tributária adicional final só poderá ser determinada após considerar também as insuficiências de outros tributos, as restituições e os ajustes.

### O valor do Fundo de Resposta ao Futuro foi definido em 100 trilhões de wones?
É difícil considerá-lo definido. Os diversos valores mencionados, como entre 60 trilhões e 70 trilhões de wones ou cerca de 100 trilhões de wones, são estimativas que aplicam de maneira diferente o desempenho do setor de semicondutores, o período de acumulação e as projeções de arrecadação. É necessário verificar separadamente o valor anual das transferências e a meta total de captação apresentados no projeto de lei oficial e no plano de gestão do fundo.

### Em que o Fundo de Resposta ao Futuro será utilizado?
Os principais eixos apresentados no plano do governo são juventude, motores de crescimento, crescimento liderado pelas regiões e educação e talentos. AI e tecnologias avançadas, infraestrutura regional e formação de talentos em ciência e tecnologia são mencionadas como possíveis áreas, mas os projetos e valores efetivos só serão definidos após a análise da Assembleia Nacional.

### O Fundo de Resposta ao Futuro é um fundo soberano no modelo coreano?
Os dois mecanismos não são automaticamente a mesma coisa. O Fundo de Resposta ao Futuro é uma proposta de fundo fiscal para administrar recursos destinados a projetos públicos específicos, enquanto um fundo soberano é uma entidade de gestão que investe ativos do Estado no longo prazo. Mesmo que os recursos excedentes sejam administrados por uma instituição especializada, a distinção deve ser feita com base na titularidade dos ativos, na finalidade de uso e na legislação aplicável.

### O fundo não está sujeito ao controle da Assembleia Nacional?
A lei que institui o fundo, o plano anual de gestão e a prestação de contas estão sujeitos à análise da Assembleia Nacional. No entanto, como há limites e procedimentos que permitem ao governo alterar o plano aprovado, é importante saber como a nova lei definirá os limites para alterações e as obrigações de prestação de informações.

### O que acontecerá com o fundo se o setor de semicondutores entrar em retração?
Se a arrecadação de tributos relacionados, como o imposto de renda corporativo, diminuir, o valor de novos aportes poderá ser reduzido. Portanto, o governo deverá estabelecer regras de acumulação vinculadas às condições da receita pública, prioridades dos projetos e critérios para ajuste das despesas, além de evitar que receitas tributárias temporárias criem despesas obrigatórias permanentes.

### Uma pessoa física pode solicitar e receber recursos do Fundo de Resposta ao Futuro?
O próprio Fundo de Resposta ao Futuro não é um benefício pago de maneira uniforme às pessoas físicas. Se, futuramente, cada ministério criar separadamente programas para jovens, educação e regiões, serão divulgados para cada programa os respectivos públicos-alvo, critérios de renda, períodos de inscrição e procedimentos.

### Por quais critérios o desempenho dos investimentos do fundo deve ser avaliado?
Apenas a taxa de execução ou a rentabilidade da gestão não são suficientes. Também devem ser avaliados o efeito de estímulo ao investimento privado, o aumento da produtividade, os benefícios que chegaram aos jovens e às regiões, a possível sobreposição com programas existentes, a sustentabilidade fiscal e o encerramento de projetos com baixo desempenho.

## Sources

- [Lei Nacional de Finanças](https://www.law.go.kr/법령/국가재정법)
- [Finanças Abertas](https://www.openfiscaldata.go.kr)
- [Corporação de Investimentos da Coreia KIC](https://www.kic.kr)
- [Banco da Coreia](https://www.bok.or.kr/portal/main/main.do)
- [Escritório de Orçamento da Assembleia Nacional](https://www.nabo.go.kr)

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