Distribución de activos: efectivo, oro, plata y bitcoin ======================================================= La inflación reduce el poder adquisitivo del efectivo, pero cambiarlo por oro, plata o bitcoin no basta para proteger el patrimonio. Se verifican las afirmaciones sobre la masa monetaria y las crisis, y se define el papel de cada activo según cuándo haya que afrontar los gastos y las deudas. - El efectivo puede perder poder adquisitivo, pero sirve para cubrir los gastos de vida y los pagos de las deudas. - La afirmación de que la masa monetaria de Corea se multiplicó por 44 y la de Estados Unidos por 9 no se ha verificado porque no indica el periodo de comparación ni el indicador utilizado. - Hay que distinguir la naturaleza de los riesgos asociados con la crisis cambiaria de 1997 y con el envejecimiento de la población y el bajo crecimiento. - El oro, la plata y bitcoin tienen distintos riesgos de caída de precios y distintas estructuras de demanda. - Decide cómo distribuir tus activos según cuándo tendrás que afrontar los gastos, en qué moneda pagarás, tus deudas y tu capacidad para asumir pérdidas. La asignación de activos comienza por separar el dinero para los gastos de vida del destinado a inversiones a largo plazo. El efectivo está expuesto al riesgo de pérdida de poder adquisitivo, pero permite disponer de dinero para usarlo de inmediato. El oro, la plata y el bitcoin también conllevan riesgo de pérdida, así que revise primero cuándo tendrá que hacer los pagos y qué deudas tiene. Las cifras se basan en las estadísticas de agosto de 2026 del Banco de Corea y en los datos de oferta y demanda de plata de 2025. ¿En qué se diferencian el valor del efectivo y el poder adquisitivo? Cuando suben los precios, con la misma cantidad de efectivo se pueden comprar menos cosas. Eso es una pérdida de poder adquisitivo. Sin embargo, hay que distinguir entre tener billetes y mantener dinero en un depósito que paga intereses. La evolución del poder adquisitivo de un depósito depende de los intereses después de impuestos y de la inflación. Si la rentabilidad después de impuestos es inferior a la inflación, el poder adquisitivo disminuye. En el caso contrario, puede aumentar. No saque conclusiones solo porque el saldo haya crecido. Hay que comparar la rentabilidad y la inflación del mismo período. La rentabilidad real es la que tiene en cuenta los cambios de precios. En la siguiente fórmula, las tasas se expresan en decimales. Rentabilidad real = (1 + rentabilidad nominal después de impuestos) ÷ (1 + tasa de inflación) - 1 Categoría Qué comprobar Precaución al evaluar Efectivo disponible Importe y fecha de los gastos necesarios Está expuesto a la inflación sin generar intereses Depósitos Tipo de interés después de impuestos y vencimiento El tipo aplicable puede cambiar si se retira el dinero antes del vencimiento Activos de inversión Rentabilidad una vez descontados los costes Puede haber pérdidas de capital cuando llegue el momento de usar el dinero Gastos de vida Precios de los bienes y servicios que realmente se compran Los gastos personales pueden diferir de los incluidos en el cálculo de la inflación media El efectivo también ayuda a evitar que haya que vender activos de inversión con urgencia. Si se interrumpen los ingresos, hace falta dinero para cubrir los gastos de vida. La guía sobre asignación de activos de la SEC, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, también explica el riesgo que supone la inflación para el efectivo. ¿Se han verificado las afirmaciones de que la cantidad de dinero se multiplicó por 44 en Corea y por 9 en Estados Unidos? Es difícil presentar la comparación de 44 veces en Corea y 9 veces en Estados Unidos como una estadística verificada. No se indican las fechas de inicio y fin de la comparación. Tampoco se ha confirmado qué indicador monetario se utilizó. Entre los indicadores de cantidad de dinero figuran la base monetaria, M1 y M2. M2 es un agregado monetario amplio que incluye depósitos y otros componentes además del efectivo. Por tanto, es inexacto interpretar el aumento de M2 como billetes impresos por el Gobierno. Las definiciones pueden consultarse en la explicación sobre la cantidad de dinero de la Reserva Federal. En agosto de 2026, M2 en Corea había aumentado un 5,6 % respecto al mismo mes del año anterior. Esta cifra corresponde al saldo medio de la serie sin ajustar. El saldo medio ajustado por factores estacionales creció un 0,9 % respecto al mes anterior. Las cifras figuran en las estadísticas monetarias y de liquidez publicadas el 15 de octubre de 2026. Estas cifras mensuales no bastan para determinar el crecimiento acumulado a largo plazo. Para una comparación a largo plazo se necesitan estadísticas elaboradas con criterios uniformes durante todo el período. También hay que evitar mezclar cifras anteriores y posteriores a una revisión estadística. Para verificar una comparación de la cantidad de dinero, siga estos pasos: Haga coincidir los meses de inicio y fin de la comparación en ambos países. Compruebe si el indicador es la base monetaria, M1 o M2. Distinga entre el saldo medio y el saldo de fin de mes. Compruebe si hay ajuste estacional y si se han revisado las estadísticas. Divida el saldo final entre el saldo inicial para calcular el factor de crecimiento. La cantidad de dinero, por sí sola, tampoco basta para explicar una subida del tipo de cambio. El Banco de Corea señaló que es difícil encontrar una correlación clara entre ambos indicadores desde la pandemia. La explicación puede consultarse en la rueda de prensa del gobernador de enero de 2026. Comparación entre la crisis cambiaria de 1997 y el riesgo de bajo crecimiento Una crisis de financiación en moneda extranjera y una desaceleración prolongada del crecimiento son riesgos distintos. En 1997, la dependencia de la deuda externa a corto plazo aumentó la vulnerabilidad. La reducción del crédito concedido por instituciones financieras extranjeras también agravó la crisis. La evaluación económica de aquel momento del FMI explica la insuficiencia de reservas de divisas disponibles. El envejecimiento de la población y la debilidad de la demanda interna pueden lastrar el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, por sí solos no implican una incapacidad para cumplir los pagos en moneda extranjera. Para determinar qué período presenta más riesgo, primero hay que definir los indicadores de comparación. Aspecto comparado Problema central de la crisis cambiaria de 1997 Aspecto a examinar ante una desaceleración estructural del crecimiento Financiación Renovación de la deuda externa a corto plazo y obtención de divisas Crecimiento de los ingresos y carga del pago de la deuda Sector financiero Dificultades empresariales y deterioro de la solidez de las instituciones financieras Deuda de los hogares y vulnerabilidad de los mercados de activos Estructura económica Necesidad de reestructurar los sectores financiero y empresarial Envejecimiento, productividad y recuperación de la demanda interna Respuesta de los hogares Preparación ante la interrupción de ingresos y la escasez de financiación Revisión de los gastos a largo plazo y de la capacidad de ahorro La evaluación de Corea hecha por el FMI en 2025 señaló la desaceleración del crecimiento. Al mismo tiempo, consideró que los riesgos para la estabilidad financiera estaban en un nivel manejable. También estimó que había margen de respuesta mediante políticas públicas. Esta es la evaluación del informe publicado el 24 de noviembre de 2025. Por tanto, no hay fundamentos suficientes para afirmar que se han agotado todas las medidas de política económica. No obstante, un informe anterior no garantiza la seguridad en el futuro. Al evaluar la situación económica, consulte varios indicadores. En relación con el envejecimiento, examine tanto la oferta de trabajo como los gastos en pensiones y atención médica. Antes de valorar la posición de un país en las clasificaciones de deuda de los hogares, compruebe qué países se comparan y qué deudas se incluyen. Distinga entre las cifras que incluyen los depósitos de garantía de los alquileres jeonse y las estadísticas de préstamos ordinarios. Al examinar las salidas de capital, separe las inversiones de los residentes en el extranjero de las inversiones de extranjeros en el país. Compruebe la polarización y la demanda interna mediante indicadores de distribución de ingresos y consumo. Evalúe la capacidad de respuesta en moneda extranjera considerando tanto las reservas de divisas como la deuda externa a corto plazo. Comparación entre efectivo, oro, plata y bitcoin Cada activo ofrece protección frente a riesgos distintos y exige asumir riesgos distintos. El oro y la plata son metales preciosos físicos. El bitcoin es un activo digital. No los trate como si pertenecieran a la misma clase de activos solo porque sean escasos. Activo Función que puede considerarse Riesgos principales Costes de tenencia y flujos de efectivo Efectivo y depósitos Preparar los gastos de vida y otros pagos próximos Inflación y riesgo de crédito según el producto Los depósitos generan intereses según sus condiciones Efectivo y depósitos en dólares Preparar pagos en dólares y diversificar divisas Caída de su valor convertido a wones cuando el won se fortalece Costes de cambio e intereses según el producto Oro Diversificar activos mediante un metal precioso Bajadas de precio y fluctuaciones cambiarias No genera intereses por sí mismo; tiene costes de transacción y custodia Plata Invertir en un metal precioso y en la demanda industrial Cambios económicos, sustitución en sus usos y fluctuaciones de precio No genera intereses por sí misma; tiene costes de transacción y custodia Bitcoin Invertir en un activo digital Grandes fluctuaciones de precio y riesgos de custodia y negociación Su mera tenencia no genera intereses pactados Acciones y bonos Participar en el crecimiento empresarial u obtener intereses Riesgos bursátiles, de tipos de interés y de crédito Dividendos o intereses, y costes según el producto ¿Garantiza el oro el poder adquisitivo? El oro no garantiza el poder adquisitivo. Se utiliza como activo de protección ante la incertidumbre económica, pero su precio también baja. Su mera tenencia tampoco genera intereses ni dividendos. La CFTC, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos, explica la volatilidad de los metales preciosos. Las primas de compra y las comisiones también pueden reducir la rentabilidad. Puede consultar más información en su guía para invertir en oro. Una subida del precio del oro no demuestra por sí sola una pérdida de valor de la moneda. La demanda de oro y las condiciones de inversión también influyen en su precio. Quienes invierten en wones deben tener en cuenta, además, las variaciones del tipo de cambio. ¿Implica el déficit de oferta de plata una subida de su precio? Un déficit anual de oferta de plata no garantiza que su precio suba. Según Silver Institute, la demanda superó a la oferta durante 5 años consecutivos, hasta 2025. Sin embargo, el déficit anual y el agotamiento de las existencias disponibles son conceptos distintos. Según los mismos datos, la demanda industrial de plata cayó un 3 % en 2025 respecto al año anterior. El volumen de demanda industrial fue de 657,4 millones de onzas troy. Es difícil explicar la tendencia general solo por el aumento de la demanda vinculada a infraestructuras de AI. Los fabricantes de paneles solares impulsaron la reducción del uso de plata y su sustitución. El reciclaje de plata también aporta parte de la oferta. Por tanto, es inexacto afirmar que la plata no se puede sustituir o que se consume por completo hasta desaparecer. Estos datos pueden consultarse en el comunicado de World Silver Survey 2026. Se publicó el 15 de abril de 2026. Metals Focus hizo el estudio para Silver Institute. ¿Es seguro el bitcoin si entra en los mercados regulados? Aunque existan productos de inversión cotizados, el riesgo de precio del bitcoin permanece. La SEC lo describe como un activo altamente especulativo. Los riesgos correspondientes se explican en su guía para inversores sobre ETP al contado de criptoactivos. Aunque la oferta sea limitada, el precio puede bajar si disminuye la demanda. La tendencia alcista del pasado tampoco garantiza rendimientos futuros. Antes de asignar dinero destinado a gastos de vida o pagos de deuda previstos, tenga en cuenta la posibilidad de sufrir pérdidas. Consideraciones según la fecha de los gastos y las deudas Incluso con las mismas perspectivas de mercado, la proporción de efectivo necesaria varía de una persona a otra. Si se acerca la fecha en que necesitará el dinero, resulta difícil esperar a que se recuperen las pérdidas. Cuanto más inestables sean los ingresos, más importante es prepararse sin depender de la venta de activos de inversión. Situación actual Qué comprobar primero Criterio para la asignación Gastos de vida o pago inicial de un contrato previstos Fecha de pago e importe necesario Separar ese dinero de los activos con grandes fluctuaciones de precio Ingresos muy variables Gastos imprescindibles y posibilidad de quedarse temporalmente sin ingresos Comprobar la facilidad de acceso a los fondos líquidos Elevada carga de pago de préstamos Tipo de interés, fecha de pago y costes de amortización anticipada Comparar el efecto de aumentar las inversiones con el de reducir la deuda Próximos pagos de matrícula u otros gastos en dólares Importe en dólares y fecha de pago Considerar preparar el dinero en la moneda del gasto Dinero disponible a largo plazo Capacidad para asumir pérdidas y objetivo de inversión Considerar la diversificación entre clases de activos y regiones Gran peso de un activo concreto Proporción que representa en el patrimonio total Considerar si conviene ajustarla al porcentaje objetivo No existe una proporción de efectivo adecuada para todo el mundo. Tampoco se puede fijar una proporción universal de oro, plata y bitcoin. La explicación sobre asignación de activos de la SEC también señala que el plazo de inversión y la tolerancia al riesgo son criterios para decidir la asignación. Desajuste entre la moneda de los gastos de vida y la de los activos La asignación de activos también debe tener en cuenta la relación entre la moneda en la que se gastará el dinero y aquella en la que se mantienen los activos. Si prepara los gastos de vida en wones únicamente con activos en dólares, quedará expuesto al tipo de cambio. Si el won se fortalece para la fecha de pago, la cantidad de wones que obtenga puede disminuir. La valoración cambia si tiene próximos pagos en dólares. Mantener los dólares necesarios puede reducir la incertidumbre cambiaria de esos gastos. Incluso cuando se trata de dólares, distinga entre el objetivo de invertir y el de preparar un pago. La siguiente fórmula calcula la rentabilidad de un activo extranjero que refleja directamente las variaciones del tipo de cambio. Aquí, el tipo de cambio es el precio en wones de una unidad de moneda extranjera. La fórmula no incluye impuestos ni costes de transacción. Rentabilidad en wones = (1 + rentabilidad del activo en moneda extranjera) × (1 + variación del tipo de cambio) - 1 A partir de esta relación se pueden definir los aspectos que conviene revisar en la práctica. Además de las perspectivas sobre el precio de los activos, hay que comprobar si podrá hacer los pagos. Los siguientes criterios no presuponen ninguna rentabilidad concreta. Anote una junto a otra la moneda de los gastos previstos y la de los activos que posee. Compruebe cuánto tiempo transcurre desde la venta de un activo hasta la retirada del dinero. Compruebe si podrá cubrir los gastos aunque coincidan una caída de precios y una reducción de ingresos. Compruebe por separado el efectivo que deberá tener disponible antes de cada fecha de pago de préstamos. Errores frecuentes en la asignación de activos Aumentar el número de activos distintos no basta para lograr una diversificación adecuada. Los activos que posee pueden caer a la vez en determinadas circunstancias. Compruebe también qué situación económica suponía al comprarlos. Idea frecuente Qué pasa por alto Cómo comprobarlo Hay que eliminar todo el efectivo Su función para los gastos de vida y los pagos de deuda Separar primero el dinero destinado a gastos previstos Basta con oro, plata y bitcoin para diversificar La posibilidad de que sus precios caigan a la vez Considerar también otras clases de activos y flujos de efectivo Un déficit de oferta de plata equivale al agotamiento de existencias Las existencias previas y la oferta procedente del reciclaje Distinguir entre datos anuales de oferta y demanda y datos de existencias La aprobación de un producto cotizado significa que es seguro El riesgo de precio del activo subyacente Examinar la estructura del producto y los factores de pérdida Las pérdidas en futuros también se recuperarán si se mantienen a largo plazo La posibilidad de quedarse sin margen suficiente y sufrir una liquidación forzosa Comprobar la forma de tenencia y el apalancamiento La tenencia física y la negociación de futuros tienen estructuras de riesgo distintas. Con los futuros, el margen puede exponer al inversor a fluctuaciones de precio de mayor magnitud. Aunque la perspectiva a largo plazo resulte acertada, quizá no pueda soportar las pérdidas intermedias. La guía sobre productos de inversión de la CFTC también recomienda examinar la estructura del producto. Pasos para revisar la asignación de activos Antes de elegir qué comprar, defina para qué se utilizará el dinero. Después, determine cuánto puede invertir asumiendo la posibilidad de sufrir pérdidas. Los siguientes pasos sirven para relacionar los gastos con los riesgos. Anote los gastos mensuales imprescindibles y los grandes gastos previstos. Reúna los saldos pendientes de los préstamos, sus tipos de interés y las fechas de pago. Separe los fondos necesarios según la fecha y la moneda de cada gasto. Para el dinero restante destinado a inversiones, defina qué pérdidas puede asumir. Anote la función y la proporción objetivo de cada activo. Compruebe los costes de transacción, la forma de custodia y las condiciones de retirada. Fije de antemano cuándo revisará la asignación o qué criterios usará para ajustar las proporciones. Ajustar las proporciones para que la composición de los activos vuelva a coincidir con el objetivo se denomina reequilibrio. Además de vender, también puede cambiar la distribución del nuevo dinero que invierta. Antes de hacer operaciones, compruebe los impuestos y las comisiones. FAQ Q. Si hay inflación, ¿debo cancelar todos mis depósitos? A. Decida si cancela sus depósitos según el tipo de interés después de impuestos y cuándo vaya a necesitar el dinero. Si la rentabilidad es inferior a la inflación, su poder adquisitivo puede disminuir. Sin embargo, si necesita el dinero para gastos próximos, también debe tener en cuenta el riesgo de las variaciones de precios. Q. ¿Es cierto que la oferta monetaria de Corea del Sur ha aumentado mucho más rápido que la de Estados Unidos? A. Las cifras de 44 veces para Corea del Sur y 9 veces para Estados Unidos no pueden verificarse porque no se indican el período de comparación ni los indicadores monetarios utilizados. Hay que volver a calcularlas con indicadores comparables del mismo período. Compruebe también si hubo cambios en la elaboración de las estadísticas. Q. Si aumenta la oferta monetaria, ¿sube necesariamente también el tipo de cambio? A. No se puede determinar cómo evolucionará el tipo de cambio solo por el aumento de la oferta monetaria. En una explicación de enero de 2026, el Banco de Corea señaló que es difícil encontrar una correlación clara desde la pandemia. Q. ¿Es más peligrosa la situación actual que la crisis de divisas de 1997? A. Es difícil comparar la magnitud de las crisis basándose solo en el envejecimiento de la población o la desaceleración del crecimiento. La capacidad de obtener divisas y la carga de pagar la deuda deben evaluarse con indicadores distintos. El informe de 2025 del FMI consideró que los riesgos para la estabilidad financiera en ese momento eran manejables. Q. ¿El oro siempre da beneficios cuando suben los precios? A. La rentabilidad del oro no está garantizada. El precio del oro puede caer. La rentabilidad en wones también depende del tipo de cambio y de los costes de transacción. Q. ¿La escasez de oferta de plata significa que se han agotado todas las existencias de plata? A. El déficit anual de oferta y el agotamiento de las existencias son conceptos distintos. También hay que tener en cuenta las existencias disponibles y el reciclaje. En 2025, el déficit de oferta continuó, pero la demanda de plata para uso industrial cayó un 3 % respecto al año anterior. Q. Si existen productos de bitcóin cotizados en bolsa, ¿no es una inversión segura? A. Aunque existan productos cotizados, el riesgo de que fluctúe el precio del bitcóin permanece. La SEC también señala que el bitcóin es muy especulativo. Distinga entre el estatus regulatorio del producto y la posibilidad de sufrir pérdidas al invertir. Q. ¿Tener dólares permite evitar por completo el riesgo de que el won se debilite? A. Tener dólares puede servir para diversificar las divisas que se poseen. Sin embargo, si el won se fortalece, su valor convertido a wones puede bajar. Decida según la moneda en la que realmente vaya a gastar y cuándo tenga que pagar. Q. ¿Qué porcentaje debo tener de oro, plata y bitcóin, respectivamente? A. No hay un porcentaje válido para todo el mundo. Separe primero el dinero para sus gastos de subsistencia del destinado a pagar deudas. Después, puede definir las proporciones según su horizonte de inversión y las pérdidas que pueda asumir. Q. ¿Es mejor reequilibrar la cartera con la mayor frecuencia posible? A. Operar con frecuencia no garantiza mejores resultados. Fije de antemano cuándo revisará la cartera o cuánto puede desviarse cada proporción. Al ajustarla, tenga en cuenta también los impuestos y los costes de transacción. Sources - Banco de Corea, Dinero y liquidez, agosto de 2026, 15 de octubre de 2026: https://www.bok.or.kr/portal/bbs/B0000501/view.do?depth=201264&menuNo=201264&nttId=11065575&oldMenuNo=201150&programType=newsData&relate=Y - Banco de Corea, rueda de prensa del gobernador sobre la orientación de la política monetaria, enero de 2026: https://www.bok.or.kr/portal/bbs/B0000169/view.do?menuNo=201295&nttId=10095737&programType=multiCont - Federal Reserve, ¿Qué es la oferta monetaria? ¿Es importante?: https://www.federalreserve.gov/faqs/money_12845.htm - IMF, Aviso de información pública: el IMF concluye la consulta del Artículo IV con Corea, 1998: https://www.imf.org/en/news/articles/2015/09/28/04/53/pn9839 - IMF, República de Corea: consulta del Artículo IV de 2025, 24 de noviembre de 2025: https://www.imf.org/en/publications/cr/issues/2025/11/21/republic-of-korea-2025-article-iv-consultation-press-release-staff-report-and-statement-by-572019 - Silver Institute, comunicado de presentación de World Silver Survey 2026, 15 de abril de 2026: https://silverinstitute.org/elevated-lease-rates-regional-liquidity-tightness-and-robust-investor-interest-resulted-in-record-silver-prices-in-2025/ - CFTC, El oro no es una inversión segura: https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/gold_is_no_safe_investment.htm - CFTC, Un nuevo aviso de la CFTC a los clientes advierte al público de los riesgos de operar basándose en el revuelo de internet: https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8373-21 - SEC Investor.gov, Productos cotizados en bolsa que ofrecen exposición a Bitcoin y Ether: https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/ETPBulletinSeptember2024 - SEC Investor.gov, Asignación de activos y diversificación: https://www.investor.gov/introduction-investing/getting-started/asset-allocation - SEC Investor.gov, Guía para principiantes sobre asignación de activos, diversificación y reequilibrio: https://www.investor.gov/additional-resources/general-resources/publications-research/info-sheets/beginners-guide-asset Images - Un hombre guarda la compra en la cocina junto a un teléfono y una caja fuerte abierta con lingotes de oro y plata.: https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzAwNzIsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--a8836851b43b77ec2e938b7db6a46aa11dd93c0c/ai-09226c66.webp - Una mujer con un suéter azul lleva una caja de mudanza junto a una mesa con un documento.: https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzAwNzgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--7a175db276be38d9015415d7d9d37b248cafc03d/ai-ce306a14.webp --- Category: Base de conocimiento Source: https://injoys.com/es/articles/asset-allocation-cash-gold-silver-bitcoin License: cc_by Translation-Status: reviewed