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title: "Verlustrisiken und Checkliste vor der Anlage in Auslandsimmobilienfonds"
locale: de
category: knowledge_base
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translation_status: reviewed
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author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/overseas-real-estate-fund-risk-checklist
published_at: 2026-08-18T22:50:39+09:00
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# Verlustrisiken und Checkliste vor der Anlage in Auslandsimmobilienfonds

> Auslandsimmobilienfonds investieren zwar in Sachwerte, doch aufgrund von Darlehen und Nachrangstrukturen kann schon ein begrenzter Rückgang der Immobilienpreise das Anlagekapital stark mindern oder zu einem Totalverlust führen. Vor der Zeichnung sollten LTV, Darlehenslaufzeiten, Cash-Traps, Mietverhältnisse, Währungsabsicherung, Rücknahmebeschränkungen und der Verkaufsplan gemeinsam geprüft werden.

## Key Points

- Auslandsimmobilienfonds sind keine Einlagen. Je nach Wertverlust der Immobilie, Leerstand, Wechselkursschwankungen und Finanzierungsstruktur kann das gesamte Anlagekapital verloren gehen.
- Der Verkaufserlös einer Immobilie wird in der Regel zunächst zur Tilgung vorrangiger Verbindlichkeiten wie besicherter Darlehen verwendet. Daher können sich die Verluste des als Eigenkapital investierenden Fonds schneller ausweiten.
- Wird eine Cash-Trap ausgelöst, können Ausschüttungen an die Fondsanleger ausgesetzt werden, selbst wenn das Gebäude weiterhin Mieteinnahmen erzielt.
- Fälligkeit und Rückzahlungszeitpunkt sind nicht dasselbe. Ein gescheiterter Verkauf, eine Verlängerung des Darlehens oder ein Beschluss der Anlegerversammlung können die Rückzahlung des Anlagekapitals verzögern.
- Vor der Zeichnung sollten Sie LTV und den kostendeckenden Verkaufspreis selbst berechnen und sich Darlehenslaufzeiten, Mieterkonzentration, Bedingungen der Währungsabsicherung sowie die Möglichkeit einer vorzeitigen Rücknahme schriftlich bestätigen lassen.

Ausländische Immobilienfonds sind Produkte, die indirekt in Bürogebäude, Logistikzentren, Hotels, Gewerbeimmobilien und andere Immobilien im Ausland investieren. Weil sie sichtbare Immobilien halten, werden sie leicht fälschlicherweise für sichere Anlagen gehalten. Tatsächlich investieren Anleger jedoch weniger in die Immobilie selbst als in eine Finanzstruktur, die Kredite, Mietverträge, Wechselkurse und Verkaufsbedingungen miteinander verbindet.

Insbesondere bei Produkten, die hohe Kredite aufnehmen und dafür Immobilien als Sicherheit stellen, kann das Eigenkapital der Anleger bereits durch einen teilweisen Rückgang des Immobilienwerts aufgezehrt werden. Auch regelmäßig gezahlte Ausschüttungen sind keine fest zugesagten Zinsen und können aufgrund von Kreditvereinbarungen oder Liquiditätsmangel ausgesetzt werden.

## Worin investieren ausländische Immobilienfonds?

Ausländische Immobilienfonds bündeln das Kapital mehrerer Anleger und investieren es in ausländische Immobilien oder immobilienbezogene Rechte. Anschließend verteilen sie die Mieterträge und Verkaufserlöse abzüglich der Kosten an die Anleger.

Anlageobjekte und Anlageformen unterscheiden sich je nach Produkt.

- Eigenkapitalinvestitionen, bei denen Anteile an einem Gebäude gehalten werden
- Investitionen in eine Zweckgesellschaft, die eine Immobilie hält
- Kreditprodukte, die in vorrangige, nachrangige oder tief nachrangige Kreditforderungen investieren
- Dachfondsprodukte, die wiederum in mehrere ausländische Immobilienfonds investieren

Daher können sich die Verlustreihenfolge und die Chancen auf Kapitalrückfluss selbst bei Produkten unterscheiden, die alle als „Immobilienfonds“ bezeichnet werden. Im Verkaufsprospekt sollte zunächst geprüft werden, ob der Fonds letztlich Anteile an einem Gebäude, Kreditforderungen oder Fondsanteile eines anderen Fonds hält.

## Eine Struktur, bei der das Eigenkapital zuerst verschwindet

Bei vielen Immobilieninvestitionen wird ein Gebäude nicht ausschließlich mit dem Kapital der Anleger gekauft. Stattdessen wird bei einem lokalen Finanzinstitut ein besicherter Kredit aufgenommen und das Geld der Anleger als Eigenkapital eingebracht. Diese Fremdfinanzierung kann die erwartete Rendite erhöhen, verstärkt jedoch als Hebelwirkung auch Verluste.

Wird das Gebäude veräußert, wird das Geld im Allgemeinen in folgender Reihenfolge verteilt.

1. Verkaufskosten, Steuern und sonstige Transaktionskosten werden bezahlt.
2. Besicherte Kredite und vorrangige Verbindlichkeiten werden zurückgezahlt.
3. Bestehen nachrangige oder tief nachrangige Verbindlichkeiten, werden diese gemäß den Vereinbarungen beglichen.
4. Nur wenn danach noch Geld verbleibt, fließt es an den Fonds als Eigenkapitalinvestor.

Als Beispiel kann man sich eine hypothetische Struktur vorstellen, bei der der Kaufpreis der Immobilie 100, der besicherte Kredit 70 und das Eigenkapital der Anleger 30 beträgt. Sinkt der Immobilienwert ohne Berücksichtigung der Kosten auf 90, verbleiben nach Rückzahlung des Kredits von 70 noch 20 als Eigenkapital. Der Immobilienpreis ist zwar um 10% gefallen, das Eigenkapital der Anleger jedoch um etwa 33%. Sinkt der Immobilienwert auf höchstens 70, wird das Eigenkapital bereits vor Berücksichtigung der Verkaufskosten vollständig aufgezehrt.

Allerdings stehen rechtlich nicht alle Fondsanleger zwangsläufig auf derselben nachrangigen Position. Es gibt auch Produkte, bei denen der Fonds in vorrangige Kreditforderungen investiert. Die tatsächliche Verlustreihenfolge muss daher anhand des Verkaufsprospekts und der Struktur der Kreditvereinbarungen beurteilt werden.

## Warum Ausschüttungen ausgesetzt und Rückzahlungen verzögert werden

### Cash Trap

Eine Cash Trap ist ein Mechanismus, bei dem die aus der Immobilie erwirtschafteten Mittel auf einem separaten Konto zurückbehalten und Ausschüttungen an Anleger beschränkt werden, wenn sich die in der Kreditvereinbarung festgelegten Finanzkennzahlen verschlechtern. In manchen Fällen werden die Mieteinnahmen unmittelbar an die Gläubiger gezahlt, in anderen Fällen werden sie für die Kredittilgung oder die Betriebskosten des Gebäudes auf einem Konto gesperrt.

Sie kann unter anderem in folgenden Situationen ausgelöst werden.

- Wenn der LTV aufgrund eines Wertverlusts der Immobilie den vertraglich festgelegten Grenzwert überschreitet
- Wenn eine steigende Leerstandsquote die Fähigkeit zur Zins- und Tilgungszahlung beeinträchtigt
- Wenn der Zinsdeckungsgrad oder der Schuldendienstdeckungsgrad unter dem festgelegten Schwellenwert liegt
- Wenn ein Hauptmieter den Vertrag kündigt oder mit der Mietzahlung in Verzug gerät

Auch bei Aktivierung einer Cash Trap wird der Betrieb des Gebäudes nicht sofort eingestellt. Aus dem bloßen Umstand, dass Mieterträge erzielt werden, lässt sich jedoch nicht ableiten, dass Ausschüttungen an die Anleger fortgesetzt werden.

### Rücknahmebeschränkungen und Laufzeitverlängerungen

Da ausländische Immobilienfonds Gebäude halten, die sich nicht täglich kaufen und verkaufen lassen, werden sie häufig als Fonds ohne Rücknahmemöglichkeit oder als geschlossene Fonds aufgelegt. Ist eine vorzeitige Rücknahme nicht erlaubt, lässt sich das Geld selbst bei persönlichem Finanzbedarf nur schwer vor Ablauf der Laufzeit zurückerhalten.

Einige Produkte können an einer Börse notiert sein, doch eine Börsennotierung garantiert keine Liquidität. Fehlen Käufer, kann möglicherweise kein Handel zustande kommen oder die Anteile müssen unter ihrem Nettoinventarwert verkauft werden.

Auch das Laufzeitende ist kein garantierter Auszahlungstermin. Kann das Gebäude nicht zu einem angemessenen Preis verkauft werden, kann die Laufzeit des Kredits oder des Fonds verlängert werden. Selbst wenn Anleger auf einer Anlegerversammlung gegen eine Verlängerung stimmen, kann sich die Rückzahlung verzögern, wenn keine sofort verfügbaren liquiden Mittel vorhanden sind.

## Zentrale Risiken, die vor der Anlage zu prüfen sind

| Risikofaktor | Zu prüfende Frage | Weg zum Verlust |
|---|---|---|
| Hebelwirkung | Wie hoch sind der aktuelle LTV und der vertraglich maximal zulässige LTV? | Bei einem Wertverlust wird zuerst der Kredit zurückgezahlt, sodass das Eigenkapital der Anleger schnell aufgezehrt wird |
| Refinanzierung | Wann werden der Kredit und der Fonds fällig? | Bei hohen Zinsen oder einer Kreditklemme können eine Verlängerung des Kredits scheitern und ein Zwangsverkauf drohen |
| Mietverhältnisse | Wie hoch sind die Leerstandsquote und der Anteil der Hauptmieter, und wie lang ist die verbleibende Vertragslaufzeit? | Sinkende Mieteinnahmen können zur Aussetzung von Ausschüttungen und zu einem Wertverlust der Immobilie führen |
| Cash Trap | Welche Auslöse- und Aufhebungsbedingungen gelten? | Ausschüttungen an Anleger können trotz vorhandener Mieterträge beschränkt werden |
| Wechselkurs | Wie hoch sind Absicherungsquote, Laufzeit und Kosten der Währungsabsicherung, und welche Verlängerungsbedingungen gelten? | Die in Won umgerechnete Rendite kann sinken, oder es können Absicherungskosten und Abrechnungsverluste entstehen |
| Zinsen | Gilt ein fester oder variabler Zinssatz? | Steigende Zinskosten können den Cashflow und den Verkaufswert beeinträchtigen |
| Verkauf | Gibt es erwartete Käufer und alternative Verkaufsszenarien? | Möglich sind ein verzögerter Verkauf, ein Preisabschlag oder eine Laufzeitverlängerung |
| Gebühren | Wie hoch sind Verwaltungs-, Vertriebs-, lokale Management- und Erfolgsgebühren? | Immobilien- und Mieterträge werden durch Kosten geschmälert |
| Recht und Steuern | Wurden lokale Steuern und mögliche Beschränkungen von Geldüberweisungen berücksichtigt? | Die vor Ort erzielten Gewinne können von den Erträgen der inländischen Anleger abweichen |
| Konzentration | Konzentriert sich die Anlage auf ein Gebäude, eine Region oder einen Mieter? | Ein einzelner Leerstand oder eine regulatorische Änderung kann den gesamten Fonds erschüttern |

Bei Angaben wie „6% Auszahlung p. a.“ muss unbedingt unterschieden werden, ob es sich um fest zugesagte Zinsen oder eine garantierte Rendite handelt. Die Ausschüttungen eines Immobilienfonds können je nach Mieterträgen, Finanzierungskosten und Kreditvereinbarungen variieren. Bei einigen Produkten kann die Finanzierungsquelle der Ausschüttungen zudem von den reinen operativen Erträgen abweichen.

## Prüfung der Verlusttragfähigkeit anhand von Zahlen

Statt in der Produktbeschreibung nur auf die Zielrendite zu achten, ist es hilfreich, rückwärts zu berechnen, bei welchem Rückgang des Immobilienwerts das investierte Kapital aufgezehrt wäre. Dies ist ein einfacher Stresstest, mit dem sich Risiken erkennen lassen, die in den Vertriebsunterlagen nicht aufgeführt sind.

### 1. Berechnung des Eigenkapitalpuffers

Die vereinfachte Berechnungsformel lautet wie folgt.

- Eigenkapitalquote = 1 − LTV
- Preis, bei dem das investierte Kapital ohne Berücksichtigung von Kosten aufgezehrt ist = Summe der vorrangigen Verbindlichkeiten

Bei einem LTV von 70% beträgt der anfängliche Eigenkapitalpuffer ungefähr 30%. Tatsächlich kann das investierte Kapital jedoch bereits bei einem geringeren Wertverlust aufgezehrt werden, da Verkaufskosten, nicht gezahlte Zinsen, Steuern, Wechselkurse und sonstige Verbindlichkeiten hinzukommen.

### 2. Prüfung des kostendeckenden Verkaufspreises

Vom Fondsmanager oder der Vertriebsgesellschaft sollte ein kostendeckender Verkaufspreis angefordert werden, der folgende Posten berücksichtigt.

- Verbleibende Kreditsumme und Kosten einer vorzeitigen Rückzahlung
- Aufgelaufene Zinsen und Abrechnungsbeträge aus Währungsabsicherungen
- Lokale Steuern und Verkaufsgebühren
- Noch nicht bezahlte Bau- und Betriebskosten
- Kosten der Fondsliquidation

Selbst wenn der Gutachterwert über dem kostendeckenden Verkaufspreis liegt, besteht keine Garantie, dass ein tatsächlicher Käufer diesen Preis zahlt. Gutachterwert, Buchwert und tatsächlich erzielter Rückfluss sind unterschiedliche Zahlen.

### 3. Gleichzeitige Anwendung kombinierter Belastungen

Nicht nur ein Preisrückgang sollte isoliert betrachtet werden. Es ist auch zu prüfen, was geschieht, wenn steigende Leerstände, höhere Zinsen, Wechselkursschwankungen und ein verzögerter Verkauf gleichzeitig auftreten. In einer tatsächlichen Krise können mehrere Risiken auf einmal eintreten.

## Unterschiede zwischen Fonds, börsennotierten REITs und Direktinvestitionen

| Kategorie | Ausländischer Immobilienfonds | Börsennotierter REIT | Direkte Investition in ausländische Immobilien |
|---|---|---|---|
| Anlageform | Indirekte Investition über einen Fonds oder eine Zweckgesellschaft | Kauf börsennotierter Aktien | Direkter Erwerb der Immobilie durch den Anleger |
| Liquidität | Bei Fonds ohne Rücknahmemöglichkeit möglicherweise sehr gering | Handel möglich, jedoch sind Preisabschläge und ein geringes Handelsvolumen möglich | Bis zum Verkauf kann viel Zeit vergehen |
| Preisfeststellung | Möglicherweise abhängig von Gutachten und der durch den Fondsmanager ermittelten Bewertung | Marktpreis in Echtzeit feststellbar | Prüfung von Gutachterwerten und lokalen Transaktionspreisen erforderlich |
| Diversifikationsgrad | Bei einem Fonds mit einem einzelnen Objekt gering, bei einem Dachfonds möglicherweise hoch | Häufig werden mehrere Immobilien gehalten | Bei geringem Kapitaleinsatz besteht ein hohes Konzentrationsrisiko |
| Verwaltungsverantwortung | Umsetzung durch den Fondsmanager | Umsetzung durch das REIT-Management und die Immobilienverwaltungsgesellschaft | Vom Anleger selbst zu tragen |
| Hauptrisiken | Hebelwirkung, Laufzeitverlängerung, Cash Trap | Kursschwankungen, Zinsen, Kapitalerhöhungen, Wertverlust der Immobilien | Verwaltungs-, Steuer-, Rechts-, Wechselkurs- und Verkaufsrisiken |

Keine dieser Anlageformen garantiert das investierte Kapital. Die Sicherheit sollte nicht allein anhand einer Börsennotierung oder des Besitzes realer Immobilien beurteilt werden. Stattdessen sind Fremdfinanzierungsgrad, Vermögenskonzentration und Cashflow nach denselben Maßstäben zu vergleichen.

## Worauf bei Verkaufserklärungen und Streitfällen zu achten ist

Der Zweck der von der koreanischen Finanzaufsichtsbehörde veröffentlichten Streitfälle zu ausländischen Immobilienfonds besteht darin, zwischen Verlusten aus dem Produkt und der Schadenersatzpflicht der Vertriebsgesellschaft zu unterscheiden. Unter den vorgestellten Fällen befand sich ein Fall, in dem nach einer Erklärung, die Anlage sei sicher, 30 Millionen Won investiert wurden. Aufgrund der nachrangigen Struktur galt der vollständige Verlust des investierten Kapitals vorläufig als festgestellt, und wegen Problemen im Vertriebsprozess wurde eine teilweise Schadenersatzpflicht anerkannt.

Ein Anlageverlust führt jedoch nicht automatisch zur Anerkennung einer fehlerhaften Beratung oder eines fehlerhaften Verkaufs. Es wird im Einzelfall beurteilt, ob die Vertriebsgesellschaft wesentliche Risiken ausgelassen oder Tatsachen falsch dargestellt hat, ob sie die Erfahrung und Risikotragfähigkeit des Anlegers geprüft hat und welche Unterlagen der Anleger erhalten und unterzeichnet hat.

Beim Anlageabschluss sollten folgende Grundsätze beachtet werden.

- Nicht bestätigen oder handschriftlich festhalten, dass unverstandene Inhalte „verstanden“ wurden.
- Erläuterungen zu Kapitalverlust, Nachrangigkeit, Rücknahmebeschränkungen und Laufzeitverlängerungen schriftlich einholen.
- Weichen mündliche Erklärungen vom Verkaufsprospekt ab, eine Korrektur verlangen und die Antwort aufbewahren.
- Verkaufsprospekt, Basisinformationsblatt, Zeichnungsformular und Hinweise zu Gesprächsaufzeichnungen speichern.
- Die vertragliche Grundlage für Begriffe wie „fest zugesagt“, „garantiert“ und „sicher“ prüfen.

Eine handschriftliche Bestätigung oder Unterschrift schließt die rechtliche Verantwortung der Vertriebsgesellschaft nicht zwangsläufig aus, kann aber später als Beweismittel zur Feststellung des Sachverhalts dienen. Unterlagen sollten nicht als bloße Formalität zum Nachweis einer erfolgten Erklärung behandelt werden, sondern als Informationsquelle zur Prüfung der Risiken, die man selbst tragen kann.

## Abschließende Checkliste vor der Anlage

Wer auf die folgenden Fragen keine klaren schriftlichen Antworten erhält, sollte die Anlageentscheidung vernünftigerweise aufschieben.

- [ ] Kann ich erklären, welche Vermögenswerte der Fonds letztlich hält und welchen Rang die Investition einnimmt?
- [ ] Habe ich den aktuellen LTV und die Schwellenwerte für einen Verstoß gegen die Kreditvereinbarung geprüft?
- [ ] Habe ich geprüft, ob der Kredit vor dem Fonds fällig wird?
- [ ] Habe ich die Auslöse- und Aufhebungsbedingungen der Cash Trap geprüft?
- [ ] Habe ich den Anteil der Hauptmieter und die verbleibenden Mietvertragslaufzeiten geprüft?
- [ ] Habe ich Quote und Laufzeit der Währungsabsicherung sowie die Verlängerungskosten geprüft?
- [ ] Habe ich geprüft, ob eine vorzeitige Rücknahme und ein außerbörslicher Verkauf möglich sind?
- [ ] Habe ich das Entscheidungsverfahren und die Rückzahlungsreihenfolge bei einer Laufzeitverlängerung geprüft?
- [ ] Habe ich nicht nur den Gutachterwert, sondern auch den kostendeckenden Verkaufspreis geprüft?
- [ ] Wäre meine Finanzierung des Lebensunterhalts selbst dann nicht gefährdet, wenn ich im schlimmsten Fall das gesamte investierte Kapital verliere?

Wenn der Kapitalerhalt höchste Priorität hat oder das Geld in naher Zukunft benötigt wird, ist ein Immobilienfonds mit beschränkter Rücknahmemöglichkeit möglicherweise ungeeignet. Auch die Vermeidung einer Konzentration des Vermögens auf ein einzelnes Produkt oder Gebäude ist eine grundlegende Methode der Verlustbegrenzung.

## Grundsätze, die auch für inländische Immobilienfonds gelten

Bei Auslandsinvestitionen kommen Wechselkursrisiken, lokale Steuern und unterschiedliche nationale Rechtsordnungen hinzu. Probleme wie Hebelwirkung, Vor- und Nachrangigkeit, Cash Traps, Leerstände und nicht übereinstimmende Laufzeiten können jedoch auch bei inländischen Immobilienfonds auftreten.

Daher ist es wichtiger, die tatsächliche Finanzierungsstruktur und die Reihenfolge der Mittelverteilung zu prüfen, als sich auf die Bezeichnung „ausländisch“ zu konzentrieren. Die Existenz einer Immobilie bedeutet lediglich, dass eine Sicherheit vorhanden ist, nicht aber, dass das investierte Kapital der Anleger garantiert ist.

## FAQ

### Ist bei ausländischen Immobilienfonds das eingesetzte Kapital garantiert, weil die Immobilie als Sicherheit dient?
Nein. Wenn die Struktur vorsieht, dass aus dem Verkaufserlös des Gebäudes zunächst das besicherte Darlehen und vorrangige Verbindlichkeiten zurückgezahlt werden und der verbleibende Betrag an die Anleger fließt, können diese bei einem Wertverlust der Immobilie ihr eingesetztes Kapital teilweise oder vollständig verlieren.

### Warum kann bereits ein geringer Rückgang des Immobilienpreises zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen?
Der Grund ist die durch Kredite erzeugte Hebelwirkung. Wenn beispielsweise bei einem Vermögenswert von 100 der Kredit 70 und das Eigenkapital der Anleger 30 beträgt, kann das Eigenkapital bereits aufgezehrt sein, wenn der Wert des Vermögenswerts auf etwa 70 fällt, selbst bevor Kosten berücksichtigt werden. Die tatsächliche Verlustschwelle hängt von der Rangfolge der Verbindlichkeiten und den Verkaufskosten ab.

### Erhält man überhaupt keine Mieteinnahmen mehr, wenn die Cash-Trap-Klausel ausgelöst wird?
Das Gebäude kann weiterhin Mieteinnahmen erwirtschaften, doch diese Mittel können zur Kredittilgung verwendet oder auf einem gesonderten Konto zurückbehalten werden, sodass Ausschüttungen an die Anleger eingeschränkt werden können. Die Auslösekriterien und die Reihenfolge der Mittelverwendung müssen anhand der jeweiligen Kreditvereinbarung geprüft werden.

### Bedeutet die Aussage, dass jedes Jahr ein bestimmter Prozentsatz ausgezahlt wird, einen garantierten Zinsertrag?
Die Ausschüttungsquote oder Zielrendite eines Fonds bedeutet im Allgemeinen weder einen garantierten Zinsertrag noch eine Kapitalgarantie. Aufgrund sinkender Mieteinnahmen, steigender Zinsen, einer Cash-Trap und höherer Kosten können die Auszahlungen sinken oder ausgesetzt werden. Daher muss geprüft werden, ob eine vertragliche Garantie besteht und aus welchen Mitteln die Ausschüttungen finanziert werden.

### Kann man sein investiertes Kapital sofort zurückerhalten, wenn der Fonds fällig wird?
Nicht unbedingt. Wenn der Verkauf der Immobilie oder die Refinanzierung des Kredits nicht abgeschlossen ist, kann die Laufzeit verlängert oder die Auszahlung des Liquidationserlöses verzögert werden. Das Laufzeitende ist der angestrebte Zeitpunkt für die Rückgewinnung des Kapitals und kein bedingungslos garantierter Auszahlungstermin.

### Kann man einen börsennotierten Immobilienfonds jederzeit verkaufen?
Auch bei börsennotierten Produkten kann ein Handel schwierig sein, wenn es nicht genügend Käufer gibt, und möglicherweise muss zu einem Preis unterhalb des Nettoinventarwerts verkauft werden. Die Börsennotierung bietet Handelsmöglichkeiten, garantiert aber keinen Verkauf zum gewünschten Preis und Zeitpunkt.

### Kann man das Vertriebsunternehmen nicht mehr haftbar machen, wenn man auf dem Zeichnungsschein unterschreibt, dass man die Erläuterungen verstanden hat?
Die Unterschrift allein entbindet das Vertriebsunternehmen nicht immer von seiner Verantwortung. Sie kann jedoch als Beleg dafür dienen, ob die wesentlichen Risiken tatsächlich erläutert wurden. Inhalte, die man nicht verstanden hat, sollte man nicht sofort unterschreiben, sondern eine schriftliche Erläuterung und Berichtigung verlangen.

### Entfällt bei einer Währungsabsicherung eines ausländischen Immobilienfonds das Wechselkursrisiko?
Eine Währungsabsicherung kann die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen verringern, sie aber möglicherweise nicht vollständig beseitigen. Absicherungsquote und -dauer können vom Anlagezeitraum abweichen, und es können Verlängerungskosten oder Abrechnungsverluste entstehen. Daher müssen die Bedingungen gesondert geprüft werden.

### Für wen könnten ausländische Immobilienfonds ungeeignet sein?
Sie könnten für Personen ungeeignet sein, denen der Erhalt des eingesetzten Kapitals am wichtigsten ist, die Geld anlegen möchten, das sie kurzfristig benötigen, oder die Beschränkungen bei der vorzeitigen Rückgabe und Laufzeitverlängerungen nur schwer verkraften können. Zunächst muss beurteilt werden, ob auch die Möglichkeit eines vollständigen Verlusts des eingesetzten Kapitals tragbar ist.

## Sources

- [Finanzaufsichtsbehörde](https://www.fss.or.kr/)
- [Finanzverbraucher-Informationsportal Fine](https://fine.fss.or.kr/)
- [Elektronischer Offenlegungsdienst des Verbands für Finanzinvestitionen](https://dis.kofia.or.kr/)
- [Gesetz über den Schutz von Finanzverbrauchern](https://www.law.go.kr/법령/금융소비자보호에관한법률)

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