{"content_id":"bprmhxltxg","slug":"stock-investing-2026-earnings-liquidity-guide","locale":"pt","schema_type":"Article","category":"report","category_name":"Relatório","title":"Ações em 2026: como avaliar resultados e liquidez","summary":"O crescimento dos resultados do setor de semicondutores está confirmado, mas é preciso verificar separadamente se as ações estão subavaliadas aos preços atuais. Ao definir a proporção a investir, é preciso distinguir o significado de M2, TGA e operações compromissadas reversas das condições para que cada setor gere lucros.","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["A taxa de crescimento de 755% do lucro operacional da Samsung Electronics no 1º trimestre de 2026 é um dado divulgado nos resultados preliminares.","O PER futuro usa o lucro por ação estimado, por isso não deve ser calculado usando projeções de lucro operacional como substituto.","O aumento do M2 e a redução do saldo das operações compromissadas reversas, por si só, não permitem determinar o volume de recursos que entra no mercado de ações.","Nos setores de semicondutores, energia renovável e infraestrutura de telecomunicações, é preciso verificar separadamente os pedidos recebidos por cada empresa e as condições para que se convertam em lucros.","A proporção em caixa deve ser definida com base em quando os recursos serão usados e nas perdas que se pode suportar."],"content_markdown":"As oportunidades de investimento em ações devem ser avaliadas pelas perspectivas de lucro e pelo preço de compra, não pela intensidade do medo. O crescimento dos resultados do setor de semicondutores está confirmado. No entanto, o aumento da liquidez, por si só, não permite concluir que as ações subirão. Defina a proporção investida de acordo com o momento em que precisará usar os recursos.\n\nOs números dos resultados das empresas se baseiam nos comunicados divulgados em 7 de abril e 28~29 de outubro de 2026.\n\n## Fatos confirmados nos resultados do setor de semicondutores\n\nO crescimento de 755% do lucro operacional da Samsung Electronics é um número efetivamente divulgado. No entanto, ele corresponde aos resultados preliminares do 1º trimestre de 2026. Não deve ser interpretado como taxa de crescimento anual nem como potencial de valorização da ação ao preço atual. [Divulgação dos resultados preliminares do 1º trimestre da Samsung Electronics](https://news.samsungsemiconductor.com/kr/삼성전자-2026년-1분기-잠정실적-발표/)\n\nSe a avaliação for feita em novembro de 2026, também será necessário verificar os resultados divulgados para o 3º trimestre. A Samsung Electronics apontou a expansão das vendas de HBM4 como um dos fatores por trás dos resultados. A SK hynix também informou uma expansão das vendas de produtos de alto valor agregado para servidores. Os comunicados das duas empresas mostram que a demanda relacionada à IA se refletiu nos resultados. [Divulgação dos resultados do 3º trimestre da Samsung Electronics](https://news.samsung.com/kr/삼성전자-2026년-3분기-실적-발표), [Divulgação dos resultados do 3º trimestre da SK hynix](https://news.skhynix.com/en/q3-2026-business-results/)\n\n| Empresa e período de referência | Receita consolidada | Lucro operacional consolidado | Data e tipo de divulgação |\n|---|---:|---:|---|\n| Samsung Electronics, 1º trimestre de 2026 | 133 trilhões de won | 57,2 trilhões de won | Resultados preliminares de 7 de abril de 2026 |\n| Samsung Electronics, 3º trimestre de 2026 | 195,3 trilhões de won | 107,4 trilhões de won | Divulgação de resultados de 29 de outubro de 2026 |\n| SK hynix, 3º trimestre de 2026 | 104,6155 trilhões de won | 83,3338 trilhões de won | Divulgação de resultados de 28 de outubro de 2026 |\n\nA SK hynix declarou expressamente que a revisão contábil não havia sido concluída no momento da divulgação. Ao consultar relatórios posteriores, verifique se houve alterações. É preciso distinguir os valores divulgados pelas empresas das demonstrações financeiras cuja auditoria ou revisão já foi concluída.\n\nO aumento do lucro, por si só, não permite saber quanto tempo durará um ciclo prolongado de expansão. Também é necessário examinar separadamente o nível de expectativas já incorporado ao preço atual da ação. Para decidir sobre o investimento, avalie se os volumes de vendas e os preços poderão ser mantidos no futuro.\n\n## Critérios para avaliar a subavaliação pelo P/L projetado\n\nO P/L projetado é o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação esperado. O lucro por ação é o lucro líquido correspondente a uma ação. O lucro operacional não pode ser usado diretamente como denominador do P/L. [Explicação do CFA Institute sobre múltiplos de preço de ações](https://www.cfainstitute.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2026/market-based-valuation-price-enterprise-value-multiples?trk=article-ssr-frontend-pulse_little-text-block)\n\n- P/L histórico: indicador que utiliza o lucro por ação dos resultados mais recentes\n- P/L projetado: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para o futuro\n- P/L projetado de 12 meses: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para os próximos 12 meses\n- P/L projetado por exercício fiscal: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para um exercício fiscal específico\n\nUma projeção de lucro operacional anual de 300 trilhões de won, por si só, não permite calcular um P/L de 4 vezes. Primeiro, é necessário verificar a qual empresa a projeção se refere. Depois, confira o lucro líquido esperado e a quantidade de ações. A data de referência da cotação também é necessária para o cálculo.\n\nA afirmação de que o S\u0026P 500 está abaixo de 20 vezes também exige uma data de referência. A afirmação de que o KOSPI está em 8~9 vezes igualmente exige a verificação da fonte do cálculo. Esses números não foram confirmados neste texto como valores atuais de mercado. Consulte a descrição do indicador na corretora que você utiliza para verificar o período ao qual o lucro esperado se refere.\n\n| Item de comparação | Critério que deve coincidir | Problema quando os critérios diferem |\n|---|---|---|\n| Preço da ação e índice | Mesmo pregão | Confundir variações de preço com diferenças de valor |\n| Lucro esperado | Mesmo período de projeção | Misturar o lucro deste ano com o dos próximos 12 meses |\n| Definição de lucro | Mesmos critérios contábeis e de ajuste | Diferenças na inclusão de ganhos e perdas não recorrentes |\n| Empresas comparadas | Estruturas de negócio semelhantes | Confundir diferenças setoriais com subavaliação |\n| Projeções utilizadas | Mesma data de elaboração | Avaliar o preço atual com projeções antigas |\n\nUm P/L baixo pode refletir a expectativa de queda dos lucros. Empresas muito sensíveis ao ciclo econômico podem apresentar P/L baixo durante períodos de expansão. Por isso, é preciso avaliar se o lucro atual está em um patamar sustentável também em condições normais. O CFA Institute explica o uso do lucro por ação normalizado nesse tipo de análise.\n\n## Diferenças entre M2, TGA e operações compromissadas reversas\n\nOs três indicadores representam diferentes conjuntos de recursos financeiros. M2 é um agregado monetário que inclui dinheiro em circulação e depósitos, entre outros componentes. TGA é a conta geral que o governo dos Estados Unidos mantém no Fed. As operações compromissadas reversas são transações de curto prazo realizadas por instituições financeiras e outros participantes com o Fed.\n\nOs componentes do M2 da Coreia do Sul e dos Estados Unidos não são exatamente iguais. O Banco da Coreia e o Fed apresentam as definições em suas respectivas estatísticas. Nas comparações entre países, utilize também a mesma base para a taxa de crescimento. [Explicação do Banco da Coreia sobre M2](https://snapshot.bok.or.kr/search/M2), [Estatísticas monetárias H.6 do Fed](https://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm)\n\n| Indicador | O que representa | O que verificar na decisão de investimento |\n|---|---|---|\n| M2 | Oferta monetária que inclui dinheiro em circulação, depósitos e outros componentes | Mês de referência, taxa de crescimento e existência de ajuste sazonal |\n| TGA | Saldo dos depósitos do governo dos Estados Unidos no Fed | Arrecadação de impostos, emissão de títulos públicos e gastos do governo |\n| ON RRP | Volume utilizado nas operações compromissadas reversas de um dia do Fed | Taxas de juros de curto prazo e rendimentos de outros instrumentos de curto prazo |\n| Reservas bancárias | Depósitos que os bancos mantêm no Fed | Mudanças que acompanham as variações da TGA e das operações compromissadas reversas |\n\n### Quando o M2 aumenta, o dinheiro entra no mercado de ações?\n\nO aumento do M2 não mostra diretamente o valor das compras de ações. Isso ocorre porque o crescimento dos depósitos pode fazer parte da expansão da oferta monetária. É preciso distinguir o volume absoluto da oferta monetária da entrada de recursos na bolsa. O aumento do M2, por si só, também não permite calcular quando as ações voltarão a subir.\n\nO M2 é uma estatística divulgada mensalmente. Portanto, dizer que ele bate recordes todos os dias não corresponde à periodicidade de divulgação. Para determinar se atingiu um recorde, é necessário compará-lo com os valores históricos da mesma série.\n\n### Um saldo elevado na TGA favorece a alta da bolsa?\n\nNão é possível determinar a direção da bolsa apenas pelo saldo da TGA. Mantidas as demais condições, os gastos do governo podem aumentar as reservas bancárias. Por outro lado, o pagamento de impostos e a emissão de títulos públicos podem reduzir essas reservas. O Fed de St. Louis explica essas relações entre as contas. [Explicação sobre o balanço do Fed e as reservas](https://www.stlouisfed.org/publications/page-one-economics/2026/feb/fed-balance-sheet-and-ample-reserves)\n\nO dinheiro da TGA é utilizado nos gastos e na gestão de caixa do governo. Não há fundamento para classificar esse saldo como recursos à espera de serem investidos em ações. Também é necessário verificar separadamente para onde o dinheiro vai depois dos gastos.\n\n### A redução das operações compromissadas reversas significa o fim do aperto monetário?\n\nA redução do uso das operações compromissadas reversas, por si só, não permite concluir que o aperto monetário terminou. O Fed descreve o ON RRP como um instrumento auxiliar para controlar as taxas de juros de curto prazo. Essas operações alteram a composição do passivo do Fed. Não alteram diretamente o volume de títulos em sua carteira. [Explicação do Fed sobre o ON RRP](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/overnight-reverse-repurchase-agreements.htm)\n\nOs recursos que saem das operações compromissadas reversas podem migrar para títulos públicos de curto prazo e outros instrumentos. Uma análise do Fed de 2025 também identificou esse movimento. Portanto, não se deve contabilizar toda a redução do saldo como entrada de recursos na bolsa. [Análise do Fed sobre a alocação de ativos dos MMF](https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/insights-from-mmf-portfolio-allocations-amid-balance-sheet-normalization-20250303.html)\n\n## Comparação entre semicondutores, energia renovável e infraestrutura de telecomunicações\n\nPara avaliar se uma empresa se beneficia da expansão dos investimentos em IA, é necessário verificar se isso se traduz em receita para ela. Mesmo dentro de um setor, os clientes e as estruturas dos contratos variam. A tabela abaixo apresenta critérios de análise, não uma ordem de preferência para compra.\n\n| Área | Condições para que as expectativas se traduzam em receita | Informações a verificar | Condições que enfraquecem as expectativas |\n|---|---|---|---|\n| Semicondutores | Adoção pelos clientes e expansão das entregas | Receita por produto, planos de produção e demanda dos clientes | Queda dos preços de venda, aumento da oferta e redução dos investimentos dos clientes |\n| Energia eólica e solar | Encomendas e entregas para projetos de geração | Carteira de pedidos, condições contratuais e rentabilidade por projeto | Atrasos nas licenças, aumento dos custos financeiros e alterações contratuais |\n| Infraestrutura elétrica | Conexão à rede elétrica e instalação de equipamentos | Prazos de entrega, pedidos e planos de expansão da capacidade | Atrasos na conexão à rede elétrica e cancelamento de projetos |\n| Equipamentos de comunicação para data centers | Adoção efetiva dos equipamentos relacionados | Aplicações dos produtos, composição da base de clientes e detalhes dos pedidos | Adoção de outras tecnologias e adiamento dos investimentos dos clientes |\n| Serviços de telecomunicações e equipamentos de comunicação móvel | Investimentos e demanda das respectivas operadoras | Resultados por área de negócio e planos de investimento em ativos fixos | Redução dos investimentos e intensificação da concorrência |\n\nA IEA calculou em 17% o crescimento da demanda mundial de eletricidade dos data centers em 2025. O número foi apresentado em um relatório de 2026. Ele fundamenta a expansão da demanda de eletricidade. Não representa a taxa de crescimento dos lucros de empresas específicas de energia renovável. [Key Questions on Energy and AI da IEA](https://www.iea.org/reports/key-questions-on-energy-and-ai/executive-summary)\n\nAlém das instalações de geração, o fornecimento de eletricidade exige redes elétricas e sistemas de armazenamento. A IEA aponta os atrasos na conexão à rede como um fator limitante. Ao analisar empresas de energia renovável, verifique os projetos aos quais elas fornecem. É necessário distinguir se os contratos estão ligados à demanda de data centers.\n\nNa infraestrutura de telecomunicações, também é preciso separar os segmentos de atuação. Equipamentos de comunicação para data centers e equipamentos de comunicação móvel atendem a demandas diferentes. A Samsung Electronics anunciou uma queda nos resultados da área de redes no 3º trimestre de 2026. Esse é um exemplo de que o bom desempenho dos semicondutores não necessariamente se estende a todos os negócios de telecomunicações.\n\n## O risco de concentração em investimentos em IA oculto em setores diferentes\n\nMesmo distribuindo os investimentos entre setores, você pode depender da mesma demanda. É o caso de manter investimentos tanto em semicondutores quanto em equipamentos elétricos. Se os equipamentos de telecomunicações também dependerem dos investimentos em data centers de IA, a concentração aumenta. Esse risco pode ser deduzido das relações entre os setores descritas anteriormente.\n\nNesse caso, verifique os clientes em comum e os fluxos de recursos, em vez de considerar apenas a quantidade de ações na carteira. A redução dos investimentos de um grande cliente pode afetar várias empresas nas quais você investe. Não conclua que há diversificação apenas porque os nomes das empresas são diferentes.\n\n- Concentração de clientes: se há dependência do orçamento de investimento do mesmo grande cliente\n- Concentração de demanda: se os negócios estão ligados à mesma demanda por construção de data centers\n- Concentração nas condições financeiras: se a alta dos juros afeta o financiamento de vários projetos\n- Concentração nos cronogramas: se atrasos na conexão à rede elétrica adiam simultaneamente as entregas de várias empresas\n\nA SEC descreve a diversificação como uma forma de distribuir o risco entre diferentes investimentos. O simples fato de ter feito uma alocação de ativos não garante uma diversificação completa. Também é necessário examinar a composição efetiva dos ativos da carteira. [Orientações da SEC sobre alocação de ativos e diversificação](https://www.sec.gov/investor/pubs/assetallocation.htm)\n\n## Proporção de caixa conforme as condições do investimento\n\nManter 60~70% em ações e 30~40% em caixa não é uma resposta universal. A proporção de caixa deve ser definida de acordo com o objetivo do investimento. A SEC também explica que não existe uma única alocação adequada a todos os objetivos.\n\n| Condição dos recursos | O que verificar primeiro | Critério a incorporar à alocação |\n|---|---|---|\n| Dinheiro que será usado em breve | Data do gasto e valor necessário | Preservação do capital e possibilidade de resgate na data necessária |\n| Renda irregular | Possibilidade de faltar dinheiro para as despesas cotidianas | Separação entre o dinheiro investido e a reserva para despesas cotidianas |\n| Dinheiro sem previsão de uso por um longo período | Limite de perda tolerável | Proporção investida que permita suportar a volatilidade |\n| Concentração em ações relacionadas à IA | Clientes e demanda em comum | Valor total exposto ao mesmo risco |\n| Mudanças repetidas de plano por causa de perdas | Perda que realmente se consegue suportar | Ajuste do risco a um nível que possa ser mantido |\n\nO caixa é um recurso para atender a gastos previstos. Também pode oferecer capacidade para novas compras. No entanto, manter dinheiro em caixa não garante, por si só, retorno sobre o investimento. É necessário considerar também as mudanças no poder de compra decorrentes da inflação.\n\nA compra parcelada é uma forma de distribuir as compras ao longo do tempo. Se o valor da empresa se deteriorar, haverá perdas mesmo que as compras tenham sido parceladas. Antes de comprar mais, verifique se os fundamentos iniciais do investimento continuam válidos.\n\n## Erros comuns ao considerar a queda das ações uma oportunidade\n\nQueda de preço e subavaliação são avaliações diferentes. Subavaliação é a avaliação de que o preço está baixo em relação ao lucro esperado. Se as perspectivas de lucro também pioraram, a queda do preço, por si só, não significa que o investimento ficou mais atraente.\n\n| Interpretação comum | Verificação que ficou de fora |\n|---|---|\n| Os resultados são bons, então a ação também deve subir | Expectativas incorporadas ao preço atual |\n| O P/L é baixo, então o investimento é seguro | Possibilidade de queda dos lucros e revisão das projeções |\n| Eventos geopolíticos são apenas ruído passageiro | Impacto sobre custos, logística e demanda dos clientes |\n| Há dinheiro em caixa, então é possível comprar a cada queda | Separação entre recursos para despesas cotidianas e para investimentos |\n| Basta manter empresas de qualidade por muito tempo | Preço de compra e mudanças no negócio |\n\nEventos geopolíticos podem alterar os custos e o ambiente de negócios das empresas. A apresentação de resultados da Samsung Electronics também explicita a incerteza das informações prospectivas. Variações nas taxas de câmbio e de juros estão entre esses fatores. Ela alerta que os resultados futuros podem diferir significativamente das informações prospectivas. [Ressalvas da apresentação de resultados do 1º trimestre de 2026 da Samsung Electronics](https://images.samsung.com/kdp/ir/events/2026/2026_1Q_conference_kor.pdf)\n\n## Ordem de verificação antes de comprar\n\nÉ mais fácil manter critérios consistentes para a decisão de compra quando se começa definindo a finalidade dos recursos. Aplique as perspectivas de mercado depois disso. A sequência abaixo tem como objetivo definir também como agir caso as projeções estejam erradas.\n\n1. Anote quando precisará usar o dinheiro investido. Separe os recursos necessários para os gastos previstos.\n2. Confira o período de referência dos resultados. Indique também se os números são preliminares.\n3. Registre a fonte e a data de elaboração das projeções de lucro. Diferencie lucro operacional de lucro líquido.\n4. Reavalie a atratividade do investimento ao preço atual. Utilize referências de comparação baseadas nos mesmos critérios.\n5. Identifique os riscos em comum dos ativos da carteira. Calcule o valor total investido ligado aos investimentos em IA.\n6. Anote as condições para comprar mais e para reduzir a participação na carteira. Defina também como agir se os resultados da empresa mudarem.","content_html":"\u003cp\u003eAs oportunidades de investimento em ações devem ser avaliadas pelas perspectivas de lucro e pelo preço de compra, não pela intensidade do medo. O crescimento dos resultados do setor de semicondutores está confirmado. No entanto, o aumento da liquidez, por si só, não permite concluir que as ações subirão. Defina a proporção investida de acordo com o momento em que precisará usar os recursos.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eOs números dos resultados das empresas se baseiam nos comunicados divulgados em 7 de abril e 28~29 de outubro de 2026.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#fatos-confirmados-nos-resultados-do-setor-de-semicondutores\" class=\"anchor\" id=\"fatos-confirmados-nos-resultados-do-setor-de-semicondutores\"\u003e\u003c/a\u003eFatos confirmados nos resultados do setor de semicondutores\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eO crescimento de 755% do lucro operacional da Samsung Electronics é um número efetivamente divulgado. No entanto, ele corresponde aos resultados preliminares do 1º trimestre de 2026. Não deve ser interpretado como taxa de crescimento anual nem como potencial de valorização da ação ao preço atual. \u003ca href=\"https://news.samsungsemiconductor.com/kr/%EC%82%BC%EC%84%B1%EC%A0%84%EC%9E%90-2026%EB%85%84-1%EB%B6%84%EA%B8%B0-%EC%9E%A0%EC%A0%95%EC%8B%A4%EC%A0%81-%EB%B0%9C%ED%91%9C/\"\u003eDivulgação dos resultados preliminares do 1º trimestre da Samsung Electronics\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSe a avaliação for feita em novembro de 2026, também será necessário verificar os resultados divulgados para o 3º trimestre. A Samsung Electronics apontou a expansão das vendas de HBM4 como um dos fatores por trás dos resultados. A SK hynix também informou uma expansão das vendas de produtos de alto valor agregado para servidores. Os comunicados das duas empresas mostram que a demanda relacionada à IA se refletiu nos resultados. \u003ca href=\"https://news.samsung.com/kr/%EC%82%BC%EC%84%B1%EC%A0%84%EC%9E%90-2026%EB%85%84-3%EB%B6%84%EA%B8%B0-%EC%8B%A4%EC%A0%81-%EB%B0%9C%ED%91%9C\"\u003eDivulgação dos resultados do 3º trimestre da Samsung Electronics\u003c/a\u003e, \u003ca href=\"https://news.skhynix.com/en/q3-2026-business-results/\"\u003eDivulgação dos resultados do 3º trimestre da SK hynix\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eEmpresa e período de referência\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eReceita consolidada\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eLucro operacional consolidado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eData e tipo de divulgação\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Empresa e período de referência\"\u003eSamsung Electronics, 1º trimestre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Receita consolidada\"\u003e133 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Lucro operacional consolidado\"\u003e57,2 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Data e tipo de divulgação\"\u003eResultados preliminares de 7 de abril de 2026\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Empresa e período de referência\"\u003eSamsung Electronics, 3º trimestre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Receita consolidada\"\u003e195,3 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Lucro operacional consolidado\"\u003e107,4 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Data e tipo de divulgação\"\u003eDivulgação de resultados de 29 de outubro de 2026\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Empresa e período de referência\"\u003eSK hynix, 3º trimestre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Receita consolidada\"\u003e104,6155 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Lucro operacional consolidado\"\u003e83,3338 trilhões de won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Data e tipo de divulgação\"\u003eDivulgação de resultados de 28 de outubro de 2026\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eA SK hynix declarou expressamente que a revisão contábil não havia sido concluída no momento da divulgação. Ao consultar relatórios posteriores, verifique se houve alterações. É preciso distinguir os valores divulgados pelas empresas das demonstrações financeiras cuja auditoria ou revisão já foi concluída.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eO aumento do lucro, por si só, não permite saber quanto tempo durará um ciclo prolongado de expansão. Também é necessário examinar separadamente o nível de expectativas já incorporado ao preço atual da ação. Para decidir sobre o investimento, avalie se os volumes de vendas e os preços poderão ser mantidos no futuro.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#crit%C3%A9rios-para-avaliar-a-subavalia%C3%A7%C3%A3o-pelo-pl-projetado\" class=\"anchor\" id=\"critérios-para-avaliar-a-subavaliação-pelo-pl-projetado\"\u003e\u003c/a\u003eCritérios para avaliar a subavaliação pelo P/L projetado\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eO P/L projetado é o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação esperado. O lucro por ação é o lucro líquido correspondente a uma ação. O lucro operacional não pode ser usado diretamente como denominador do P/L. \u003ca href=\"https://www.cfainstitute.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2026/market-based-valuation-price-enterprise-value-multiples?trk=article-ssr-frontend-pulse_little-text-block\"\u003eExplicação do CFA Institute sobre múltiplos de preço de ações\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eP/L histórico: indicador que utiliza o lucro por ação dos resultados mais recentes\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eP/L projetado: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para o futuro\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eP/L projetado de 12 meses: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para os próximos 12 meses\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eP/L projetado por exercício fiscal: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para um exercício fiscal específico\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eUma projeção de lucro operacional anual de 300 trilhões de won, por si só, não permite calcular um P/L de 4 vezes. Primeiro, é necessário verificar a qual empresa a projeção se refere. Depois, confira o lucro líquido esperado e a quantidade de ações. A data de referência da cotação também é necessária para o cálculo.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eA afirmação de que o S\u0026amp;P 500 está abaixo de 20 vezes também exige uma data de referência. A afirmação de que o KOSPI está em 8~9 vezes igualmente exige a verificação da fonte do cálculo. Esses números não foram confirmados neste texto como valores atuais de mercado. Consulte a descrição do indicador na corretora que você utiliza para verificar o período ao qual o lucro esperado se refere.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eItem de comparação\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCritério que deve coincidir\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eProblema quando os critérios diferem\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item de comparação\"\u003ePreço da ação e índice\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério que deve coincidir\"\u003eMesmo pregão\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Problema quando os critérios diferem\"\u003eConfundir variações de preço com diferenças de valor\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item de comparação\"\u003eLucro esperado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério que deve coincidir\"\u003eMesmo período de projeção\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Problema quando os critérios diferem\"\u003eMisturar o lucro deste ano com o dos próximos 12 meses\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item de comparação\"\u003eDefinição de lucro\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério que deve coincidir\"\u003eMesmos critérios contábeis e de ajuste\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Problema quando os critérios diferem\"\u003eDiferenças na inclusão de ganhos e perdas não recorrentes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item de comparação\"\u003eEmpresas comparadas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério que deve coincidir\"\u003eEstruturas de negócio semelhantes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Problema quando os critérios diferem\"\u003eConfundir diferenças setoriais com subavaliação\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item de comparação\"\u003eProjeções utilizadas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério que deve coincidir\"\u003eMesma data de elaboração\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Problema quando os critérios diferem\"\u003eAvaliar o preço atual com projeções antigas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eUm P/L baixo pode refletir a expectativa de queda dos lucros. Empresas muito sensíveis ao ciclo econômico podem apresentar P/L baixo durante períodos de expansão. Por isso, é preciso avaliar se o lucro atual está em um patamar sustentável também em condições normais. O CFA Institute explica o uso do lucro por ação normalizado nesse tipo de análise.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#diferen%C3%A7as-entre-m2-tga-e-opera%C3%A7%C3%B5es-compromissadas-reversas\" class=\"anchor\" id=\"diferenças-entre-m2-tga-e-operações-compromissadas-reversas\"\u003e\u003c/a\u003eDiferenças entre M2, TGA e operações compromissadas reversas\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eOs três indicadores representam diferentes conjuntos de recursos financeiros. M2 é um agregado monetário que inclui dinheiro em circulação e depósitos, entre outros componentes. TGA é a conta geral que o governo dos Estados Unidos mantém no Fed. As operações compromissadas reversas são transações de curto prazo realizadas por instituições financeiras e outros participantes com o Fed.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eOs componentes do M2 da Coreia do Sul e dos Estados Unidos não são exatamente iguais. O Banco da Coreia e o Fed apresentam as definições em suas respectivas estatísticas. Nas comparações entre países, utilize também a mesma base para a taxa de crescimento. \u003ca href=\"https://snapshot.bok.or.kr/search/M2\"\u003eExplicação do Banco da Coreia sobre M2\u003c/a\u003e, \u003ca href=\"https://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm\"\u003eEstatísticas monetárias H.6 do Fed\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eIndicador\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eO que representa\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eO que verificar na decisão de investimento\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eM2\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que representa\"\u003eOferta monetária que inclui dinheiro em circulação, depósitos e outros componentes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar na decisão de investimento\"\u003eMês de referência, taxa de crescimento e existência de ajuste sazonal\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eTGA\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que representa\"\u003eSaldo dos depósitos do governo dos Estados Unidos no Fed\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar na decisão de investimento\"\u003eArrecadação de impostos, emissão de títulos públicos e gastos do governo\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eON RRP\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que representa\"\u003eVolume utilizado nas operações compromissadas reversas de um dia do Fed\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar na decisão de investimento\"\u003eTaxas de juros de curto prazo e rendimentos de outros instrumentos de curto prazo\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eReservas bancárias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que representa\"\u003eDepósitos que os bancos mantêm no Fed\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar na decisão de investimento\"\u003eMudanças que acompanham as variações da TGA e das operações compromissadas reversas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#quando-o-m2-aumenta-o-dinheiro-entra-no-mercado-de-a%C3%A7%C3%B5es\" class=\"anchor\" id=\"quando-o-m2-aumenta-o-dinheiro-entra-no-mercado-de-ações\"\u003e\u003c/a\u003eQuando o M2 aumenta, o dinheiro entra no mercado de ações?\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eO aumento do M2 não mostra diretamente o valor das compras de ações. Isso ocorre porque o crescimento dos depósitos pode fazer parte da expansão da oferta monetária. É preciso distinguir o volume absoluto da oferta monetária da entrada de recursos na bolsa. O aumento do M2, por si só, também não permite calcular quando as ações voltarão a subir.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eO M2 é uma estatística divulgada mensalmente. Portanto, dizer que ele bate recordes todos os dias não corresponde à periodicidade de divulgação. Para determinar se atingiu um recorde, é necessário compará-lo com os valores históricos da mesma série.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#um-saldo-elevado-na-tga-favorece-a-alta-da-bolsa\" class=\"anchor\" id=\"um-saldo-elevado-na-tga-favorece-a-alta-da-bolsa\"\u003e\u003c/a\u003eUm saldo elevado na TGA favorece a alta da bolsa?\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eNão é possível determinar a direção da bolsa apenas pelo saldo da TGA. Mantidas as demais condições, os gastos do governo podem aumentar as reservas bancárias. Por outro lado, o pagamento de impostos e a emissão de títulos públicos podem reduzir essas reservas. O Fed de St. Louis explica essas relações entre as contas. \u003ca href=\"https://www.stlouisfed.org/publications/page-one-economics/2026/feb/fed-balance-sheet-and-ample-reserves\"\u003eExplicação sobre o balanço do Fed e as reservas\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eO dinheiro da TGA é utilizado nos gastos e na gestão de caixa do governo. Não há fundamento para classificar esse saldo como recursos à espera de serem investidos em ações. Também é necessário verificar separadamente para onde o dinheiro vai depois dos gastos.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#a-redu%C3%A7%C3%A3o-das-opera%C3%A7%C3%B5es-compromissadas-reversas-significa-o-fim-do-aperto-monet%C3%A1rio\" class=\"anchor\" id=\"a-redução-das-operações-compromissadas-reversas-significa-o-fim-do-aperto-monetário\"\u003e\u003c/a\u003eA redução das operações compromissadas reversas significa o fim do aperto monetário?\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eA redução do uso das operações compromissadas reversas, por si só, não permite concluir que o aperto monetário terminou. O Fed descreve o ON RRP como um instrumento auxiliar para controlar as taxas de juros de curto prazo. Essas operações alteram a composição do passivo do Fed. Não alteram diretamente o volume de títulos em sua carteira. \u003ca href=\"https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/overnight-reverse-repurchase-agreements.htm\"\u003eExplicação do Fed sobre o ON RRP\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eOs recursos que saem das operações compromissadas reversas podem migrar para títulos públicos de curto prazo e outros instrumentos. Uma análise do Fed de 2025 também identificou esse movimento. Portanto, não se deve contabilizar toda a redução do saldo como entrada de recursos na bolsa. \u003ca href=\"https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/insights-from-mmf-portfolio-allocations-amid-balance-sheet-normalization-20250303.html\"\u003eAnálise do Fed sobre a alocação de ativos dos MMF\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#compara%C3%A7%C3%A3o-entre-semicondutores-energia-renov%C3%A1vel-e-infraestrutura-de-telecomunica%C3%A7%C3%B5es\" class=\"anchor\" id=\"comparação-entre-semicondutores-energia-renovável-e-infraestrutura-de-telecomunicações\"\u003e\u003c/a\u003eComparação entre semicondutores, energia renovável e infraestrutura de telecomunicações\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003ePara avaliar se uma empresa se beneficia da expansão dos investimentos em IA, é necessário verificar se isso se traduz em receita para ela. Mesmo dentro de um setor, os clientes e as estruturas dos contratos variam. A tabela abaixo apresenta critérios de análise, não uma ordem de preferência para compra.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eÁrea\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCondições para que as expectativas se traduzam em receita\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eInformações a verificar\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCondições que enfraquecem as expectativas\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área\"\u003eSemicondutores\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições para que as expectativas se traduzam em receita\"\u003eAdoção pelos clientes e expansão das entregas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Informações a verificar\"\u003eReceita por produto, planos de produção e demanda dos clientes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições que enfraquecem as expectativas\"\u003eQueda dos preços de venda, aumento da oferta e redução dos investimentos dos clientes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área\"\u003eEnergia eólica e solar\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições para que as expectativas se traduzam em receita\"\u003eEncomendas e entregas para projetos de geração\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Informações a verificar\"\u003eCarteira de pedidos, condições contratuais e rentabilidade por projeto\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições que enfraquecem as expectativas\"\u003eAtrasos nas licenças, aumento dos custos financeiros e alterações contratuais\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área\"\u003eInfraestrutura elétrica\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições para que as expectativas se traduzam em receita\"\u003eConexão à rede elétrica e instalação de equipamentos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Informações a verificar\"\u003ePrazos de entrega, pedidos e planos de expansão da capacidade\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições que enfraquecem as expectativas\"\u003eAtrasos na conexão à rede elétrica e cancelamento de projetos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área\"\u003eEquipamentos de comunicação para data centers\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições para que as expectativas se traduzam em receita\"\u003eAdoção efetiva dos equipamentos relacionados\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Informações a verificar\"\u003eAplicações dos produtos, composição da base de clientes e detalhes dos pedidos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições que enfraquecem as expectativas\"\u003eAdoção de outras tecnologias e adiamento dos investimentos dos clientes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área\"\u003eServiços de telecomunicações e equipamentos de comunicação móvel\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições para que as expectativas se traduzam em receita\"\u003eInvestimentos e demanda das respectivas operadoras\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Informações a verificar\"\u003eResultados por área de negócio e planos de investimento em ativos fixos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condições que enfraquecem as expectativas\"\u003eRedução dos investimentos e intensificação da concorrência\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eA IEA calculou em 17% o crescimento da demanda mundial de eletricidade dos data centers em 2025. O número foi apresentado em um relatório de 2026. Ele fundamenta a expansão da demanda de eletricidade. Não representa a taxa de crescimento dos lucros de empresas específicas de energia renovável. \u003ca href=\"https://www.iea.org/reports/key-questions-on-energy-and-ai/executive-summary\"\u003eKey Questions on Energy and AI da IEA\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eAlém das instalações de geração, o fornecimento de eletricidade exige redes elétricas e sistemas de armazenamento. A IEA aponta os atrasos na conexão à rede como um fator limitante. Ao analisar empresas de energia renovável, verifique os projetos aos quais elas fornecem. É necessário distinguir se os contratos estão ligados à demanda de data centers.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eNa infraestrutura de telecomunicações, também é preciso separar os segmentos de atuação. Equipamentos de comunicação para data centers e equipamentos de comunicação móvel atendem a demandas diferentes. A Samsung Electronics anunciou uma queda nos resultados da área de redes no 3º trimestre de 2026. Esse é um exemplo de que o bom desempenho dos semicondutores não necessariamente se estende a todos os negócios de telecomunicações.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#o-risco-de-concentra%C3%A7%C3%A3o-em-investimentos-em-ia-oculto-em-setores-diferentes\" class=\"anchor\" id=\"o-risco-de-concentração-em-investimentos-em-ia-oculto-em-setores-diferentes\"\u003e\u003c/a\u003eO risco de concentração em investimentos em IA oculto em setores diferentes\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eMesmo distribuindo os investimentos entre setores, você pode depender da mesma demanda. É o caso de manter investimentos tanto em semicondutores quanto em equipamentos elétricos. Se os equipamentos de telecomunicações também dependerem dos investimentos em data centers de IA, a concentração aumenta. Esse risco pode ser deduzido das relações entre os setores descritas anteriormente.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eNesse caso, verifique os clientes em comum e os fluxos de recursos, em vez de considerar apenas a quantidade de ações na carteira. A redução dos investimentos de um grande cliente pode afetar várias empresas nas quais você investe. Não conclua que há diversificação apenas porque os nomes das empresas são diferentes.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eConcentração de clientes: se há dependência do orçamento de investimento do mesmo grande cliente\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eConcentração de demanda: se os negócios estão ligados à mesma demanda por construção de data centers\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eConcentração nas condições financeiras: se a alta dos juros afeta o financiamento de vários projetos\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eConcentração nos cronogramas: se atrasos na conexão à rede elétrica adiam simultaneamente as entregas de várias empresas\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eA SEC descreve a diversificação como uma forma de distribuir o risco entre diferentes investimentos. O simples fato de ter feito uma alocação de ativos não garante uma diversificação completa. Também é necessário examinar a composição efetiva dos ativos da carteira. \u003ca href=\"https://www.sec.gov/investor/pubs/assetallocation.htm\"\u003eOrientações da SEC sobre alocação de ativos e diversificação\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#propor%C3%A7%C3%A3o-de-caixa-conforme-as-condi%C3%A7%C3%B5es-do-investimento\" class=\"anchor\" id=\"proporção-de-caixa-conforme-as-condições-do-investimento\"\u003e\u003c/a\u003eProporção de caixa conforme as condições do investimento\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eManter 60~70% em ações e 30~40% em caixa não é uma resposta universal. A proporção de caixa deve ser definida de acordo com o objetivo do investimento. A SEC também explica que não existe uma única alocação adequada a todos os objetivos.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eCondição dos recursos\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eO que verificar primeiro\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCritério a incorporar à alocação\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condição dos recursos\"\u003eDinheiro que será usado em breve\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar primeiro\"\u003eData do gasto e valor necessário\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério a incorporar à alocação\"\u003ePreservação do capital e possibilidade de resgate na data necessária\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condição dos recursos\"\u003eRenda irregular\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar primeiro\"\u003ePossibilidade de faltar dinheiro para as despesas cotidianas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério a incorporar à alocação\"\u003eSeparação entre o dinheiro investido e a reserva para despesas cotidianas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condição dos recursos\"\u003eDinheiro sem previsão de uso por um longo período\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar primeiro\"\u003eLimite de perda tolerável\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério a incorporar à alocação\"\u003eProporção investida que permita suportar a volatilidade\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condição dos recursos\"\u003eConcentração em ações relacionadas à IA\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar primeiro\"\u003eClientes e demanda em comum\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério a incorporar à alocação\"\u003eValor total exposto ao mesmo risco\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condição dos recursos\"\u003eMudanças repetidas de plano por causa de perdas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"O que verificar primeiro\"\u003ePerda que realmente se consegue suportar\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Critério a incorporar à alocação\"\u003eAjuste do risco a um nível que possa ser mantido\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eO caixa é um recurso para atender a gastos previstos. Também pode oferecer capacidade para novas compras. No entanto, manter dinheiro em caixa não garante, por si só, retorno sobre o investimento. É necessário considerar também as mudanças no poder de compra decorrentes da inflação.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eA compra parcelada é uma forma de distribuir as compras ao longo do tempo. Se o valor da empresa se deteriorar, haverá perdas mesmo que as compras tenham sido parceladas. Antes de comprar mais, verifique se os fundamentos iniciais do investimento continuam válidos.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#erros-comuns-ao-considerar-a-queda-das-a%C3%A7%C3%B5es-uma-oportunidade\" class=\"anchor\" id=\"erros-comuns-ao-considerar-a-queda-das-ações-uma-oportunidade\"\u003e\u003c/a\u003eErros comuns ao considerar a queda das ações uma oportunidade\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eQueda de preço e subavaliação são avaliações diferentes. Subavaliação é a avaliação de que o preço está baixo em relação ao lucro esperado. Se as perspectivas de lucro também pioraram, a queda do preço, por si só, não significa que o investimento ficou mais atraente.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eInterpretação comum\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eVerificação que ficou de fora\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Interpretação comum\"\u003eOs resultados são bons, então a ação também deve subir\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Verificação que ficou de fora\"\u003eExpectativas incorporadas ao preço atual\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Interpretação comum\"\u003eO P/L é baixo, então o investimento é seguro\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Verificação que ficou de fora\"\u003ePossibilidade de queda dos lucros e revisão das projeções\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Interpretação comum\"\u003eEventos geopolíticos são apenas ruído passageiro\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Verificação que ficou de fora\"\u003eImpacto sobre custos, logística e demanda dos clientes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Interpretação comum\"\u003eHá dinheiro em caixa, então é possível comprar a cada queda\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Verificação que ficou de fora\"\u003eSeparação entre recursos para despesas cotidianas e para investimentos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Interpretação comum\"\u003eBasta manter empresas de qualidade por muito tempo\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Verificação que ficou de fora\"\u003ePreço de compra e mudanças no negócio\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEventos geopolíticos podem alterar os custos e o ambiente de negócios das empresas. A apresentação de resultados da Samsung Electronics também explicita a incerteza das informações prospectivas. Variações nas taxas de câmbio e de juros estão entre esses fatores. Ela alerta que os resultados futuros podem diferir significativamente das informações prospectivas. \u003ca href=\"https://images.samsung.com/kdp/ir/events/2026/2026_1Q_conference_kor.pdf\"\u003eRessalvas da apresentação de resultados do 1º trimestre de 2026 da Samsung Electronics\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#ordem-de-verifica%C3%A7%C3%A3o-antes-de-comprar\" class=\"anchor\" id=\"ordem-de-verificação-antes-de-comprar\"\u003e\u003c/a\u003eOrdem de verificação antes de comprar\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eÉ mais fácil manter critérios consistentes para a decisão de compra quando se começa definindo a finalidade dos recursos. Aplique as perspectivas de mercado depois disso. A sequência abaixo tem como objetivo definir também como agir caso as projeções estejam erradas.\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003eAnote quando precisará usar o dinheiro investido. Separe os recursos necessários para os gastos previstos.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eConfira o período de referência dos resultados. Indique também se os números são preliminares.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eRegistre a fonte e a data de elaboração das projeções de lucro. Diferencie lucro operacional de lucro líquido.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eReavalie a atratividade do investimento ao preço atual. Utilize referências de comparação baseadas nos mesmos critérios.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eIdentifique os riscos em comum dos ativos da carteira. Calcule o valor total investido ligado aos investimentos em IA.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eAnote as condições para comprar mais e para reduzir a participação na carteira. Defina também como agir se os resultados da empresa mudarem.\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n","tags":["diversificação","alocação de ativos","Semicondutores","Data center de IA","Investimento","Psicologia do investidor"],"faqs":[{"question":"É verdade que o lucro operacional da Samsung Electronics aumentou 755%?","answer":"A Samsung Electronics divulgou seus resultados preliminares em 7 de abril de 2026. Na ocasião, o aumento do lucro operacional consolidado do primeiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior foi de 755%. Esse número não representa a taxa de crescimento do ano inteiro."},{"question":"Se os resultados do setor de semicondutores melhorarem, o preço das ações também sobe?","answer":"O crescimento dos resultados, por si só, não garante a alta das ações. É preciso verificar quais expectativas já estão incorporadas ao preço. Compare as perspectivas de lucro futuro com o preço de compra."},{"question":"Posso calcular o PER usando o lucro operacional?","answer":"O PER é um indicador calculado dividindo o preço da ação pelo lucro por ação. O lucro operacional é diferente do lucro por ação. Não se deve calcular o PER projetado apenas com projeções de lucro operacional."},{"question":"É possível comparar diretamente o PER projetado do KOSPI e do S\u0026P 500?","answer":"Primeiro, é preciso verificar se a data de referência e o período das projeções são os mesmos. Os setores que compõem os índices também são diferentes. É difícil concluir que um mercado está mais subavaliado apenas porque seu múltiplo é menor."},{"question":"O aumento do M2 significa que há mais recursos para comprar ações?","answer":"O M2 é uma medida da oferta de moeda que inclui dinheiro em espécie, depósitos e outros componentes. Não é um indicador que mede diretamente o valor das compras de ações. É preciso distinguir o aumento do M2 da entrada de recursos no mercado de ações."},{"question":"Um saldo elevado na TGA dos Estados Unidos permite esperar uma alta das ações?","answer":"A TGA é a conta geral que o governo dos Estados Unidos mantém no Fed. Ela é afetada não apenas pelos gastos, mas também pela arrecadação de impostos e pela emissão de títulos públicos. Não é possível determinar o volume de recursos que entra no mercado de ações apenas pelo saldo."},{"question":"Quando o saldo das operações de recompra reversa diminui, o dinheiro migra para a bolsa?","answer":"Os recursos que saem das operações de recompra reversa podem migrar para títulos do Tesouro de curto prazo ou para operações de recompra no mercado privado. Análises do Fed também confirmaram esse movimento. 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Avalie a dimensão dos riscos em comum, dando mais atenção a isso do que ao número de ações diferentes."},{"question":"Uma alocação de 60~70% em ações e de 30~40% em caixa é adequada?","answer":"Não existe uma única alocação adequada a todos os investidores. Os critérios são quando o dinheiro será usado e o limite de perda que se pode suportar. Separe o dinheiro necessário para as despesas do dia a dia dos recursos destinados a investimentos."},{"question":"Comprar aos poucos em um mercado em queda permite evitar perdas?","answer":"Comprar aos poucos é uma forma de distribuir as compras ao longo do tempo. Isso não impede perdas decorrentes da queda do valor da empresa. Antes de comprar mais, verifique se os fundamentos do investimento continuam válidos."},{"question":"O que devo verificar primeiro quando o medo no mercado aumenta?","answer":"Primeiro, verifique quando você precisará usar o dinheiro investido. Em seguida, examine se as perspectivas de lucro da empresa mudaram. Assim, é possível avaliar a situação distinguindo as reações emocionais das mudanças nos resultados."}],"sources":[{"url":"https://news.samsungsemiconductor.com/kr/삼성전자-2026년-1분기-잠정실적-발표/","title":"삼성전자, divulgação dos resultados preliminares do 1º trimestre de 2026, 7 de abril de 2026","type":"data_point"},{"url":"https://news.samsung.com/kr/삼성전자-2026년-3분기-실적-발표","title":"삼성전자, divulgação dos resultados do 3º trimestre de 2026, 29 de outubro de 2026","type":"data_point"},{"url":"https://news.skhynix.com/en/q3-2026-business-results/","title":"SK hynix anuncia resultados financeiros do 3Q26, 28 de outubro de 2026","type":"data_point"},{"url":"https://images.samsung.com/kdp/ir/events/2026/2026_1Q_conference_kor.pdf","title":"삼성전자, apresentação de resultados do 1º trimestre de 2026, ressalvas sobre informações 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dia","type":"source"},{"url":"https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/insights-from-mmf-portfolio-allocations-amid-balance-sheet-normalization-20250303.html","title":"Federal Reserve, Percepções a partir das alocações de carteira dos MMF durante a normalização do balanço","type":"source"},{"url":"https://www.iea.org/reports/key-questions-on-energy-and-ai/executive-summary","title":"IEA, Questões-chave sobre energia e IA, Resumo executivo, 2026","type":"data_point"},{"url":"https://www.sec.gov/investor/pubs/assetallocation.htm","title":"SEC, Guia para iniciantes sobre alocação de ativos, diversificação e 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