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title: "Ações em 2026: como avaliar resultados e liquidez"
locale: pt
category: report
category_name: "Relatório"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/stock-investing-2026-earnings-liquidity-guide
published_at: 2026-11-04T13:54:57+09:00
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# Ações em 2026: como avaliar resultados e liquidez

> O crescimento dos resultados do setor de semicondutores está confirmado, mas é preciso verificar separadamente se as ações estão subavaliadas aos preços atuais. Ao definir a proporção a investir, é preciso distinguir o significado de M2, TGA e operações compromissadas reversas das condições para que cada setor gere lucros.

## Key Points

- A taxa de crescimento de 755% do lucro operacional da Samsung Electronics no 1º trimestre de 2026 é um dado divulgado nos resultados preliminares.
- O PER futuro usa o lucro por ação estimado, por isso não deve ser calculado usando projeções de lucro operacional como substituto.
- O aumento do M2 e a redução do saldo das operações compromissadas reversas, por si só, não permitem determinar o volume de recursos que entra no mercado de ações.
- Nos setores de semicondutores, energia renovável e infraestrutura de telecomunicações, é preciso verificar separadamente os pedidos recebidos por cada empresa e as condições para que se convertam em lucros.
- A proporção em caixa deve ser definida com base em quando os recursos serão usados e nas perdas que se pode suportar.

As oportunidades de investimento em ações devem ser avaliadas pelas perspectivas de lucro e pelo preço de compra, não pela intensidade do medo. O crescimento dos resultados do setor de semicondutores está confirmado. No entanto, o aumento da liquidez, por si só, não permite concluir que as ações subirão. Defina a proporção investida de acordo com o momento em que precisará usar os recursos.

Os números dos resultados das empresas se baseiam nos comunicados divulgados em 7 de abril e 28~29 de outubro de 2026.

## Fatos confirmados nos resultados do setor de semicondutores

O crescimento de 755% do lucro operacional da Samsung Electronics é um número efetivamente divulgado. No entanto, ele corresponde aos resultados preliminares do 1º trimestre de 2026. Não deve ser interpretado como taxa de crescimento anual nem como potencial de valorização da ação ao preço atual. [Divulgação dos resultados preliminares do 1º trimestre da Samsung Electronics](https://news.samsungsemiconductor.com/kr/삼성전자-2026년-1분기-잠정실적-발표/)

Se a avaliação for feita em novembro de 2026, também será necessário verificar os resultados divulgados para o 3º trimestre. A Samsung Electronics apontou a expansão das vendas de HBM4 como um dos fatores por trás dos resultados. A SK hynix também informou uma expansão das vendas de produtos de alto valor agregado para servidores. Os comunicados das duas empresas mostram que a demanda relacionada à IA se refletiu nos resultados. [Divulgação dos resultados do 3º trimestre da Samsung Electronics](https://news.samsung.com/kr/삼성전자-2026년-3분기-실적-발표), [Divulgação dos resultados do 3º trimestre da SK hynix](https://news.skhynix.com/en/q3-2026-business-results/)

| Empresa e período de referência | Receita consolidada | Lucro operacional consolidado | Data e tipo de divulgação |
|---|---:|---:|---|
| Samsung Electronics, 1º trimestre de 2026 | 133 trilhões de won | 57,2 trilhões de won | Resultados preliminares de 7 de abril de 2026 |
| Samsung Electronics, 3º trimestre de 2026 | 195,3 trilhões de won | 107,4 trilhões de won | Divulgação de resultados de 29 de outubro de 2026 |
| SK hynix, 3º trimestre de 2026 | 104,6155 trilhões de won | 83,3338 trilhões de won | Divulgação de resultados de 28 de outubro de 2026 |

A SK hynix declarou expressamente que a revisão contábil não havia sido concluída no momento da divulgação. Ao consultar relatórios posteriores, verifique se houve alterações. É preciso distinguir os valores divulgados pelas empresas das demonstrações financeiras cuja auditoria ou revisão já foi concluída.

O aumento do lucro, por si só, não permite saber quanto tempo durará um ciclo prolongado de expansão. Também é necessário examinar separadamente o nível de expectativas já incorporado ao preço atual da ação. Para decidir sobre o investimento, avalie se os volumes de vendas e os preços poderão ser mantidos no futuro.

## Critérios para avaliar a subavaliação pelo P/L projetado

O P/L projetado é o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação esperado. O lucro por ação é o lucro líquido correspondente a uma ação. O lucro operacional não pode ser usado diretamente como denominador do P/L. [Explicação do CFA Institute sobre múltiplos de preço de ações](https://www.cfainstitute.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2026/market-based-valuation-price-enterprise-value-multiples?trk=article-ssr-frontend-pulse_little-text-block)

- P/L histórico: indicador que utiliza o lucro por ação dos resultados mais recentes
- P/L projetado: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para o futuro
- P/L projetado de 12 meses: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para os próximos 12 meses
- P/L projetado por exercício fiscal: indicador que utiliza o lucro por ação esperado para um exercício fiscal específico

Uma projeção de lucro operacional anual de 300 trilhões de won, por si só, não permite calcular um P/L de 4 vezes. Primeiro, é necessário verificar a qual empresa a projeção se refere. Depois, confira o lucro líquido esperado e a quantidade de ações. A data de referência da cotação também é necessária para o cálculo.

A afirmação de que o S&P 500 está abaixo de 20 vezes também exige uma data de referência. A afirmação de que o KOSPI está em 8~9 vezes igualmente exige a verificação da fonte do cálculo. Esses números não foram confirmados neste texto como valores atuais de mercado. Consulte a descrição do indicador na corretora que você utiliza para verificar o período ao qual o lucro esperado se refere.

| Item de comparação | Critério que deve coincidir | Problema quando os critérios diferem |
|---|---|---|
| Preço da ação e índice | Mesmo pregão | Confundir variações de preço com diferenças de valor |
| Lucro esperado | Mesmo período de projeção | Misturar o lucro deste ano com o dos próximos 12 meses |
| Definição de lucro | Mesmos critérios contábeis e de ajuste | Diferenças na inclusão de ganhos e perdas não recorrentes |
| Empresas comparadas | Estruturas de negócio semelhantes | Confundir diferenças setoriais com subavaliação |
| Projeções utilizadas | Mesma data de elaboração | Avaliar o preço atual com projeções antigas |

Um P/L baixo pode refletir a expectativa de queda dos lucros. Empresas muito sensíveis ao ciclo econômico podem apresentar P/L baixo durante períodos de expansão. Por isso, é preciso avaliar se o lucro atual está em um patamar sustentável também em condições normais. O CFA Institute explica o uso do lucro por ação normalizado nesse tipo de análise.

## Diferenças entre M2, TGA e operações compromissadas reversas

Os três indicadores representam diferentes conjuntos de recursos financeiros. M2 é um agregado monetário que inclui dinheiro em circulação e depósitos, entre outros componentes. TGA é a conta geral que o governo dos Estados Unidos mantém no Fed. As operações compromissadas reversas são transações de curto prazo realizadas por instituições financeiras e outros participantes com o Fed.

Os componentes do M2 da Coreia do Sul e dos Estados Unidos não são exatamente iguais. O Banco da Coreia e o Fed apresentam as definições em suas respectivas estatísticas. Nas comparações entre países, utilize também a mesma base para a taxa de crescimento. [Explicação do Banco da Coreia sobre M2](https://snapshot.bok.or.kr/search/M2), [Estatísticas monetárias H.6 do Fed](https://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm)

| Indicador | O que representa | O que verificar na decisão de investimento |
|---|---|---|
| M2 | Oferta monetária que inclui dinheiro em circulação, depósitos e outros componentes | Mês de referência, taxa de crescimento e existência de ajuste sazonal |
| TGA | Saldo dos depósitos do governo dos Estados Unidos no Fed | Arrecadação de impostos, emissão de títulos públicos e gastos do governo |
| ON RRP | Volume utilizado nas operações compromissadas reversas de um dia do Fed | Taxas de juros de curto prazo e rendimentos de outros instrumentos de curto prazo |
| Reservas bancárias | Depósitos que os bancos mantêm no Fed | Mudanças que acompanham as variações da TGA e das operações compromissadas reversas |

### Quando o M2 aumenta, o dinheiro entra no mercado de ações?

O aumento do M2 não mostra diretamente o valor das compras de ações. Isso ocorre porque o crescimento dos depósitos pode fazer parte da expansão da oferta monetária. É preciso distinguir o volume absoluto da oferta monetária da entrada de recursos na bolsa. O aumento do M2, por si só, também não permite calcular quando as ações voltarão a subir.

O M2 é uma estatística divulgada mensalmente. Portanto, dizer que ele bate recordes todos os dias não corresponde à periodicidade de divulgação. Para determinar se atingiu um recorde, é necessário compará-lo com os valores históricos da mesma série.

### Um saldo elevado na TGA favorece a alta da bolsa?

Não é possível determinar a direção da bolsa apenas pelo saldo da TGA. Mantidas as demais condições, os gastos do governo podem aumentar as reservas bancárias. Por outro lado, o pagamento de impostos e a emissão de títulos públicos podem reduzir essas reservas. O Fed de St. Louis explica essas relações entre as contas. [Explicação sobre o balanço do Fed e as reservas](https://www.stlouisfed.org/publications/page-one-economics/2026/feb/fed-balance-sheet-and-ample-reserves)

O dinheiro da TGA é utilizado nos gastos e na gestão de caixa do governo. Não há fundamento para classificar esse saldo como recursos à espera de serem investidos em ações. Também é necessário verificar separadamente para onde o dinheiro vai depois dos gastos.

### A redução das operações compromissadas reversas significa o fim do aperto monetário?

A redução do uso das operações compromissadas reversas, por si só, não permite concluir que o aperto monetário terminou. O Fed descreve o ON RRP como um instrumento auxiliar para controlar as taxas de juros de curto prazo. Essas operações alteram a composição do passivo do Fed. Não alteram diretamente o volume de títulos em sua carteira. [Explicação do Fed sobre o ON RRP](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/overnight-reverse-repurchase-agreements.htm)

Os recursos que saem das operações compromissadas reversas podem migrar para títulos públicos de curto prazo e outros instrumentos. Uma análise do Fed de 2025 também identificou esse movimento. Portanto, não se deve contabilizar toda a redução do saldo como entrada de recursos na bolsa. [Análise do Fed sobre a alocação de ativos dos MMF](https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/insights-from-mmf-portfolio-allocations-amid-balance-sheet-normalization-20250303.html)

## Comparação entre semicondutores, energia renovável e infraestrutura de telecomunicações

Para avaliar se uma empresa se beneficia da expansão dos investimentos em IA, é necessário verificar se isso se traduz em receita para ela. Mesmo dentro de um setor, os clientes e as estruturas dos contratos variam. A tabela abaixo apresenta critérios de análise, não uma ordem de preferência para compra.

| Área | Condições para que as expectativas se traduzam em receita | Informações a verificar | Condições que enfraquecem as expectativas |
|---|---|---|---|
| Semicondutores | Adoção pelos clientes e expansão das entregas | Receita por produto, planos de produção e demanda dos clientes | Queda dos preços de venda, aumento da oferta e redução dos investimentos dos clientes |
| Energia eólica e solar | Encomendas e entregas para projetos de geração | Carteira de pedidos, condições contratuais e rentabilidade por projeto | Atrasos nas licenças, aumento dos custos financeiros e alterações contratuais |
| Infraestrutura elétrica | Conexão à rede elétrica e instalação de equipamentos | Prazos de entrega, pedidos e planos de expansão da capacidade | Atrasos na conexão à rede elétrica e cancelamento de projetos |
| Equipamentos de comunicação para data centers | Adoção efetiva dos equipamentos relacionados | Aplicações dos produtos, composição da base de clientes e detalhes dos pedidos | Adoção de outras tecnologias e adiamento dos investimentos dos clientes |
| Serviços de telecomunicações e equipamentos de comunicação móvel | Investimentos e demanda das respectivas operadoras | Resultados por área de negócio e planos de investimento em ativos fixos | Redução dos investimentos e intensificação da concorrência |

A IEA calculou em 17% o crescimento da demanda mundial de eletricidade dos data centers em 2025. O número foi apresentado em um relatório de 2026. Ele fundamenta a expansão da demanda de eletricidade. Não representa a taxa de crescimento dos lucros de empresas específicas de energia renovável. [Key Questions on Energy and AI da IEA](https://www.iea.org/reports/key-questions-on-energy-and-ai/executive-summary)

Além das instalações de geração, o fornecimento de eletricidade exige redes elétricas e sistemas de armazenamento. A IEA aponta os atrasos na conexão à rede como um fator limitante. Ao analisar empresas de energia renovável, verifique os projetos aos quais elas fornecem. É necessário distinguir se os contratos estão ligados à demanda de data centers.

Na infraestrutura de telecomunicações, também é preciso separar os segmentos de atuação. Equipamentos de comunicação para data centers e equipamentos de comunicação móvel atendem a demandas diferentes. A Samsung Electronics anunciou uma queda nos resultados da área de redes no 3º trimestre de 2026. Esse é um exemplo de que o bom desempenho dos semicondutores não necessariamente se estende a todos os negócios de telecomunicações.

## O risco de concentração em investimentos em IA oculto em setores diferentes

Mesmo distribuindo os investimentos entre setores, você pode depender da mesma demanda. É o caso de manter investimentos tanto em semicondutores quanto em equipamentos elétricos. Se os equipamentos de telecomunicações também dependerem dos investimentos em data centers de IA, a concentração aumenta. Esse risco pode ser deduzido das relações entre os setores descritas anteriormente.

Nesse caso, verifique os clientes em comum e os fluxos de recursos, em vez de considerar apenas a quantidade de ações na carteira. A redução dos investimentos de um grande cliente pode afetar várias empresas nas quais você investe. Não conclua que há diversificação apenas porque os nomes das empresas são diferentes.

- Concentração de clientes: se há dependência do orçamento de investimento do mesmo grande cliente
- Concentração de demanda: se os negócios estão ligados à mesma demanda por construção de data centers
- Concentração nas condições financeiras: se a alta dos juros afeta o financiamento de vários projetos
- Concentração nos cronogramas: se atrasos na conexão à rede elétrica adiam simultaneamente as entregas de várias empresas

A SEC descreve a diversificação como uma forma de distribuir o risco entre diferentes investimentos. O simples fato de ter feito uma alocação de ativos não garante uma diversificação completa. Também é necessário examinar a composição efetiva dos ativos da carteira. [Orientações da SEC sobre alocação de ativos e diversificação](https://www.sec.gov/investor/pubs/assetallocation.htm)

## Proporção de caixa conforme as condições do investimento

Manter 60~70% em ações e 30~40% em caixa não é uma resposta universal. A proporção de caixa deve ser definida de acordo com o objetivo do investimento. A SEC também explica que não existe uma única alocação adequada a todos os objetivos.

| Condição dos recursos | O que verificar primeiro | Critério a incorporar à alocação |
|---|---|---|
| Dinheiro que será usado em breve | Data do gasto e valor necessário | Preservação do capital e possibilidade de resgate na data necessária |
| Renda irregular | Possibilidade de faltar dinheiro para as despesas cotidianas | Separação entre o dinheiro investido e a reserva para despesas cotidianas |
| Dinheiro sem previsão de uso por um longo período | Limite de perda tolerável | Proporção investida que permita suportar a volatilidade |
| Concentração em ações relacionadas à IA | Clientes e demanda em comum | Valor total exposto ao mesmo risco |
| Mudanças repetidas de plano por causa de perdas | Perda que realmente se consegue suportar | Ajuste do risco a um nível que possa ser mantido |

O caixa é um recurso para atender a gastos previstos. Também pode oferecer capacidade para novas compras. No entanto, manter dinheiro em caixa não garante, por si só, retorno sobre o investimento. É necessário considerar também as mudanças no poder de compra decorrentes da inflação.

A compra parcelada é uma forma de distribuir as compras ao longo do tempo. Se o valor da empresa se deteriorar, haverá perdas mesmo que as compras tenham sido parceladas. Antes de comprar mais, verifique se os fundamentos iniciais do investimento continuam válidos.

## Erros comuns ao considerar a queda das ações uma oportunidade

Queda de preço e subavaliação são avaliações diferentes. Subavaliação é a avaliação de que o preço está baixo em relação ao lucro esperado. Se as perspectivas de lucro também pioraram, a queda do preço, por si só, não significa que o investimento ficou mais atraente.

| Interpretação comum | Verificação que ficou de fora |
|---|---|
| Os resultados são bons, então a ação também deve subir | Expectativas incorporadas ao preço atual |
| O P/L é baixo, então o investimento é seguro | Possibilidade de queda dos lucros e revisão das projeções |
| Eventos geopolíticos são apenas ruído passageiro | Impacto sobre custos, logística e demanda dos clientes |
| Há dinheiro em caixa, então é possível comprar a cada queda | Separação entre recursos para despesas cotidianas e para investimentos |
| Basta manter empresas de qualidade por muito tempo | Preço de compra e mudanças no negócio |

Eventos geopolíticos podem alterar os custos e o ambiente de negócios das empresas. A apresentação de resultados da Samsung Electronics também explicita a incerteza das informações prospectivas. Variações nas taxas de câmbio e de juros estão entre esses fatores. Ela alerta que os resultados futuros podem diferir significativamente das informações prospectivas. [Ressalvas da apresentação de resultados do 1º trimestre de 2026 da Samsung Electronics](https://images.samsung.com/kdp/ir/events/2026/2026_1Q_conference_kor.pdf)

## Ordem de verificação antes de comprar

É mais fácil manter critérios consistentes para a decisão de compra quando se começa definindo a finalidade dos recursos. Aplique as perspectivas de mercado depois disso. A sequência abaixo tem como objetivo definir também como agir caso as projeções estejam erradas.

1. Anote quando precisará usar o dinheiro investido. Separe os recursos necessários para os gastos previstos.
2. Confira o período de referência dos resultados. Indique também se os números são preliminares.
3. Registre a fonte e a data de elaboração das projeções de lucro. Diferencie lucro operacional de lucro líquido.
4. Reavalie a atratividade do investimento ao preço atual. Utilize referências de comparação baseadas nos mesmos critérios.
5. Identifique os riscos em comum dos ativos da carteira. Calcule o valor total investido ligado aos investimentos em IA.
6. Anote as condições para comprar mais e para reduzir a participação na carteira. Defina também como agir se os resultados da empresa mudarem.

## FAQ

### É verdade que o lucro operacional da Samsung Electronics aumentou 755%?
A Samsung Electronics divulgou seus resultados preliminares em 7 de abril de 2026. Na ocasião, o aumento do lucro operacional consolidado do primeiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior foi de 755%. Esse número não representa a taxa de crescimento do ano inteiro.

### Se os resultados do setor de semicondutores melhorarem, o preço das ações também sobe?
O crescimento dos resultados, por si só, não garante a alta das ações. É preciso verificar quais expectativas já estão incorporadas ao preço. Compare as perspectivas de lucro futuro com o preço de compra.

### Posso calcular o PER usando o lucro operacional?
O PER é um indicador calculado dividindo o preço da ação pelo lucro por ação. O lucro operacional é diferente do lucro por ação. Não se deve calcular o PER projetado apenas com projeções de lucro operacional.

### É possível comparar diretamente o PER projetado do KOSPI e do S&P 500?
Primeiro, é preciso verificar se a data de referência e o período das projeções são os mesmos. Os setores que compõem os índices também são diferentes. É difícil concluir que um mercado está mais subavaliado apenas porque seu múltiplo é menor.

### O aumento do M2 significa que há mais recursos para comprar ações?
O M2 é uma medida da oferta de moeda que inclui dinheiro em espécie, depósitos e outros componentes. Não é um indicador que mede diretamente o valor das compras de ações. É preciso distinguir o aumento do M2 da entrada de recursos no mercado de ações.

### Um saldo elevado na TGA dos Estados Unidos permite esperar uma alta das ações?
A TGA é a conta geral que o governo dos Estados Unidos mantém no Fed. Ela é afetada não apenas pelos gastos, mas também pela arrecadação de impostos e pela emissão de títulos públicos. Não é possível determinar o volume de recursos que entra no mercado de ações apenas pelo saldo.

### Quando o saldo das operações de recompra reversa diminui, o dinheiro migra para a bolsa?
Os recursos que saem das operações de recompra reversa podem migrar para títulos do Tesouro de curto prazo ou para operações de recompra no mercado privado. Análises do Fed também confirmaram esse movimento. Não se pode considerar toda a redução do saldo como recursos destinados à compra de ações.

### O aumento do número de data centers de IA garante o lucro das empresas de energia renovável?
O aumento da demanda por eletricidade e o crescimento do lucro de cada empresa são coisas distintas. É preciso verificar os contratos efetivos de fornecimento e a rentabilidade do negócio. Atrasos na conexão à rede elétrica também devem ser avaliados.

### Comprar ações tanto do setor de semicondutores quanto do setor de equipamentos elétricos é diversificar os investimentos?
Os dois setores podem depender da mesma demanda por investimentos em IA. Uma redução nos investimentos de clientes em comum pode afetar ambos. Avalie a dimensão dos riscos em comum, dando mais atenção a isso do que ao número de ações diferentes.

### Uma alocação de 60~70% em ações e de 30~40% em caixa é adequada?
Não existe uma única alocação adequada a todos os investidores. Os critérios são quando o dinheiro será usado e o limite de perda que se pode suportar. Separe o dinheiro necessário para as despesas do dia a dia dos recursos destinados a investimentos.

### Comprar aos poucos em um mercado em queda permite evitar perdas?
Comprar aos poucos é uma forma de distribuir as compras ao longo do tempo. Isso não impede perdas decorrentes da queda do valor da empresa. Antes de comprar mais, verifique se os fundamentos do investimento continuam válidos.

### O que devo verificar primeiro quando o medo no mercado aumenta?
Primeiro, verifique quando você precisará usar o dinheiro investido. Em seguida, examine se as perspectivas de lucro da empresa mudaram. Assim, é possível avaliar a situação distinguindo as reações emocionais das mudanças nos resultados.

## Sources

- [삼성전자, divulgação dos resultados preliminares do 1º trimestre de 2026, 7 de abril de 2026](https://news.samsungsemiconductor.com/kr/삼성전자-2026년-1분기-잠정실적-발표/)
- [삼성전자, divulgação dos resultados do 3º trimestre de 2026, 29 de outubro de 2026](https://news.samsung.com/kr/삼성전자-2026년-3분기-실적-발표)
- [SK hynix anuncia resultados financeiros do 3Q26, 28 de outubro de 2026](https://news.skhynix.com/en/q3-2026-business-results/)
- [삼성전자, apresentação de resultados do 1º trimestre de 2026, ressalvas sobre informações prospectivas](https://images.samsung.com/kdp/ir/events/2026/2026_1Q_conference_kor.pdf)
- [CFA Institute, Avaliação baseada no mercado: múltiplos de preço e de valor da empresa](https://www.cfainstitute.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2026/market-based-valuation-price-enterprise-value-multiples?trk=article-ssr-frontend-pulse_little-text-block)
- [한국은행, panorama financeiro e econômico, M2](https://snapshot.bok.or.kr/search/M2)
- [Federal Reserve, Medidas do estoque monetário, H.6](https://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm)
- [Federal Reserve Bank of St. Louis, O balanço do Fed e as reservas abundantes](https://www.stlouisfed.org/publications/page-one-economics/2026/feb/fed-balance-sheet-and-ample-reserves)
- [Federal Reserve, Operações compromissadas reversas de um dia](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/overnight-reverse-repurchase-agreements.htm)
- [Federal Reserve, Percepções a partir das alocações de carteira dos MMF durante a normalização do balanço](https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/insights-from-mmf-portfolio-allocations-amid-balance-sheet-normalization-20250303.html)
- [IEA, Questões-chave sobre energia e IA, Resumo executivo, 2026](https://www.iea.org/reports/key-questions-on-energy-and-ai/executive-summary)
- [SEC, Guia para iniciantes sobre alocação de ativos, diversificação e rebalanceamento](https://www.sec.gov/investor/pubs/assetallocation.htm)

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