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title: "한국은행의 2026년 실물 금 매입 재개: 원화·장외 거래 구조와 의미"
locale: ko
category: trends
category_name: "트렌드"
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author: "인조이스 편집팀"
source_url: https://injoys.com/ko/articles/bank-of-korea-physical-gold-purchase-2026
published_at: 2026-08-19T13:46:32+09:00
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# 한국은행의 2026년 실물 금 매입 재개: 원화·장외 거래 구조와 의미

> 한국은행은 2026년 국내 제련업체의 수출 예정 금을 원화로 매입하는 새로운 조달 경로를 추진하고 있습니다. 외환보유액 다변화와 국내 보관 확대가 목적이지만, 매입 가능 물량이 실제 구매량을 뜻하는 것은 아니며 금값·환율·보관 위험도 함께 살펴야 합니다.

## Key Points

- 한국은행은 2011∼2013년 90톤을 추가 매입한 뒤 유지해 온 금 보유량 104.4톤을 중장기적으로 늘리는 방향을 검토하고 있습니다.
- 우선 검토 대상은 국내 제련업체가 생산한 금 가운데 국내에서 소비되지 않고 수출될 예정인 연간 약 4∼5톤의 물량입니다.
- 원화 결제와 장외 협의대량매매는 외환시장과 거래소 호가에 미치는 직접적인 충격을 줄이기 위한 구조입니다.
- 수출 예정 물량이 연간 4∼5톤이라는 설명은 공급 가능 범위일 뿐 한국은행이 그 전량을 매년 사겠다는 약속이 아닙니다.
- 중앙은행의 금 매입은 장기적인 외환보유액 운용 결정이므로 개인 투자자의 단기 매수 신호로 해석하기 어렵습니다.

한국은행이 2013년 이후 약 13년 만에 실물 금 매입을 다시 추진하고 있다. 이번 계획의 핵심은 국제시장에서 달러로 금을 사 오는 대신, 국내 제련업체가 수출하려던 물량을 원화로 매입하고 국내 인프라를 활용해 보관하는 새로운 조달 경로를 만드는 데 있다.

금은 달러와 함께 대표적인 국제 준비자산이지만 이자를 지급하지 않고 가격 변동도 크다. 따라서 이번 결정을 단순한 금값 전망보다 외환보유액의 통화·자산·보관 지역을 분산하려는 장기 운용 전략으로 이해해야 한다.

## 무엇이 바뀌었나

한국은행의 금 보유량은 104.4톤으로 알려져 있다. 이 가운데 90톤은 2011년부터 2013년까지 매입한 물량이며, 2013년 이후에는 보유량을 추가로 늘리지 않았다.

제공된 계획에 따르면 한국은행은 2026년 2분기 해외 상장 금 현물 ETF를 소량 편입한 데 이어 국내에서 실물 금을 조달하는 경로를 마련하고 있다. ETF 편입은 금 가격에 대한 금융상품 형태의 노출이고, 실물 매입은 금 자체의 소유권과 보관이 수반된다는 점에서 서로 다르다.

| 구분 | 2013년까지의 주요 매입 | 2026년 추진 방식 |
|---|---|---|
| 조달 시장 | 주로 국제 금시장 | 국내 제련업체의 수출 예정 물량 |
| 결제 통화 | 달러 중심 | 원화 결제 추진 |
| 거래 방식 | 국제시장 매입 | 장외 협의대량매매 |
| 보관 | 해외 보관 비중이 큼 | 국내 보관 경로 추가 |
| 정책 목적 | 금 보유량 확대 | 자산·결제 통화·보관 지역 다변화 |

새 방식이 기존의 국제시장 매입을 완전히 대체하는 것은 아니다. 국내 조달은 중앙은행이 시장 상황에 따라 선택할 수 있는 추가 경로에 가깝다.

## 국내 실물 금은 어떻게 매입하나

계획된 거래 구조에는 한국은행, 국내 제련업체, 한국거래소, 한국예탁결제원 등이 참여한다. 구체적인 기관별 역할과 결제·보관 기준은 실제 계약 및 후속 공시에서 확인해야 하지만, 기본적인 흐름은 다음과 같이 정리할 수 있다.

1. 국내 제련업체가 비철금속 제련 과정에서 금을 생산한다.
2. 국내 수요에 공급되지 않고 해외로 수출될 물량을 매입 후보로 제시한다.
3. 한국은행이 외환보유액 운용 계획, 국제 금값, 국내 가격, 환율과 시장 상황을 검토한다.
4. 양측이 수량과 가격에 합의하면 거래소 장내 주문이 아닌 장외 협의대량매매로 거래한다.
5. 원화로 대금을 결제하고 적격성 검증을 거친 금을 지정된 국내 보관 인프라에 예치한다.

국내 제련업체들은 구리·아연 등의 제련 과정에서 부산물로 연간 약 40∼45톤의 금을 생산하는 것으로 제시됐다. 이 중 국내에서 소비되지 않고 수출될 예정인 약 4∼5톤이 우선 검토 대상이다.

그러나 연간 4∼5톤은 한국은행이 의무적으로 사야 하는 확정 구매량이 아니다. 업체가 거래를 제안하더라도 한국은행은 가격과 운용 여건에 따라 일부만 사거나 거래하지 않을 수 있다.

## 한국은행이 금을 늘리려는 이유

### 외환보유액의 자산 분산

외환보유액은 국채, 예치금, 주식, 금 등 여러 자산으로 운용된다. 금은 특정 국가의 발행기관에 대한 채권이 아니므로 국가 신용위험과 직접 연결되지 않는다는 특성이 있다. 지정학적 갈등, 금융 제재 또는 주요 통화에 대한 신뢰 변화가 커질 때 중앙은행들이 금을 분산 수단으로 검토하는 이유다.

다만 금에는 이자가 붙지 않는다. 금 비중을 높이면 신용위험 분산에는 도움이 될 수 있지만 이자 수익을 포기하는 기회비용과 가격 변동 위험을 부담해야 한다.

### 달러 수요를 늘리지 않는 조달 경로

국제시장에서 금을 사려면 일반적으로 달러 유동성이 필요하다. 국내 제련 금을 원화로 매입하면 거래 시점에 한국은행이 외환시장에서 달러를 추가 조달할 필요가 없어 시장 부담을 줄일 수 있다.

그렇다고 금의 경제적 가치가 원화에 고정되는 것은 아니다. 보유 금의 원화 가치는 국제 금값과 원·달러 환율의 영향을 계속 받는다. 원화 결제는 매입 단계의 결제 방식을 바꾸는 것이지 금 가격의 통화 노출을 없애는 장치가 아니다.

### 보관 지역 분산

한국은행이 보유한 실물 금은 해외 보관 비중이 높은 것으로 알려져 있다. 국내 보관을 추가하면 해외 관할권의 자산 동결, 국경 간 이전 제한, 특정 보관기관 장애와 같은 위험을 일부 분산할 수 있다.

반대로 국내 보관도 무료이거나 무위험한 선택은 아니다. 보안, 보험, 실사, 품질 검증, 재고 대조와 국제시장 인도 가능성을 유지하는 데 비용이 든다. 국내와 해외 보관을 적절히 나누는 것이 한쪽에 전부 보관하는 것보다 중요한 이유다.

## 시장 충격을 줄이는 장치와 한계

한국은행이 거래소 장내에서 대규모 매수 주문을 내면 금 현물 호가가 빠르게 오르고 투자자의 추격 매수를 자극할 수 있다. 이를 줄이기 위해 다음과 같은 장치가 제시됐다.

- 국내 투자자에게 공급될 물량이 아니라 수출 예정 물량을 우선 검토한다.
- 거래소 주문장에 공개 매수 주문을 쌓지 않고 장외 협의대량매매를 이용한다.
- 수량과 가격을 생산업체와 사전에 협의한다.
- 제시된 물량을 자동으로 인수하지 않고 당시의 금 운용 계획과 시장 가격을 검토한다.

이 구조는 장내 호가에 가해지는 직접적인 매수 압력을 줄일 수 있지만 국내 금값 상승을 원천적으로 차단하지는 못한다. 중앙은행의 매입 계획 자체가 시장 기대를 바꿀 수 있고, 생산업체가 수출 대신 국내 판매를 선택하면서 공급 조건과 가격 협상력이 달라질 수도 있기 때문이다.

또한 국내 금 가격은 국제 금값, 원·달러 환율, 부가가치세 적용 여부, 유통 비용과 국내 수급에 따라 국제 가격과 차이가 날 수 있다. 장외 거래 가격의 기준과 비용 공개 수준은 향후 확인해야 할 핵심 항목이다.

## 금 보유 비중 숫자를 읽는 방법

금 보유량 104.4톤은 물리적 수량이므로 비교적 명확하지만, 외환보유액에서 금이 차지하는 비율은 평가 방식과 기준일에 따라 달라진다.

제공된 자료는 외환보유액 중 금 비중을 약 3.5%로 제시하지만, 평가 방식과 기준일은 한국은행 공시에서 확인할 필요가 있다. 공식 외환보유액 통계와 민간 자료가 서로 다른 금 비중을 제시한다면 다음 조건부터 확인해야 한다.

- 금을 취득가격과 시장가격 중 어느 기준으로 평가했는가
- 국제 금값과 환율의 기준일은 언제인가
- 전체 외환보유액의 분모가 같은 시점의 수치인가
- 금 ETF를 실물 금 보유량에 포함했는가, 별도 증권 자산으로 분류했는가
- 국가별 순위가 금 보유량 기준인지 외환보유액 내 비중 기준인지

따라서 세계 39∼40위권이라는 표현에도 지표 이름과 기준일이 붙어야 한다. 금 보유량 순위와 외환보유액 중 금 비중 순위는 서로 다른 결과를 낼 수 있으며, 금값이 움직이면 시가 기준 비중도 달라진다.

## 국내 제련 금은 국내 채굴 금과 다르다

이번 계획에서 놓치기 쉬운 부분은 ‘국내에서 생산된 금’의 의미다. 국내 제련업체가 생산한 금이라고 해서 원재료가 모두 국내 광산에서 채굴됐다는 뜻은 아니다.

비철금속 제련업체는 국내외에서 조달한 광석·정광이나 재활용 원료를 처리하면서 금과 은 같은 귀금속을 부산물로 회수할 수 있다. 따라서 이번 거래의 핵심은 금의 지질학적 원산지보다 국내에서 정련돼 수출될 예정이던 적격 금을 한국은행이 국내에서 인수한다는 데 있다.

중앙은행 준비자산으로 편입하려면 중량과 순도뿐 아니라 제련소 인증, 일련번호, 소유권 이력, 제재 대상과의 연관성, 책임 있는 원료 조달 여부 등을 확인할 필요가 있다. 어떤 국제 품질 규격과 실사 기준을 적용할지는 후속 계약에서 확인해야 한다.

## 외환보유액 운용상 장점과 위험

| 항목 | 기대 효과 | 함께 고려할 위험 |
|---|---|---|
| 자산 다변화 | 달러 표시 채권과 특정 발행기관에 대한 의존 완화 | 금 가격 하락과 무이자 자산의 기회비용 |
| 원화 결제 | 매입 시점의 추가 달러 수요 억제 | 금 가치 자체는 국제 금값과 환율에 계속 노출 |
| 국내 조달 | 국제시장 주문에 따른 가격 충격과 조달 경로 의존 완화 | 국내 공급 규모가 작고 생산 일정이 불규칙할 수 있음 |
| 국내 보관 | 해외 동결·이전 제한 위험의 일부 분산 | 보안·보험·감사·재수출 체계 유지 비용 |
| 장외 거래 | 거래소 호가에 대한 직접 충격 축소 | 가격 결정 과정의 투명성 관리 필요 |

금은 위기 시 분산 자산이 될 수 있지만 모든 위기에서 가격이 오르는 것은 아니다. 유동성이 급격히 부족해지면 금도 매도 압력을 받을 수 있고, 실질금리 상승이나 달러 강세가 가격에 부담을 줄 수도 있다.

## 개인 투자자의 매수 신호로 볼 수 있나

한국은행의 매입 재개를 금값의 저점 신호로 단정하기는 어렵다. 중앙은행은 수년 이상을 내다보고 준비자산의 안정성·유동성·분산 효과를 관리하지만 개인 투자자는 투자 기간, 세금, 거래 비용과 손실 감내 능력이 서로 다르다.

특히 다음 차이를 구분해야 한다.

- 중앙은행은 통화정책과 외환시장 안정을 목적으로 준비자산을 운용한다.
- 개인은 원화 기준 수익률과 생활자금 필요 시점을 고려해야 한다.
- 중앙은행의 장외 대량매입 가격과 개인이 소매시장에서 지불하는 가격은 다를 수 있다.
- 실물 금, KRX 금시장, 금 ETF, 금 통장과 파생상품은 세금·보관·추적오차·신용위험 구조가 서로 다르다.

따라서 매입 재개 소식만 보고 추격 매수하기보다 금이 전체 자산에서 어떤 역할을 맡는지, 가격이 하락해도 보유할 수 있는지를 먼저 판단해야 한다.

## 앞으로 확인할 사항

이번 계획의 실질적인 규모와 효과를 평가하려면 다음 공시를 지속해서 확인할 필요가 있다.

1. 첫 실물 거래의 체결 여부와 시기
2. 실제 매입 수량과 누적 금 보유량 변화
3. 장외 거래 가격을 산정하는 기준
4. 금의 순도·규격·제련소 인증과 원료 추적 기준
5. 한국거래소와 한국예탁결제원의 구체적인 결제·보관 역할
6. 국내 보관분과 해외 보관분의 관리 원칙
7. 금 ETF와 실물 금을 외환보유액 통계에서 분류하는 방식

결론적으로 이번 방안의 의미는 한국은행이 특정 금값을 전망했다는 데 있지 않다. 달러를 추가로 사용하지 않는 국내 조달 경로와 국내 보관 선택지를 확보해 외환보유액 운용의 유연성을 높이려는 제도적 변화라는 점이 핵심이다.

## FAQ

### 한국은행은 금을 얼마나 보유하고 있나요?
알려진 실물 금 보유량은 104.4톤입니다. 이 가운데 90톤은 2011년부터 2013년까지 추가로 매입한 물량이며, 실제 보유량 변화는 향후 한국은행 외환보유액 공시에서 확인해야 합니다.

### 수출 예정 금 4∼5톤을 한국은행이 매년 모두 사나요?
아닙니다. 약 4∼5톤은 우선 검토할 수 있는 연간 공급 물량이지 확정 구매량이 아닙니다. 한국은행은 가격, 외환보유액 운용 계획과 시장 상황을 검토해 거래 여부와 수량을 결정할 수 있습니다.

### 원화로 금을 사면 환율 위험이 없어지나요?
아닙니다. 원화 결제는 매입 시점에 추가 달러를 조달할 필요를 줄일 뿐입니다. 매입한 금의 원화 가치는 이후에도 국제 금값과 원·달러 환율에 따라 변합니다.

### 장외 협의대량매매란 무엇인가요?
매수자와 매도자가 가격과 수량을 협의한 뒤 거래소의 일반 주문장 밖에서 대량으로 체결하는 방식입니다. 공개 호가에 대규모 주문이 직접 쌓이지 않아 장내 가격 충격을 줄일 수 있지만 시장 기대까지 차단하지는 못합니다.

### 국내 제련 금은 한국에서 채굴한 금인가요?
반드시 그렇지는 않습니다. 국내외 광석·정광이나 재활용 원료를 국내 제련업체가 처리하면서 부산물로 회수한 금도 국내 제련 금에 포함될 수 있습니다. 이번 계획은 채굴 원산지보다 국내에서 정련돼 수출될 물량을 국내에서 인수한다는 점에 의미가 있습니다.

### 금 ETF 매입과 실물 금 매입은 어떻게 다른가요?
금 ETF는 금 가격을 추종하는 증권을 보유하는 방식이고, 실물 금 매입은 금괴의 소유권과 보관이 수반됩니다. ETF에는 상품 구조와 거래 상대방 관련 위험이 있으며, 실물 금에는 운송·보관·보험·품질 검증 비용이 발생합니다.

### 한국은행이 금을 사면 국내 금값이 오르나요?
수출 예정 물량을 장외에서 거래하면 장내 호가에 대한 직접적인 충격은 줄일 수 있습니다. 그러나 중앙은행의 수요 증가에 대한 기대와 공급 조건 변화가 국내 가격에 간접적으로 영향을 줄 가능성은 남아 있습니다.

### 한국은행의 금 매입은 개인도 금을 사야 한다는 신호인가요?
그렇게 단정할 수 없습니다. 중앙은행은 외환보유액을 장기적으로 분산하기 위해 금을 보유하지만 개인은 투자 기간, 세금, 거래 비용과 손실 감내 능력을 고려해야 합니다. 중앙은행의 매입 시점이 금값의 저점을 보장하지도 않습니다.

### 외환보유액에서 금 비중이 3.5%라는 수치는 왜 자료마다 다른가요?
금의 취득가격과 시장가격 중 어느 것을 적용하는지, 어느 날짜의 금값·환율·외환보유액을 사용하는지에 따라 비중이 달라집니다. 금 보유 비중을 비교할 때는 평가 방식과 기준일을 함께 확인해야 합니다.

## Sources

- [한국은행](https://www.bok.or.kr/portal/main/main.do)
- [한국은행 경제통계시스템 ECOS](https://ecos.bok.or.kr/)
- [World Gold Council - Gold Reserves by Country](https://www.gold.org/goldhub/data/gold-reserves-by-country)
- [IMF Data](https://data.imf.org/)

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