{"content_id":"d7maemavfg","slug":"hormuz-reverse-blockade-tanker-shipbuilding-investment","locale":"de","schema_type":"Report","category":"report","category_name":"Bericht","title":"Straße von Hormus: Gegenblockade im Schiffbau-Check","summary":"Die Gegenblockade der Straße von Hormus ist eine Behauptung, die zunächst offiziell bestätigt werden muss. Selbst wenn sie sich als wahr erweist, ist gesondert zu prüfen, ob der Ausschluss sanktionierter Schiffe, längere Routen und steigende Frachtraten zu Neubestellungen von Öltankern führen.","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["Die Durchführungsverordnung und der operative Umfang der Gegenblockade müssen anhand der Originaldokumente der US-Regierung geprüft werden.","Nicht die gesamte Schattenflotte besteht aus illegalen oder nicht registrierten Schiffen.","Verlängert sich eine Route von 20 auf 30 Tage, steigt die reine Zahl der Schiffstage für diesen Transport um 50%.","Eine Zunahme der Reisetage bedeutet nicht, dass weltweit 50% mehr Öltanker benötigt werden.","Vorteile für den Schiffbau müssen getrennt nach Frachtraten, Verschrottungen, Bestellungen, Schiffspreisen und Rentabilität geprüft werden."],"content_markdown":"Die Behauptung einer „Gegenblockade“ der Straße von Hormus bedarf einer offiziellen Bestätigung. Selbst wenn sie sich als wahr erweist, führt dies nicht automatisch zu einem sprunghaften Anstieg der Tankerbestellungen. Für Investitionsentscheidungen sollten nacheinander der Umfang der Sanktionen, das Verkehrsaufkommen, die Tonnenmeilen, die Frachtraten, die Verschrottungen und die Auftragseingänge geprüft werden.\n\nKein Stichtag für die Zahlen angegeben: in den neuesten Originalquellen des US-Finanzministeriums OFAC, der EIA und der IMO prüfen\n\n## Stand der offiziellen Bestätigung der Gegenblockade-Behauptung\n\n„Gegenblockade“ kann kaum als weithin etablierte offizielle politische Bezeichnung gelten. Auch die Nummer einer Executive Order, die eine Gegenblockade stützen würde, wurde nicht genannt. Die betroffenen Schiffe und die zuständigen Vollzugsbehörden bedürfen ebenfalls einer offiziellen Bestätigung. Beschlagnahmungen und Einlaufbeschränkungen unterscheiden sich bereits in ihrem rechtlichen Charakter.\n\nDie US-Sanktionen gegen Iran werden vom US-Finanzministerium OFAC verwaltet. Gelistete Schiffe können über die OFAC Sanctions List Search abgefragt werden. Ankündigungen militärischer Operationen müssen beim US-Zentralkommando geprüft werden. Auch Mitteilungen des Weißen Hauses und Executive Orders sollten zum Abgleich herangezogen werden.\n\nEine Grundlage für ein direktes Zitat einer offiziellen Formulierung wurde nicht bestätigt. Zuerst sollte die Seite Iran Sanctions des US-Finanzministeriums geprüft werden. Einzelne Schiffe müssen nochmals mit der OFAC-Sanktionsliste abgeglichen werden. Militärische Maßnahmen sind anhand von Mitteilungen des US-Zentralkommandos gesondert einzuordnen.\n\nDie Prüfung sollte in folgender Reihenfolge erfolgen.\n\n1. Beim Weißen Haus nach Executive Orders und Erklärungen des Präsidenten suchen.\n2. Bei OFAC die Sanktionsziele und das Datum des Inkrafttretens prüfen.\n3. Beim US-Zentralkommando Ankündigungen von Operationen prüfen.\n4. Bei der EIA das Verkehrsvolumen durch die Straße von Hormus prüfen.\n5. Anhand von Schifffahrtsindikatoren die tatsächlichen Frachtraten und Routenänderungen abgleichen.\n\n## Genaue Bedeutung der Schattenflotte\n\nDie Schattenflotte bezeichnet nicht einfach nur nicht registrierte Schiffe. Sie umfasst auch Schiffe mit undurchsichtigen Eigentumsstrukturen oder Versicherungsverhältnissen. Verdachtsfälle einer Manipulation des automatischen Schiffsidentifikationssystems sind ebenfalls ein wesentliches Merkmal. Umladungen auf See können je nach Umständen an sich legal sein.\n\nAllein der Verdacht, dass ein Schiff zur Umgehung von Sanktionen eingesetzt wurde, beweist noch keine Rechtswidrigkeit. Die Sanktionslistung muss für jedes Schiff einzeln geprüft werden. Auch der Status von Flaggenstaat und Klassifikationsgesellschaft ist gesondert zu untersuchen. Versicherer und Eigentümergesellschaften dienen ebenfalls als Identifikationskriterien.\n\n| Behauptung | Bewertung | Zu prüfende Unterlagen |\n|---|---|---|\n| Alle Schiffe der Schattenflotte sind nicht registriert | Ungenaue Verallgemeinerung | Flaggenstaatliche Register und IMO-Schiffsnummern |\n| Die gesamte Schattenflotte wird von Iran kontrolliert | Grundlage muss geprüft werden | OFAC-Listungsgründe und Eigentumsverhältnisse |\n| Sie stellt 80% der Tanker in der Straße von Hormus | Stichtag und Berechnungsmethode nicht angegeben | EIA-Verkehrsvolumen und Schiffsverfolgungsdaten |\n| 20% der weltweiten Tanker werden aus dem Verkehr gezogen | Umfang der Sanktionen muss geprüft werden | Sanktionslisten und tatsächlicher Betriebsstatus |\n| Bei einer Beschlagnahmung entfällt die Transportkapazität sofort | Möglichkeit einer Betriebsumstellung besteht | AIS sowie Aufzeichnungen zu Versicherungs- und Flaggenwechseln |\n\n## Übertragungswege eines Schocks in der Straße von Hormus\n\nDie Straße von Hormus ist ein zentraler Seeweg für Rohöl und Erdölprodukte. Die EIA behandelt diese Meerenge als einen der wichtigsten Engpässe des weltweiten Öltransports. Die Kapazitäten alternativer Pipelines sind begrenzt. Unsicherheit in der Meerenge kann zunächst Versicherungsprämien und Frachtraten bewegen.\n\nEin Schock wirkt nicht nur in eine Richtung. Wenn das Schiffsangebot sinkt, entsteht Aufwärtsdruck auf die Frachtraten. Wird die Meerenge vollständig blockiert, kann auch die zu transportierende Rohölmenge zurückgehen. In diesem Fall können ein sprunghafter Anstieg der Frachtraten und ein Rückgang des Frachtaufkommens gleichzeitig auftreten.\n\nDie Übertragungswege lassen sich wie folgt unterscheiden.\n\n- Sanktionen gegen Schiffe können den verfügbaren Frachtraum verringern.\n- Versicherungsbeschränkungen begrenzen die Zahl der einsetzbaren Schiffe.\n- Eine Diversifizierung der Importquellen kann die Tonnenmeilen erhöhen.\n- Eine geringere Rohölproduktion kann das Seefrachtaufkommen reduzieren.\n- Hohe Ölpreise können Konsum und industrielle Nachfrage dämpfen.\n\n## Übersicht der Auswirkungen auf den Schiffbau nach Bedingungen\n\nOb der Schiffbau profitiert, hängt von der Form der Blockade ab. Selektive Sanktionen und eine vollständige Sperrung führen nicht zu denselben Ergebnissen. Die Umstellung auf Langstreckenimporte ist für die Tonnenmeilen günstig. Ein Einbruch des Frachtaufkommens kann die Erwartungen an Neubestellungen schwächen.\n\n| Bedingung | Auswirkungen auf den Tankermarkt | Auswirkungen auf den Schiffbau | Zu prüfender Indikator |\n|---|---|---|---|\n| Nur bestimmte sanktionierte Schiffe unterliegen Betriebsbeschränkungen | Möglicher Anstieg der Nachfrage nach legalem Frachtraum | Erwartungen an Ersatzbestellungen können entstehen | Zahl der sanktionierten Schiffe und Frachtraten |\n| Verzögerungen bei der Passage durch die Straße von Hormus | Längere Wartezeiten und höhere Versicherungsprämien | Reaktion der Frachtraten hat Vorrang vor kurzfristigen Bestellungen | Zahl der Passagen und Wartezeiten |\n| Verlängerung der Transportwege für Rohölimporte | Höhere Nachfrage nach Tonnenmeilen | Bei anhaltender Entwicklung günstig für Neubestellungen | Transportentfernung nach Route |\n| Vollständige Sperrung der Meerenge | Möglicher Rückgang des Rohöl-Frachtaufkommens | Bestelleffekt unklar | Export- und Produktionsmengen |\n| Entspannung diplomatischer Spannungen | Möglicher Rückgang der Risikoaufschläge | Abschwächung themengetriebener Erwartungen | Aufhebung von Sanktionen und Frachtraten |\n| Zunahme der Verschrottung älterer Schiffe | Rückgang des verfügbaren Frachtraums | Günstig für Ersatzbestellungen | Verschrottungsvolumen und Altersverteilung der Flotte |\n\n## Rechenbeispiel: Wenn aus einer 20-tägigen Route eine 30-tägige wird\n\nWerden nur die Reisetage verglichen, ist die Berechnung einfach. Für die bisherige Route wurden 20 Tage angegeben. Für die alternative Route wurden 30 Tage angegeben. Der Stichtag und die Häfen, auf die sich die beiden Zahlen beziehen, wurden nicht genannt.\n\n- Verhältnis der Reisetage: 30 Tage ÷ 20 Tage = das 1,5-Fache\n- Zusätzliche Reisetage: 30 Tage − 20 Tage = 10 Tage\n- Einfache Steigerungsrate: 10 Tage ÷ 20 Tage = 50%\n\nUnter der Annahme derselben Frachtmenge und derselben Umlaufbedingungen steigt die Zahl der Schiffstage um 50%. Dies ist eine einfache Berechnung, die nur für die betreffende Route gilt. Es bedeutet nicht, dass die weltweite Tankernachfrage um 50% steigt. Leerfahrten und Beladezeiten sind in der Berechnung ebenfalls nicht enthalten.\n\nFür eine tatsächliche Analyse muss die Hin- und Rückfahrt berücksichtigt werden. Auch Wartezeiten in Häfen und Wartungstage sind einzubeziehen. Ob der Suezkanal genutzt wird, verändert ebenfalls die Entfernung. Schiffsgeschwindigkeit und Ladekapazität wirken sich zudem auf die Umlaufhäufigkeit aus.\n\n## Auswirkungen auf den internationalen Ölpreis und die Inflation\n\nEin sprunghafter Anstieg des Ölpreises kann Transport- und Produktionskosten erhöhen. Ein Überschreiten von 100 Dollar je Barrel ist jedoch kein feststehendes Ergebnis. Auch die Bedingung, dass dieser Preis mindestens 3 Monate anhält, entspricht eher einer Prognoseannahme. Spotpreise und Terminkurven müssen gemeinsam betrachtet werden.\n\nWie schnell hohe Ölpreise auf die Inflation durchschlagen, unterscheidet sich je nach Land. Wechselkurse verändern die Importpreise. Auch Steuern und Subventionen wirken sich auf die Verbraucherpreise aus. Die Fähigkeit der Unternehmen, Kosten weiterzugeben, unterscheidet sich ebenfalls nach Branche.\n\nAuch eine Stagflation tritt nicht automatisch ein. Zunächst müssen Ausmaß und Dauer des Ölpreisschocks festgestellt werden. Auch die Reaktion von Löhnen und Dienstleistungspreisen ist zu berücksichtigen. Die Reaktion der Zentralbanken hängt von den Inflationserwartungen ab.\n\n## Indikatoren zur Beurteilung eines Tanker-Superzyklus\n\nEin Superzyklus lässt sich nicht allein anhand sprunghaft steigender Frachtraten bestätigen. Dafür sind über mehrere Jahre anhaltende Angebotsbeschränkungen erforderlich. Zwischen Bestellung und Auslieferung besteht eine zeitliche Verzögerung. Auch die Finanzierungsmöglichkeiten der Reeder begrenzen die Bestellungen.\n\nDie folgenden Indikatoren müssen für denselben Zeitraum verglichen werden.\n\n1. Spot-Frachtraten für VLCC und Suezmax prüfen.\n2. Die Nachfrage nach Tonnenmeilen nach Route vergleichen.\n3. Auftragsbestand und Auslieferungspläne für Tanker prüfen.\n4. Flottenbestand nach Alter und jährliches Verschrottungsvolumen abgleichen.\n5. Dock-Slots und Lieferfristen der Werften prüfen.\n6. Die Entwicklung der Neubau- und Gebrauchtpreise vergleichen.\n7. Zinssätze für Schiffsfinanzierungen und Anzahlungsbedingungen untersuchen.\n\nFrachtraten können auch infolge kurzfristiger geopolitischer Nachrichten sprunghaft steigen. Der Auftragsbestand zeigt das künftige Angebot. Verschrottungen sind ein Indikator für einen tatsächlichen Angebotsrückgang. Erst wenn sich alle drei Indikatoren gemeinsam bewegen, deutet dies eher auf einen strukturellen Wandel hin.\n\n## Kriterien zur Beurteilung der Vorteile für den koreanischen Schiffbau\n\nVorteile für koreanische Schiffbauer stehen nicht automatisch fest. Auch die Wettbewerbsfähigkeit Chinas und Japans lässt sich nicht pauschal ausschließen. Denn Marktanteile und Dock-Situationen unterscheiden sich je nach Schiffstyp. Zudem berücksichtigen Reeder nicht nur den Preis.\n\nZur Bewertung koreanischer Schiffbauer müssen die Unternehmensmitteilungen geprüft werden. Neuaufträge sind nach Schiffstyp zu trennen. Neben dem Auftragswert müssen auch die voraussichtlichen Kosten betrachtet werden. Bei Niedrigpreisaufträgen können sich Umsatzwachstum und Ergebnisverbesserung unterschiedlich entwickeln.\n\n| Bewertungspunkt | Positives Signal | Warnsignal |\n|---|---|---|\n| Auftragsmix | Steigender Anteil von Tankeraufträgen | Aufträge für andere Schiffstypen werden irrtümlich als Tankeraufträge eingeordnet |\n| Neubaupreise | Steigende vertraglich vereinbarte Schiffspreise | Kostenanstieg übersteigt den Anstieg der Schiffspreise |\n| Dock-Slots | Vorwiegende Belegung mit hochpreisigen Schiffen | Lieferverzögerungen und Produktionsstörungen |\n| Rentabilität | Rückgang der Rückstellungen und Verbesserung der Gewinnmarge | Anhaltender Bestand an Niedrigpreisaufträgen |\n| Wechselkurs | Für die Ertragsstruktur günstige Entwicklung | Kosten- und Hedgingeffekte gleichen sich aus |\n| Wettbewerbssituation | Vorteile bei Technik und Lieferfristen | Verschärfter Preiswettbewerb |\n\nAuch die IMO-Umweltvorschriften sind eine Variable für die Ersatznachfrage. EEXI und CII betreffen die Effizienz bestehender Schiffe. Die Reaktion auf die Vorschriften bedeutet nicht ausschließlich Verschrottung. Auch langsamere Fahrt und Umrüstungen sind mögliche Maßnahmen.\n\n## Häufige Fehler und Fehlinterpretationen\n\nErstens wird die Zahl sanktionierter Schiffe leicht als Zahl der Verschrottungen interpretiert. Sanktionierte Schiffe können den Eigentümer oder den Flaggenstaat wechseln. Nicht alle Schiffe verschwinden physisch. Ob sie tatsächlich noch betrieben werden, muss gesondert geprüft werden.\n\nZweitens werden steigende Frachtraten leicht unmittelbar mit den Gewinnen der Schiffbauer verknüpft. Frachtraten schlagen sich zuerst in den Umsätzen der Reeder und Reedereien nieder. Schiffbauer sind erst betroffen, wenn neue Verträge abgeschlossen werden. Bei der Umsatzrealisierung entsteht eine zusätzliche Verzögerung.\n\nDrittens wird der Zeitpunkt der Verschrottung leicht allein anhand des Durchschnittsalters bestimmt. Die Altersverteilung ist aussagekräftiger als der Durchschnitt. Auch der Wartungszustand und die Einhaltung regulatorischer Vorgaben verändern die Lebensdauer. Bei hohen Schiffspreisen und Charterraten kann der Betrieb älterer Schiffe verlängert werden.\n\nViertens wird leicht angenommen, dass Korea die einzige Option sei. Reeder bewerten Preis und Finanzierung gemeinsam. Auch der Auslieferungszeitpunkt und die Spezifikationen beeinflussen die Wahl des Auftragnehmers. Politische Risiken werden in jedem Vertrag unterschiedlich berücksichtigt.\n\n## Signale, die eine Widerlegung der Behauptung anzeigen\n\nEine Investitionsthese muss auch Bedingungen für ihre Widerlegung festlegen. Wird die Gegenblockade nicht bestätigt, verliert die Ausgangsannahme an Stärke. Bleibt das Verkehrsaufkommen stabil, ist auch der Angebotsschock begrenzt. Sinkende Frachtraten können der These eines Frachtraummangels widersprechen.\n\nWenn die folgenden Signale auftreten, muss die These erneut geprüft werden.\n\n- OFAC listet nur eine begrenzte Zahl neuer Schiffe.\n- Das Verkehrsaufkommen durch die Straße von Hormus bleibt innerhalb der üblichen Bandbreite.\n- Die Umstellung auf Langstreckenimporte von Rohöl hält nicht an.\n- Der Anstieg der Tankerfrachtraten wird rasch wieder rückgängig gemacht.\n- Die Zahl der Neubauauslieferungen steigt schneller als die Zahl der Verschrottungen.\n- Tankerbestellungen werden nicht durch tatsächliche Verträge bestätigt.\n- Die Auftragseingänge der Schiffbauer führen nicht zu einer Verbesserung der Gewinnmargen.\n\nDieser Ansatz hilft, Nachrichten und Investitionsentscheidungen voneinander zu trennen. Geopolitische Ereignisse können die Preise kurzfristig bewegen. Industriezyklen müssen anhand von Vertrags- und Angebotsdaten überprüft werden. Ein Superzyklus lässt sich nicht allein durch steigende Aktienkurse bestätigen.","content_html":"\u003cp\u003eDie Behauptung einer „Gegenblockade“ der Straße von Hormus bedarf einer offiziellen Bestätigung. Selbst wenn sie sich als wahr erweist, führt dies nicht automatisch zu einem sprunghaften Anstieg der Tankerbestellungen. 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In diesem Fall können ein sprunghafter Anstieg der Frachtraten und ein Rückgang des Frachtaufkommens gleichzeitig auftreten.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDie Übertragungswege lassen sich wie folgt unterscheiden.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eSanktionen gegen Schiffe können den verfügbaren Frachtraum verringern.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eVersicherungsbeschränkungen begrenzen die Zahl der einsetzbaren Schiffe.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEine Diversifizierung der Importquellen kann die Tonnenmeilen erhöhen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEine geringere Rohölproduktion kann das Seefrachtaufkommen reduzieren.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eHohe Ölpreise können Konsum und industrielle Nachfrage dämpfen.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%C3%BCbersicht-der-auswirkungen-auf-den-schiffbau-nach-bedingungen\" class=\"anchor\" id=\"übersicht-der-auswirkungen-auf-den-schiffbau-nach-bedingungen\"\u003e\u003c/a\u003eÜbersicht der Auswirkungen auf den Schiffbau nach Bedingungen\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eOb der Schiffbau profitiert, hängt von der Form der Blockade ab. Selektive Sanktionen und eine vollständige Sperrung führen nicht zu denselben Ergebnissen. Die Umstellung auf Langstreckenimporte ist für die Tonnenmeilen günstig. Ein Einbruch des Frachtaufkommens kann die Erwartungen an Neubestellungen schwächen.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eBedingung\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAuswirkungen auf den Tankermarkt\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAuswirkungen auf den Schiffbau\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eZu prüfender Indikator\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eNur bestimmte sanktionierte Schiffe unterliegen Betriebsbeschränkungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eMöglicher Anstieg der Nachfrage nach legalem Frachtraum\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eErwartungen an Ersatzbestellungen können entstehen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eZahl der sanktionierten Schiffe und Frachtraten\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eVerzögerungen bei der Passage durch die Straße von Hormus\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eLängere Wartezeiten und höhere Versicherungsprämien\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eReaktion der Frachtraten hat Vorrang vor kurzfristigen Bestellungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eZahl der Passagen und Wartezeiten\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eVerlängerung der Transportwege für Rohölimporte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eHöhere Nachfrage nach Tonnenmeilen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eBei anhaltender Entwicklung günstig für Neubestellungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eTransportentfernung nach Route\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eVollständige Sperrung der Meerenge\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eMöglicher Rückgang des Rohöl-Frachtaufkommens\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eBestelleffekt unklar\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eExport- und Produktionsmengen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eEntspannung diplomatischer Spannungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eMöglicher Rückgang der Risikoaufschläge\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eAbschwächung themengetriebener Erwartungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eAufhebung von Sanktionen und Frachtraten\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedingung\"\u003eZunahme der Verschrottung älterer Schiffe\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Tankermarkt\"\u003eRückgang des verfügbaren Frachtraums\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Auswirkungen auf den Schiffbau\"\u003eGünstig für Ersatzbestellungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfender Indikator\"\u003eVerschrottungsvolumen und Altersverteilung der Flotte\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#rechenbeispiel-wenn-aus-einer-20-t%C3%A4gigen-route-eine-30-t%C3%A4gige-wird\" class=\"anchor\" id=\"rechenbeispiel-wenn-aus-einer-20-tägigen-route-eine-30-tägige-wird\"\u003e\u003c/a\u003eRechenbeispiel: Wenn aus einer 20-tägigen Route eine 30-tägige wird\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eWerden nur die Reisetage verglichen, ist die Berechnung einfach. Für die bisherige Route wurden 20 Tage angegeben. Für die alternative Route wurden 30 Tage angegeben. Der Stichtag und die Häfen, auf die sich die beiden Zahlen beziehen, wurden nicht genannt.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eVerhältnis der Reisetage: 30 Tage ÷ 20 Tage = das 1,5-Fache\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eZusätzliche Reisetage: 30 Tage − 20 Tage = 10 Tage\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEinfache Steigerungsrate: 10 Tage ÷ 20 Tage = 50%\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eUnter der Annahme derselben Frachtmenge und derselben Umlaufbedingungen steigt die Zahl der Schiffstage um 50%. Dies ist eine einfache Berechnung, die nur für die betreffende Route gilt. Es bedeutet nicht, dass die weltweite Tankernachfrage um 50% steigt. Leerfahrten und Beladezeiten sind in der Berechnung ebenfalls nicht enthalten.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eFür eine tatsächliche Analyse muss die Hin- und Rückfahrt berücksichtigt werden. Auch Wartezeiten in Häfen und Wartungstage sind einzubeziehen. Ob der Suezkanal genutzt wird, verändert ebenfalls die Entfernung. Schiffsgeschwindigkeit und Ladekapazität wirken sich zudem auf die Umlaufhäufigkeit aus.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#auswirkungen-auf-den-internationalen-%C3%B6lpreis-und-die-inflation\" class=\"anchor\" id=\"auswirkungen-auf-den-internationalen-ölpreis-und-die-inflation\"\u003e\u003c/a\u003eAuswirkungen auf den internationalen Ölpreis und die Inflation\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEin sprunghafter Anstieg des Ölpreises kann Transport- und Produktionskosten erhöhen. Ein Überschreiten von 100 Dollar je Barrel ist jedoch kein feststehendes Ergebnis. Auch die Bedingung, dass dieser Preis mindestens 3 Monate anhält, entspricht eher einer Prognoseannahme. Spotpreise und Terminkurven müssen gemeinsam betrachtet werden.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eWie schnell hohe Ölpreise auf die Inflation durchschlagen, unterscheidet sich je nach Land. Wechselkurse verändern die Importpreise. Auch Steuern und Subventionen wirken sich auf die Verbraucherpreise aus. Die Fähigkeit der Unternehmen, Kosten weiterzugeben, unterscheidet sich ebenfalls nach Branche.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eAuch eine Stagflation tritt nicht automatisch ein. Zunächst müssen Ausmaß und Dauer des Ölpreisschocks festgestellt werden. Auch die Reaktion von Löhnen und Dienstleistungspreisen ist zu berücksichtigen. Die Reaktion der Zentralbanken hängt von den Inflationserwartungen ab.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#indikatoren-zur-beurteilung-eines-tanker-superzyklus\" class=\"anchor\" id=\"indikatoren-zur-beurteilung-eines-tanker-superzyklus\"\u003e\u003c/a\u003eIndikatoren zur Beurteilung eines Tanker-Superzyklus\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEin Superzyklus lässt sich nicht allein anhand sprunghaft steigender Frachtraten bestätigen. Dafür sind über mehrere Jahre anhaltende Angebotsbeschränkungen erforderlich. Zwischen Bestellung und Auslieferung besteht eine zeitliche Verzögerung. Auch die Finanzierungsmöglichkeiten der Reeder begrenzen die Bestellungen.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDie folgenden Indikatoren müssen für denselben Zeitraum verglichen werden.\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003eSpot-Frachtraten für VLCC und Suezmax prüfen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDie Nachfrage nach Tonnenmeilen nach Route vergleichen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eAuftragsbestand und Auslieferungspläne für Tanker prüfen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eFlottenbestand nach Alter und jährliches Verschrottungsvolumen abgleichen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDock-Slots und Lieferfristen der Werften prüfen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDie Entwicklung der Neubau- und Gebrauchtpreise vergleichen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eZinssätze für Schiffsfinanzierungen und Anzahlungsbedingungen untersuchen.\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003eFrachtraten können auch infolge kurzfristiger geopolitischer Nachrichten sprunghaft steigen. Der Auftragsbestand zeigt das künftige Angebot. Verschrottungen sind ein Indikator für einen tatsächlichen Angebotsrückgang. Erst wenn sich alle drei Indikatoren gemeinsam bewegen, deutet dies eher auf einen strukturellen Wandel hin.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#kriterien-zur-beurteilung-der-vorteile-f%C3%BCr-den-koreanischen-schiffbau\" class=\"anchor\" id=\"kriterien-zur-beurteilung-der-vorteile-für-den-koreanischen-schiffbau\"\u003e\u003c/a\u003eKriterien zur Beurteilung der Vorteile für den koreanischen Schiffbau\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eVorteile für koreanische Schiffbauer stehen nicht automatisch fest. Auch die Wettbewerbsfähigkeit Chinas und Japans lässt sich nicht pauschal ausschließen. Denn Marktanteile und Dock-Situationen unterscheiden sich je nach Schiffstyp. Zudem berücksichtigen Reeder nicht nur den Preis.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eZur Bewertung koreanischer Schiffbauer müssen die Unternehmensmitteilungen geprüft werden. Neuaufträge sind nach Schiffstyp zu trennen. Neben dem Auftragswert müssen auch die voraussichtlichen Kosten betrachtet werden. Bei Niedrigpreisaufträgen können sich Umsatzwachstum und Ergebnisverbesserung unterschiedlich entwickeln.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eBewertungspunkt\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePositives Signal\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eWarnsignal\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eAuftragsmix\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eSteigender Anteil von Tankeraufträgen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eAufträge für andere Schiffstypen werden irrtümlich als Tankeraufträge eingeordnet\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eNeubaupreise\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eSteigende vertraglich vereinbarte Schiffspreise\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eKostenanstieg übersteigt den Anstieg der Schiffspreise\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eDock-Slots\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eVorwiegende Belegung mit hochpreisigen Schiffen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eLieferverzögerungen und Produktionsstörungen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eRentabilität\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eRückgang der Rückstellungen und Verbesserung der Gewinnmarge\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eAnhaltender Bestand an Niedrigpreisaufträgen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eWechselkurs\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eFür die Ertragsstruktur günstige Entwicklung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eKosten- und Hedgingeffekte gleichen sich aus\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bewertungspunkt\"\u003eWettbewerbssituation\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Positives Signal\"\u003eVorteile bei Technik und Lieferfristen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warnsignal\"\u003eVerschärfter Preiswettbewerb\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eAuch die IMO-Umweltvorschriften sind eine Variable für die Ersatznachfrage. EEXI und CII betreffen die Effizienz bestehender Schiffe. Die Reaktion auf die Vorschriften bedeutet nicht ausschließlich Verschrottung. Auch langsamere Fahrt und Umrüstungen sind mögliche Maßnahmen.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#h%C3%A4ufige-fehler-und-fehlinterpretationen\" class=\"anchor\" id=\"häufige-fehler-und-fehlinterpretationen\"\u003e\u003c/a\u003eHäufige Fehler und Fehlinterpretationen\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eErstens wird die Zahl sanktionierter Schiffe leicht als Zahl der Verschrottungen interpretiert. Sanktionierte Schiffe können den Eigentümer oder den Flaggenstaat wechseln. Nicht alle Schiffe verschwinden physisch. Ob sie tatsächlich noch betrieben werden, muss gesondert geprüft werden.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eZweitens werden steigende Frachtraten leicht unmittelbar mit den Gewinnen der Schiffbauer verknüpft. Frachtraten schlagen sich zuerst in den Umsätzen der Reeder und Reedereien nieder. Schiffbauer sind erst betroffen, wenn neue Verträge abgeschlossen werden. Bei der Umsatzrealisierung entsteht eine zusätzliche Verzögerung.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDrittens wird der Zeitpunkt der Verschrottung leicht allein anhand des Durchschnittsalters bestimmt. Die Altersverteilung ist aussagekräftiger als der Durchschnitt. Auch der Wartungszustand und die Einhaltung regulatorischer Vorgaben verändern die Lebensdauer. Bei hohen Schiffspreisen und Charterraten kann der Betrieb älterer Schiffe verlängert werden.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eViertens wird leicht angenommen, dass Korea die einzige Option sei. Reeder bewerten Preis und Finanzierung gemeinsam. Auch der Auslieferungszeitpunkt und die Spezifikationen beeinflussen die Wahl des Auftragnehmers. Politische Risiken werden in jedem Vertrag unterschiedlich berücksichtigt.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#signale-die-eine-widerlegung-der-behauptung-anzeigen\" class=\"anchor\" id=\"signale-die-eine-widerlegung-der-behauptung-anzeigen\"\u003e\u003c/a\u003eSignale, die eine Widerlegung der Behauptung anzeigen\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEine Investitionsthese muss auch Bedingungen für ihre Widerlegung festlegen. Wird die Gegenblockade nicht bestätigt, verliert die Ausgangsannahme an Stärke. Bleibt das Verkehrsaufkommen stabil, ist auch der Angebotsschock begrenzt. Sinkende Frachtraten können der These eines Frachtraummangels widersprechen.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eWenn die folgenden Signale auftreten, muss die These erneut geprüft werden.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eOFAC listet nur eine begrenzte Zahl neuer Schiffe.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDas Verkehrsaufkommen durch die Straße von Hormus bleibt innerhalb der üblichen Bandbreite.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDie Umstellung auf Langstreckenimporte von Rohöl hält nicht an.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDer Anstieg der Tankerfrachtraten wird rasch wieder rückgängig gemacht.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDie Zahl der Neubauauslieferungen steigt schneller als die Zahl der Verschrottungen.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eTankerbestellungen werden nicht durch tatsächliche Verträge bestätigt.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDie Auftragseingänge der Schiffbauer führen nicht zu einer Verbesserung der Gewinnmargen.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eDieser Ansatz hilft, Nachrichten und Investitionsentscheidungen voneinander zu trennen. Geopolitische Ereignisse können die Preise kurzfristig bewegen. Industriezyklen müssen anhand von Vertrags- und Angebotsdaten überprüft werden. Ein Superzyklus lässt sich nicht allein durch steigende Aktienkurse bestätigen.\u003c/p\u003e\n","tags":["Straße von Hormus","Inflation","Geopolitik","USA und Iran","Weltölpreise","Schiffbau"],"faqs":[{"question":"Ist eine Gegenblockade der Straße von Hormus offizielle Politik?","answer":"Es gibt nicht genügend Belege, um dies als festgelegte offizielle Politikbezeichnung anzusehen. Präsidialerlasse, Sanktionsbekanntmachungen des OFAC und Einsatzankündigungen des US-Zentralkommandos müssen jeweils geprüft werden."},{"question":"Sind alle Schiffe der Schattenflotte illegal?","answer":"Nein. Der Begriff wird im Zusammenhang mit undurchsichtigen Eigentumsstrukturen oder Versicherungen sowie dem Verdacht auf Manipulation des automatischen Schiffsidentifikationssystems verwendet. Ob ein Schiff illegal ist und ob es mit Sanktionen belegt wurde, muss für jedes Schiff einzeln geprüft werden."},{"question":"Werden 50 % mehr Schiffe benötigt, wenn sich die Reisedauer von 20 auf 30 Tage verlängert?","answer":"Unter der Annahme gleicher Frachtmengen und Umlaufbedingungen erhöht sich die Zahl der Schiffstage auf der betreffenden Route um 50 %. Das bedeutet nicht, dass weltweit insgesamt 50 % mehr Öltanker benötigt werden."},{"question":"Steigen die Frachtraten für Öltanker immer, wenn die Straße von Hormus blockiert ist?","answer":"Wenn der verfügbare Frachtraum und der Versicherungsschutz begrenzt sind, können die Frachtraten steigen. Wenn bei einer vollständigen Sperrung auch das Rohöltransportvolumen stark zurückgeht, können sich die Frachtraten und die Nachfrage nach Schiffen in eine andere Richtung entwickeln."},{"question":"Profitieren koreanische Werften unmittelbar von steigenden Frachtraten für Öltanker?","answer":"Die Frachtraten wirken sich zunächst auf die Reedereien aus. Bei Werften müssen Neubestellungen, vertraglich vereinbarte Schiffspreise, die Dockbelegung und die voraussichtlichen Kosten überprüft werden, bevor die Auswirkungen auf das Geschäftsergebnis beurteilt werden können."},{"question":"Führen die Umweltvorschriften der IMO dazu, dass alle älteren Öltanker abgewrackt werden?","answer":"Nein. Reeder können sich statt der Verschrottung auch für eine Reduzierung der Geschwindigkeit, die Optimierung des Betriebs oder die Umrüstung der Anlagen entscheiden. Bei hohen Schiffspreisen und Frachtraten kann sich die Betriebsdauer älterer Schiffe auch verlängern."},{"question":"An welchen Indikatoren lässt sich ein Superzyklus im Schiffbau erkennen?","answer":"Frachtraten, Tonnenmeilen, Auftragsbestände, Verschrottungsvolumen, Neubaupreise und Lieferzeiten der Werften müssen gemeinsam betrachtet werden. Erst wenn die tatsächlichen Auftragseingänge über einen langen Zeitraum steigen, gibt es eine stärkere Grundlage für die Einstufung als struktureller Zyklus."}],"sources":[{"url":"https://ofac.treasury.gov/sanctions-programs-and-country-information/iran-sanctions","title":"OFAC-Iran-Sanktionen des US-Finanzministeriums","type":"source"},{"url":"https://sanctionssearch.ofac.treas.gov/","title":"Suche in der OFAC-Sanktionsliste","type":"data_point"},{"url":"https://www.eia.gov/international/analysis/special-topics/World_Oil_Transit_Chokepoints","title":"Engpässe des weltweiten Öltransits laut U.S. EIA","type":"data_point"},{"url":"https://www.imo.org/en/MediaCentre/HotTopics/Pages/EEXI-CII-FAQ.aspx","title":"FAQ der IMO zu EEXI und CII","type":"source"},{"url":"https://www.centcom.mil/","title":"Zentralkommando der Vereinigten Staaten","type":"source"},{"url":"https://dart.fss.or.kr/","title":"Elektronisches Offenlegungssystem DART der Finanzaufsichtsbehörde","type":"data_point"}],"images":[{"id":1196,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTY5OTAsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--a710edcc99facf020eb3c8cd4392c425832f6f9a/ai-38cdf96d.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_photo","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"대형 선박이 정박한 조선소 도크에서 태블릿을 확인하는 안전모 쓴 작업자","caption":"한 작업자가 조선소 도크를 배경으로 태블릿의 선박 운항 데이터를 점검하고 있다.","description":null},"en":{"alt":"Hard-hatted worker checking a tablet beside a large ship in a shipyard dry dock","caption":"A worker reviews vessel data on a tablet overlooking a shipyard dry dock.","description":null},"ja":{"alt":"大型船が入った造船所のドックでタブレットを確認するヘルメット姿の作業員","caption":"作業員が造船所のドックを背に、タブレットで船舶データを確認している。","description":null},"es":{"alt":"Trabajadora con casco revisando una tableta junto a un gran buque en un dique seco","caption":"Una trabajadora consulta datos marítimos en una tableta frente al dique seco de un astillero.","description":null},"id":{"alt":"Pekerja berhelm memeriksa tablet di dekat kapal besar dalam dok kering galangan","caption":"Seorang pekerja meninjau data kapal pada tablet dengan latar dok kering galangan.","description":null},"pt":{"alt":"Trabalhadora de capacete consulta tablet ao lado de um grande navio em doca seca","caption":"Uma trabalhadora analisa dados marítimos em um tablet diante da doca seca de um estaleiro.","description":null},"zh-hant":{"alt":"戴安全帽的工作人員在大型船舶旁的造船廠乾船塢查看平板電腦","caption":"一名工作人員在造船廠乾船塢前用平板電腦檢視船舶資料。","description":null},"de":{"alt":"Arbeiterin mit Schutzhelm prüft ein Tablet neben einem großen Schiff im Trockendock","caption":"Eine Arbeiterin wertet vor dem Trockendock einer Werft Schiffsdaten auf einem Tablet aus.","description":null}}},{"id":1197,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTY5OTYsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--c57a41af606464a49003cd1f8d9def21a2ed3369/ai-32b460a7.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"호르무즈 해협의 유조선 항로와 점검표, 물류 차트, 조선소를 함께 나타낸 인포그래픽","caption":"해협 운항 제한이 해운 비용과 조선업 지표에 미치는 영향을 도식화했다.","description":null},"en":{"alt":"Infographic of tanker routes through the Strait of Hormuz, shipping dashboards, charts, and a shipyard","caption":"The graphic links strait access restrictions with shipping costs and shipbuilding indicators.","description":null},"ja":{"alt":"ホルムズ海峡のタンカー航路、審査表、物流チャート、造船所を組み合わせた図解","caption":"海峡の通航制限と海運コストや造船業指標の関係を示している。","description":null},"es":{"alt":"Infografía con rutas de petroleros en el estrecho de Ormuz, paneles logísticos, gráficos y un astillero","caption":"El gráfico relaciona las restricciones de paso con los costes marítimos y los indicadores navales.","description":null},"id":{"alt":"Infografik rute kapal tanker di Selat Hormuz, dasbor logistik, grafik, dan galangan kapal","caption":"Grafik ini mengaitkan pembatasan pelayaran dengan biaya angkutan dan indikator industri galangan.","description":null},"pt":{"alt":"Infográfico com rotas de petroleiros no Estreito de Ormuz, painéis logísticos, gráficos e estaleiro","caption":"O gráfico relaciona restrições de passagem a custos marítimos e indicadores da construção naval.","description":null},"zh-hant":{"alt":"呈現荷莫茲海峽油輪航線、物流檢核表、趨勢圖表與造船廠的資訊圖","caption":"圖中連結海峽通行限制、航運成本與造船業指標。","description":null},"de":{"alt":"Infografik zu Tankerrouten in der Straße von Hormus mit Logistik-Dashboards, Diagrammen und Werft","caption":"Die Grafik verknüpft Durchfahrtsbeschränkungen mit Frachtkosten und Kennzahlen des Schiffbaus.","description":null}}}],"published_at":"2026-09-10T21:43:22+09:00","updated_at":"2026-09-10T21:43:22+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/en/articles/hormuz-reverse-blockade-tanker-shipbuilding-investment"}