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title: "Telekom-Superzyklus 2026: Bedingungen für KI-Profite"
locale: de
category: report
category_name: "Bericht"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/telecom-supercycle-2026-ai-infrastructure-investment
published_at: 2026-09-15T16:09:59+09:00
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# Telekom-Superzyklus 2026: Bedingungen für KI-Profite

> Der Ausbau der KI-Infrastruktur treibt die Telekommunikationsnachfrage an, doch ob einzelne Unternehmen profitieren, muss anhand tatsächlicher Aufträge und der Rentabilität geprüft werden. Analysiert werden die Abgrenzung der Netze, die Geschäftsstrukturen von vier Unternehmen, die Investitionspläne von AT&T und die Vertragsberichtigung von RFHIC.

## Key Points

- Das interne Netz von KI-Rechenzentren und Mobilfunknetze haben unterschiedliche Abnehmer und Ausrüstung.
- Die langfristigen Investitions- und Ausgabenzusagen von AT&T sind vom Budget für den Kauf von Ausrüstung zu unterscheiden.
- Allein aus der Umstellung auf 5G SA lässt sich kein großflächiger Austausch von Antennen und Filtern ableiten.
- Beim Vertrag von RFHIC vom Februar 2026 muss auch die Berichtigung vom Juni berücksichtigt werden.
- Ob Telekommunikationsunternehmen wachsen, ist nicht nur anhand der Aufträge, sondern auch anhand der Gewinne und Zahlungseingänge zu beurteilen.

Der Telekommunikations-Superzyklus ist bislang eine Investitionsthese, die für jedes Unternehmen einzeln überprüft werden muss. Der Ausbau der KI-Infrastruktur kann die Nachfrage nach Telekommunikation erhöhen. Der tatsächliche Nutzen unterscheidet sich jedoch je nach Produkt und Kunde. Investitionsentscheidungen sollten anhand von Bestellungen, Gewinnen und Cashflows überprüft werden.

Die Zahlen basieren auf den jeweiligen Offenlegungen sowie den Mitteilungen von AT&T im Juli 2026 und SK텔레콤 im August 2026.

## Bedeutung des Telekommunikations-Superzyklus

Der Telekommunikations-Superzyklus ist ein Marktbegriff für eine langfristig anhaltende Ausweitung der Investitionen. Er ist kein Wirtschaftsindikator mit einem offiziell festgelegten Startdatum. Ein Anstieg der Aktienkurse allein kann keinen langfristigen Aufschwung der gesamten Branche belegen.

Auch das Wachstum bei Halbleitern und Strominfrastruktur garantiert keinen Kursanstieg bei Telekommunikationsaktien. KI-Rechenzentren benötigen sowohl Rechenausrüstung als auch Verbindungsnetze. Bestellzeitpunkte und Anbieter der jeweiligen Ausrüstung unterscheiden sich jedoch.

Bei der Prüfung von Telekommunikationsunternehmen sollten Sie die einzelnen Wachstumsstufen unterscheiden. Investitionspläne zeigen eine Kaufabsicht. Verträge belegen Bestellungen, garantieren aber weder Gewinne noch den Zahlungseingang.

| Prüfungsstufe | Zu prüfende Unterlagen | Noch nicht abschließend feststellbar |
|---|---|---|
| Nachfrageanstieg | Servicenutzung, Pläne zur Kundenerweiterung | Umfang der Ausrüstungskäufe |
| Investitionsplan | Prognosen zu den Investitionsausgaben der Telekommunikationsanbieter | Aufträge eines bestimmten Lieferanten |
| Vertragsabschluss | Offenlegungen zu Lieferverträgen, Auftragsbestand | Umsatz und Gewinn des betreffenden Quartals |
| Lieferung und Umsatz | Quartalsergebnisse, Bedingungen der Umsatzrealisierung | Vollständiger Zahlungseingang |
| Zahlungseingang | Operativer Cashflow, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | Fortdauer des langfristigen Wachstums |

## Vergleich von KI-Rechenzentrumsnetzen und Mobilfunknetzen

KI-Rechenzentrumsnetze und Mobilfunknetze sind unterschiedliche Investitionsmärkte. Innerhalb eines Rechenzentrums müssen die Rechengeräte miteinander verbunden werden. Mobilfunknetze stellen die Verbindung zwischen Smartphones und Basisstationen her.

NVIDIA stellte im August 2025 eine Technologie zur Verbindung von Rechenzentren vor. Spectrum-XGS ist eine Technologie zur Verbindung räumlich verteilter Rechenzentren. Dies zeigt, dass sich die durch KI verursachte Telekommunikationsnachfrage nicht allein mit Investitionen in Basisstationen erklären lässt. [Mitteilung von NVIDIA](https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2025/NVIDIA-Introduces-Spectrum-XGS-Ethernet-to-Connect-Distributed-Data-Centers-Into-Giga-Scale-AI-Super-Factories/default.aspx)

| Kategorie | Verbindungsziele | Zugehörige Technologien und Ausrüstung | Kriterium zur Beurteilung des Nutzens |
|---|---|---|---|
| Internes Rechenzentrumsnetz | GPU, Server, Speichergeräte | Switches, Netzwerkadapter, optische Verbindungen | Ob die betreffenden Produkte geliefert werden |
| Verbindungsnetz zwischen Rechenzentren | Räumlich getrennte Rechenzentren | Optische Übertragung, Langstrecken-Verbindungstechnologie | Vertrag über den Aufbau des Verbindungsnetzes |
| Mobilfunk-Zugangsnetz | Endgeräte und Basisstationen | Funkausrüstung, Antennen, Filter | Bestellungen von Basisstationen durch Telekommunikationsanbieter |
| Mobilfunknetz in Innenräumen | Endgeräte innerhalb von Gebäuden | DAS und verteilte Antennen | Projekte zum Aufbau von Indoor-Netzen |

DAS ist ein System, das Funksignale über mehrere Antennen verteilt. Es verbessert die Abdeckung in Funklöchern innerhalb von Gebäuden und erweitert die Kapazität. Auch die Produktbeschreibung von SOLiD konzentriert sich auf diese Verbindungen in Innenräumen. [Produktbeschreibung von SOLiD](https://solid.com/us/)

Prüfen Sie daher die Verbindung zwischen der zunehmenden KI-Nutzung und den Ausrüstungsumsätzen. Unterscheiden Sie zunächst, in welchem Netzabschnitt das jeweilige Unternehmen Produkte liefert. Es führt zu Fehlern, Investitionssummen für Rechenzentren als Marktvolumen für Funkausrüstung anzusetzen.

## Höhe und Umfang des Investitionsplans von AT&T

Die langfristigen Investitions- und Ausgabenzusagen von AT&T unterscheiden sich von einem Budget für den Kauf von Ausrüstung. AT&T stellte am 10. März 2026 einen langfristigen Plan vor. Der Umfang beträgt über einen Zeitraum von 5 Jahren bis 2030 mehr als 2,500 × 100 Mio. US-Dollar. Die Mitteilung umfasst neben dem Netzausbau auch Zusagen zu Personal und Betrieb. [Langfristiger Plan von AT&T](https://about.att.com/story/2026/att-announces-250-billion-commitment.html)

In der Ergebnisveröffentlichung vom Juli 2026 wird eine separate Prognose für die Kapitalinvestitionen genannt. Die jährliche Prognose für 2026 bis 2028 beträgt 230 bis 240 × 100 Mio. US-Dollar. Die vom Unternehmen verwendete Kennzahl für Kapitalinvestitionen umfasst auch Zahlungen im Rahmen von Lieferantenfinanzierungen. [Ergebnisse von AT&T für das 2. Quartal 2026](https://about.att.com/story/2026/2q-earnings.html)

| Kennzahl | Betrag und Anwendungszeitraum | Bei der Interpretation zu beachten |
|---|---|---|
| Langfristige Investitions- und Ausgabenzusage | Über 5 Jahre bis 2030 mehr als 2,500 × 100 Mio. US-Dollar | Kann nicht vollständig als Kauf von Ausrüstung betrachtet werden |
| Prognose der Kapitalinvestitionen | Jährlich 230 bis 240 × 100 Mio. US-Dollar von 2026 bis 2028 | Vom Unternehmen vorgelegte Zukunftsprognose |
| Investitionsausgaben aus fortgeführten Geschäftsbereichen | 57 × 100 Mio. US-Dollar im 2. Quartal 2026 | Kennzahl der tatsächlichen Quartalsausgaben |
| Tatsächliche Kapitalinvestitionen | 61 × 100 Mio. US-Dollar im 2. Quartal 2026 | Einschließlich Zahlungen im Rahmen von Lieferantenfinanzierungen |

Schätzen Sie den Umsatz nicht, indem Sie diese Summe mit dem Marktanteil eines bestimmten Anbieters multiplizieren. Die Gesamtinvestitionen enthalten unterschiedliche Produkte und Kosten. Zur Beurteilung des tatsächlichen Nutzens werden produktspezifische Budgets und Lieferbeziehungen benötigt.

## Zusammenhang zwischen der Umstellung auf 5G SA und Ausrüstungsbestellungen

5G SA ist eine eigenständige Mobilfunkarchitektur, die ein 5G-Kernnetz nutzt. Das frühe 5G NSA verwendet das bestehende 4G-Kernnetz. Das Kernnetz ist das zentrale System, das unter anderem die Teilnehmerauthentifizierung und Datenpfade verwaltet.

5G SA unterstützt Network Slicing, bei dem das Netz nach Verwendungszwecken aufgeteilt wird. Die Einführung der Technologie allein erzeugt jedoch noch keine Umsätze mit kostenpflichtigen Diensten. Dafür müssen tatsächlich Kunden gewonnen und Dienste in Rechnung gestellt werden.

Auch der Umfang des Austauschs von Ausrüstung hängt von der bestehenden Konfiguration des Telekommunikationsnetzes ab. Ericsson beschreibt eine Methode, mit der bestehende Funkausrüstung um SA-Funktionen ergänzt wird. Daher darf die Umstellung auf SA nicht als vollständiger Austausch von Antennen und Filtern interpretiert werden. [Erläuterung von Ericsson zu 5G SA](https://www.ericsson.com/en/5g/5g-sa)

| Investitionsbereich | Direkt zu prüfender Gegenstand | Zusätzliche Nachweise zur Beurteilung von Ausrüstungsaktien |
|---|---|---|
| Umstellung des Kernnetzes | Kernsysteme und Software | Ob zugleich Funkausrüstung ausgetauscht werden muss |
| Kapazitätserweiterung von Basisstationen | Funkausrüstung und Installationspläne | Bestellvolumen und Lieferpreise je Produkt |
| Verbesserung der Indoor-Qualität | DAS-Aufbau je Gebäude | Projektbudget und Auswahl der Lieferanten |
| Spezialisierte Dienste für Unternehmen | Kundenverträge und Abrechnungsmodell | Serviceumsätze und Betriebskosten |

## Geschäftsvergleich von 4 Telekommunikationsunternehmen

Die vier Unternehmen haben unterschiedliche Geschäftsstrukturen und lassen sich daher nur schwer anhand derselben Kennzahlen bewerten. Bei SK텔레콤 müssen das Telekommunikationsdienstleistungs- und das Rechenzentrumsgeschäft gemeinsam betrachtet werden. Bei Ausrüstungs- und Komponentenherstellern sind Kundenbestellungen und die Rentabilität einzelner Produkte voneinander zu unterscheiden.

| Unternehmen | Erkennbare Geschäftsbereiche | Vorrangig zu prüfende Kennzahlen | Warum sich ein Nutzen nur schwer abschließend feststellen lässt |
|---|---|---|---|
| SK텔레콤 | Telekommunikationsdienste, Rechenzentren | Servicegewinn, Rechenzentrumsergebnisse, Dividende | Durch den Investitionsausbau entstehen auch Kosten |
| 쏠리드·SOLiD | DAS und drahtlose Indoor-Verbindungen | Projektaufträge, regionale Umsätze, Gewinnmarge | Gesamtinvestitionen in Telekommunikation und DAS-Budgets unterscheiden sich |
| RFHIC | GaN-basierte HF-Komponenten und Leistungsverstärker | Aufträge und Lieferpläne nach Telekommunikation und Verteidigung | Verteidigungsverträge sind unabhängig von einem Mobilfunkaufschwung |
| KMW | Funksysteme, Filter, Antennen | Kundenbestellungen, Produktmix, Rentabilität | Ein Technologiewechsel bedeutet nicht den Austausch aller Produkte |

Die Geschäftsbereiche lassen sich anhand der Mitteilungen und Produktbeschreibungen der jeweiligen Unternehmen überprüfen. Der Besitz bestimmter Produkte ist von Prognosen zu künftigen Umsätzen zu unterscheiden. Prüfen Sie insbesondere anhand einzelner Verträge, ob direkte Lieferungen an Rechenzentren erfolgen. [Geschäftsbeschreibung von RFHIC](https://rfhic.co.kr/report/), [Produktbeschreibung von KMW](https://www.kmwinc.com/product?sca=Antenna)

### Dividende und KI-Ergebnisse von SK텔레콤

Bei der Dividende von SK텔레콤 sollten Sie zwischen dem festgelegten Betrag und der erwarteten Rendite unterscheiden. Die Dividende für das 2. Quartal 2026 beträgt 830 Won je Aktie. Aus diesem Betrag allein lässt sich die künftige Jahresdividende nicht ableiten.

Der konsolidierte Umsatz im 2. Quartal 2026 betrug 4 Billionen 3,591 × 100 Mio. Won. Der operative Gewinn im selben Quartal belief sich auf 5,660 × 100 Mio. Won. Das Unternehmen erklärte, dass der Gewinnanstieg auch durch einmalige Ausgaben im Vorjahr beeinflusst worden sei. [Ergebnisse von SK텔레콤 für das 2. Quartal 2026](https://news.sktelecom.com/228980)

Die Dividendenrendite hängt von der Dividende je Aktie und dem Kaufpreis ab. Eine erwartete Rendite ohne Referenzpreis eignet sich daher nur schwer für Vergleiche. Auch Behauptungen über steuerfreie Dividenden müssen anhand der tatsächlichen Beschlüsse und Anwendungsvoraussetzungen gesondert geprüft werden.

### Voraussetzungen für einen Nutzen bei 쏠리드 und KMW

Bei 쏠리드 und KMW müssen die tatsächlichen Ausrüstungsbestellungen überprüft werden. Bei 쏠리드 ist zu beurteilen, ob DAS-Projekte ausgeweitet werden. Bei KMW müssen Bestellungen für Filter, Antennen und Systeme getrennt betrachtet werden.

Auch Beschränkungen für chinesische Anbieter garantieren keine Aufträge für ein bestimmtes Unternehmen. Die Europäische Kommission veröffentlichte 2023 eine entsprechende Stellungnahme. Sie bewertete die Beschränkungsmaßnahmen der Mitgliedstaaten gegen Huawei und ZTE als gerechtfertigt. Allein anhand dieser Stellungnahme lässt sich keine Ersatzlieferung durch einen bestimmten Anbieter bestätigen. [Dokument der Europäischen Kommission](https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/library/communication-commission-implementation-5g-cybersecurity-toolbox)

Ersatzlieferungen können Produktzertifizierungen und Preisverhandlungen erfordern. Auch die Kompatibilität mit den von Kunden eingesetzten Systemen muss geprüft werden. Politische Veränderungen und Lieferverträge sind unterschiedliche Nachweise.

## Vertragsberichtigung bei RFHIC und doppelte Erfassung von Aufträgen

Der Vertrag von RFHIC über 506 × 100 Mio. Won muss zusammen mit der späteren Berichtigung gelesen werden. In der Offenlegung vom Februar 2026 wird ein Vertrag über Hochleistungsverstärker genannt. Vertragspartner ist Raytheon Canada Limited. Der ursprüngliche Vertragswert in Won beträgt 50,638,806,530 Won. [Ursprüngliche Vertragsmitteilung von RFHIC](https://kind.krx.co.kr/external/2026/02/19/000299/20260219000356/70370.htm)

Der am 19. Juni 2026 berichtigte Betrag beträgt 29,636,037,311 Won. Die Offenlegung erläutert die Änderung einiger Vertragspartner. Von der Änderung betroffen sind Raytheon UK und Collins Aerospace. [Erneut veröffentlichte Berichtigung von RFHIC](https://spn.stockplus.com/news/api/v1/disclosure_views/koscom/478474)

| Punkt | Ursprüngliche Offenlegung vom Februar 2026 | Berichtigte Offenlegung vom Juni 2026 |
|---|---|---|
| Betrag des betreffenden Vertrags in Won | 50,638,806,530 Won | 29,636,037,311 Won |
| Im Verhältnis zum konsolidierten Umsatz 2024 | 44.08% | 25.80% |
| Vertragslaufzeit | 13. Februar 2026 bis 1. Februar 2027 | Unverändert |
| Zusätzlich zu prüfen | Ob spätere Berichtigungen erfolgten | Auf Verträge mit Unternehmen derselben Gruppe aufgeteilt |

In der ursprünglichen Offenlegung wird auch auf mögliche Vertragsänderungen hingewiesen.

> Die oben genannten Vertragsbeträge und Vertragslaufzeiten können sich im weiteren Verlauf ändern
>
> — RFHIC „Abschluss eines Einzelverkaufs- und Liefervertrags“, 19. Februar 2026

Werden der ursprüngliche Betrag und spätere Verträge unverändert addiert, kann es zu Doppelzählungen kommen. Umgekehrt kann auch nicht der gesamte durch die Berichtigung entstandene Minderbetrag als Auftragsstornierung betrachtet werden. Es muss zwischen verlagerten Vertragsanteilen und neu hinzugekommenen Anteilen unterschieden werden.

Dieses Beispiel zeigt zudem, dass Vertragswert und Umsatz der laufenden Periode unterschiedlich sind. Lieferungen und Umsatzrealisierung können sich über die Vertragslaufzeit verteilen. Verteidigungsaufträge dürfen auch nicht als Umsätze mit KI-Rechenzentren eingeordnet werden.

## Häufige Fehler bei der Analyse von Telekommunikationsaktien

Ein häufiger Fehler besteht darin, Prozentsätze ohne Bezugsgrundlage als feststehende Tatsachen darzustellen. Bei Marktanteilen werden der Umfang des Marktes und der Erhebungszeitpunkt benötigt. Bei der Übertreffung von Ergebniserwartungen muss die zugrunde liegende Schätzung bekannt sein.

| Behauptung oder Kennzahl | Zu prüfende Grundlage | Behandlung vor der Überprüfung |
|---|---|---|
| Erwartete Dividendenrendite von 4.7% | Dividendenzeitraum, Betrag je Aktie, Referenzkurs | Nicht als aktuelle Rendite verwenden |
| Weltmarktanteil von 쏠리드 von 15% | Forschungsinstitut, Untersuchungsjahr, Umfang des DAS-Marktes | Als noch nicht offiziell bestätigte Behauptung kennzeichnen |
| Übertreffen der erwarteten operativen Gewinne um 113% | Berichtszeitraum, tatsächlicher Gewinn, Konsensschätzung | Nicht mit der Wachstumsrate gegenüber dem Vorjahr verwechseln |
| Rückzug von NXP aus dem Telekommunikationsgeschäft | Betroffene Produkte und Geschäftsbereiche, Zeitplan für die Einstellung | Nicht als vollständigen Rückzug aus dem gesamten Telekommunikationsgeschäft verallgemeinern |
| Nutzen aus einer Politik zum Ausschluss von Ausrüstung | Anwendungsbereich je Land, Austauschbudget, Lieferverträge | Nicht unmittelbar mit dem Umsatz eines bestimmten Unternehmens gleichsetzen |

Die Übertreffungsrate bei Ergebnissen vergleicht den tatsächlichen Gewinn mit dem erwarteten Gewinn. Die Gewinnwachstumsrate vergleicht ihn mit früheren Ergebnissen. Da sich die Vergleichsgrundlagen unterscheiden, können die beiden Prozentsätze einander nicht ersetzen.

Trennen Sie auch persönliche Handelsergebnisse von Nachweisen für die Branchenaussichten. Ohne Kauf- und Verkaufsaufzeichnungen lässt sich die Rendite nur schwer erneut überprüfen. Einzelne erfolgreiche Geschäfte reichen nicht aus, um die Leistung der gesamten Strategie zu beurteilen.

## Kriterien für Investitionsentscheidungen nach Bedingungen

Die Stärke der Investitionsthese für Telekommunikation variiert je nach beobachtbaren Nachweisen. Die folgende Tabelle enthält Analysekriterien zur Interpretation der Offenlegungen einzelner Unternehmen. Sie stellt keinen Zeitpunkt für den Kauf oder Verkauf bestimmter Aktien dar.

| Beobachtete Situation | Mögliche Interpretation | Nächster Prüfungspunkt |
|---|---|---|
| Investitionspläne und Lieferverträge nehmen gleichzeitig zu | Möglichkeit, dass sich die Produktnachfrage in Bestellungen niederschlägt | Liefertermine und Gewinnmarge |
| Nur die Investitionen der Telekommunikationsanbieter steigen, während die Aufträge der Hersteller stagnieren | Möglichkeit eines abweichenden Produktmixes oder anderer Lieferbeziehungen | Bestellungen nach Kunde und Produkt |
| Umsatz steigt, aber Gewinnmarge sinkt | Möglicher Preis- oder Kostendruck | Produktmix und Kosten |
| Gewinn steigt, aber Mittelzufluss bleibt schwach | Mögliche Belastung durch Forderungen oder Lagerbestände | Zahlungseingänge und Working Capital |
| Nur das Verteidigungsgeschäft verbessert sich | Wachstumspotenzial des Verteidigungsgeschäfts | Gesonderte Ergebnisse des Telekommunikationsbereichs |
| Vertragslaufzeit wird verlängert oder Betrag berichtigt | Mögliche Verschiebung des Zeitpunkts der Ergebnisrealisierung | Grund der Berichtigung und verbleibende Lieferungen |

Eine Neubewertung ist eine Veränderung der Maßstäbe, nach denen der Markt ein Unternehmen bewertet. Steigen die Wachstumserwartungen, kann sich der Aktienkurs vor den Geschäftsergebnissen bewegen. Prüfen Sie daher das Unternehmenswachstum und die Angemessenheit des aktuellen Preises getrennt.

## Reihenfolge bei der Prüfung von Offenlegungen und Vermögensallokation

Prüfen Sie Investitionsentscheidungen der Reihe nach, von der Abgrenzung der Geschäftsbereiche bis zum Zahlungseingang. Spätere Offenlegungen haben Vorrang vor älteren Artikeln. Halten Sie Zukunftsprognosen und bereits erzielte Ergebnisse getrennt fest.

1. Unterscheiden Sie zwischen den Produkten des Unternehmens und den tatsächlichen kaufenden Kunden.
2. Prüfen Sie Betrag, Zeitraum und enthaltenen Umfang des Investitionsplans.
3. Lesen Sie die ursprüngliche Vertragsmitteilung zusammen mit späteren Berichtigungen.
4. Vergleichen Sie Veränderungen bei Umsatz, operativem Gewinn und operativem Cashflow.
5. Prüfen Sie die Gewichtung Ihrer Bestände entsprechend Ihrem Anlagehorizont und Ihrer Verlusttoleranz.

Eine Liquiditätsquote von 20 bis 30% ist keine allgemeingültige Lösung für alle Anleger. Die Vermögensallokation hängt vom Anlagehorizont und von der Risikotoleranz ab. Auch Investor.gov nennt diese beiden Faktoren als Kriterien für die Vermögensallokation. [Hinweise von Investor.gov zur Vermögensallokation](https://www.investor.gov/introduction-investing/getting-started/asset-allocation)

Gestaffelte Käufe verteilen den Kauf auf mehrere Zeitpunkte. Rebalancing ist eine Anpassung zur Wiederherstellung der angestrebten Vermögensgewichtung. Dies verfolgt einen anderen Zweck als der Nachkauf derselben Aktie bei fallenden Kursen.

| Methode | Hauptzweck | Zu prüfendes Risiko |
|---|---|---|
| Langfristiges Halten | Teilnahme am langfristigen Gewinnwachstum des Unternehmens | Verschlechterung der Geschäftsaussichten |
| Swing-Trading | Reaktion auf Preisbewegungen über einen bestimmten Zeitraum | Fehler bei Einstieg und Ausstieg sowie Transaktionskosten |
| Gestaffelter Kauf | Streuung der Kaufzeitpunkte | Zunehmende Konzentration auf fallende Aktien |
| Rebalancing | Wiederherstellung der Zielgewichtung | Kosten und Eignung der Kriterien für die Vermögensallokation |

Gehen Sie nicht allein deshalb davon aus, dass ein Unternehmen günstig geworden ist, weil sein Aktienkurs gefallen ist. Wenn die erwarteten Gewinne noch stärker gesunken sind, verändert sich auch die Bewertung. Die These eines Telekommunikations-Superzyklus muss fortlaufend anhand tatsächlicher Bestellungen und der Rentabilität überprüft werden.

## FAQ

### Hat der Superzyklus in der Telekommunikationsbranche bereits begonnen?
Es gibt nicht genügend Anhaltspunkte, um von einem langfristigen Aufschwung der gesamten Branche auszugehen. Es muss geprüft werden, ob sich Investitionen, Auftragseingänge und Gewinne der einzelnen Unternehmen weiterhin verbessern. Allein anhand des Kursanstiegs einiger Aktien lässt sich dies nicht beurteilen.

### Profitieren alle Telekommunikationsausrüster-Aktien vom Ausbau der AI-Rechenzentren?
Wer profitiert, hängt vom Produkt und von den kaufenden Kunden ab. Für interne Rechenzentrumsnetze und Mobilfunknetze werden unterschiedliche Geräte eingesetzt. Die direkten Lieferbeziehungen des jeweiligen Unternehmens müssen geprüft werden.

### Muss bei der Einführung von 5G SA die gesamte Basisstationsausrüstung ausgetauscht werden?
Ein vollständiger Austausch ist nicht zwingend erforderlich. Der Umfang des Austauschs hängt von der Konfiguration der vorhandenen Ausrüstung und den unterstützten Funktionen ab. Die Umstellung des Kernnetzes und die Bestellung von Funktechnik müssen getrennt betrachtet werden.

### Handelt es sich beim 2.500-Hundertmillionen-US-Dollar-Plan von AT&T ausschließlich um Investitionsausgaben?
Der im März 2026 angekündigte Plan ist eine langfristige Investitions- und Ausgabenzusage. Er kann nicht in voller Höhe als Budget für den Kauf von Ausrüstung angesehen werden. Die Prognose für die jährlichen Investitionsausgaben muss anhand einer separaten Kennzahl geprüft werden.

### Bleibt die Dividendenrendite von SK텔레콤 bei 4,7 % fest?
Die Dividendenrendite variiert je nach Dividende und zugrunde gelegtem Aktienkurs. Die im 2. Quartal 2026 angekündigte Dividende beträgt 830 Won je Aktie. Die künftige Jahresdividende und die Rendite auf Basis des aktuellen Kaufpreises müssen separat berechnet werden.

### Wie wurde der Vertrag von RFHIC über 506 Hundertmillionen Won geändert?
Der im Juni 2026 korrigierte Vertragswert beträgt 29,636,037,311 Won. Die Veröffentlichung erläutert Änderungen bei einigen Vertragsparteien. Bei der Addition des ursprünglichen Betrags und der nachfolgenden Verträge muss geprüft werden, ob Doppelzählungen vorliegen.

### Sind Rüstungsaufträge ein Beleg dafür, dass ein Unternehmen vom AI-Telekommunikationsgeschäft profitiert?
Rüstungsaufträge zeigen die Nachfrage nach Rüstungsprodukten. Sie belegen nicht zugleich das Wachstum der Telekommunikationssparte desselben Unternehmens. Auftragseingänge und Umsätze müssen nach Geschäftsbereichen getrennt geprüft werden.

### Sind die Quote, um die der Betriebsgewinn die Prognose übertrifft, und die Wachstumsrate dasselbe?
Es handelt sich um unterschiedliche Kennzahlen. Die Quote, um die die Prognose übertroffen wird, vergleicht den Gewinn mit der Markterwartung. Die Wachstumsrate vergleicht ihn mit dem tatsächlichen Gewinn des vorherigen Zeitraums.

### Muss man bei Investitionen in Telekommunikationsaktien 20–30 % Bargeld halten?
Dies ist kein verpflichtender Anteil, der für alle Anleger gilt. Die Vermögensallokation sollte entsprechend dem Anlagezeitraum und der individuellen Verlusttoleranz festgelegt werden. Berücksichtigen Sie auch separat Gelder, die Sie in naher Zukunft benötigen.

### Entspricht der Vertragswert dem Umsatz des Quartals, in dem er veröffentlicht wurde?
Der gesamte Vertragswert wird nicht zwangsläufig im Quartal der Veröffentlichung als Umsatz erfasst. Der Lieferplan und die Bedingungen für die Umsatzrealisierung müssen geprüft werden. Auch Vertragsänderungen und Zahlungseingänge müssen separat kontrolliert werden.

## Sources

- [AT&T gibt langfristigen Investitions- und Ausgabenplan bis 2030 bekannt, 10. März 2026](https://about.att.com/story/2026/att-announces-250-billion-commitment.html)
- [Erläuterung der Ergebnisse und Kennzahlen zu den Kapitalinvestitionen von AT&T für das 2. Quartal 2026, 22. Juli 2026](https://about.att.com/story/2026/2q-earnings.html)
- [NVIDIA stellt Spectrum-XGS-Technologie zur Verbindung von Rechenzentren vor, 22. August 2025](https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2025/NVIDIA-Introduces-Spectrum-XGS-Ethernet-to-Connect-Distributed-Data-Centers-Into-Giga-Scale-AI-Super-Factories/default.aspx)
- [Erläuterung der 5G-Standalone-Technologie und der Implementierungsmethode von Ericsson](https://www.ericsson.com/en/5g/5g-sa)
- [SK텔레콤 gibt Ergebnisse für das 2. Quartal 2026 bekannt, 5. August 2026](https://news.sktelecom.com/228980)
- [Beschreibung der DAS- und Indoor-Mobilfunkprodukte von SOLiD](https://solid.com/us/)
- [Produktvorstellung von KMW](https://www.kmwinc.com/product?sca=Antenna)
- [Informationen zu den Geschäftsbereichen und regelmäßigen Berichten von RFHIC](https://rfhic.co.kr/report/)
- [Bekanntmachung von RFHIC über den Abschluss eines Einzelverkaufs- und Liefervertrags, 19. Februar 2026](https://kind.krx.co.kr/external/2026/02/19/000299/20260219000356/70370.htm)
- [Erneut veröffentlichte berichtigte Bekanntmachung von RFHIC über den Abschluss eines Einzelverkaufs- und Liefervertrags, 19. Juni 2026](https://spn.stockplus.com/news/api/v1/disclosure_views/koscom/478474)
- [Dokument der Europäischen Kommission zur Umsetzung des Instrumentariums für die 5G-Cybersicherheit, 15. Juni 2023](https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/library/communication-commission-implementation-5g-cybersecurity-toolbox)
- [Investor.gov-Leitfaden zur Vermögensallokation und Diversifizierung](https://www.investor.gov/introduction-investing/getting-started/asset-allocation)

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