---
title: "Mengapa Dekopling Won–Yen Terjadi: Penyebab dan Cara Verifikasi Angka"
locale: id
category: report
category_name: "Laporan"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/krw-jpy-currency-decoupling-explained
published_at: 2026-07-31T13:46:04+09:00
---

# Mengapa Dekopling Won–Yen Terjadi: Penyebab dan Cara Verifikasi Angka

> Won dan yen terpapar pada variabel eksternal yang serupa, tetapi dapat bergerak berlawanan arah apabila penawaran dan permintaan dana, proyeksi suku bunga, serta struktur ekspornya berbeda. Namun, angka kurs tanpa tanggal acuan serta klaim terkait penggalangan dana melalui ADR dan transaksi investor asing harus diverifikasi secara terpisah menggunakan data resmi.

## Key Points

- Penurunan kurs dolar–won umumnya berarti penguatan won, sedangkan kenaikan kurs dolar–yen berarti pelemahan yen.
- Pergerakan selaras won dan yen bukanlah aturan tetap dan dapat dengan mudah melemah jika ekspektasi suku bunga serta arus modal tiap negara berbeda.
- Pencatatan ADR saja tidak serta-merta menyebabkan penjualan dolar dan penguatan won; penggalangan dana baru serta realisasi penukaran mata uang harus diperiksa.
- Pembelian bersih saham domestik oleh investor asing juga tidak selalu menghasilkan pembelian valuta asing spot dalam jumlah yang sama jika menggunakan dana won yang sudah tersedia atau lindung nilai valuta asing.
- Tingkat dan persentase kenaikan kurs, serta ungkapan seperti terendah dalam 40 tahun, hanya dapat diverifikasi jika disertai tanggal acuan, periode perbandingan, dan indikator nilai mata uang.

Won Korea dan yen sering bergerak ke arah yang sama karena sensitif terhadap variabel eksternal yang sama, seperti harga minyak internasional, penguatan dolar, dan suku bunga Amerika Serikat. Namun, sinkronisasi ini bukanlah hukum ekonomi. Jika prospek suku bunga, struktur perdagangan, investasi sekuritas, dan permintaan penukaran valuta asing oleh perusahaan di Korea dan Jepang berbeda, dapat terjadi decoupling ketika won menguat dan yen melemah.

Materi yang diberikan memuat angka-angka spesifik mengenai nilai tukar dan arus dana, tetapi tidak mencantumkan tanggal acuan dan pengungkapan resmi. Oleh karena itu, bagian di bawah ini menjelaskan struktur yang memungkinkan terjadinya decoupling sekaligus membedakan klaim yang sensitif terhadap tanggal atau memerlukan verifikasi tambahan.

## Arti decoupling won dan yen

Decoupling mata uang adalah fenomena ketika dua mata uang yang sebelumnya menunjukkan sinkronisasi tinggi bergerak ke arah yang berbeda atau dengan besaran yang jelas berbeda selama jangka waktu tertentu. Salah satu contohnya adalah penguatan won dan pelemahan yen yang terjadi secara bersamaan.

Latar belakang won dan yen yang sering bergerak bersama adalah sebagai berikut.

- Korea dan Jepang sama-sama sangat bergantung pada impor energi sehingga terpengaruh oleh perubahan harga minyak internasional.
- Kedua mata uang sama-sama dipengaruhi oleh suku bunga Amerika Serikat dan likuiditas dolar global.
- Keduanya memiliki sensitivitas yang relatif tinggi terhadap ekspor dan kondisi industri manufaktur.
- Ketika penghindaran risiko menguat, dana dapat keluar dari mata uang dan pasar saham Asia.

Namun, yen Jepang memiliki peran yang berbeda dari won dalam pendanaan internasional dan transaksi aset aman. Korea dapat sangat dipengaruhi oleh sektor ekspor tertentu, termasuk semikonduktor, serta dana saham dari investor asing. Karena perbedaan tersebut, menganggap kedua mata uang selalu sebagai “mata uang kembar” bukanlah pandangan yang akurat.

## Cara membaca ketiga nilai tukar secara bersamaan

Untuk menilai pergerakan relatif won dan yen, nilai tukar dolar-won, dolar-yen, dan won-yen harus dilihat secara bersamaan.

| Indikator | Cara penyajian umum | Makna umum ketika angka naik |
|---|---|---|
| Nilai tukar dolar-won | Won per 1 dolar | Won melemah |
| Nilai tukar dolar-yen | Yen per 1 dolar | Yen melemah |
| Won per 100 yen | Won yang diperlukan untuk membeli 100 yen | Yen menguat atau won melemah |

Jika nilai tukar dolar-won dinyatakan sebagai `W` dan nilai tukar dolar-yen sebagai `Y`, maka berdasarkan kurs silang, jumlah won per 100 yen kira-kira dapat dihitung sebagai berikut.

`Won per 100 yen = 100 × W ÷ Y`

Dengan demikian, jika nilai tukar dolar-won turun dan nilai tukar dolar-yen naik, jumlah won per 100 yen dapat turun lebih cepat. Pernyataan bahwa jumlah won per 100 yen berada di kisaran 800 won saja tidak menunjukkan pergerakan masing-masing mata uang terhadap dolar, sehingga ketiga nilai tukar harus diperiksa bersama-sama.

### Persentase penurunan nilai tukar dan kenaikan nilai mata uang tidak persis sama

Jika nilai tukar dolar-won turun 5%, hal itu tidak berarti nilai won dalam denominasi dolar naik tepat 5%. Ketika nilai tukar dolar-won turun sebesar `r`, persentase kenaikan berdasarkan nilai kebalikannya dihitung dengan `1 ÷ (1-r) - 1`. Artikel pasar terkadang menggunakan persentase perubahan nilai tukar seolah-olah sama dengan persentase perubahan nilai mata uang demi kemudahan, sehingga rumus dan acuannya perlu diperiksa.

## Faktor yang dapat memperkuat won

### Penjualan dolar oleh perusahaan eksportir

Ketika perusahaan eksportir menukarkan dolar yang diterimanya menjadi won, muncul permintaan untuk menjual dolar dan membeli won di pasar valuta asing. Jika volumenya besar atau terkonsentrasi dalam waktu singkat, hal itu dapat menjadi faktor yang menurunkan nilai tukar dolar-won.

Jika perusahaan lain memperkirakan penurunan lebih lanjut dan mempercepat penjualan dolar yang dimilikinya, atau melakukan apa yang disebut penjualan susulan, pergerakan jangka pendek dapat membesar. Sebaliknya, jika perusahaan menggunakan dolar untuk investasi di luar negeri atau pelunasan utang valuta asing, maupun melakukan lindung nilai valuta asing, dampaknya terhadap pasar valuta asing spot akan berkurang.

### Pembelian sekuritas domestik oleh investor asing

Jika investor asing membawa masuk dolar baru, menukarkannya menjadi won, lalu membeli saham atau obligasi Korea, permintaan terhadap won akan meningkat. Khususnya jika pembelian terkonsentrasi pada saham eksportir besar atau saham semikonduktor, pasar saham dan pasar valuta asing dapat bereaksi secara bersamaan.

Namun, jumlah pembelian bersih saham tidak boleh langsung dianggap sebagai jumlah pembelian won. Hal ini karena investor asing juga dapat menggunakan metode berikut.

- Menggunakan dana won yang sudah disimpan di dalam negeri
- Menginvestasikan kembali dana hasil penjualan aset Korea lainnya
- Melakukan lindung nilai valuta asing menggunakan kontrak forward atau swap mata uang
- Menyesuaikan eksposur valuta asing melalui non-deliverable forward luar negeri

Dengan demikian, mungkin terdapat hubungan sebab-akibat antara pembelian bersih investor asing dan penguatan won, tetapi kedua jumlah tersebut tidak selalu sama secara satu banding satu.

### Ekspektasi pertumbuhan dan suku bunga acuan

Jika prospek pertumbuhan Korea membaik atau terbentuk ekspektasi bahwa Bank of Korea akan mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi dari perkiraan untuk waktu yang lama, daya tarik relatif aset dalam denominasi won dapat meningkat. Namun, arah nilai tukar tidak ditentukan hanya oleh prospek pertumbuhan. Inflasi, neraca transaksi berjalan, kebijakan moneter Amerika Serikat, dan risiko geopolitik juga harus diperhatikan.

## Faktor yang dapat melemahkan yen

### Selisih suku bunga Jepang dan Amerika Serikat

Ekspektasi bahwa suku bunga Jepang akan tetap lebih rendah daripada suku bunga Amerika Serikat dapat menjadi faktor pelemahan yen. Investor dapat memperoleh pendanaan dalam yen dengan suku bunga rendah untuk membeli aset valuta asing dengan imbal hasil lebih tinggi. Strategi ini disebut yen carry trade.

Ketika carry trade meluas, tekanan jual terhadap yen dapat muncul. Namun, ketika ketidakstabilan pasar meningkat dan posisi dilikuidasi, yen justru dapat menguat dengan cepat. Yen carry trade bukanlah struktur yang menjamin yen akan terus melemah secara sepihak.

### Ekspektasi kebijakan moneter Bank of Japan

Dibandingkan tingkat suku bunga saat ini, jalur suku bunga mendatang yang diperkirakan pasar dapat tercermin lebih cepat dalam nilai tukar. Jika pandangan bahwa Bank of Japan tidak akan terburu-buru menaikkan suku bunga menguat, yen dapat melemah. Sebaliknya, jika kemungkinan pengetatan tambahan meningkat berdasarkan kenaikan upah dan inflasi, pelemahan yen dapat mereda.

Keputusan Bank of Japan tidak boleh disimpulkan hanya berdasarkan pernyataan kebijakan pemerintah. Suku bunga kebijakan aktual, pernyataan rapat kebijakan moneter, serta prospek ekonomi dan inflasi harus diperiksa bersama-sama.

### Investasi luar negeri dan pendanaan dolar

Jika perusahaan dan lembaga keuangan Jepang membeli dolar secara langsung di pasar untuk investasi luar negeri berskala besar, tekanan jual terhadap yen dapat muncul. Namun, tidak seluruh nilai investasi luar negeri langsung berujung pada penjualan yen dalam jumlah yang sama.

Hal ini karena terdapat berbagai cara memperoleh pendanaan, seperti simpanan dolar, arus kas operasional di luar negeri, penerbitan obligasi, swap mata uang, dan pinjaman lokal. Penafsiran yang menyamakan total investasi yang diumumkan dengan nilai transaksi aktual di pasar valuta asing harus dihindari.

## Hal yang perlu diperhatikan saat memverifikasi klaim pendanaan ADR

ADR adalah American Depositary Receipt, yaitu sertifikat yang diterbitkan oleh lembaga penyimpanan agar saham perusahaan asing dapat diperdagangkan di pasar Amerika Serikat. Perdagangan atau pencatatan ADR tidak otomatis berarti perusahaan terkait memperoleh pendanaan baru.

Untuk menjelaskan penyebab penguatan won melalui ADR perusahaan tertentu, setidaknya fakta-fakta berikut harus dipastikan.

1. Pastikan apakah ADR tersebut bukan sekadar untuk tujuan perdagangan, melainkan pendanaan melalui penerbitan saham baru atau penjualan saham lama.
2. Periksa jumlah pendanaan bruto dan arus masuk bersih dalam pengungkapan perusahaan serta dokumen pendaftaran SEC Amerika Serikat.
3. Pastikan jumlah dari dana dolar tersebut yang benar-benar dikirim ke Korea.
4. Pastikan apakah dolar yang masuk ke dalam negeri ditukarkan menjadi won, disimpan dalam dolar, atau digunakan untuk pengeluaran valuta asing.
5. Periksa waktu penukaran dan ada tidaknya kontrak lindung nilai valuta asing.

Klaim dalam materi yang diberikan bahwa “SK하이닉스 memperoleh pendanaan 256 ratus juta dolar melalui ADR” merupakan peristiwa keuangan korporasi berskala sangat besar. Karena tanggal acuan, dokumen pengungkapan, dan dokumen pendaftaran SEC tidak dicantumkan, klaim tersebut harus diperiksa melalui DART milik Financial Supervisory Service dan SEC EDGAR sebelum ditetapkan sebagai fakta. Fakta bahwa ADR telah dicatatkan juga tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa jumlah tersebut dijual sebagai dolar di pasar valuta asing spot domestik.

## Status verifikasi angka-angka utama yang diberikan

| Klaim | Informasi yang diperlukan untuk verifikasi | Sumber verifikasi yang tepat | Hal yang perlu diperhatikan dalam penilaian |
|---|---|---|---|
| Nilai tukar dolar-won turun hingga kisaran 1,450 won | Hari perdagangan, harga penutupan atau harga intraday | ECOS Bank of Korea, data pasar resmi | Tidak dapat direproduksi hanya dengan ungkapan “baru-baru ini” |
| Won naik 5.84% dalam satu bulan | Tanggal mulai dan berakhir, nilai tukar yang digunakan, penggunaan perhitungan nilai kebalikan | ECOS Bank of Korea, BIS | Persentase penurunan nilai tukar dapat berbeda dari persentase kenaikan nilai mata uang |
| Yen mencapai level terendah terhadap dolar dalam 40 tahun | Tanggal acuan, nilai tukar bilateral nominal atau nilai tukar efektif | Bank of Japan, BIS, FRED | Indikator “nilai yen” harus ditentukan |
| Won per 100 yen berada di kisaran 800 won | Nilai tukar dolar-won dan dolar-yen pada waktu yang sama | Bank of Korea, Bank of Japan | Harga intraday dan harga penutupan tidak boleh dicampur |
| Investor asing melakukan penjualan bersih 149 triliun won pada semester pertama | Cakupan pasar, pemisahan saham dan obligasi, dasar penyelesaian | KRX Information Data System | Perlu dipastikan apakah hanya KOSPI atau seluruh pasar |
| Perusahaan tertentu memperoleh pendanaan 256 ratus juta dolar melalui ADR | Ketentuan penerbitan, tanggal pembayaran, dokumen pengungkapan | DART, SEC EDGAR | Pencatatan ADR harus dibedakan dari pendanaan baru |
| Investasi Jepang di Amerika Serikat memerlukan pinjaman 40 triliun yen | Dokumen kesepakatan resmi, rumus perhitungan, jadwal pelaksanaan | Materi pemerintah Jepang dan lembaga terkait | Jumlah yang diumumkan berbeda dari jumlah penukaran aktual |

Angka-angka dalam tabel ini merupakan klaim yang termuat dalam materi yang diberikan. Karena tidak ada tanggal acuan dan dokumen pendukung, angka tersebut tidak disajikan sebagai fakta pasti mengenai pasar saat ini.

## Indikator untuk menilai keberlanjutan decoupling

Keberlanjutan penguatan won dan pelemahan yen tidak dapat dinilai berdasarkan satu peristiwa saja, melainkan harus dengan melihat berbagai indikator secara bersamaan.

### Indikator terkait won

- Ekspor dan neraca perdagangan Korea, khususnya ekspor semikonduktor
- Pembelian bersih saham dan obligasi oleh investor asing serta arus dana valuta asing aktual
- Penjualan forward dan spot oleh perusahaan eksportir
- Jalur suku bunga acuan dan prospek inflasi Bank of Korea
- Harga minyak internasional dan nilai impor energi Korea

### Indikator terkait yen

- Suku bunga kebijakan Bank of Japan dan pernyataan rapat kebijakan moneter
- Upah, inflasi, dan pertumbuhan Jepang
- Selisih suku bunga jangka pendek dan jangka panjang Amerika Serikat dan Jepang
- Tanda-tanda perluasan atau likuidasi yen carry trade
- Investasi luar negeri serta metode pendanaan valuta asing perusahaan dan lembaga keuangan Jepang

### Faktor risiko bersama

- Keputusan suku bunga Federal Reserve Amerika Serikat
- Indeks dolar dan sentimen penghindaran risiko global
- Konflik Timur Tengah dan lonjakan harga minyak internasional
- Kondisi ekonomi Tiongkok dan prospek ekspor Asia
- Kemungkinan langkah stabilisasi pasar oleh otoritas valuta asing

Jika harga minyak internasional naik dan dolar menguat, won dan yen dapat kembali melemah ke arah yang sama. Sebaliknya, jika ekspektasi pengetatan Bank of Japan meningkat atau carry trade dilikuidasi, yen dapat pulih lebih cepat daripada won.

## Kesalahan yang harus dihindari dalam penafsiran

- Jangan menggunakan ungkapan “baru-baru ini”, “terendah sepanjang masa”, atau “terendah dalam 40 tahun” tanpa tanggal acuan.
- Jangan selalu menggunakan angka yang sama untuk persentase penurunan nilai tukar dolar-won dan persentase kenaikan nilai won.
- Jangan menganggap nilai pencatatan ADR sebagai jumlah pendanaan baru perusahaan atau jumlah yang ditukarkan menjadi won.
- Jangan mengasumsikan seluruh pembelian bersih saham oleh investor asing berujung pada penjualan dolar dan pembelian won.
- Jangan menafsirkan nilai investasi luar negeri yang diumumkan sebagai permintaan valuta asing yang langsung terjadi.
- Bedakan pernyataan kalangan politik dari keputusan resmi bank sentral.
- Jangan mencampur nilai tukar bilateral nominal dengan nilai tukar efektif nominal atau riil.

## Kesimpulan

Decoupling berupa penguatan won dan pelemahan yen secara bersamaan merupakan fenomena yang sangat mungkin terjadi. Jika arus dana sekuritas ke Korea dan penjualan dolar oleh perusahaan meningkat, sementara suku bunga relatif rendah di Jepang serta permintaan investasi luar negeri berlanjut, kedua mata uang dapat bergerak ke arah yang berlawanan.

Namun, untuk menjelaskan keseluruhan pergerakan nilai tukar melalui satu peristiwa seperti pendanaan ADR oleh perusahaan tertentu, pembelian bersih investor asing, atau investasi di Amerika Serikat, pendanaan dan penukaran valuta asing yang sebenarnya harus dipastikan. Artikel mengenai nilai tukar baru dapat direproduksi dan diverifikasi jika mencantumkan tanggal acuan, periode perbandingan, cara penyajian nilai tukar, dan pengungkapan resmi secara bersamaan.

## FAQ

### Apa yang dimaksud dengan decoupling antara won dan yen?
Ini adalah fenomena ketika won dan yen, yang sebelumnya bergerak serupa, bergerak ke arah yang berbeda atau dengan besaran yang berbeda selama periode tertentu. Contohnya adalah situasi ketika kurs dolar-won turun sehingga won menguat, sementara kurs dolar-yen naik sehingga yen melemah.

### Mengapa penurunan kurs dolar-won berarti won menguat?
Kurs dolar-won adalah jumlah won yang diperlukan untuk membeli 1 dolar. Jika angka ini turun, 1 dolar yang sama dapat dibeli dengan lebih sedikit won, sehingga ditafsirkan bahwa nilai won secara relatif meningkat.

### Bagaimana cara menghitung kurs won per 100 yen?
Berdasarkan kurs silang, kalikan kurs dolar-won dengan 100, lalu bagi dengan kurs dolar-yen. Kedua kurs tersebut harus memiliki waktu transaksi dan acuan yang sama; jika harga intraday dan harga penutupan dicampur, perbandingan yang akurat akan sulit dilakukan.

### Apakah pencatatan ADR langsung menyebabkan penguatan won?
Tidak. Jika ADR dimaksudkan untuk memudahkan perdagangan saham yang sudah ada, perusahaan mungkin tidak menerima dana baru. Sekalipun dana baru dalam dolar berhasil dihimpun, dana tersebut harus dikirim ke dalam negeri dan benar-benar ditukarkan menjadi won agar menjadi faktor yang mendorong pembelian won di pasar valuta asing spot.

### Apakah won selalu menguat ketika investor asing membeli saham Korea?
Jika dolar yang baru masuk ditukar menjadi won untuk membeli saham, hal itu dapat menjadi faktor penguatan won. Namun, investor juga dapat menggunakan saldo won yang sudah ada, hasil penjualan aset domestik lain, kontrak forward valuta asing, atau swap mata uang, sehingga jumlah pembelian bersih saham dan jumlah pembelian won tidak selalu sama.

### Mengapa carry trade yen menjadi faktor pelemahan yen?
Karena ketika investor meminjam yen dengan suku bunga rendah, menukarnya menjadi mata uang asing, lalu membeli aset luar negeri dengan imbal hasil tinggi, timbul permintaan untuk menjual yen. Sebaliknya, jika transaksi dilikuidasi akibat ketidakstabilan pasar, yen harus dibeli kembali sehingga yen juga dapat menguat dengan cepat.

### Bagaimana cara memverifikasi ungkapan bahwa yen berada di level terendah dalam 40 tahun?
Pertama-tama, tanggal acuan dan indikatornya harus diperiksa. Waktu terendah dan maknanya berbeda-beda, tergantung apakah yang dimaksud adalah kurs nominal terhadap dolar, kurs efektif nominal yang mencerminkan mata uang berbagai negara mitra dagang, atau kurs efektif riil yang juga memperhitungkan harga.

### Dapatkah decoupling antara won dan yen berlangsung dalam jangka panjang?
Bisa, tetapi ini bukan tren yang tetap. Penguatan won dapat melemah jika penukaran valuta asing satu kali oleh perusahaan atau dana sekuritas jangka pendek telah habis, dan yen dapat berbalik menguat jika Bank of Japan melakukan pengetatan atau terjadi likuidasi carry trade yen.

### Data apa yang perlu diperiksa untuk memastikan decoupling kurs?
Pertama-tama, kurs dolar-won, dolar-yen, dan won per 100 yen pada tanggal acuan yang sama harus diperiksa. Selanjutnya, sebaiknya tinjau secara bersamaan data kebijakan Bank of Korea dan Bank of Japan, statistik perdagangan investor asing dari KRX, pengungkapan DART dan SEC oleh perusahaan, serta kurs efektif dari BIS.

## Sources

- [Sistem Statistik Ekonomi Bank Korea ECOS](https://ecos.bok.or.kr/)
- [Kebijakan Moneter Bank Jepang](https://www.boj.or.jp/en/mopo/index.htm)
- [Nilai Tukar Efektif BIS](https://data.bis.org/topics/EER)
- [Nilai Tukar Won Korea Selatan terhadap Dolar AS FRED](https://fred.stlouisfed.org/series/DEXKOUS)
- [Nilai Tukar Yen Jepang terhadap Dolar AS FRED](https://fred.stlouisfed.org/series/DEXJPUS)
- [Prospek Ekonomi Dunia IMF](https://www.imf.org/en/Publications/WEO)
- [Sistem Pengungkapan Elektronik Dinas Pengawas Keuangan DART](https://dart.fss.or.kr/)
- [U.S. SEC EDGAR](https://www.sec.gov/edgar/search/)
- [Sistem Data Informasi KRX](https://data.krx.co.kr/contents/MDC/MAIN/main/index.cmd)

## Images

![Koin won dan yen dengan panah naik-turun yang menyimpang serta indikator perdagangan, teknologi, dan pasar](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDUwNCwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--5e76a56148abcc4422c86134c655653f9514f21d/ai-41ab540e.webp)
![Ilustrasi analisis keuangan dengan tiga indikator, kaca pembesar, koin, bank, grafik, dan dokumen](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDUxMCwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--e9347aba529aec753c0e717f7d168262aaabe2db/ai-16894b10.webp)