---
title: "Rencana Bunga Pengembalian Dana Jaminan IPO: Cara Hitung dan Isu yang Perlu Diperiksa"
locale: id
category: trends
category_name: "Tren"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/ipo-subscription-deposit-refund-interest-korea
published_at: 2026-07-30T10:29:29+09:00
---

# Rencana Bunga Pengembalian Dana Jaminan IPO: Cara Hitung dan Isu yang Perlu Diperiksa

> Otoritas keuangan diketahui sedang mempertimbangkan rencana pembayaran bunga atas dana jaminan yang dikembalikan karena investor tidak memperoleh alokasi setelah memesan saham IPO. Karena penerapan, suku bunga, dan periode perhitungannya belum ditetapkan, estimasi bunga harus dipahami sebagai skenario.

## Key Points

- Dana jaminan pemesanan adalah jumlah yang dibayarkan terlebih dahulu kepada perusahaan sekuritas saat memesan saham IPO. Tingkat jaminan umumnya 50% dari nilai penawaran, tetapi dapat berbeda untuk setiap saham.
- Inti rencana tersebut adalah membayarkan bunga selama periode penyimpanan atas dana jaminan yang dikembalikan kepada investor setelah dikurangi pembayaran untuk saham yang dialokasikan.
- Suku bunga, jumlah yang menjadi dasar perhitungan, tanggal mulai dan berakhirnya perhitungan, penyertaan akhir pekan, serta penanganan pajak dan biaya masih belum ditetapkan.
- Jika suku bunga tahunan 1% dan rata-rata 3 hari diterapkan pada dana jaminan tahunan sebesar 450 triliun won, jumlahnya secara teoretis sekitar 370 ratus juta won, tetapi ini hanyalah skenario sederhana, bukan jumlah pembayaran yang telah ditetapkan.
- Biaya pinjaman untuk pemesanan saham dapat lebih besar daripada estimasi bunga pengembalian, sehingga skala pemesanan tidak boleh ditingkatkan hanya berdasarkan kemungkinan pembayaran bunga.

Di antara dana jaminan pemesanan saham IPO, sedang dipertimbangkan rencana untuk membayar bunga atas jumlah yang tidak digunakan untuk pembayaran saham aktual dan dikembalikan. Arah yang diketahui saat ini bertujuan mengembalikan sebagian manfaat ekonomi karena investor tidak dapat menggunakan dananya selama beberapa hari.

Namun, penerapan dan waktu pelaksanaan sistem, suku bunga yang berlaku, serta periode perhitungan bunga belum ditetapkan dalam peraturan final. Perhitungan di bawah ini hanyalah contoh untuk memahami struktur sistem dan bukan jumlah pembayaran sebenarnya.

## Apa itu dana jaminan pemesanan saham IPO

Dana jaminan pemesanan saham IPO adalah uang yang dibayarkan investor terlebih dahulu kepada perusahaan sekuritas penjamin emisi saat memesan saham perusahaan yang baru tercatat melalui penawaran umum perdana. Fungsinya serupa dengan uang jaminan untuk menjamin pelaksanaan kontrak.

Dalam pemesanan saham IPO pada umumnya, 50% dari nilai pemesanan diwajibkan sebagai dana jaminan. Namun, persentase dana jaminan dapat berbeda menurut saham dan ketentuan pemesanan. Ketentuan yang tepat harus diperiksa dalam laporan pendaftaran efek, prospektus perusahaan tersebut, serta panduan pemesanan dari perusahaan sekuritas.

### Contoh perhitungan dasar

Dengan asumsi investor memesan 100 saham dengan harga penawaran 10.000 won dan persentase dana jaminan 50%, perhitungannya adalah sebagai berikut.

| Komponen | Perhitungan | Jumlah |
|---|---:|---:|
| Nilai pemesanan | 10.000 won × 100 saham | 1 juta won |
| Dana jaminan yang diperlukan | 1 juta won × 50% | 500.000 won |
| Pembayaran jika alokasi aktual 2 saham | 10.000 won × 2 saham | 20.000 won |
| Pengembalian dana sederhana | 500.000 won − 20.000 won | 480.000 won |

Metode penyelesaian aktual dapat memperhitungkan biaya dan ketentuan masing-masing perusahaan sekuritas.

## Mengapa pembayaran bunga pengembalian dana dibahas

Jika tingkat persaingan saham IPO tinggi, investor akan mendapatkan alokasi saham yang jauh lebih sedikit daripada jumlah yang dipesan. Dana jaminan yang tidak digunakan akan dikembalikan setelah proses pemesanan dan alokasi selesai, tetapi selama periode tersebut dana sulit ditarik atau digunakan untuk investasi lain. Jika terdapat akhir pekan atau hari libur, masa tunggu yang dirasakan juga dapat menjadi lebih panjang.

Dana titipan investor dikelola secara terpisah dari aset milik perusahaan sekuritas demi melindungi investor. Sesuai peraturan perundang-undangan dan ketentuan terkait, perusahaan sekuritas harus menyimpan dana secara terpisah atau menempatkannya dalam perwalian pada lembaga penyimpanan. Hubungan antara hasil pengelolaan yang timbul dalam proses ini dan biaya pemanfaatan dana titipan yang dibayarkan kepada investor berbeda-beda menurut produk dan ketentuan rekening.

Sistem bunga pengembalian dana merupakan pendekatan untuk membagikan kepada pemesan manfaat ekonomi yang timbul karena dana yang pada akhirnya tidak digunakan untuk saham IPO ditahan selama periode tertentu. Dibandingkan praktik umum saat ini yang hanya mengembalikan pokok dana, hal ini dapat menjadi perubahan yang menguntungkan investor.

## Perbedaan antara alokasi merata dan alokasi proporsional

Jumlah saham untuk pemesanan umum dialokasikan melalui metode merata dan metode proporsional. Proporsi jumlah serta metode perhitungan secara terperinci harus diperiksa dalam prospektus setiap penawaran umum.

| Kategori | Prinsip utama | Pengaruh dana jaminan | Hal yang perlu diperhatikan |
|---|---|---|---|
| Alokasi merata | Alokasi berdasarkan jumlah pemesan yang memenuhi persyaratan tertentu | Setelah memenuhi jumlah pemesanan minimum, pengaruh dana jaminan tambahan terbatas | Jika pemohon banyak, undian dapat diterapkan sehingga 1 saham pun tidak dijamin |
| Alokasi proporsional | Alokasi secara proporsional berdasarkan jumlah pemesanan dan tingkat persaingan | Semakin besar dana jaminan yang disetorkan, semakin banyak jumlah saham yang mungkin dialokasikan | Jika tingkat persaingan tinggi, investor mungkin hanya menerima sedikit saham meskipun menyetorkan dana besar |

Khususnya, pemesan melalui alokasi proporsional dapat membayar dana jaminan puluhan juta atau ratusan juta won. Jika nilai alokasi aktual kecil, sebagian besar dana jaminan akan menjadi objek pengembalian sehingga dampak sistem bunga pengembalian dana dapat relatif lebih besar.

## Cara menghitung perkiraan bunga pengembalian dana

Meskipun peraturan final belum ditetapkan, perhitungan harian sederhana dapat dinyatakan sebagai berikut.

**Perkiraan bunga = jumlah pengembalian dana yang dikenai perhitungan bunga × suku bunga tahunan × jumlah hari yang diakui ÷ 365**

Sebagai contoh, jika jumlah yang dikembalikan adalah 400 juta won, suku bunga tahunan 2%, dan periode yang diakui 3 hari, bunga sederhana sebelum pajak adalah sebagai berikut.

- 400 juta won × 2% × 3 ÷ 365
- Sekitar 65.753 won

Dengan ketentuan yang sama, hasilnya juga berubah jika periode atau suku bunganya berbeda.

| Jumlah pengembalian dana | Suku bunga tahunan | Periode yang diakui | Bunga hasil perhitungan sederhana |
|---:|---:|---:|---:|
| 10 juta won | 1% | 3 hari | Sekitar 822 won |
| 100 juta won | 1% | 3 hari | Sekitar 8.219 won |
| 400 juta won | 1% | 3 hari | Sekitar 32.877 won |
| 400 juta won | 2% | 3 hari | Sekitar 65.753 won |
| 400 juta won | 2% | 5 hari | Sekitar 109.589 won |

Jumlah dalam tabel merupakan contoh yang belum memperhitungkan pajak, biaya, pemrosesan satuan won, dan standar penerapan aktual.

## Bagaimana asumsi 450 triliun won per tahun harus ditafsirkan

Jika total dana jaminan pemesanan saham IPO tahunan adalah 450 triliun won dan diasumsikan bahwa suku bunga tahunan 1% diterapkan pada seluruh jumlah selama rata-rata 3 hari, perhitungannya adalah sebagai berikut.

**450 triliun won × 1% × 3 ÷ 365 = sekitar 37 miliar won**

Angka ini merupakan skenario aritmetis untuk memperkirakan skala sistem. Angka tersebut tidak sama dengan jumlah pembayaran aktual kepada investor karena alasan berikut.

- 450 triliun won merupakan konsep arus yang menjumlahkan dana jaminan pemesanan dari berbagai penawaran umum, bukan saldo pada satu waktu tertentu.
- Hanya jumlah pengembalian dana final, bukan seluruh dana jaminan, yang mungkin menjadi objek perhitungan.
- Jadwal pengembalian dan periode penahanan dana berbeda untuk setiap saham.
- Suku bunga aktual yang diterapkan dapat berbeda dari 1% per tahun.
- Biaya perusahaan sekuritas, pajak, dan standar pembulatan ke bawah dalam satuan won dapat diperhitungkan.
- Meskipun sistem diberlakukan, ada kemungkinan sistem hanya berlaku untuk pemesanan setelah tanggal pelaksanaan.

Dengan demikian, sekitar 37 miliar won bukanlah sumber dana atau proyeksi pembayaran yang telah ditetapkan, melainkan jumlah total teoretis berdasarkan asumsi yang diberikan.

## Persoalan utama yang belum diputuskan

### 1. Jumlah mana yang akan digunakan sebagai dasar perhitungan

Perlu ditetapkan apakah bunga dihitung atas seluruh dana jaminan pemesanan atau hanya atas jumlah pengembalian dana bersih setelah dikurangi pembayaran saham yang dialokasikan. Dengan mempertimbangkan tujuan sistem, kemungkinan besar jumlah pengembalian dana akan menjadi fokus, tetapi peraturan final harus diperiksa.

### 2. Sejak dan sampai kapan periode bunga dihitung

Jumlahnya akan berbeda tergantung apakah perhitungan dilakukan sejak pembayaran dana jaminan hingga pengembalian dana diproses atau sejak tanggal penutupan pemesanan. Metode penanganan juga diperlukan jika waktu pembayaran masing-masing investor berbeda.

### 3. Apakah akhir pekan dan hari libur disertakan

Jika menggunakan hari kalender, akhir pekan dan hari libur juga disertakan, tetapi jika menggunakan hari kerja, keduanya dapat dikecualikan. Persoalan ini dapat menimbulkan perbedaan besar pada penawaran umum yang bertepatan dengan libur panjang.

### 4. Siapa yang menentukan suku bunga

Belum diputuskan apakah pemerintah akan mengumumkan satu suku bunga tunggal atau perusahaan sekuritas akan menentukannya secara mandiri berdasarkan prinsip perhitungan tertentu. Jika suku bunga berbeda menurut perusahaan sekuritas, investor harus membandingkan bukan hanya biaya pemesanan, tetapi juga ketentuan bunga pengembalian dana.

### 5. Bagaimana pajak dan biaya ditangani

Diperlukan standar terperinci mengenai jenis penghasilan bunga pengembalian dana berdasarkan undang-undang pajak penghasilan, apakah bunga tersebut dikenai pemotongan pajak, dan apakah perusahaan sekuritas dapat memotong biaya pengelolaan.

## Hal-hal yang harus diperiksa investor

Jika sistem benar-benar diberlakukan, sebaiknya periksa hal-hal berikut sebelum melakukan pemesanan.

1. Persentase dana jaminan dan jumlah pemesanan minimum untuk saham yang dipesan
2. Jumlah dan metode alokasi merata serta alokasi proporsional
3. Tanggal penutupan pemesanan, tanggal alokasi, dan tanggal pengembalian dana
4. Penerapan bunga pengembalian dana dan suku bunga tahunan
5. Tanggal mulai dan berakhirnya perhitungan bunga
6. Apakah akhir pekan dan hari libur disertakan
7. Biaya pemesanan, bunga pinjaman, dan biaya lainnya
8. Pajak serta metode pembulatan ke bawah dalam satuan won

## Pengguna pinjaman pemesanan harus membandingkan biaya bersih

Meskipun terdapat bunga pengembalian dana, jika investor mengambil pinjaman untuk melakukan pemesanan, bunga pinjaman dapat lebih besar. Sebagai contoh, jika suku bunga pinjaman 6% per tahun dan suku bunga pengembalian dana 1% per tahun, selisih suku bunganya saja adalah 5 poin persentase per tahun. Biaya pengurusan pinjaman atau biaya pemesanan juga dapat ditambahkan.

Oleh karena itu, efek bersih berikut harus digunakan dalam keputusan investasi.

**Biaya dana pemesanan = bunga pinjaman + biaya − bunga pengembalian dana setelah pajak**

Bunga pengembalian dana hanyalah kompensasi sebagian atas dana yang tertahan, bukan faktor yang menjamin profitabilitas saham IPO atau harga saham setelah pencatatan.

## Kesimpulan

Sistem bunga pengembalian dana jaminan pemesanan saham IPO memiliki arti memberikan kompensasi tertentu atas dana investor yang menunggu karena tidak memperoleh alokasi. Dalam pemesanan proporsional dengan dana jaminan besar, bunga per orang dapat mencapai puluhan ribu won atau lebih, dan untuk pasar secara keseluruhan jumlahnya dapat cukup besar.

Namun, informasi yang diketahui saat ini masih berupa arah pertimbangan. Sebelum penerapan, objek yang dicakup, suku bunga, periode perhitungan, dan pajak ditetapkan, suku bunga atau jumlah pembayaran tertentu tidak boleh dianggap sebagai fakta final. Keputusan akhir harus didasarkan pada pengumuman Komisi Jasa Keuangan, peraturan terkait, serta panduan resmi pemesanan dari masing-masing perusahaan sekuritas.

## FAQ

### Apakah pembayaran bunga pengembalian dana jaminan pemesanan saham IPO sudah dipastikan?
Hal ini belum dapat dipastikan sebagai sistem yang telah ditetapkan. Kepastian mengenai penerapan dan waktunya, suku bunga yang berlaku, jumlah dana yang menjadi dasar perhitungan, serta periode yang diakui baru dapat diketahui setelah pengumuman final dari otoritas keuangan dan peraturan terkait diterbitkan.

### Apakah bunga dikenakan pada seluruh dana jaminan pemesanan saham IPO?
Berdasarkan tujuan peninjauannya, jumlah pengembalian dana yang tidak digunakan untuk pembayaran saham sebenarnya dan dikembalikan dapat menjadi sasaran utama. Namun, apakah dasar perhitungannya adalah seluruh dana jaminan atau jumlah pengembalian dana bersih harus dikonfirmasi dalam peraturan final.

### Bagaimana cara menghitung bunga pengembalian dana?
Perhitungan sederhananya dilakukan dengan mengalikan jumlah dana yang akan dikembalikan dengan suku bunga tahunan dan jumlah hari yang diakui, lalu membaginya dengan 365. Misalnya, jika suku bunga tahunan 1% diterapkan pada 100 juta won selama 3 hari, jumlahnya sekitar 8.219 won sebelum pajak, tetapi metode perhitungan sebenarnya dapat berbeda.

### Apakah bunga pengembalian dana juga dikenakan pada akhir pekan atau hari libur?
Hal ini belum dipastikan. Jika yang digunakan adalah hari kalender, akhir pekan atau hari libur akan disertakan, sedangkan jika hanya hari kerja yang diakui, hari-hari tersebut akan dikecualikan. Dalam pemesanan yang mencakup periode libur panjang, standar ini berdampak signifikan terhadap jumlah pembayaran sebenarnya.

### Apakah tingkat bunga pengembalian dana dapat berbeda di setiap perusahaan sekuritas?
Jika diterapkan metode yang memungkinkan perusahaan sekuritas menetapkan suku bunga secara mandiri berdasarkan prinsip tertentu, perbedaan antarperusahaan dapat terjadi. Apakah satu suku bunga yang sama akan diterapkan perlu dikonfirmasi melalui sistem final dan informasi dari perusahaan sekuritas.

### Jika memesan melalui alokasi merata, apakah minimal 1 saham dijamin?
Tidak dijamin. Meskipun persyaratan minimum pemesanan terpenuhi, jika jumlah pemesan lebih banyak daripada jumlah saham yang tersedia untuk alokasi merata, pengundian dapat diterapkan sehingga pemesan mungkin tidak mendapatkan satu saham pun.

### Jika mengambil pinjaman untuk pemesanan, apakah biayanya dapat ditutupi dengan bunga pengembalian dana?
Dalam kebanyakan kasus, suku bunga pinjaman dapat lebih tinggi daripada perkiraan tingkat bunga pengembalian dana, sehingga sulit untuk menutupi seluruh biaya. Biaya bersih harus dibandingkan dengan menghitung bunga pinjaman, biaya pemesanan, dan bunga pengembalian dana setelah pajak secara bersamaan.

### Apakah bunga pengembalian dana juga dikenai pajak?
Klasifikasi pendapatan dan apakah pemotongan pajak akan diterapkan baru dapat ditentukan setelah struktur hukum sistem tersebut ditetapkan. Karena jumlah perhitungan sebelum pajak dapat berbeda dari jumlah yang benar-benar ditransfer, informasi pajak dari perusahaan sekuritas harus diperiksa saat sistem diterapkan.

### Jika bunga pengembalian dana diterapkan, apakah pemesanan saham IPO menjadi lebih menguntungkan?
Kompensasi atas dana yang tertahan memang bertambah sebagian, tetapi risiko investasi saham IPO tidak berubah. Penurunan harga saham setelah pencatatan, rendahnya jumlah alokasi, bunga pinjaman, dan biaya harus dipertimbangkan bersama.

## Sources

- [Komisi Jasa Keuangan](https://www.fsc.go.kr/)
- [Pusat Informasi Peraturan Perundang-undangan Nasional - Undang-Undang tentang Pasar Modal dan Bisnis Investasi Keuangan](https://www.law.go.kr/법령/자본시장과금융투자업에관한법률)
- [Asosiasi Investasi Keuangan Korea](https://www.kofia.or.kr/)
- [Korea Securities Finance](https://www.ksfc.co.kr/)
- [Sistem Pengungkapan Elektronik DART Otoritas Pengawas Keuangan](https://dart.fss.or.kr/)

## Images

![Neraca berisi koin dan kantong uang, dikelilingi kalender, jam, corong, dan grafik](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDIxNywicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--773c81554ecf2abaff1d18af81bcc1c3a6e0dee8/ai-edf4fdb8.webp)