{"content_id":"kyjivykuze","slug":"ipo-subscription-deposit-refund-interest-korea","locale":"pt","schema_type":"Article","category":"trends","category_name":"Tendências","title":"Proposta de juros sobre o reembolso do depósito de garantia de IPO: cálculo e questões a verificar","summary":"Segundo informações, as autoridades financeiras estudam pagar juros sobre o depósito de garantia reembolsado após a subscrição de ações de IPO quando o investidor não recebe alocação. Como a implementação, a taxa de juros e o período de cálculo ainda não foram definidos, os juros estimados devem ser entendidos como cenários.","author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["O depósito de garantia é o valor pago antecipadamente à corretora ao solicitar ações de IPO. Em geral, o percentual de garantia é de 50% do preço da oferta, mas pode variar conforme a ação.","O ponto central da proposta é pagar juros pelo período de retenção sobre o depósito devolvido ao investidor, excluindo-se o valor a ser pago pelas ações alocadas.","A taxa de juros, o valor sujeito ao cálculo, as datas inicial e final, a inclusão ou não dos fins de semana e o tratamento de impostos e custos ainda não têm critérios definidos.","Aplicando uma taxa anual de 1% e uma média de 3 dias a um depósito anual de 450 trilhões de wones, o valor teórico seria de cerca de 37 bilhões de wones, mas este é apenas um cenário, não um pagamento confirmado.","Como o custo de empréstimos para subscrição pode ser maior do que os juros de reembolso estimados, não se deve aumentar o volume da subscrição considerando apenas a possibilidade de pagamento de juros."],"content_markdown":"Está sendo considerada a possibilidade de pagar juros sobre a parcela do depósito de garantia de subscrição de ofertas públicas que não é usada para o pagamento efetivo das ações e acaba sendo devolvida. A orientação atualmente conhecida busca devolver parte do benefício econômico decorrente do fato de o investidor não poder utilizar os recursos durante alguns dias.\n\nNo entanto, a adoção do sistema, a data de implementação, a taxa aplicável e o período de cálculo dos juros ainda não foram definidos por regulamentação. Os cálculos abaixo são exemplos para compreender a estrutura do sistema e não representam valores que serão efetivamente pagos.\n\n## O que é o depósito de garantia de subscrição de oferta pública\n\nO depósito de garantia de subscrição de oferta pública é o valor que o investidor paga antecipadamente à corretora coordenadora ao solicitar ações de uma empresa que será listada por meio de uma oferta pública inicial. Ele desempenha uma função semelhante à de uma caução que garante o cumprimento do contrato.\n\nEm geral, nas subscrições de ofertas públicas, exige-se como depósito de garantia 50% do valor solicitado, mas esse percentual pode variar conforme a ação e as condições da subscrição. As condições exatas devem ser verificadas no documento de registro da oferta, no prospecto da empresa e nas orientações de subscrição da corretora.\n\n### Exemplo de cálculo básico\n\nSupondo que sejam solicitadas 100 ações com preço de oferta de 10 mil wones e percentual de garantia de 50%, o cálculo será o seguinte.\n\n| Item | Cálculo | Valor |\n|---|---:|---:|\n| Valor da subscrição | 10 mil wones × 100 ações | 1 milhão de wones |\n| Depósito de garantia necessário | 1 milhão de wones × 50% | 500 mil wones |\n| Valor a pagar em caso de alocação efetiva de 2 ações | 10 mil wones × 2 ações | 20 mil wones |\n| Reembolso simples | 500 mil wones − 20 mil wones | 480 mil wones |\n\nO método efetivo de liquidação pode considerar taxas e condições específicas de cada corretora.\n\n## Por que o pagamento de juros sobre o reembolso está sendo discutido\n\nQuando a concorrência por uma oferta pública é alta, o investidor recebe uma quantidade de ações muito menor do que a solicitada. O depósito de garantia não utilizado é devolvido após o encerramento dos procedimentos de subscrição e alocação, mas, durante esse período, é difícil sacar os recursos ou utilizá-los em outros investimentos. Se houver fins de semana ou feriados, o período de espera percebido também poderá ser maior.\n\nOs depósitos dos investidores são administrados separadamente dos ativos próprios das corretoras para proteger os investidores. De acordo com as leis e regulamentações pertinentes, as corretoras devem depositar separadamente ou manter os recursos em um fundo fiduciário junto a uma instituição depositária. A relação entre os rendimentos gerados nesse processo e a remuneração paga aos investidores pelo uso dos depósitos varia conforme o produto e as condições da conta.\n\nO sistema de juros sobre o reembolso adota a abordagem de distribuir aos subscritores o benefício econômico gerado pela retenção, durante determinado período, dos recursos que não foram usados na oferta pública. Em comparação com a prática habitual de simples devolução do principal, essa mudança poderá beneficiar os investidores.\n\n## Diferença entre alocação igualitária e alocação proporcional\n\nAs ações destinadas aos investidores de varejo são distribuídas pelos métodos igualitário e proporcional. A proporção exata das ações e o método de cálculo devem ser verificados no prospecto de cada oferta pública.\n\n| Categoria | Princípio central | Influência do depósito de garantia | Pontos de atenção |\n|---|---|---|---|\n| Alocação igualitária | Alocação baseada no número de subscritores que atendem a determinados requisitos | Após o cumprimento da quantidade mínima de subscrição, o impacto de depósitos adicionais é limitado | Se houver muitos solicitantes, poderá ser realizado um sorteio, sem garantia sequer de 1 ação |\n| Alocação proporcional | Alocação proporcional à quantidade solicitada e ao nível de concorrência | Quanto maior o depósito de garantia, maior a quantidade potencialmente alocada | Se a concorrência for alta, mesmo um depósito elevado poderá resultar em apenas algumas ações |\n\nEspecialmente na alocação proporcional, o subscritor pode pagar dezenas de milhões ou centenas de milhões de wones como depósito de garantia. Se o valor efetivamente alocado for pequeno, a maior parte do depósito estará sujeita a reembolso, fazendo com que o impacto do sistema de juros seja relativamente maior.\n\n## Como calcular os juros estimados sobre o reembolso\n\nEmbora as regras finais ainda não tenham sido definidas, um cálculo diário simples pode ser expresso da seguinte forma.\n\n**Juros estimados = valor reembolsado sujeito a juros × taxa anual × número de dias reconhecidos ÷ 365**\n\nPor exemplo, se o valor sujeito a reembolso for de 400 milhões de wones, a taxa anual for de 2% e o período reconhecido for de 3 dias, os juros simples antes dos impostos serão os seguintes.\n\n- 400 milhões de wones × 2% × 3 ÷ 365\n- Cerca de 65.753 wones\n\nNas mesmas condições, o resultado mudará se o período ou a taxa forem diferentes.\n\n| Valor reembolsado | Taxa anual | Período reconhecido | Juros pelo cálculo simples |\n|---:|---:|---:|---:|\n| 10 milhões de wones | 1% | 3 dias | Cerca de 822 wones |\n| 100 milhões de wones | 1% | 3 dias | Cerca de 8.219 wones |\n| 400 milhões de wones | 1% | 3 dias | Cerca de 32.877 wones |\n| 400 milhões de wones | 2% | 3 dias | Cerca de 65.753 wones |\n| 400 milhões de wones | 2% | 5 dias | Cerca de 109.589 wones |\n\nOs valores da tabela são exemplos que não consideram impostos, taxas, tratamento de valores inferiores a um won nem os critérios efetivamente aplicáveis.\n\n## Como interpretar a hipótese de 450 trilhões de wones por ano\n\nSupondo que o total anual dos depósitos de garantia de subscrições de ofertas públicas seja de 450 trilhões de wones e que uma taxa anual de 1% seja aplicada a todo o valor por uma média de 3 dias, o cálculo será o seguinte.\n\n**450 trilhões de wones × 1% × 3 ÷ 365 = cerca de 37 bilhões de wones**\n\nEsse número é um cenário aritmético destinado a estimar a escala do sistema. Pelos seguintes motivos, ele não corresponde ao valor que será efetivamente pago aos investidores.\n\n- Os 450 trilhões de wones representam um fluxo resultante da soma dos depósitos de garantia de várias ofertas públicas, e não o saldo em um determinado momento.\n- Somente o valor final reembolsado, e não todo o depósito de garantia, poderá ser considerado no cálculo.\n- O cronograma de reembolso e o período de retenção dos recursos variam conforme a ação.\n- A taxa efetivamente aplicada poderá ser diferente de 1% ao ano.\n- Poderão ser considerados custos das corretoras, impostos e critérios de arredondamento para valores inferiores a um won.\n- Mesmo que o sistema seja implementado, é possível que ele se aplique apenas às subscrições realizadas após a data de entrada em vigor.\n\nPortanto, cerca de 37 bilhões de wones não constituem uma fonte de recursos confirmada nem uma previsão de pagamento, mas um total teórico resultante da aplicação das premissas apresentadas.\n\n## Principais questões ainda não definidas\n\n### 1. Qual valor será usado como base de cálculo\n\nDeverá ser definido se os juros serão calculados sobre todo o depósito de garantia da subscrição ou apenas sobre o valor líquido reembolsado após a dedução do pagamento pelas ações alocadas. Considerando a finalidade do sistema, é possível que o foco seja o valor reembolsado, mas será necessário verificar as regras finais.\n\n### 2. De quando até quando será o período de cálculo dos juros\n\nO valor mudará conforme o cálculo seja feito desde o momento do pagamento do depósito de garantia até o processamento do reembolso ou a partir da data de encerramento da subscrição. Também será necessário definir como tratar pagamentos feitos em horários diferentes.\n\n### 3. Fins de semana e feriados serão incluídos\n\nSe o cálculo for baseado em dias corridos, fins de semana e feriados serão incluídos, mas poderão ser excluídos se forem considerados apenas dias úteis. Essa é uma questão que poderá gerar uma diferença maior em ofertas realizadas durante períodos com feriados prolongados.\n\n### 4. Quem definirá a taxa de juros\n\nAinda não foi decidido se o governo divulgará uma taxa única ou se as corretoras poderão defini-la de forma autônoma, com base em determinados princípios de cálculo. Se as taxas variarem entre as corretoras, os investidores deverão comparar não apenas as taxas de subscrição, mas também as condições dos juros sobre o reembolso.\n\n### 5. Como serão tratados impostos e custos\n\nSão necessários critérios detalhados para determinar como os juros sobre o reembolso serão classificados de acordo com a legislação do imposto de renda, se estarão sujeitos à retenção na fonte e se a corretora poderá deduzir custos administrativos.\n\n## Itens que o investidor deve verificar\n\nSe o sistema for efetivamente implementado, é recomendável verificar os seguintes pontos antes da subscrição.\n\n1. Percentual do depósito de garantia e quantidade mínima de subscrição da ação\n2. Quantidade e método de alocação igualitária e proporcional\n3. Data de encerramento da subscrição, data de alocação e data do reembolso\n4. Aplicabilidade dos juros sobre o reembolso e taxa anual\n5. Data inicial e data final do cálculo dos juros\n6. Inclusão ou não de fins de semana e feriados\n7. Taxas de subscrição, juros de empréstimos e outros custos\n8. Impostos e método de arredondamento para valores inferiores a um won\n\n## Quem utiliza empréstimos para subscrição deve comparar o custo líquido\n\nMesmo que sejam pagos juros sobre o reembolso, se o investidor tiver contratado um empréstimo para realizar a subscrição, os juros do empréstimo poderão ser maiores. Por exemplo, se a taxa do empréstimo for de 6% ao ano e a taxa do reembolso for de 1% ao ano, a diferença será de 5 pontos percentuais ao ano. Além disso, poderão ser cobrados custos de contratação do empréstimo ou taxas de subscrição.\n\nPortanto, a decisão de investimento deve considerar o seguinte efeito líquido.\n\n**Custo dos recursos da subscrição = juros do empréstimo + taxas − juros líquidos de impostos sobre o reembolso**\n\nOs juros sobre o reembolso são uma compensação parcial pelos recursos que ficaram indisponíveis, e não um fator que garanta a rentabilidade da oferta pública ou o preço da ação após a listagem.\n\n## Conclusão\n\nO sistema de juros sobre o reembolso do depósito de garantia de subscrições de ofertas públicas tem o significado de oferecer determinada compensação pelos recursos dos investidores que ficaram em espera por não terem sido alocados. Nas subscrições proporcionais com depósitos de garantia elevados, os juros individuais podem chegar a dezenas de milhares de wones ou mais e, para todo o mercado, podem representar um valor considerável.\n\nNo entanto, as informações atualmente conhecidas representam apenas a orientação em análise. Até que sejam definidos a implementação, o escopo de aplicação, a taxa, o período de cálculo e os impostos, não se deve considerar uma taxa específica ou um valor de pagamento como fatos confirmados. A decisão final deve se basear nos anúncios da Comissão de Serviços Financeiros, nas regulamentações pertinentes e nas orientações oficiais de subscrição de cada corretora.","content_html":"\u003cp\u003eEstá sendo considerada a possibilidade de pagar juros sobre a parcela do depósito de garantia de subscrição de ofertas públicas que não é usada para o pagamento efetivo das ações e acaba sendo devolvida. A orientação atualmente conhecida busca devolver parte do benefício econômico decorrente do fato de o investidor não poder utilizar os recursos durante alguns dias.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eNo entanto, a adoção do sistema, a data de implementação, a taxa aplicável e o período de cálculo dos juros ainda não foram definidos por regulamentação. Os cálculos abaixo são exemplos para compreender a estrutura do sistema e não representam valores que serão efetivamente pagos.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#o-que-%C3%A9-o-dep%C3%B3sito-de-garantia-de-subscri%C3%A7%C3%A3o-de-oferta-p%C3%BAblica\" class=\"anchor\" id=\"o-que-é-o-depósito-de-garantia-de-subscrição-de-oferta-pública\"\u003e\u003c/a\u003eO que é o depósito de garantia de subscrição de oferta pública\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eO depósito de garantia de subscrição de oferta pública é o valor que o investidor paga antecipadamente à corretora coordenadora ao solicitar ações de uma empresa que será listada por meio de uma oferta pública inicial. Ele desempenha uma função semelhante à de uma caução que garante o cumprimento do contrato.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEm geral, nas subscrições de ofertas públicas, exige-se como depósito de garantia 50% do valor solicitado, mas esse percentual pode variar conforme a ação e as condições da subscrição. As condições exatas devem ser verificadas no documento de registro da oferta, no prospecto da empresa e nas orientações de subscrição da corretora.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#exemplo-de-c%C3%A1lculo-b%C3%A1sico\" class=\"anchor\" id=\"exemplo-de-cálculo-básico\"\u003e\u003c/a\u003eExemplo de cálculo básico\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eSupondo que sejam solicitadas 100 ações com preço de oferta de 10 mil wones e percentual de garantia de 50%, o cálculo será o seguinte.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eItem\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCálculo\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eValor\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item\"\u003eValor da subscrição\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e10 mil wones × 100 ações\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor\"\u003e1 milhão de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item\"\u003eDepósito de garantia necessário\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e1 milhão de wones × 50%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor\"\u003e500 mil wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item\"\u003eValor a pagar em caso de alocação efetiva de 2 ações\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e10 mil wones × 2 ações\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor\"\u003e20 mil wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Item\"\u003eReembolso simples\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e500 mil wones − 20 mil wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor\"\u003e480 mil wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eO método efetivo de liquidação pode considerar taxas e condições específicas de cada corretora.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#por-que-o-pagamento-de-juros-sobre-o-reembolso-est%C3%A1-sendo-discutido\" class=\"anchor\" id=\"por-que-o-pagamento-de-juros-sobre-o-reembolso-está-sendo-discutido\"\u003e\u003c/a\u003ePor que o pagamento de juros sobre o reembolso está sendo discutido\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eQuando a concorrência por uma oferta pública é alta, o investidor recebe uma quantidade de ações muito menor do que a solicitada. 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A relação entre os rendimentos gerados nesse processo e a remuneração paga aos investidores pelo uso dos depósitos varia conforme o produto e as condições da conta.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eO sistema de juros sobre o reembolso adota a abordagem de distribuir aos subscritores o benefício econômico gerado pela retenção, durante determinado período, dos recursos que não foram usados na oferta pública. Em comparação com a prática habitual de simples devolução do principal, essa mudança poderá beneficiar os investidores.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#diferen%C3%A7a-entre-aloca%C3%A7%C3%A3o-igualit%C3%A1ria-e-aloca%C3%A7%C3%A3o-proporcional\" class=\"anchor\" id=\"diferença-entre-alocação-igualitária-e-alocação-proporcional\"\u003e\u003c/a\u003eDiferença entre alocação igualitária e alocação proporcional\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eAs ações destinadas aos investidores de varejo são distribuídas pelos métodos igualitário e proporcional. A proporção exata das ações e o método de cálculo devem ser verificados no prospecto de cada oferta pública.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eCategoria\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePrincípio central\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eInfluência do depósito de garantia\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePontos de atenção\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Categoria\"\u003eAlocação igualitária\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Princípio central\"\u003eAlocação baseada no número de subscritores que atendem a determinados requisitos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Influência do depósito de garantia\"\u003eApós o cumprimento da quantidade mínima de subscrição, o impacto de depósitos adicionais é limitado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pontos de atenção\"\u003eSe houver muitos solicitantes, poderá ser realizado um sorteio, sem garantia sequer de 1 ação\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Categoria\"\u003eAlocação proporcional\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Princípio central\"\u003eAlocação proporcional à quantidade solicitada e ao nível de concorrência\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Influência do depósito de garantia\"\u003eQuanto maior o depósito de garantia, maior a quantidade potencialmente alocada\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pontos de atenção\"\u003eSe a concorrência for alta, mesmo um depósito elevado poderá resultar em apenas algumas ações\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEspecialmente na alocação proporcional, o subscritor pode pagar dezenas de milhões ou centenas de milhões de wones como depósito de garantia. Se o valor efetivamente alocado for pequeno, a maior parte do depósito estará sujeita a reembolso, fazendo com que o impacto do sistema de juros seja relativamente maior.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#como-calcular-os-juros-estimados-sobre-o-reembolso\" class=\"anchor\" id=\"como-calcular-os-juros-estimados-sobre-o-reembolso\"\u003e\u003c/a\u003eComo calcular os juros estimados sobre o reembolso\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEmbora as regras finais ainda não tenham sido definidas, um cálculo diário simples pode ser expresso da seguinte forma.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eJuros estimados = valor reembolsado sujeito a juros × taxa anual × número de dias reconhecidos ÷ 365\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePor exemplo, se o valor sujeito a reembolso for de 400 milhões de wones, a taxa anual for de 2% e o período reconhecido for de 3 dias, os juros simples antes dos impostos serão os seguintes.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e400 milhões de wones × 2% × 3 ÷ 365\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCerca de 65.753 wones\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eNas mesmas condições, o resultado mudará se o período ou a taxa forem diferentes.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eValor reembolsado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eTaxa anual\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePeríodo reconhecido\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eJuros pelo cálculo simples\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor reembolsado\"\u003e10 milhões de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Taxa anual\"\u003e1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Período reconhecido\"\u003e3 dias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Juros pelo cálculo simples\"\u003eCerca de 822 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor reembolsado\"\u003e100 milhões de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Taxa anual\"\u003e1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Período reconhecido\"\u003e3 dias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Juros pelo cálculo simples\"\u003eCerca de 8.219 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor reembolsado\"\u003e400 milhões de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Taxa anual\"\u003e1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Período reconhecido\"\u003e3 dias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Juros pelo cálculo simples\"\u003eCerca de 32.877 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor reembolsado\"\u003e400 milhões de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Taxa anual\"\u003e2%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Período reconhecido\"\u003e3 dias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Juros pelo cálculo simples\"\u003eCerca de 65.753 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valor reembolsado\"\u003e400 milhões de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Taxa anual\"\u003e2%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Período reconhecido\"\u003e5 dias\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Juros pelo cálculo simples\"\u003eCerca de 109.589 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eOs valores da tabela são exemplos que não consideram impostos, taxas, tratamento de valores inferiores a um won nem os critérios efetivamente aplicáveis.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#como-interpretar-a-hip%C3%B3tese-de-450-trilh%C3%B5es-de-wones-por-ano\" class=\"anchor\" id=\"como-interpretar-a-hipótese-de-450-trilhões-de-wones-por-ano\"\u003e\u003c/a\u003eComo interpretar a hipótese de 450 trilhões de wones por ano\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSupondo que o total anual dos depósitos de garantia de subscrições de ofertas públicas seja de 450 trilhões de wones e que uma taxa anual de 1% seja aplicada a todo o valor por uma média de 3 dias, o cálculo será o seguinte.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e450 trilhões de wones × 1% × 3 ÷ 365 = cerca de 37 bilhões de wones\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEsse número é um cenário aritmético destinado a estimar a escala do sistema. Pelos seguintes motivos, ele não corresponde ao valor que será efetivamente pago aos investidores.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eOs 450 trilhões de wones representam um fluxo resultante da soma dos depósitos de garantia de várias ofertas públicas, e não o saldo em um determinado momento.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSomente o valor final reembolsado, e não todo o depósito de garantia, poderá ser considerado no cálculo.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eO cronograma de reembolso e o período de retenção dos recursos variam conforme a ação.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eA taxa efetivamente aplicada poderá ser diferente de 1% ao ano.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003ePoderão ser considerados custos das corretoras, impostos e critérios de arredondamento para valores inferiores a um won.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eMesmo que o sistema seja implementado, é possível que ele se aplique apenas às subscrições realizadas após a data de entrada em vigor.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003ePortanto, cerca de 37 bilhões de wones não constituem uma fonte de recursos confirmada nem uma previsão de pagamento, mas um total teórico resultante da aplicação das premissas apresentadas.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#principais-quest%C3%B5es-ainda-n%C3%A3o-definidas\" class=\"anchor\" id=\"principais-questões-ainda-não-definidas\"\u003e\u003c/a\u003ePrincipais questões ainda não definidas\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#1-qual-valor-ser%C3%A1-usado-como-base-de-c%C3%A1lculo\" class=\"anchor\" id=\"1-qual-valor-será-usado-como-base-de-cálculo\"\u003e\u003c/a\u003e1. Qual valor será usado como base de cálculo\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eDeverá ser definido se os juros serão calculados sobre todo o depósito de garantia da subscrição ou apenas sobre o valor líquido reembolsado após a dedução do pagamento pelas ações alocadas. Considerando a finalidade do sistema, é possível que o foco seja o valor reembolsado, mas será necessário verificar as regras finais.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#2-de-quando-at%C3%A9-quando-ser%C3%A1-o-per%C3%ADodo-de-c%C3%A1lculo-dos-juros\" class=\"anchor\" id=\"2-de-quando-até-quando-será-o-período-de-cálculo-dos-juros\"\u003e\u003c/a\u003e2. De quando até quando será o período de cálculo dos juros\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eO valor mudará conforme o cálculo seja feito desde o momento do pagamento do depósito de garantia até o processamento do reembolso ou a partir da data de encerramento da subscrição. Também será necessário definir como tratar pagamentos feitos em horários diferentes.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#3-fins-de-semana-e-feriados-ser%C3%A3o-inclu%C3%ADdos\" class=\"anchor\" id=\"3-fins-de-semana-e-feriados-serão-incluídos\"\u003e\u003c/a\u003e3. Fins de semana e feriados serão incluídos\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eSe o cálculo for baseado em dias corridos, fins de semana e feriados serão incluídos, mas poderão ser excluídos se forem considerados apenas dias úteis. Essa é uma questão que poderá gerar uma diferença maior em ofertas realizadas durante períodos com feriados prolongados.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#4-quem-definir%C3%A1-a-taxa-de-juros\" class=\"anchor\" id=\"4-quem-definirá-a-taxa-de-juros\"\u003e\u003c/a\u003e4. Quem definirá a taxa de juros\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eAinda não foi decidido se o governo divulgará uma taxa única ou se as corretoras poderão defini-la de forma autônoma, com base em determinados princípios de cálculo. Se as taxas variarem entre as corretoras, os investidores deverão comparar não apenas as taxas de subscrição, mas também as condições dos juros sobre o reembolso.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#5-como-ser%C3%A3o-tratados-impostos-e-custos\" class=\"anchor\" id=\"5-como-serão-tratados-impostos-e-custos\"\u003e\u003c/a\u003e5. Como serão tratados impostos e custos\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eSão necessários critérios detalhados para determinar como os juros sobre o reembolso serão classificados de acordo com a legislação do imposto de renda, se estarão sujeitos à retenção na fonte e se a corretora poderá deduzir custos administrativos.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#itens-que-o-investidor-deve-verificar\" class=\"anchor\" id=\"itens-que-o-investidor-deve-verificar\"\u003e\u003c/a\u003eItens que o investidor deve verificar\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSe o sistema for efetivamente implementado, é recomendável verificar os seguintes pontos antes da subscrição.\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003ePercentual do depósito de garantia e quantidade mínima de subscrição da ação\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eQuantidade e método de alocação igualitária e proporcional\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eData de encerramento da subscrição, data de alocação e data do reembolso\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eAplicabilidade dos juros sobre o reembolso e taxa anual\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eData inicial e data final do cálculo dos juros\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eInclusão ou não de fins de semana e feriados\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eTaxas de subscrição, juros de empréstimos e outros custos\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eImpostos e método de arredondamento para valores inferiores a um won\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#quem-utiliza-empr%C3%A9stimos-para-subscri%C3%A7%C3%A3o-deve-comparar-o-custo-l%C3%ADquido\" class=\"anchor\" id=\"quem-utiliza-empréstimos-para-subscrição-deve-comparar-o-custo-líquido\"\u003e\u003c/a\u003eQuem utiliza empréstimos para subscrição deve comparar o custo líquido\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eMesmo que sejam pagos juros sobre o reembolso, se o investidor tiver contratado um empréstimo para realizar a subscrição, os juros do empréstimo poderão ser maiores. Por exemplo, se a taxa do empréstimo for de 6% ao ano e a taxa do reembolso for de 1% ao ano, a diferença será de 5 pontos percentuais ao ano. Além disso, poderão ser cobrados custos de contratação do empréstimo ou taxas de subscrição.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePortanto, a decisão de investimento deve considerar o seguinte efeito líquido.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eCusto dos recursos da subscrição = juros do empréstimo + taxas − juros líquidos de impostos sobre o reembolso\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eOs juros sobre o reembolso são uma compensação parcial pelos recursos que ficaram indisponíveis, e não um fator que garanta a rentabilidade da oferta pública ou o preço da ação após a listagem.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#conclus%C3%A3o\" class=\"anchor\" id=\"conclusão\"\u003e\u003c/a\u003eConclusão\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eO sistema de juros sobre o reembolso do depósito de garantia de subscrições de ofertas públicas tem o significado de oferecer determinada compensação pelos recursos dos investidores que ficaram em espera por não terem sido alocados. Nas subscrições proporcionais com depósitos de garantia elevados, os juros individuais podem chegar a dezenas de milhares de wones ou mais e, para todo o mercado, podem representar um valor considerável.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eNo entanto, as informações atualmente conhecidas representam apenas a orientação em análise. Até que sejam definidos a implementação, o escopo de aplicação, a taxa, o período de cálculo e os impostos, não se deve considerar uma taxa específica ou um valor de pagamento como fatos confirmados. A decisão final deve se basear nos anúncios da Comissão de Serviços Financeiros, nas regulamentações pertinentes e nas orientações oficiais de subscrição de cada corretora.\u003c/p\u003e\n","tags":["ações de IPO","depósito de subscrição","juros de reembolso","IPO","corretora de valores"],"faqs":[{"question":"O pagamento de juros sobre a restituição do depósito de garantia da subscrição de ações em oferta pública já foi confirmado?","answer":"Ainda não é possível afirmar que seja um sistema já confirmado. Só será possível saber se e quando será implementado, a taxa de juros aplicável, o valor usado no cálculo e o período considerado após o anúncio final das autoridades financeiras e a publicação das normas pertinentes."},{"question":"Incidem juros sobre todo o depósito de garantia da subscrição de ações em oferta pública?","answer":"De acordo com o objetivo da proposta em análise, o principal valor sujeito a juros poderá ser o montante restituído que não for utilizado no pagamento efetivo das ações. No entanto, será necessário consultar as normas finais para saber se a base será o depósito de garantia total ou o valor líquido da restituição."},{"question":"Como calcular os juros da restituição?","answer":"O cálculo simples consiste em multiplicar o valor sujeito à restituição pela taxa de juros anual e pelo número de dias considerados e, depois, dividir por 365. Por exemplo, se uma taxa anual de 1% for aplicada a 100 milhões de wones durante 3 dias, o valor antes dos impostos será de aproximadamente 8.219 wones, mas o método de cálculo efetivo poderá ser diferente."},{"question":"Os juros da restituição também incidem nos fins de semana ou feriados?","answer":"Isso ainda não foi confirmado. Se forem considerados os dias corridos, eles serão incluídos; se forem considerados apenas os dias úteis, serão excluídos. Nas subscrições que incluam feriados prolongados, esse critério terá um impacto importante no valor efetivamente pago."},{"question":"A taxa de juros da restituição pode variar entre as corretoras?","answer":"Se for adotado um modelo em que as corretoras definam livremente as taxas de juros com base em determinados princípios, poderão existir diferenças entre as empresas. Será necessário consultar o sistema final e as informações fornecidas pelas corretoras para saber se será aplicada uma taxa única."},{"question":"Ao fazer a subscrição pela distribuição igualitária, é garantida pelo menos 1 ação?","answer":"Não é garantida. Mesmo que os requisitos mínimos de subscrição sejam atendidos, se o número de subscritores for maior que o de ações destinadas à distribuição igualitária, poderá haver um sorteio, e o investidor poderá não receber nenhuma ação."},{"question":"Se eu contratar um empréstimo para a subscrição, poderei compensar os custos com os juros da restituição?","answer":"Na maioria dos casos, a taxa do empréstimo poderá ser maior que a taxa de juros estimada da restituição, dificultando a compensação integral. É necessário calcular conjuntamente os juros do empréstimo, a tarifa de subscrição e os juros líquidos da restituição após os impostos para comparar o custo líquido."},{"question":"Também incidem impostos sobre os juros da restituição?","answer":"A classificação da renda e a incidência de retenção na fonte só poderão ser determinadas após a definição da estrutura jurídica do sistema. Como o valor calculado antes dos impostos poderá ser diferente do valor efetivamente depositado, será necessário consultar as informações tributárias fornecidas pela corretora quando o sistema for implementado."},{"question":"A introdução dos juros sobre a restituição tornará mais vantajosa a subscrição de ações em oferta pública?","answer":"A compensação parcial pelo período em que o capital fica imobilizado aumentará, mas os riscos de investimento das ações em oferta pública não mudarão. É necessário considerar também a queda do preço das ações após a listagem, a baixa quantidade alocada, os juros do empréstimo e as tarifas."}],"sources":[{"url":"https://www.fsc.go.kr/","title":"Comissão de Serviços Financeiros","type":"source"},{"url":"https://www.law.go.kr/법령/자본시장과금융투자업에관한법률","title":"Centro Nacional de Informações Jurídicas - Lei sobre o Mercado de Capitais e Negócios de Investimento Financeiro","type":"source"},{"url":"https://www.kofia.or.kr/","title":"Associação de Investimento Financeiro da Coreia","type":"source"},{"url":"https://www.ksfc.co.kr/","title":"Korea Securities Finance Corporation","type":"source"},{"url":"https://dart.fss.or.kr/","title":"Sistema Eletrônico de Divulgação DART do Serviço de Supervisão Financeira","type":"source"}],"images":[{"id":357,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NDIxNywicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--773c81554ecf2abaff1d18af81bcc1c3a6e0dee8/ai-edf4fdb8.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"동전과 돈주머니를 올린 저울 주변의 달력, 시계, 깔때기와 통계 차트","caption":"청약증거금 환급 시기와 이자 계산의 여러 요소를 상징적으로 보여준다.","description":null},"en":{"alt":"Balance scale with coins and a money bag, surrounded by a calendar, clock, funnel, and charts","caption":"The illustration symbolizes the timing and calculation factors involved in subscription deposit refunds.","description":null},"ja":{"alt":"硬貨とお金の袋を載せた天秤の周りにカレンダー、時計、漏斗、グラフ","caption":"申込証拠金の還付時期と利息計算の要素を象徴的に示している。","description":null},"es":{"alt":"Balanza con monedas y una bolsa de dinero, rodeada de calendario, reloj, embudo y gráficos","caption":"La ilustración simboliza los plazos y factores de cálculo del reembolso de depósitos de suscripción.","description":null},"id":{"alt":"Neraca berisi koin dan kantong uang, dikelilingi kalender, jam, corong, dan grafik","caption":"Ilustrasi ini melambangkan waktu dan faktor perhitungan pengembalian dana jaminan pemesanan saham.","description":null},"pt":{"alt":"Balança com moedas e saco de dinheiro, cercada por calendário, relógio, funil e gráficos","caption":"A ilustração simboliza os prazos e fatores de cálculo do reembolso do depósito de subscrição.","description":null},"zh-hant":{"alt":"放有硬幣與錢袋的天平，周圍有日曆、時鐘、漏斗及統計圖表","caption":"插圖象徵申購保證金退款時間與利息計算的各項因素。","description":null},"de":{"alt":"Waage mit Münzen und Geldbeutel, umgeben von Kalender, Uhr, Trichter und Diagrammen","caption":"Die Illustration symbolisiert Fristen und Berechnungsfaktoren bei der Rückzahlung von Zeichnungseinlagen.","description":null}}}],"published_at":"2026-07-30T10:29:29+09:00","updated_at":"2026-07-30T10:29:29+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/en/articles/ipo-subscription-deposit-refund-interest-korea"}