{"content_id":"lksuyxefri","slug":"china-economy-japanification-comparison-korea-impact","locale":"de","schema_type":"Article","category":"report","category_name":"Bericht","title":"Chinas Japanisierung: Parallelen und Folgen für Südkorea","summary":"China ähnelt mit seiner Korrektur am Immobilienmarkt und seiner Schuldenlast dem Japan der Vergangenheit. Angesichts des Preisanstiegs 2026 und der Unterschiede in der Finanzstruktur ist die Japanisierung jedoch eher als Risiko eines langfristig schwachen Wachstums denn als unausweichliche Zukunft zu verstehen.","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["Die Japanisierung Chinas bezeichnet das Risiko, dass die Korrektur am Immobilienmarkt und die Schuldenlast Konsum und Investitionen langfristig einschränken.","Chinas Verbraucherpreise stiegen von Januar bis September 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 0.9%.","In einer Bilanzrezession kann die Schuldentilgung zum Ausgleich von Vermögensverlusten Vorrang vor Konsum und Investitionen haben.","Japans Gesamtbevölkerung begann erst nach dem Platzen der Blase Anfang der 1990er Jahre zu schrumpfen.","Auf Südkorea kann sich dies durch Chinas schwächere Importnachfrage und den Preiswettbewerb auf Auslandsmärkten auswirken."],"content_markdown":"Chinas Wirtschaft ähnelt mit ihrer Immobilienkrise und Schuldenlast dem früheren Japan. Allerdings stiegen die Preise von Januar bis September 2026. Japanisierung bezeichnet das Risiko eines langfristig niedrigen Wachstums. Sie bedeutet nicht, dass derselbe Weg in die Stagnation bereits feststeht.\n\nDie aktuellen Konjunkturzahlen beruhen unter anderem auf der Veröffentlichung des chinesischen Statistikamts vom 19. Oktober 2026.\n\n## Was bedeutet die Japanisierung der chinesischen Wirtschaft?\n\nJapanisierung bezeichnet ein Phänomen, bei dem niedriges Wachstum und eine geringe Preissteigerung lange anhalten. Es handelt sich nicht um einen offiziellen statistischen Begriff, der sich anhand einer einzigen Kennzahl bestimmen lässt. Im Fall Chinas wird er dafür verwendet, dass die Korrektur am Immobilienmarkt die schwache Binnennachfrage lange anhalten lassen könnte.\n\nIn Japan schwächte sich das Wachstum nach dem Platzen der Vermögenspreisblase Anfang der 1990er Jahre ab. Die Bank of Japan beschreibt eine Reihe von Zusammenbrüchen von Finanzinstituten Ende der 1990er Jahre. Damals geriet die japanische Wirtschaft in die Deflation. Deflation bezeichnet einen anhaltenden Rückgang des gesamtwirtschaftlichen Preisniveaus.\n\nDer Ausdruck „30 verlorene Jahre“ betont die langfristige Wachstumsverlangsamung. Er bedeutet nicht, dass die Wirtschaftsleistung in jedem Jahr zurückging. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat auch das Wachstum je Einwohner im erwerbsfähigen Alter in Japan gesondert untersucht. Berücksichtigt man die Bevölkerung, kann die Bewertung anders ausfallen als bei einer Betrachtung allein der Gesamtproduktion.\n\n## Wie ähnlich ist der Bevölkerungsrückgang dem in Japan?\n\nChina und Japan erleben einen Bevölkerungsrückgang, doch die zeitliche Abfolge im Verhältnis zum Platzen der Blase unterscheidet sich. Nach Angaben des japanischen Kabinettsamts erreichte die Gesamtbevölkerung 2008 ihren Höchststand. Das chinesische Statistikamt teilte mit, dass die Bevölkerung Ende 2022 gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen war.\n\n| Vergleichspunkt | Japan | China |\n|---|---|---|\n| Hauptphase der Immobilienkorrektur | Platzen der Vermögenspreisblase Anfang der 1990er Jahre | Verschärfung der Korrektur im Immobiliensektor seit etwa 2021 |\n| Bezugspunkt für den Rückgang der Gesamtbevölkerung | Rückgang nach dem Höchststand der Gesamtbevölkerung 2008 | Bevölkerung Ende 2022 niedriger als Ende des Vorjahres |\n| Zuletzt festgestellte Bevölkerungsveränderung | Langjähriger Abwärtstrend | Bevölkerung Ende 2025 um 3.39 Millionen Menschen niedriger als Ende des Vorjahres |\n| Worauf beim Vergleich zu achten ist | Die Gesamtbevölkerung ging nicht bereits beim Platzen der Blase zurück | Immobilienkorrektur und Bevölkerungsrückgang überschneiden sich |\n\nWenn die Zahl der Menschen im erwerbsfähigen Alter sinkt, kann eine Ausweitung der Produktion schwieriger werden. Produktivitätssteigerungen können diese Belastung teilweise verringern. Deshalb lässt sich die Dauer einer langfristigen Stagnation nicht allein aus dem Bevölkerungsrückgang berechnen.\n\n## Was zeigen die jüngsten Wachstums- und Preiszahlen?\n\nDie jüngsten Statistiken zeigen sowohl das anhaltende Wachstum Chinas als auch die Schwäche einzelner Bereiche der Binnennachfrage. Von Januar bis September 2026 stieg das reale BIP gegenüber dem Vorjahreszeitraum um **4.6%**. Im selben Zeitraum gingen die Investitionen in die Immobilienentwicklung zurück.\n\n| Kennzahl | Bezugszeitraum | Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum | Worauf bei der Einordnung zu achten ist |\n|---|---|---:|---|\n| Reales BIP | Januar bis September 2026 | Anstieg um 4.6% | Produktionszuwachs ohne Preiseffekte |\n| Verbraucherpreisindex CPI | Januar bis September 2026 | Anstieg um 0.9% | Die Verbraucherpreise insgesamt sanken in diesem Zeitraum nicht |\n| Kern-CPI | Januar bis September 2026 | Anstieg um 1.1% | Preisentwicklung ohne Lebensmittel und Energie |\n| Erzeugerpreisindex PPI | Januar bis September 2026 | Anstieg um 2.3% | Preisveränderungen ab Werk |\n| Einzelhandelsumsatz mit Konsumgütern | Januar bis September 2026 | Anstieg um 1.1% | Kennzahl, die den Dienstleistungskonsum nicht vollständig erfasst |\n| Investitionen in die Immobilienentwicklung | Januar bis September 2026 | Rückgang um 20.6% | Anhaltende Korrektur im Immobiliensektor |\n\nDie Zahlen sind in der Wirtschaftsveröffentlichung des chinesischen Statistikamts für die ersten drei Quartale 2026 nachzulesen. Allein anhand dieser Ergebnisse lässt sich China schwerlich als eine Wirtschaft in umfassender Deflation bezeichnen. Umgekehrt lässt sich allein aus steigenden Preisen auch nicht schließen, dass die Erholung der Binnennachfrage abgeschlossen ist.\n\nDer IMF bezifferte den durchschnittlichen jährlichen Anstieg der Verbraucherpreise in China 2025 auf 0%. Der Bezugszeitraum unterscheidet sich von dem der Zahlen für Januar bis September 2026. Die frühere schwache Preisentwicklung und die jüngsten Preisveränderungen müssen auseinandergehalten werden.\n\n## Wie entsteht eine Bilanzrezession?\n\nBei einer Bilanzrezession hat nach Vermögensverlusten der Schuldenabbau Vorrang vor Ausgaben. Eine Bilanz ist eine Aufstellung der vorhandenen Vermögenswerte und der zurückzuzahlenden Schulden. Auch wenn die Vermögenspreise fallen, verringert sich die ursprüngliche Kreditsumme nicht automatisch.\n\n### Rechenbeispiel für einen Rückgang der Immobilienpreise\n\nWenn der Immobilienpreis fällt, kann das Nettovermögen, also das Vermögen abzüglich der Schulden, noch stärker schrumpfen. Das folgende Beispiel geht von einem Haus im Wert von 500 Millionen Won aus, auf dem ein Kredit von 300 Millionen Won lastet. Es stellt weder tatsächliche Immobilienpreise noch durchschnittliche Kredite in China dar. Andere Vermögenswerte und Transaktionskosten bleiben bei der Berechnung unberücksichtigt.\n\n| Position | Vor dem Preisrückgang | Nach dem Preisrückgang |\n|---|---:|---:|\n| Wert des Hauses | 500 Millionen Won | 300 Millionen Won |\n| Ausstehender Kreditbetrag | 300 Millionen Won | 300 Millionen Won |\n| Nettovermögen aus der Immobilie | 200 Millionen Won | 0 Won |\n\nDer Hauspreis ist um 200 Millionen Won gesunken. Das Nettovermögen aus der Immobilie beträgt nun **0 Won**. Selbst bei unverändertem Einkommen können Haushalte der Schuldentilgung Vorrang vor dem Konsum geben. Dieses Rechenergebnis bedeutet allerdings weder Zahlungsverzug noch Insolvenz.\n\nAuch Unternehmen können nach Vermögensverlusten die Schuldentilgung gegenüber neuen Anlagen bevorzugen. Wenn viele Haushalte und Unternehmen gleichzeitig ihre Ausgaben kürzen, schwächt sich die Gesamtnachfrage ab. Auf diesem Weg kann die finanzielle Sanierung einzelner Wirtschaftsteilnehmer zu einer schwachen Konjunktur führen.\n\n### Warum die Erholung auch bei Zinssenkungen langsam verläuft\n\nZinssenkungen verringern die Zinslast, garantieren aber keine Bereitschaft zur Kreditaufnahme. Bei trüben Umsatzaussichten können Unternehmen trotz niedriger Zinsen Investitionen aufschieben. Auch Haushalte, die sinkende Immobilienpreise befürchten, können bei der Ausweitung ihrer Kredite zurückhaltend sein.\n\nChinas Immobilienschwäche wirkt sich auch auf die Finanzen der Lokalregierungen aus. Der IMF hat auf die Folgen der Immobilienkorrektur für die Finanzen der Lokalregierungen hingewiesen. Dadurch wird auch die Möglichkeit eingeschränkt, bei schwacher privater Nachfrage die öffentlichen Ausgaben zu erhöhen.\n\n## Vergleich der Unterschiede zwischen China und dem früheren Japan\n\nDa China andere Ausgangsbedingungen hat, lässt sich die Dauer der japanischen Stagnation nicht unverändert übertragen. Die französische Generaldirektion des Schatzamts untersuchte diese Unterschiede in einem Bericht von 2024. Im Mittelpunkt des Vergleichs stehen das Einkommensniveau und die Regelungen für den Kapitalverkehr.\n\n| Vergleichskriterium | Früheres Japan | China | Bedeutung des Unterschieds |\n|---|---|---|---|\n| Einkommensniveau | Bereits hohes Einkommensniveau beim Platzen der Blase | Relativ niedriges Einkommensniveau zu Beginn der Immobilienkorrektur | Zusätzlichen Wachstumsspielraum und Belastungen durch die Alterung gemeinsam bewerten |\n| Urbanisierung | Relativ hoher Urbanisierungsgrad | Regionale Entwicklungsunterschiede und weiterer Urbanisierungsspielraum | Potenzial für Produktivitätssteigerungen, aber keine automatische Beseitigung des Wohnungsüberangebots |\n| Internationaler Kapitalverkehr | Offene Kapitalbilanz zum Vergleichszeitpunkt | Weiterhin erhebliche Steuerung des Kapitalverkehrs | Andere Übertragungswege für Kapitalabflüsse und Wechselkursschocks |\n| Strukturelle Belastungen | Notleidende Kredite und verschlechterte Unternehmensfinanzen | Schulden im Immobiliensektor und bei Lokalregierungen sowie unausgewogene Binnennachfrage | Andere Zuständigkeiten bei der Verlustbewältigung und andere Anforderungen an die Politikgestaltung |\n\nNeben der Alterung tragen weitere Faktoren zu Chinas Wachstumsverlangsamung bei. Der IMF verwies sowohl auf sinkende Investitionsrenditen als auch auf eine schwächere Produktivitätsentwicklung. Langfristige Wachstumsprognosen sind Schätzungen, die sich mit diesen Bedingungen verändern.\n\nAuch die fortgesetzte Unterstützung unrentabler Unternehmen ist Gegenstand des Vergleichs. Unternehmen, die wegen unzureichender Rentabilität auf externe Unterstützung angewiesen sind, werden als Zombieunternehmen bezeichnet. Wenn Unterstützung die Bereinigung von Verlusten verzögert, kann Kapital nur schwer zu produktiven Unternehmen fließen. Ein Unternehmen ist allerdings nicht allein deshalb ein Zombieunternehmen, weil es Kredite aufnimmt.\n\n## Wie sind Kreditwachstum und Staatsanleiherenditen zu lesen?\n\nKreditwachstum und Staatsanleiherenditen liefern Hinweise auf die Konjunktur, sind aber keine alleinigen Beurteilungsmaßstäbe. Nach den Statistiken der Chinesischen Volksbank stiegen die Yuan-Kredite bis Ende September 2026. Die Zuwachsrate gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt betrug **4.8%**.\n\n| Finanzkennzahl | Bezugszeitraum | Festgestellte Veränderung |\n|---|---|---:|\n| Ausstehende Yuan-Kredite | Ende September 2026 | Anstieg um 4.8% gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt |\n| Ausstehendes gesamtgesellschaftliches Finanzierungsvolumen | Ende September 2026 | Anstieg um 7.1% gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt |\n| Kredite an Haushalte | Januar bis September 2026 | Nettorückgang um 1.03 Billionen Yuan |\n| Kredite an Unternehmen und Institutionen | Januar bis September 2026 | Nettoanstieg um 12.55 Billionen Yuan |\n\nDas gesamtgesellschaftliche Finanzierungsvolumen ist eine Finanzierungskennzahl, die neben Krediten unter anderem auch Anleihen umfasst. Die Finanzstatistiken zeigen unterschiedliche Entwicklungen bei Haushalten einerseits und Unternehmen sowie Institutionen andererseits. Eine einzige Kreditwachstumsrate kann nicht das Verhalten aller Wirtschaftsteilnehmer erklären. Diese Statistik ist im Bericht der Chinesischen Volksbank nachzulesen, den die Finanzbehörde der Stadt Shanghai erneut veröffentlicht hat. (Bestätigte Werte: Kredite +4.8% und gesamtgesellschaftliches Finanzierungsvolumen +7.1%, Ende September 2026, Haushalte: Rückgang um 1.03 Billionen Yuan und Unternehmen: Anstieg um 12.55 Billionen Yuan, Januar bis September 2026 · Quelle jrj.sh.gov.cn · Stand 2026-10-15 · geprüft am 2026-10-31)\n\nReuters berichtete im Dezember 2024 über sinkende Renditen langfristiger chinesischer Staatsanleihen. Damals lag die Rendite chinesischer Anleihen mit 30 Jahren Laufzeit unter der japanischer Anleihen gleicher Laufzeit. Dies beschreibt die damalige Marktlage und nicht das aktuelle Renditeniveau.\n\nLangfristige Zinsen spiegeln Erwartungen an Wachstum und Preise wider. Auch politische Veränderungen und die Nachfrage nach sicheren Anlagen beeinflussen die Zinsen. Bei Ländervergleichen müssen Datum und Laufzeit übereinstimmen. Renditeunterschiede zwischen Anleihen in verschiedenen Währungen lassen sich zudem nicht unmittelbar als Vorteil bei den Erträgen deuten.\n\n## Der Unterschied zwischen realem Wachstum und Einkommen für die Schuldentilgung\n\nAuch wenn die Produktionsmenge steigt, müssen die zur Schuldentilgung verfügbaren Umsätze nicht ausreichend zunehmen. Das reale BIP ist eine Kennzahl, bei der der Einfluss von Preisveränderungen herausgerechnet wird. Unternehmen bezahlen Kosten sowie Zins und Tilgung aus dem Geld, das sie zu den tatsächlichen Verkaufspreisen einnehmen.\n\nDer IMF beschrieb einen Rückgang des chinesischen BIP-Deflators im Jahr 2025. Der BIP-Deflator zeigt die Preisveränderungen aller im Inland produzierten Güter und Dienstleistungen. Sein Erfassungsbereich unterscheidet sich von dem des Verbraucherpreisindex.\n\n| Zu prüfende Frage | Gemeinsam zu betrachtende Kennzahlen | Warum die Unterscheidung wichtig ist |\n|---|---|---|\n| Ist die Produktion gestiegen? | Reales BIP, Industrieproduktion | Preisveränderungen von Veränderungen der Produktionsmenge trennen |\n| Ist der Verkaufswert gestiegen? | Nominaler Umsatz, Verkaufspreise je Einheit | Prüfen, ob mehr Produktion auch zu mehr Umsatz führt |\n| Hat sich die Fähigkeit zum Schuldendienst verbessert? | Operativer Cashflow, Zinsaufwand | Rückzahlungsfähigkeit nach Abzug der Kosten vom Umsatz prüfen |\n| Hat sich der Ausgabenspielraum der Haushalte erholt? | Einkommen, Beschäftigung, Konsum | Neben Vermögenspreisen auch die für den Lebensunterhalt verfügbaren Geldströme prüfen |\n\nDiese Unterscheidung hilft bei der Einordnung der Japanisierungsdebatte. Selbst bei einer positiven Wachstumsrate kann die finanzielle Belastung einzelner Unternehmen steigen. Umgekehrt haben Preisrückgänge infolge höherer Produktivität andere Ursachen als ein Nachfrageeinbruch. Preis-, Produktions- und Einkommensentwicklung müssen gemeinsam betrachtet werden.\n\n## Welche Auswirkungen hat dies auf die südkoreanische Wirtschaft?\n\nDie Auswirkungen erreichen Südkorea über Chinas Importnachfrage und den Wettbewerb auf Auslandsmärkten. Die folgenden Übertragungswege beruhen auf festgestellten Wirtschaftsstrukturen. Sie sind keine verbindlichen Prognosen für die Ergebnisse einzelner Branchen.\n\n| Entwicklung in China | Mögliche Auswirkungen auf Südkorea | Zusätzlich zu prüfende Bedingungen |\n|---|---|---|\n| Schwächere Bau- und Ausrüstungsinvestitionen | Möglicher Rückgang der Aufträge für Werkstoffe und Maschinen | Investitionspläne und Lagerbestände chinesischer Kunden |\n| Ausgleich schwacher Binnennachfrage durch Exporte | Mögliche Verschärfung des Preiswettbewerbs auf Drittmärkten | Überschneidungen im Produktangebot und Handelsbarrieren |\n| Sinkende Preise chinesischer Produkte | Möglicherweise niedrigere Beschaffungskosten für südkoreanische Importeure | Wechselkurse, Transportkosten und Zölle |\n| Steigender Selbstversorgungsgrad Chinas | Möglicherweise geringerer Zuwachs der Importe aus Südkorea selbst bei einer Konjunkturerholung | Ausbau der lokalen Produktion und Differenzierung südkoreanischer Produkte |\n\nDer Geschäftsbericht von LG Chem für 2025 erwähnt den steigenden Selbstversorgungsgrad Chinas. Das Unternehmen erwartete auch einen intensiveren Wettbewerb bei petrochemischen Standardprodukten. Chinas Konjunkturabschwächung und sinkende Marktanteile südkoreanischer Produkte sind getrennt zu betrachten.\n\nSinkende Preise chinesischer Produkte können die Kosten für südkoreanische Verbraucher senken. Für heimische Unternehmen, die dieselben Produkte herstellen, können sie die Rentabilität belasten. Sie bestimmen jedoch nicht automatisch auch die Richtung des Won-Wechselkurses und der südkoreanischen Zinsen.\n\n## Häufige Fehler in der Japanisierungsdebatte\n\nEin häufiger Fehler in der Japanisierungsdebatte besteht darin, aus einer einzelnen Kennzahl eine Schlussfolgerung für die gesamte Wirtschaft abzuleiten. Gemeinsamkeiten zwischen China und Japan helfen, die Risiken zu verstehen. Der Vergleich bleibt nur aussagekräftig, wenn auch Unterschiede und jüngste Veränderungen berücksichtigt werden.\n\n- Ein Fehler ist, allein anhand günstiger Menüs auf Deflation zu schließen. Preiswettbewerb bei einzelnen Angeboten ist etwas anderes als ein anhaltender Rückgang des allgemeinen Preisniveaus.\n- Ein Fehler ist, sinkende Immobilienpreise mit sinkenden Verbraucherpreisen gleichzusetzen. Vermögenspreise sind von den Preisen für Konsumgüter und Dienstleistungen zu unterscheiden.\n- Ein Fehler ist, ein langsameres Kreditwachstum als Rückgang des ausstehenden Kreditvolumens zu lesen. Ist die Wachstumsrate positiv, liegt das Volumen über dem Vorjahreswert.\n- Ein Fehler ist, den Rückgang der japanischen Gesamtbevölkerung bereits Anfang der 1990er Jahre anzusetzen. Nach den Daten des japanischen Kabinettsamts lag der Höchststand der Gesamtbevölkerung im Jahr 2008.\n- Ein Fehler ist, Prognosen niedriger Wachstumsraten als feststehende Zukunft zu betrachten. Die Aussichten verändern sich je nach Politik, Produktivität und außenwirtschaftlichen Bedingungen.\n\n## Anzeichen für ein sinkendes Risiko langfristiger Stagnation\n\nEntscheidend für eine Verringerung des Risikos ist, dass Haushalte und Unternehmen wieder eine Grundlage für höhere Ausgaben erhalten. Zinssenkungen allein schaffen diese Grundlage nicht. Die Bewältigung von Immobilienverlusten und bessere Einkommensaussichten müssen gemeinsam betrachtet werden.\n\nDie jährliche Konsultation des IMF zu China für 2025 behandelte das Problem vorab verkaufter, aber nicht fertiggestellter Wohnungen. Der Bericht empfahl auch eine Stärkung der sozialen Sicherung. Dieser Ansatz soll übermäßiges Sparen zur Absicherung gegen Unsicherheit verringern.\n\n| Prüfbereich | Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung |\n|---|---|\n| Wohnungsmarkt | Fortschritte bei der Übergabe unfertiger Wohnungen und Stabilisierung der Transaktionen |\n| Haushalte | Erholung des Konsums bei gleichzeitiger Verbesserung von Einkommen und Beschäftigung |\n| Unternehmen | Verbesserung von Cashflow und privaten Investitionen durch steigende Verkäufe |\n| Lokalregierungen | Bereinigung nicht tragfähiger Schulden und Entlastung der öffentlichen Finanzen |\n| Wachstumsstruktur | Ausmaß, in dem neben Exporten auch der Binnenkonsum das Wachstum stützt |\n\nDie Wirkung einer fiskalischen Ausweitung hängt davon ab, wofür das Geld eingesetzt wird. Ausgaben, die die Unsicherheit der Haushalte verringern, können eine Erholung des Konsums unterstützen. Zusätzliche Investitionen in Bereichen mit unzureichender Nachfrage können Überkapazitäten vergrößern.","content_html":"\u003cp\u003eChinas Wirtschaft ähnelt mit ihrer Immobilienkrise und Schuldenlast dem früheren Japan. Allerdings stiegen die Preise von Januar bis September 2026. Japanisierung bezeichnet das Risiko eines langfristig niedrigen Wachstums. Sie bedeutet nicht, dass derselbe Weg in die Stagnation bereits feststeht.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDie aktuellen Konjunkturzahlen beruhen unter anderem auf der Veröffentlichung des chinesischen Statistikamts vom 19. 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Das chinesische Statistikamt teilte mit, dass die Bevölkerung Ende 2022 gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen war.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eVergleichspunkt\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eJapan\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eChina\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichspunkt\"\u003eHauptphase der Immobilienkorrektur\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japan\"\u003ePlatzen der Vermögenspreisblase Anfang der 1990er Jahre\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eVerschärfung der Korrektur im Immobiliensektor seit etwa 2021\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichspunkt\"\u003eBezugspunkt für den Rückgang der Gesamtbevölkerung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japan\"\u003eRückgang nach dem Höchststand der Gesamtbevölkerung 2008\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eBevölkerung Ende 2022 niedriger als Ende des Vorjahres\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichspunkt\"\u003eZuletzt festgestellte Bevölkerungsveränderung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japan\"\u003eLangjähriger Abwärtstrend\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eBevölkerung Ende 2025 um 3.39 Millionen Menschen niedriger als Ende des Vorjahres\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichspunkt\"\u003eWorauf beim Vergleich zu achten ist\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japan\"\u003eDie Gesamtbevölkerung ging nicht bereits beim Platzen der Blase zurück\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eImmobilienkorrektur und Bevölkerungsrückgang überschneiden sich\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eWenn die Zahl der Menschen im erwerbsfähigen Alter sinkt, kann eine Ausweitung der Produktion schwieriger werden. Produktivitätssteigerungen können diese Belastung teilweise verringern. Deshalb lässt sich die Dauer einer langfristigen Stagnation nicht allein aus dem Bevölkerungsrückgang berechnen.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#was-zeigen-die-j%C3%BCngsten-wachstums--und-preiszahlen\" class=\"anchor\" id=\"was-zeigen-die-jüngsten-wachstums--und-preiszahlen\"\u003e\u003c/a\u003eWas zeigen die jüngsten Wachstums- und Preiszahlen?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eDie jüngsten Statistiken zeigen sowohl das anhaltende Wachstum Chinas als auch die Schwäche einzelner Bereiche der Binnennachfrage. Von Januar bis September 2026 stieg das reale BIP gegenüber dem Vorjahreszeitraum um \u003cstrong\u003e4.6%\u003c/strong\u003e. Im selben Zeitraum gingen die Investitionen in die Immobilienentwicklung zurück.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eKennzahl\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eBezugszeitraum\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eVeränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eWorauf bei der Einordnung zu achten ist\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eReales BIP\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eAnstieg um 4.6%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003eProduktionszuwachs ohne Preiseffekte\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eVerbraucherpreisindex CPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eAnstieg um 0.9%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003eDie Verbraucherpreise insgesamt sanken in diesem Zeitraum nicht\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eKern-CPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eAnstieg um 1.1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003ePreisentwicklung ohne Lebensmittel und Energie\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eErzeugerpreisindex PPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eAnstieg um 2.3%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003ePreisveränderungen ab Werk\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eEinzelhandelsumsatz mit Konsumgütern\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eAnstieg um 1.1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003eKennzahl, die den Dienstleistungskonsum nicht vollständig erfasst\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Kennzahl\"\u003eInvestitionen in die Immobilienentwicklung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Veränderung gegenüber dem Vorjahreszeitraum\"\u003eRückgang um 20.6%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Worauf bei der Einordnung zu achten ist\"\u003eAnhaltende Korrektur im Immobiliensektor\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDie Zahlen sind in der Wirtschaftsveröffentlichung des chinesischen Statistikamts für die ersten drei Quartale 2026 nachzulesen. Allein anhand dieser Ergebnisse lässt sich China schwerlich als eine Wirtschaft in umfassender Deflation bezeichnen. Umgekehrt lässt sich allein aus steigenden Preisen auch nicht schließen, dass die Erholung der Binnennachfrage abgeschlossen ist.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDer IMF bezifferte den durchschnittlichen jährlichen Anstieg der Verbraucherpreise in China 2025 auf 0%. Der Bezugszeitraum unterscheidet sich von dem der Zahlen für Januar bis September 2026. Die frühere schwache Preisentwicklung und die jüngsten Preisveränderungen müssen auseinandergehalten werden.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#wie-entsteht-eine-bilanzrezession\" class=\"anchor\" id=\"wie-entsteht-eine-bilanzrezession\"\u003e\u003c/a\u003eWie entsteht eine Bilanzrezession?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eBei einer Bilanzrezession hat nach Vermögensverlusten der Schuldenabbau Vorrang vor Ausgaben. Eine Bilanz ist eine Aufstellung der vorhandenen Vermögenswerte und der zurückzuzahlenden Schulden. Auch wenn die Vermögenspreise fallen, verringert sich die ursprüngliche Kreditsumme nicht automatisch.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#rechenbeispiel-f%C3%BCr-einen-r%C3%BCckgang-der-immobilienpreise\" class=\"anchor\" id=\"rechenbeispiel-für-einen-rückgang-der-immobilienpreise\"\u003e\u003c/a\u003eRechenbeispiel für einen Rückgang der Immobilienpreise\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eWenn der Immobilienpreis fällt, kann das Nettovermögen, also das Vermögen abzüglich der Schulden, noch stärker schrumpfen. Das folgende Beispiel geht von einem Haus im Wert von 500 Millionen Won aus, auf dem ein Kredit von 300 Millionen Won lastet. Es stellt weder tatsächliche Immobilienpreise noch durchschnittliche Kredite in China dar. Andere Vermögenswerte und Transaktionskosten bleiben bei der Berechnung unberücksichtigt.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003ePosition\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eVor dem Preisrückgang\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eNach dem Preisrückgang\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Position\"\u003eWert des Hauses\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vor dem Preisrückgang\"\u003e500 Millionen Won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Nach dem Preisrückgang\"\u003e300 Millionen Won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Position\"\u003eAusstehender Kreditbetrag\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vor dem Preisrückgang\"\u003e300 Millionen Won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Nach dem Preisrückgang\"\u003e300 Millionen Won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Position\"\u003eNettovermögen aus der Immobilie\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vor dem Preisrückgang\"\u003e200 Millionen Won\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Nach dem Preisrückgang\"\u003e0 Won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDer Hauspreis ist um 200 Millionen Won gesunken. Das Nettovermögen aus der Immobilie beträgt nun \u003cstrong\u003e0 Won\u003c/strong\u003e. Selbst bei unverändertem Einkommen können Haushalte der Schuldentilgung Vorrang vor dem Konsum geben. Dieses Rechenergebnis bedeutet allerdings weder Zahlungsverzug noch Insolvenz.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eAuch Unternehmen können nach Vermögensverlusten die Schuldentilgung gegenüber neuen Anlagen bevorzugen. Wenn viele Haushalte und Unternehmen gleichzeitig ihre Ausgaben kürzen, schwächt sich die Gesamtnachfrage ab. Auf diesem Weg kann die finanzielle Sanierung einzelner Wirtschaftsteilnehmer zu einer schwachen Konjunktur führen.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#warum-die-erholung-auch-bei-zinssenkungen-langsam-verl%C3%A4uft\" class=\"anchor\" id=\"warum-die-erholung-auch-bei-zinssenkungen-langsam-verläuft\"\u003e\u003c/a\u003eWarum die Erholung auch bei Zinssenkungen langsam verläuft\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eZinssenkungen verringern die Zinslast, garantieren aber keine Bereitschaft zur Kreditaufnahme. Bei trüben Umsatzaussichten können Unternehmen trotz niedriger Zinsen Investitionen aufschieben. Auch Haushalte, die sinkende Immobilienpreise befürchten, können bei der Ausweitung ihrer Kredite zurückhaltend sein.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eChinas Immobilienschwäche wirkt sich auch auf die Finanzen der Lokalregierungen aus. Der IMF hat auf die Folgen der Immobilienkorrektur für die Finanzen der Lokalregierungen hingewiesen. Dadurch wird auch die Möglichkeit eingeschränkt, bei schwacher privater Nachfrage die öffentlichen Ausgaben zu erhöhen.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#vergleich-der-unterschiede-zwischen-china-und-dem-fr%C3%BCheren-japan\" class=\"anchor\" id=\"vergleich-der-unterschiede-zwischen-china-und-dem-früheren-japan\"\u003e\u003c/a\u003eVergleich der Unterschiede zwischen China und dem früheren Japan\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eDa China andere Ausgangsbedingungen hat, lässt sich die Dauer der japanischen Stagnation nicht unverändert übertragen. Die französische Generaldirektion des Schatzamts untersuchte diese Unterschiede in einem Bericht von 2024. Im Mittelpunkt des Vergleichs stehen das Einkommensniveau und die Regelungen für den Kapitalverkehr.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eVergleichskriterium\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eFrüheres Japan\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eChina\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eBedeutung des Unterschieds\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichskriterium\"\u003eEinkommensniveau\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Früheres Japan\"\u003eBereits hohes Einkommensniveau beim Platzen der Blase\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eRelativ niedriges Einkommensniveau zu Beginn der Immobilienkorrektur\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedeutung des Unterschieds\"\u003eZusätzlichen Wachstumsspielraum und Belastungen durch die Alterung gemeinsam bewerten\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichskriterium\"\u003eUrbanisierung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Früheres Japan\"\u003eRelativ hoher Urbanisierungsgrad\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eRegionale Entwicklungsunterschiede und weiterer Urbanisierungsspielraum\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedeutung des Unterschieds\"\u003ePotenzial für Produktivitätssteigerungen, aber keine automatische Beseitigung des Wohnungsüberangebots\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichskriterium\"\u003eInternationaler Kapitalverkehr\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Früheres Japan\"\u003eOffene Kapitalbilanz zum Vergleichszeitpunkt\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eWeiterhin erhebliche Steuerung des Kapitalverkehrs\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedeutung des Unterschieds\"\u003eAndere Übertragungswege für Kapitalabflüsse und Wechselkursschocks\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Vergleichskriterium\"\u003eStrukturelle Belastungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Früheres Japan\"\u003eNotleidende Kredite und verschlechterte Unternehmensfinanzen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eSchulden im Immobiliensektor und bei Lokalregierungen sowie unausgewogene Binnennachfrage\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bedeutung des Unterschieds\"\u003eAndere Zuständigkeiten bei der Verlustbewältigung und andere Anforderungen an die Politikgestaltung\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eNeben der Alterung tragen weitere Faktoren zu Chinas Wachstumsverlangsamung bei. Der IMF verwies sowohl auf sinkende Investitionsrenditen als auch auf eine schwächere Produktivitätsentwicklung. Langfristige Wachstumsprognosen sind Schätzungen, die sich mit diesen Bedingungen verändern.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eAuch die fortgesetzte Unterstützung unrentabler Unternehmen ist Gegenstand des Vergleichs. Unternehmen, die wegen unzureichender Rentabilität auf externe Unterstützung angewiesen sind, werden als Zombieunternehmen bezeichnet. Wenn Unterstützung die Bereinigung von Verlusten verzögert, kann Kapital nur schwer zu produktiven Unternehmen fließen. Ein Unternehmen ist allerdings nicht allein deshalb ein Zombieunternehmen, weil es Kredite aufnimmt.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#wie-sind-kreditwachstum-und-staatsanleiherenditen-zu-lesen\" class=\"anchor\" id=\"wie-sind-kreditwachstum-und-staatsanleiherenditen-zu-lesen\"\u003e\u003c/a\u003eWie sind Kreditwachstum und Staatsanleiherenditen zu lesen?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eKreditwachstum und Staatsanleiherenditen liefern Hinweise auf die Konjunktur, sind aber keine alleinigen Beurteilungsmaßstäbe. Nach den Statistiken der Chinesischen Volksbank stiegen die Yuan-Kredite bis Ende September 2026. Die Zuwachsrate gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt betrug \u003cstrong\u003e4.8%\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eFinanzkennzahl\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eBezugszeitraum\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eFestgestellte Veränderung\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Finanzkennzahl\"\u003eAusstehende Yuan-Kredite\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eEnde September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Festgestellte Veränderung\"\u003eAnstieg um 4.8% gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Finanzkennzahl\"\u003eAusstehendes gesamtgesellschaftliches Finanzierungsvolumen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eEnde September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Festgestellte Veränderung\"\u003eAnstieg um 7.1% gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Finanzkennzahl\"\u003eKredite an Haushalte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Festgestellte Veränderung\"\u003eNettorückgang um 1.03 Billionen Yuan\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Finanzkennzahl\"\u003eKredite an Unternehmen und Institutionen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Bezugszeitraum\"\u003eJanuar bis September 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Festgestellte Veränderung\"\u003eNettoanstieg um 12.55 Billionen Yuan\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDas gesamtgesellschaftliche Finanzierungsvolumen ist eine Finanzierungskennzahl, die neben Krediten unter anderem auch Anleihen umfasst. Die Finanzstatistiken zeigen unterschiedliche Entwicklungen bei Haushalten einerseits und Unternehmen sowie Institutionen andererseits. Eine einzige Kreditwachstumsrate kann nicht das Verhalten aller Wirtschaftsteilnehmer erklären. Diese Statistik ist im Bericht der Chinesischen Volksbank nachzulesen, den die Finanzbehörde der Stadt Shanghai erneut veröffentlicht hat. (Bestätigte Werte: Kredite +4.8% und gesamtgesellschaftliches Finanzierungsvolumen +7.1%, Ende September 2026, Haushalte: Rückgang um 1.03 Billionen Yuan und Unternehmen: Anstieg um 12.55 Billionen Yuan, Januar bis September 2026 · Quelle jrj.sh.gov.cn · Stand 2026-10-15 · geprüft am 2026-10-31)\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eReuters berichtete im Dezember 2024 über sinkende Renditen langfristiger chinesischer Staatsanleihen. Damals lag die Rendite chinesischer Anleihen mit 30 Jahren Laufzeit unter der japanischer Anleihen gleicher Laufzeit. Dies beschreibt die damalige Marktlage und nicht das aktuelle Renditeniveau.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLangfristige Zinsen spiegeln Erwartungen an Wachstum und Preise wider. Auch politische Veränderungen und die Nachfrage nach sicheren Anlagen beeinflussen die Zinsen. Bei Ländervergleichen müssen Datum und Laufzeit übereinstimmen. Renditeunterschiede zwischen Anleihen in verschiedenen Währungen lassen sich zudem nicht unmittelbar als Vorteil bei den Erträgen deuten.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#der-unterschied-zwischen-realem-wachstum-und-einkommen-f%C3%BCr-die-schuldentilgung\" class=\"anchor\" id=\"der-unterschied-zwischen-realem-wachstum-und-einkommen-für-die-schuldentilgung\"\u003e\u003c/a\u003eDer Unterschied zwischen realem Wachstum und Einkommen für die Schuldentilgung\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eAuch wenn die Produktionsmenge steigt, müssen die zur Schuldentilgung verfügbaren Umsätze nicht ausreichend zunehmen. Das reale BIP ist eine Kennzahl, bei der der Einfluss von Preisveränderungen herausgerechnet wird. Unternehmen bezahlen Kosten sowie Zins und Tilgung aus dem Geld, das sie zu den tatsächlichen Verkaufspreisen einnehmen.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDer IMF beschrieb einen Rückgang des chinesischen BIP-Deflators im Jahr 2025. Der BIP-Deflator zeigt die Preisveränderungen aller im Inland produzierten Güter und Dienstleistungen. Sein Erfassungsbereich unterscheidet sich von dem des Verbraucherpreisindex.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eZu prüfende Frage\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eGemeinsam zu betrachtende Kennzahlen\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eWarum die Unterscheidung wichtig ist\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfende Frage\"\u003eIst die Produktion gestiegen?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Gemeinsam zu betrachtende Kennzahlen\"\u003eReales BIP, Industrieproduktion\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warum die Unterscheidung wichtig ist\"\u003ePreisveränderungen von Veränderungen der Produktionsmenge trennen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfende Frage\"\u003eIst der Verkaufswert gestiegen?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Gemeinsam zu betrachtende Kennzahlen\"\u003eNominaler Umsatz, Verkaufspreise je Einheit\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warum die Unterscheidung wichtig ist\"\u003ePrüfen, ob mehr Produktion auch zu mehr Umsatz führt\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfende Frage\"\u003eHat sich die Fähigkeit zum Schuldendienst verbessert?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Gemeinsam zu betrachtende Kennzahlen\"\u003eOperativer Cashflow, Zinsaufwand\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warum die Unterscheidung wichtig ist\"\u003eRückzahlungsfähigkeit nach Abzug der Kosten vom Umsatz prüfen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zu prüfende Frage\"\u003eHat sich der Ausgabenspielraum der Haushalte erholt?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Gemeinsam zu betrachtende Kennzahlen\"\u003eEinkommen, Beschäftigung, Konsum\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Warum die Unterscheidung wichtig ist\"\u003eNeben Vermögenspreisen auch die für den Lebensunterhalt verfügbaren Geldströme prüfen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDiese Unterscheidung hilft bei der Einordnung der Japanisierungsdebatte. Selbst bei einer positiven Wachstumsrate kann die finanzielle Belastung einzelner Unternehmen steigen. Umgekehrt haben Preisrückgänge infolge höherer Produktivität andere Ursachen als ein Nachfrageeinbruch. Preis-, Produktions- und Einkommensentwicklung müssen gemeinsam betrachtet werden.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#welche-auswirkungen-hat-dies-auf-die-s%C3%BCdkoreanische-wirtschaft\" class=\"anchor\" id=\"welche-auswirkungen-hat-dies-auf-die-südkoreanische-wirtschaft\"\u003e\u003c/a\u003eWelche Auswirkungen hat dies auf die südkoreanische Wirtschaft?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eDie Auswirkungen erreichen Südkorea über Chinas Importnachfrage und den Wettbewerb auf Auslandsmärkten. Die folgenden Übertragungswege beruhen auf festgestellten Wirtschaftsstrukturen. Sie sind keine verbindlichen Prognosen für die Ergebnisse einzelner Branchen.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eEntwicklung in China\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eMögliche Auswirkungen auf Südkorea\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eZusätzlich zu prüfende Bedingungen\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Entwicklung in China\"\u003eSchwächere Bau- und Ausrüstungsinvestitionen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mögliche Auswirkungen auf Südkorea\"\u003eMöglicher Rückgang der Aufträge für Werkstoffe und Maschinen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zusätzlich zu prüfende Bedingungen\"\u003eInvestitionspläne und Lagerbestände chinesischer Kunden\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Entwicklung in China\"\u003eAusgleich schwacher Binnennachfrage durch Exporte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mögliche Auswirkungen auf Südkorea\"\u003eMögliche Verschärfung des Preiswettbewerbs auf Drittmärkten\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zusätzlich zu prüfende Bedingungen\"\u003eÜberschneidungen im Produktangebot und Handelsbarrieren\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Entwicklung in China\"\u003eSinkende Preise chinesischer Produkte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mögliche Auswirkungen auf Südkorea\"\u003eMöglicherweise niedrigere Beschaffungskosten für südkoreanische Importeure\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zusätzlich zu prüfende Bedingungen\"\u003eWechselkurse, Transportkosten und Zölle\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Entwicklung in China\"\u003eSteigender Selbstversorgungsgrad Chinas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mögliche Auswirkungen auf Südkorea\"\u003eMöglicherweise geringerer Zuwachs der Importe aus Südkorea selbst bei einer Konjunkturerholung\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Zusätzlich zu prüfende Bedingungen\"\u003eAusbau der lokalen Produktion und Differenzierung südkoreanischer Produkte\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDer Geschäftsbericht von LG Chem für 2025 erwähnt den steigenden Selbstversorgungsgrad Chinas. Das Unternehmen erwartete auch einen intensiveren Wettbewerb bei petrochemischen Standardprodukten. Chinas Konjunkturabschwächung und sinkende Marktanteile südkoreanischer Produkte sind getrennt zu betrachten.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSinkende Preise chinesischer Produkte können die Kosten für südkoreanische Verbraucher senken. Für heimische Unternehmen, die dieselben Produkte herstellen, können sie die Rentabilität belasten. Sie bestimmen jedoch nicht automatisch auch die Richtung des Won-Wechselkurses und der südkoreanischen Zinsen.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#h%C3%A4ufige-fehler-in-der-japanisierungsdebatte\" class=\"anchor\" id=\"häufige-fehler-in-der-japanisierungsdebatte\"\u003e\u003c/a\u003eHäufige Fehler in der Japanisierungsdebatte\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEin häufiger Fehler in der Japanisierungsdebatte besteht darin, aus einer einzelnen Kennzahl eine Schlussfolgerung für die gesamte Wirtschaft abzuleiten. Gemeinsamkeiten zwischen China und Japan helfen, die Risiken zu verstehen. Der Vergleich bleibt nur aussagekräftig, wenn auch Unterschiede und jüngste Veränderungen berücksichtigt werden.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eEin Fehler ist, allein anhand günstiger Menüs auf Deflation zu schließen. Preiswettbewerb bei einzelnen Angeboten ist etwas anderes als ein anhaltender Rückgang des allgemeinen Preisniveaus.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEin Fehler ist, sinkende Immobilienpreise mit sinkenden Verbraucherpreisen gleichzusetzen. Vermögenspreise sind von den Preisen für Konsumgüter und Dienstleistungen zu unterscheiden.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEin Fehler ist, ein langsameres Kreditwachstum als Rückgang des ausstehenden Kreditvolumens zu lesen. Ist die Wachstumsrate positiv, liegt das Volumen über dem Vorjahreswert.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEin Fehler ist, den Rückgang der japanischen Gesamtbevölkerung bereits Anfang der 1990er Jahre anzusetzen. Nach den Daten des japanischen Kabinettsamts lag der Höchststand der Gesamtbevölkerung im Jahr 2008.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEin Fehler ist, Prognosen niedriger Wachstumsraten als feststehende Zukunft zu betrachten. Die Aussichten verändern sich je nach Politik, Produktivität und außenwirtschaftlichen Bedingungen.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#anzeichen-f%C3%BCr-ein-sinkendes-risiko-langfristiger-stagnation\" class=\"anchor\" id=\"anzeichen-für-ein-sinkendes-risiko-langfristiger-stagnation\"\u003e\u003c/a\u003eAnzeichen für ein sinkendes Risiko langfristiger Stagnation\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEntscheidend für eine Verringerung des Risikos ist, dass Haushalte und Unternehmen wieder eine Grundlage für höhere Ausgaben erhalten. Zinssenkungen allein schaffen diese Grundlage nicht. Die Bewältigung von Immobilienverlusten und bessere Einkommensaussichten müssen gemeinsam betrachtet werden.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eDie jährliche Konsultation des IMF zu China für 2025 behandelte das Problem vorab verkaufter, aber nicht fertiggestellter Wohnungen. Der Bericht empfahl auch eine Stärkung der sozialen Sicherung. Dieser Ansatz soll übermäßiges Sparen zur Absicherung gegen Unsicherheit verringern.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003ePrüfbereich\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAnzeichen zur Beurteilung einer Erholung\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Prüfbereich\"\u003eWohnungsmarkt\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung\"\u003eFortschritte bei der Übergabe unfertiger Wohnungen und Stabilisierung der Transaktionen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Prüfbereich\"\u003eHaushalte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung\"\u003eErholung des Konsums bei gleichzeitiger Verbesserung von Einkommen und Beschäftigung\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Prüfbereich\"\u003eUnternehmen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung\"\u003eVerbesserung von Cashflow und privaten Investitionen durch steigende Verkäufe\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Prüfbereich\"\u003eLokalregierungen\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung\"\u003eBereinigung nicht tragfähiger Schulden und Entlastung der öffentlichen Finanzen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Prüfbereich\"\u003eWachstumsstruktur\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Anzeichen zur Beurteilung einer Erholung\"\u003eAusmaß, in dem neben Exporten auch der Binnenkonsum das Wachstum stützt\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eDie Wirkung einer fiskalischen Ausweitung hängt davon ab, wofür das Geld eingesetzt wird. Ausgaben, die die Unsicherheit der Haushalte verringern, können eine Erholung des Konsums unterstützen. Zusätzliche Investitionen in Bereichen mit unzureichender Nachfrage können Überkapazitäten vergrößern.\u003c/p\u003e\n","tags":["Geldpolitik","Preisniveau","Weltwirtschaft","Wohnungsmarkt","Kredit"],"faqs":[{"question":"Was bedeutet die Japanisierung Chinas?","answer":"Gemeint ist das Risiko, dass die Korrektur am Immobilienmarkt und die Schuldenlast Konsum und Investitionen über lange Zeit einschränken. Der Begriff beschreibt die Einschätzung, dass geringes Wachstum und eine niedrige Inflation anhalten könnten. Er bedeutet nicht, dass eine ebenso lange Stagnation wie in Japan bereits feststeht."},{"question":"Befindet sich China derzeit in einer Deflation?","answer":"Von Januar bis September 2026 stiegen die Verbraucherpreise gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 0.9%. Im selben Zeitraum stiegen auch die Erzeugerpreise um 2.3%. Aus diesen Zahlen lässt sich nicht schließen, dass die chinesische Wirtschaft insgesamt einen anhaltenden Preisrückgang erlebt."},{"question":"Seit wann schrumpft die Bevölkerung in China und Japan?","answer":"Das Nationale Statistikamt Chinas gab bekannt, dass die Bevölkerung Ende 2022 gegenüber dem Vorjahresende zurückgegangen war. Nach Angaben des japanischen Kabinettsamts erreichte Japans Gesamtbevölkerung 2008 ihren Höchststand. Der Rückgang der Gesamtbevölkerung Japans fällt zeitlich nicht mit dem Platzen der Blase Anfang der 1990er Jahre zusammen."},{"question":"Warum geht der Konsum in einer Bilanzrezession zurück?","answer":"Weil die Schulden unverändert bestehen bleiben, auch wenn die Vermögenspreise sinken. Haushalte und Unternehmen können der Schuldentilgung Vorrang vor Ausgaben geben, um ihre finanzielle Lage zu verbessern. Wenn dieses Verhalten weit verbreitet ist, schwächt sich die gesamtwirtschaftliche Nachfrage ab."},{"question":"Lässt sich die Immobilienkrise durch Zinssenkungen lösen?","answer":"Zinssenkungen helfen, die Zinslast zu verringern. Bei unsicheren Einkommens- oder Immobilienpreisaussichten nimmt die Neuverschuldung jedoch möglicherweise nicht zu. Zugleich müssen Verluste aufgearbeitet und die Finanzen der Wirtschaftsakteure saniert werden."},{"question":"Auf welchen Zeitpunkt bezieht sich die Wachstumsrate der Yuan-Kredite in China von 4.8%?","answer":"Es handelt sich um die Wachstumsrate des Bestands an Yuan-Krediten Ende September 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitpunkt. Das bedeutet nicht, dass der Kreditbestand zurückgegangen ist. Die Kreditentwicklung bei Haushalten und Unternehmen muss getrennt betrachtet werden."},{"question":"Können Unternehmen auch dann Schwierigkeiten haben, wenn das reale BIP wächst?","answer":"Ja, das ist möglich. Selbst wenn die Produktionsmenge steigt, kann das Umsatzwachstum begrenzt bleiben, wenn die Verkaufspreise je Einheit sinken. Die Fähigkeit zur Schuldentilgung lässt sich nur beurteilen, wenn der tatsächliche Cashflow und die Zinskosten gemeinsam betrachtet werden."},{"question":"Steht eine langfristige Stagnation fest, wenn die Renditen chinesischer Staatsanleihen niedriger sind als die japanischer Staatsanleihen?","answer":"Das steht damit nicht fest. Langfristige Zinsen spiegeln neben Wachstums- und Inflationserwartungen auch die Geldpolitik und die Nachfrage nach Anleihen wider. Für einen Ländervergleich werden Werte vom selben Datum und mit gleicher Laufzeit benötigt."},{"question":"Wie wirkt sich die Konjunkturabschwächung in China auf Südkorea aus?","answer":"Wenn Chinas Importnachfrage sinkt, können die Aufträge für südkoreanische Exportunternehmen zurückgehen. Eine Ausweitung der Auslandsverkäufe chinesischer Unternehmen könnte den Preiswettbewerb verschärfen. Für einige Importeure könnte sie hingegen die Beschaffungskosten senken."},{"question":"Steigen Südkoreas Exporte bei einer Erholung der chinesischen Konjunktur wieder wie früher?","answer":"Sie steigen nicht automatisch. Wenn China mehr Produkte selbst herstellt, kann die Erholung der Importnachfrage begrenzt bleiben. Chinas Binnennachfrage und der Marktanteil südkoreanischer Produkte müssen getrennt betrachtet werden."},{"question":"Welche Signale deuten darauf hin, dass das Risiko einer Japanisierung Chinas abnimmt?","answer":"Wichtige Signale sind eine Stabilisierung des Wohnungsmarkts und eine Erholung der Haushaltseinkommen. Auch muss geprüft werden, ob sich die privaten Investitionen auf Grundlage des Cashflows der Unternehmen verbessern. Allein anhand eines Anstiegs des gesamten Kreditvolumens lässt sich eine Erholung nur schwer beurteilen."}],"sources":[{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202610/t20261019_1965619.html","title":"Nationales Statistikamt Chinas, Veröffentlichung zur volkswirtschaftlichen Entwicklung im 1. bis 3. Quartal 2026, 19. Oktober 2026","type":"data_point"},{"url":"https://jrj.sh.gov.cn/SCGK194/20261015/24a15f78c09947de9eb58a48c2fdb451.html","title":"Chinesische Volksbank, Finanzstatistik für das 1. bis 3. Quartal 2026, erneut veröffentlicht von den Finanzbehörden der Stadt Shanghai","type":"data_point"},{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202602/t20260228_1962661.html","title":"Nationales Statistikamt Chinas, Statistisches Kommuniqué zur volkswirtschaftlichen und sozialen Entwicklung 2025","type":"data_point"},{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202302/t20230227_1918979.html","title":"Nationales Statistikamt Chinas, Statistisches Kommuniqué zur volkswirtschaftlichen und sozialen Entwicklung 2022","type":"data_point"},{"url":"https://www.gender.go.jp/about_danjo/whitepaper/r07/zentai/html/honpen/b1_s00_01.html","title":"Kabinettsamt Japans, Bevölkerungsstruktur und Migration im Weißbuch zur Gleichstellung von Männern und Frauen 2025","type":"data_point"},{"url":"https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2019/ko190723a.htm","title":"Bank von Japan, Overcoming Deflation: Japan’s Experience and Challenges Ahead, 23. Juli 2019","type":"source"},{"url":"https://www.bis.org/publications/japans-growth-and-deflation-two-lost-decades","title":"Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, Japan’s growth and deflation: two lost decades?","type":"source"},{"url":"https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/98c127ff-e329-4d31-b622-12119f1618b7/files/5f2dc108-041d-4ecb-b611-f6d515eb84fb","title":"Generaldirektion des französischen Schatzamts, Japanification: a Risk for China’s Economy?, November 2024","type":"source"},{"url":"https://www.imf.org/en/news/articles/2026/02/18/pr-26053-china-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation","title":"IMF, Bewertung des Exekutivdirektoriums zur jährlichen Konsultation mit China 2025, 18. Februar 2026","type":"source"},{"url":"https://www.imf.org/en/publications/cr/issues/2026/02/17/peoples-republic-of-china-2025-article-iv-consultation-press-release-staff-report-and-574028","title":"IMF, Bericht zur jährlichen Konsultation mit China 2025, Country Report No. 2026/044","type":"source"},{"url":"https://www.investing.com/news/economy-news/analysischinas-bond-market-sees-more-economic-pain-ahead-3770633","title":"Reuters, China’s bond market sees more economic pain ahead, 13. Dezember 2024","type":"source"},{"url":"https://www.lgchem.com/upload/file/sales-report/2025.pdf","title":"LG Chem, Marktbedingungen in der Petrochemie im Geschäftsbericht 2025","type":"source"}],"images":[{"id":2307,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzU0NzIsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--47656c38271d3139bffb1992c7fb50042bf6804c/ai-1bf40610.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_photo","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","width":1536,"height":1024,"translations":{"ko":{"alt":"미완공 아파트가 늘어선 중국 건설 현장에서 흰 안전모와 파란 작업복을 입은 노동자가 창틀 옆을 걷고 있다.","caption":"중국의 부동산 조정은 소비와 투자를 장기간 제약할 위험이 있습니다.","description":null},"en":{"alt":"A worker in a white hard hat walks past stored window frames at an unfinished housing site in China.","caption":"China’s property downturn risks constraining consumption and investment for a prolonged period.","description":null},"ja":{"alt":"中国の未完成の集合住宅建設現場で、白いヘルメットと青い作業着の労働者が窓枠の横を歩いている。","caption":"中国の不動産調整は、消費と投資を長期にわたり抑制する恐れがあります。","description":null},"es":{"alt":"Un obrero con casco blanco pasa junto a marcos de ventanas en una obra de viviendas sin terminar en China.","caption":"El ajuste inmobiliario en China amenaza con limitar el consumo y la inversión durante un periodo prolongado.","description":null},"id":{"alt":"Pekerja berhelm putih berjalan melewati kusen jendela di proyek hunian yang belum rampung di China.","caption":"Koreksi sektor properti China berisiko menekan konsumsi dan investasi dalam jangka panjang.","description":null},"pt":{"alt":"Um operário de capacete branco passa por caixilhos de janelas em uma obra residencial inacabada na China.","caption":"O ajuste imobiliário na China pode restringir o consumo e o investimento por um período prolongado.","description":null},"zh-hant":{"alt":"中國一處尚未完工的住宅工地上，一名戴白色安全帽、穿藍色工作服的工人走過堆放的窗框。","caption":"中國房地產調整可能長期抑制消費與投資。","description":null},"de":{"alt":"Ein Arbeiter mit weißem Helm geht an Fensterrahmen auf einer unfertigen Wohnbaustelle in China vorbei.","caption":"Chinas Immobilienkrise droht Konsum und Investitionen langfristig zu bremsen.","description":null}}},{"id":2308,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzU0NzgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--23dc9295d172ff1e7a3421c1ca66da658ec50db3/ai-8e1e51c3.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_semi","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","width":1536,"height":1024,"translations":{"ko":{"alt":"나무 포장 상자가 놓인 공장에서 여성 작업자가 산업용 펌프의 보호 덮개를 점검하고 있다.","caption":"중국의 수입 수요 약화는 한국 제조업에 부담으로 이어질 수 있습니다.","description":null},"en":{"alt":"A woman checks an industrial pump’s protective cover in a factory surrounded by wooden shipping crates.","caption":"Weaker Chinese import demand could put pressure on South Korean manufacturing.","description":null},"ja":{"alt":"木製の梱包箱が並ぶ工場で、女性作業員が産業用ポンプの保護カバーを点検している。","caption":"中国の輸入需要の弱まりは、韓国の製造業に重荷となる可能性があります。","description":null},"es":{"alt":"Una trabajadora revisa la cubierta protectora de una bomba industrial entre cajas de madera en una fábrica.","caption":"La menor demanda de importaciones de China podría presionar a la industria surcoreana.","description":null},"id":{"alt":"Pekerja perempuan memeriksa penutup pelindung pompa industri di pabrik yang dipenuhi peti kayu.","caption":"Pelemahan permintaan impor Tiongkok dapat membebani industri manufaktur Korea Selatan.","description":null},"pt":{"alt":"Uma trabalhadora verifica a proteção de uma bomba industrial em uma fábrica com caixotes de madeira.","caption":"A menor demanda chinesa por importações pode pressionar a indústria sul-coreana.","description":null},"zh-hant":{"alt":"一名女工在擺放木製包裝箱的工廠內，檢查工業泵浦的防護罩。","caption":"中國進口需求減弱，可能為韓國製造業帶來壓力。","description":null},"de":{"alt":"Eine Arbeiterin prüft die Schutzabdeckung einer Industriepumpe in einer Fabrik zwischen Holzkisten.","caption":"Chinas schwächere Importnachfrage könnte die südkoreanische Industrie belasten.","description":null}}}],"published_at":"2026-10-31T14:47:47+09:00","updated_at":"2026-10-31T14:47:47+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/en/articles/china-economy-japanification-comparison-korea-impact"}