{"content_id":"lksuyxefri","slug":"china-economy-japanification-comparison-korea-impact","locale":"es","schema_type":"Article","category":"report","category_name":"Informe","title":"Japonización de China: similitudes e impacto en Corea","summary":"China se parece al Japón del pasado en el ajuste inmobiliario y la carga de la deuda. Sin embargo, teniendo en cuenta la subida de los precios en 2026 y las diferencias en la estructura financiera, la japonización debe entenderse como un riesgo de bajo crecimiento prolongado, no como un futuro asegurado.","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"Equipo editorial de Injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["La japonización de China alude al riesgo de que el ajuste inmobiliario y la carga de la deuda limiten el consumo y la inversión durante mucho tiempo.","Entre enero y septiembre de 2026, los precios al consumidor en China subieron un 0.9% respecto al mismo periodo del año anterior.","En una recesión de balances, el pago de la deuda para compensar las pérdidas de valor de los activos puede tener prioridad sobre el consumo y la inversión.","La población total de Japón empezó a disminuir después del estallido de la burbuja a principios de la década de 1990.","El impacto en Corea puede transmitirse por el debilitamiento de la demanda china de importaciones y la competencia de precios en los mercados extranjeros."],"content_markdown":"La economía china se parece a la del Japón del pasado por la debilidad del sector inmobiliario y la carga de la deuda. Sin embargo, los precios subieron entre enero y septiembre de 2026. La japonización se refiere al riesgo de un crecimiento bajo prolongado. No significa que esté confirmado que China seguirá la misma trayectoria de estancamiento.\n\nLos datos económicos recientes se basan, entre otras fuentes, en la publicación de la Oficina Nacional de Estadística de China del 19 de octubre de 2026.\n\n## ¿Qué es la japonización de la economía china?\n\nLa japonización se refiere a un periodo prolongado de bajo crecimiento y baja inflación. No es un término estadístico oficial que se determine con una sola cifra. En China se usa para expresar que el ajuste inmobiliario podría prolongar la debilidad de la demanda interna.\n\nEl crecimiento de Japón se debilitó tras el estallido de la burbuja de activos a principios de la década de 1990. El Banco de Japón describe las quiebras en cadena de entidades financieras a finales de esa década. La economía japonesa entró entonces en deflación. La deflación es una caída persistente de los precios en el conjunto de la economía.\n\nLa expresión «los 30 años perdidos» destaca la desaceleración prolongada del crecimiento. No significa que el tamaño de la economía se redujera todos los años. El Banco de Pagos Internacionales también analizó por separado el crecimiento de Japón por persona en edad de trabajar. Si se tiene en cuenta la población, la valoración puede ser distinta de la que resulta de observar solo la producción total.\n\n## ¿Hasta qué punto se parece la disminución de la población a la de Japón?\n\nChina y Japón sufren una disminución de la población, pero su secuencia respecto al estallido de la burbuja es distinta. Según los datos de la Oficina del Gabinete de Japón, la población total alcanzó su máximo en 2008. La Oficina Nacional de Estadística de China anunció que la población a finales de 2022 había disminuido respecto al año anterior.\n\n| Aspecto comparado | Japón | China |\n|---|---|---|\n| Periodo principal del ajuste inmobiliario | Estallido de la burbuja de activos a principios de la década de 1990 | Intensificación del ajuste del sector inmobiliario desde alrededor de 2021 |\n| Referencia para la disminución de la población total | Fase de descenso tras el máximo de población total de 2008 | La población a finales de 2022 disminuyó respecto a finales del año anterior |\n| Cambio demográfico confirmado más reciente | Tendencia descendente prolongada | A finales de 2025, la población disminuyó en 3.390.000 personas respecto a finales del año anterior |\n| Precaución al comparar | La población total no disminuía ya cuando estalló la burbuja | El ajuste inmobiliario y la disminución de la población coinciden |\n\nSi disminuye la población disponible para trabajar, puede resultar más difícil ampliar la producción. La mejora de la productividad es un factor que reduce parte de esa carga. Por tanto, no se puede calcular la duración del estancamiento prolongado solo a partir de la disminución de la población.\n\n## ¿Qué muestran el crecimiento y los precios recientes?\n\nLas estadísticas recientes muestran tanto la continuidad del crecimiento chino como la debilidad de algunos sectores de la demanda interna. Entre enero y septiembre de 2026, el PIB real **aumentó un 4.6%** respecto al mismo periodo del año anterior. En ese mismo periodo disminuyó la inversión en desarrollo inmobiliario.\n\n| Indicador | Periodo de referencia | Cambio respecto al mismo periodo del año anterior | Aspecto que considerar al interpretarlo |\n|---|---|---:|---|\n| PIB real | Enero a septiembre de 2026 | Aumento del 4.6% | Aumento de la producción sin el efecto de los precios |\n| Índice de precios al consumidor CPI | Enero a septiembre de 2026 | Subida del 0.9% | Los precios al consumidor en su conjunto no bajaron durante ese periodo |\n| CPI subyacente | Enero a septiembre de 2026 | Subida del 1.1% | Evolución de los precios sin alimentos ni energía |\n| Índice de precios al productor PPI | Enero a septiembre de 2026 | Subida del 2.3% | Cambio de los precios a la salida de fábrica |\n| Ventas minoristas de bienes de consumo | Enero a septiembre de 2026 | Aumento del 1.1% | Indicador que no abarca todo el consumo de servicios |\n| Inversión en desarrollo inmobiliario | Enero a septiembre de 2026 | Descenso del 20.6% | Continuidad del ajuste del sector inmobiliario |\n\nLas cifras pueden consultarse en la publicación económica de la Oficina Nacional de Estadística de China sobre los tres primeros trimestres de 2026. Estos resultados por sí solos no permiten describir a China como una economía en deflación generalizada. A la inversa, la subida de los precios tampoco permite concluir que la recuperación de la demanda interna se haya completado.\n\nEl IMF situó la inflación media anual de los precios al consumidor de China en 2025 en el 0%. El periodo de referencia es distinto del de las cifras de enero a septiembre de 2026. Es necesario distinguir entre la debilidad de los precios en el pasado y su evolución reciente.\n\n## ¿Cómo se produce una recesión de balances?\n\nUna recesión de balances se produce cuando, tras una pérdida de valor de los activos, se prioriza reducir la deuda frente al gasto. Un balance es un estado que recoge tanto los activos que se poseen como las deudas que se deben pagar. Aunque baje el precio de los activos, el principal de los préstamos no disminuye automáticamente.\n\n### Ejemplo de cálculo de una caída del precio de la vivienda\n\nCuando baja el precio de una vivienda, el patrimonio neto, que resulta de restar la deuda a los activos, puede disminuir en mayor proporción. El siguiente ejemplo supone una vivienda de 500 millones de wones con un préstamo de 300 millones de wones. No representa los precios reales de la vivienda ni el préstamo medio en China. Se excluyen del cálculo otros activos y los costes de transacción.\n\n| Concepto | Antes de la caída del precio de la vivienda | Después de la caída del precio de la vivienda |\n|---|---:|---:|\n| Valor de la vivienda | 500 millones de wones | 300 millones de wones |\n| Saldo del préstamo | 300 millones de wones | 300 millones de wones |\n| Patrimonio neto de la vivienda | 200 millones de wones | 0 wones |\n\nEl precio de la vivienda disminuyó en 200 millones de wones. El patrimonio neto de la vivienda queda en **0 wones**. Aunque se mantengan los ingresos, los hogares pueden priorizar el pago de la deuda frente al consumo. Sin embargo, este resultado no implica impago ni quiebra.\n\nLas empresas también pueden priorizar el pago de la deuda frente a nuevas instalaciones y equipos después de sufrir pérdidas en sus activos. Si muchos hogares y empresas reducen el gasto al mismo tiempo, la demanda total se debilita. Así es como la mejora financiera de cada agente económico puede desembocar en debilidad económica.\n\n### Por qué la recuperación es lenta incluso cuando bajan los tipos de interés\n\nUna bajada de los tipos de interés reduce la carga de intereses, pero no garantiza la disposición a endeudarse. Si las perspectivas de ventas son malas, las empresas pueden aplazar sus inversiones incluso con tipos bajos. Los hogares preocupados por la caída del precio de la vivienda también pueden mostrarse cautelosos a la hora de ampliar sus préstamos.\n\nLa debilidad inmobiliaria de China también está vinculada a las finanzas de los gobiernos locales. El IMF señaló el efecto del ajuste inmobiliario sobre esas finanzas. Esto también limita la capacidad de aumentar el gasto público cuando la demanda privada es débil.\n\n## Comparación de las diferencias entre China y el Japón del pasado\n\nLas condiciones de partida de China son distintas, por lo que no se puede trasladar directamente la duración del estancamiento japonés. La Dirección General del Tesoro de Francia analizó estas diferencias en un informe de 2024. El nivel de renta y las normas sobre movimientos de capital son claves en la comparación.\n\n| Criterio de comparación | Japón en el pasado | China | Significado de la diferencia |\n|---|---|---|---|\n| Nivel de renta | Nivel de renta ya elevado cuando estalló la burbuja | Nivel de renta relativamente bajo al entrar en el ajuste inmobiliario | Evaluar tanto el margen de crecimiento adicional como la carga del envejecimiento |\n| Urbanización | Nivel de urbanización relativamente elevado | Diferencias de desarrollo entre regiones y margen para la urbanización | Hay posibilidades de mejorar la productividad, pero eso no resuelve automáticamente el exceso de viviendas |\n| Movimientos internacionales de capital | Cuenta de capital abierta en el momento comparado | Mantenimiento de un control considerable sobre los movimientos de capital | Difiere la forma en que se transmiten las salidas de capital y las perturbaciones cambiarias |\n| Cargas estructurales | Préstamos morosos y deterioro financiero de las empresas | Deuda inmobiliaria y de los gobiernos locales, y desequilibrios de la demanda interna | Cambian los agentes que deben asumir las pérdidas y el diseño de las políticas |\n\nEn la desaceleración del crecimiento chino también influyen factores distintos del envejecimiento. El IMF señaló tanto la caída de la rentabilidad de la inversión como la desaceleración de la productividad. Las previsiones de crecimiento a largo plazo son estimaciones que cambian según estas condiciones.\n\nEl apoyo continuado a empresas en dificultades también forma parte de la comparación. Se llama empresas zombis a las que dependen de apoyo externo por su escasa rentabilidad. Si ese apoyo retrasa el reconocimiento y la absorción de las pérdidas, resulta difícil que los fondos se desplacen hacia empresas productivas. Sin embargo, recibir préstamos no basta para que una empresa se considere zombi.\n\n## ¿Cómo deben interpretarse el crecimiento de los préstamos y los tipos de los bonos del Estado?\n\nEl crecimiento de los préstamos y los tipos de los bonos del Estado ofrecen pistas sobre la economía, pero no bastan por sí solos para evaluarla. Según las estadísticas del Banco Popular de China, los préstamos en yuanes aumentaron a finales de septiembre de 2026. Su crecimiento interanual fue del **4.8%**.\n\n| Indicador financiero | Periodo de referencia | Cambio confirmado |\n|---|---|---:|\n| Saldo de préstamos en yuanes | Finales de septiembre de 2026 | Aumento interanual del 4.8% |\n| Saldo de financiación social total | Finales de septiembre de 2026 | Aumento interanual del 7.1% |\n| Préstamos a hogares | Enero a septiembre de 2026 | Disminución neta de 1 billón y 30.000 millones de yuanes |\n| Préstamos a empresas e instituciones | Enero a septiembre de 2026 | Aumento neto de 12 billones y 550.000 millones de yuanes |\n\nLa financiación social total es un indicador de financiación que incluye bonos y otros instrumentos, además de préstamos. Las estadísticas financieras muestran tendencias distintas entre los hogares y las empresas e instituciones. Una sola tasa de crecimiento de los préstamos no permite explicar el comportamiento de todos los agentes económicos. Estas estadísticas pueden consultarse en el informe del Banco Popular de China republicado por las autoridades financieras de Shanghái. (Datos confirmados: aumento de los préstamos del 4.8% y de la financiación social del 7.1%, a finales de septiembre de 2026; disminución de 1.03 billones de yuanes en los hogares y aumento de 12.55 billones de yuanes en las empresas, de enero a septiembre de 2026 · Fuente: jrj.sh.gov.cn · Datos al 2026-10-15 · Consultado el 2026-10-31)\n\nReuters informó en diciembre de 2024 sobre la caída de los tipos de los bonos del Estado chinos a largo plazo. En aquel momento, el tipo del bono chino a 30 años era inferior al japonés del mismo vencimiento. Esto describe la situación del mercado de entonces, no los niveles actuales de los tipos.\n\nLos tipos de interés a largo plazo reflejan las expectativas de crecimiento y de precios. También influyen en ellos los cambios de política y la demanda de activos seguros. Para comparar países hay que usar la misma fecha y el mismo vencimiento. Tampoco es fácil interpretar directamente la diferencia de tipos entre bonos en monedas distintas como una ventaja de rentabilidad.\n\n## Diferencia entre el crecimiento real y los ingresos para pagar las deudas\n\nAunque aumente la producción, los ingresos por ventas disponibles para pagar las deudas pueden no crecer lo suficiente. El PIB real es un indicador que elimina el efecto de los cambios de precios. Las empresas pagan sus costes, el principal y los intereses con el dinero que reciben a los precios efectivos de venta.\n\nEl IMF describió la caída del deflactor del PIB de China en 2025. El deflactor del PIB es un indicador que muestra la evolución de los precios del conjunto de la producción nacional. Su ámbito de medición es distinto del índice de precios al consumidor.\n\n| Pregunta que se quiere comprobar | Indicadores que conviene observar juntos | Motivo para distinguirlos |\n|---|---|---|\n| ¿Ha aumentado la producción? | PIB real, producción industrial | Separar los cambios de precios de los cambios en el volumen de producción |\n| ¿Ha aumentado el importe de las ventas? | Ingresos nominales por ventas, precio unitario de venta | Comprobar si el aumento de la producción se traduce en mayores ingresos por ventas |\n| ¿Ha mejorado la capacidad de afrontar las deudas? | Flujo de caja operativo, gastos por intereses | Comprobar la capacidad de pago tras restar los costes a los ingresos por ventas |\n| ¿Se ha recuperado la capacidad de gasto de los hogares? | Ingresos, empleo, consumo | Comprobar la evolución del dinero destinado a los gastos de vida, además de los precios de los activos |\n\nEsta distinción ayuda a interpretar el debate sobre la japonización. Aunque la tasa de crecimiento sea positiva, la carga financiera de algunas empresas puede aumentar. A la inversa, una caída de los precios debida a mejoras de productividad tiene causas distintas de un desplome de la demanda. Hay que interpretar conjuntamente la evolución de los precios, la producción y los ingresos.\n\n## ¿Qué efectos tiene sobre la economía surcoreana?\n\nLos efectos llegan a Corea del Sur por la demanda de importaciones de China y la competencia en los mercados extranjeros. Lo que sigue describe vías de transmisión basadas en la estructura económica constatada. No son predicciones concluyentes de los resultados de cada sector.\n\n| Cambio observado en China | Posible efecto en Corea del Sur | Condiciones que también deben comprobarse |\n|---|---|---|\n| Debilidad de la inversión en construcción y equipos | Posible disminución de los pedidos de materiales y maquinaria | Planes de inversión y existencias de los clientes chinos |\n| Compensación de la debilidad de la demanda interna con exportaciones | Posible intensificación de la competencia de precios en mercados de terceros países | Grado de coincidencia entre productos y barreras comerciales |\n| Caída de los precios de los productos chinos | Posible reducción de los costes de aprovisionamiento de los importadores surcoreanos | Tipo de cambio, costes de transporte y aranceles |\n| Aumento de la autosuficiencia de China | Posible menor aumento de las importaciones de productos surcoreanos incluso si la economía se recupera | Ampliación de la producción local y diferenciación de los productos surcoreanos |\n\nEl informe anual de 2025 de LG Chem menciona el aumento de la autosuficiencia en China. La empresa también preveía una mayor competencia en los productos petroquímicos básicos. La desaceleración de la economía china y la pérdida de cuota de mercado de los productos surcoreanos son cuestiones que deben distinguirse.\n\nLa caída de los precios de los productos chinos puede reducir los costes para los consumidores surcoreanos. Para las empresas nacionales que fabrican los mismos productos, puede suponer una presión sobre la rentabilidad. No determina automáticamente la dirección del tipo de cambio del won ni de los tipos de interés de Corea del Sur.\n\n## Errores frecuentes en el debate sobre la japonización\n\nUn error frecuente en el debate sobre la japonización es convertir un solo indicador en una conclusión sobre toda la economía. Las similitudes entre China y Japón son útiles para entender los riesgos. Para que la comparación siga siendo válida, también hay que observar las diferencias y los cambios recientes.\n\n- Juzgar que hay deflación solo por los menús baratos es un error. La competencia en precios concretos es distinta de una caída persistente del nivel general de precios.\n- Equiparar la caída del precio de la vivienda con la de los precios al consumidor es un error. Hay que distinguir los precios de los activos de los precios de los bienes de consumo y los servicios.\n- Interpretar la desaceleración del crecimiento de los préstamos como una disminución de su saldo es un error. Si la tasa de crecimiento es positiva, el saldo ha aumentado respecto al año anterior.\n- Situar el inicio de la disminución de la población total de Japón a principios de la década de 1990 es un error. Según los datos de la Oficina del Gabinete de Japón, la población total alcanzó su máximo en 2008.\n- Aceptar una previsión de bajo crecimiento como un futuro confirmado es un error. Las previsiones cambian según las políticas, la productividad y las condiciones externas.\n\n## Señales de que disminuye el riesgo de estancamiento prolongado\n\nLa clave para reducir el riesgo es recuperar las condiciones que permitan a los hogares y las empresas aumentar el gasto. Una bajada de los tipos de interés no crea por sí sola esas condiciones. Es necesario observar tanto la resolución de las pérdidas inmobiliarias como la mejora de las perspectivas de ingresos.\n\nLa consulta anual del IMF sobre China de 2025 abordó el problema de las viviendas vendidas sobre plano y sin terminar. El informe también recomendó reforzar la protección social. Este enfoque busca reducir el ahorro excesivo para protegerse de la incertidumbre.\n\n| Área que evaluar | Señales para determinar si hay recuperación |\n|---|---|\n| Mercado de la vivienda | Avances en la entrega de viviendas sin terminar y estabilización de las transacciones |\n| Hogares | Recuperación del consumo acompañada de mejoras en los ingresos y el empleo |\n| Empresas | Mejora del flujo de caja y de la inversión privada gracias al aumento de las ventas |\n| Gobiernos locales | Resolución de la deuda insostenible y alivio de la carga fiscal |\n| Estructura del crecimiento | Grado en que el consumo interno, además de las exportaciones, sostiene el crecimiento |\n\nEl efecto de la expansión fiscal depende del destino del dinero. El gasto que reduce la inseguridad de los hogares puede ayudar a recuperar el consumo. La inversión adicional en sectores con demanda insuficiente puede agravar el exceso de oferta.","content_html":"\u003cp\u003eLa economía china se parece a la del Japón del pasado por la debilidad del sector inmobiliario y la carga de la deuda. Sin embargo, los precios subieron entre enero y septiembre de 2026. La japonización se refiere al riesgo de un crecimiento bajo prolongado. 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La Oficina Nacional de Estadística de China anunció que la población a finales de 2022 había disminuido respecto al año anterior.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eAspecto comparado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eJapón\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eChina\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003ePeriodo principal del ajuste inmobiliario\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón\"\u003eEstallido de la burbuja de activos a principios de la década de 1990\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eIntensificación del ajuste del sector inmobiliario desde alrededor de 2021\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eReferencia para la disminución de la población total\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón\"\u003eFase de descenso tras el máximo de población total de 2008\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eLa población a finales de 2022 disminuyó respecto a finales del año anterior\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eCambio demográfico confirmado más reciente\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón\"\u003eTendencia descendente prolongada\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eA finales de 2025, la población disminuyó en 3.390.000 personas respecto a finales del año anterior\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003ePrecaución al comparar\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón\"\u003eLa población total no disminuía ya cuando estalló la burbuja\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eEl ajuste inmobiliario y la disminución de la población coinciden\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eSi disminuye la población disponible para trabajar, puede resultar más difícil ampliar la producción. La mejora de la productividad es un factor que reduce parte de esa carga. Por tanto, no se puede calcular la duración del estancamiento prolongado solo a partir de la disminución de la población.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-muestran-el-crecimiento-y-los-precios-recientes\" class=\"anchor\" id=\"qué-muestran-el-crecimiento-y-los-precios-recientes\"\u003e\u003c/a\u003e¿Qué muestran el crecimiento y los precios recientes?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLas estadísticas recientes muestran tanto la continuidad del crecimiento chino como la debilidad de algunos sectores de la demanda interna. Entre enero y septiembre de 2026, el PIB real \u003cstrong\u003eaumentó un 4.6%\u003c/strong\u003e respecto al mismo periodo del año anterior. En ese mismo periodo disminuyó la inversión en desarrollo inmobiliario.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eIndicador\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePeriodo de referencia\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCambio respecto al mismo periodo del año anterior\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAspecto que considerar al interpretarlo\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003ePIB real\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eAumento del 4.6%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eAumento de la producción sin el efecto de los precios\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eÍndice de precios al consumidor CPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eSubida del 0.9%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eLos precios al consumidor en su conjunto no bajaron durante ese periodo\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eCPI subyacente\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eSubida del 1.1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eEvolución de los precios sin alimentos ni energía\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eÍndice de precios al productor PPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eSubida del 2.3%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eCambio de los precios a la salida de fábrica\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eVentas minoristas de bienes de consumo\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eAumento del 1.1%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eIndicador que no abarca todo el consumo de servicios\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador\"\u003eInversión en desarrollo inmobiliario\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio respecto al mismo periodo del año anterior\"\u003eDescenso del 20.6%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto que considerar al interpretarlo\"\u003eContinuidad del ajuste del sector inmobiliario\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eLas cifras pueden consultarse en la publicación económica de la Oficina Nacional de Estadística de China sobre los tres primeros trimestres de 2026. Estos resultados por sí solos no permiten describir a China como una economía en deflación generalizada. A la inversa, la subida de los precios tampoco permite concluir que la recuperación de la demanda interna se haya completado.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl IMF situó la inflación media anual de los precios al consumidor de China en 2025 en el 0%. El periodo de referencia es distinto del de las cifras de enero a septiembre de 2026. Es necesario distinguir entre la debilidad de los precios en el pasado y su evolución reciente.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#c%C3%B3mo-se-produce-una-recesi%C3%B3n-de-balances\" class=\"anchor\" id=\"cómo-se-produce-una-recesión-de-balances\"\u003e\u003c/a\u003e¿Cómo se produce una recesión de balances?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eUna recesión de balances se produce cuando, tras una pérdida de valor de los activos, se prioriza reducir la deuda frente al gasto. Un balance es un estado que recoge tanto los activos que se poseen como las deudas que se deben pagar. Aunque baje el precio de los activos, el principal de los préstamos no disminuye automáticamente.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#ejemplo-de-c%C3%A1lculo-de-una-ca%C3%ADda-del-precio-de-la-vivienda\" class=\"anchor\" id=\"ejemplo-de-cálculo-de-una-caída-del-precio-de-la-vivienda\"\u003e\u003c/a\u003eEjemplo de cálculo de una caída del precio de la vivienda\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eCuando baja el precio de una vivienda, el patrimonio neto, que resulta de restar la deuda a los activos, puede disminuir en mayor proporción. El siguiente ejemplo supone una vivienda de 500 millones de wones con un préstamo de 300 millones de wones. No representa los precios reales de la vivienda ni el préstamo medio en China. Se excluyen del cálculo otros activos y los costes de transacción.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eConcepto\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAntes de la caída del precio de la vivienda\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eDespués de la caída del precio de la vivienda\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eValor de la vivienda\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Antes de la caída del precio de la vivienda\"\u003e500 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Después de la caída del precio de la vivienda\"\u003e300 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eSaldo del préstamo\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Antes de la caída del precio de la vivienda\"\u003e300 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Después de la caída del precio de la vivienda\"\u003e300 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003ePatrimonio neto de la vivienda\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Antes de la caída del precio de la vivienda\"\u003e200 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Después de la caída del precio de la vivienda\"\u003e0 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEl precio de la vivienda disminuyó en 200 millones de wones. El patrimonio neto de la vivienda queda en \u003cstrong\u003e0 wones\u003c/strong\u003e. Aunque se mantengan los ingresos, los hogares pueden priorizar el pago de la deuda frente al consumo. Sin embargo, este resultado no implica impago ni quiebra.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLas empresas también pueden priorizar el pago de la deuda frente a nuevas instalaciones y equipos después de sufrir pérdidas en sus activos. Si muchos hogares y empresas reducen el gasto al mismo tiempo, la demanda total se debilita. Así es como la mejora financiera de cada agente económico puede desembocar en debilidad económica.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#por-qu%C3%A9-la-recuperaci%C3%B3n-es-lenta-incluso-cuando-bajan-los-tipos-de-inter%C3%A9s\" class=\"anchor\" id=\"por-qué-la-recuperación-es-lenta-incluso-cuando-bajan-los-tipos-de-interés\"\u003e\u003c/a\u003ePor qué la recuperación es lenta incluso cuando bajan los tipos de interés\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eUna bajada de los tipos de interés reduce la carga de intereses, pero no garantiza la disposición a endeudarse. Si las perspectivas de ventas son malas, las empresas pueden aplazar sus inversiones incluso con tipos bajos. Los hogares preocupados por la caída del precio de la vivienda también pueden mostrarse cautelosos a la hora de ampliar sus préstamos.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa debilidad inmobiliaria de China también está vinculada a las finanzas de los gobiernos locales. El IMF señaló el efecto del ajuste inmobiliario sobre esas finanzas. Esto también limita la capacidad de aumentar el gasto público cuando la demanda privada es débil.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#comparaci%C3%B3n-de-las-diferencias-entre-china-y-el-jap%C3%B3n-del-pasado\" class=\"anchor\" id=\"comparación-de-las-diferencias-entre-china-y-el-japón-del-pasado\"\u003e\u003c/a\u003eComparación de las diferencias entre China y el Japón del pasado\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLas condiciones de partida de China son distintas, por lo que no se puede trasladar directamente la duración del estancamiento japonés. La Dirección General del Tesoro de Francia analizó estas diferencias en un informe de 2024. El nivel de renta y las normas sobre movimientos de capital son claves en la comparación.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eCriterio de comparación\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eJapón en el pasado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eChina\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eSignificado de la diferencia\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eNivel de renta\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón en el pasado\"\u003eNivel de renta ya elevado cuando estalló la burbuja\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eNivel de renta relativamente bajo al entrar en el ajuste inmobiliario\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado de la diferencia\"\u003eEvaluar tanto el margen de crecimiento adicional como la carga del envejecimiento\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eUrbanización\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón en el pasado\"\u003eNivel de urbanización relativamente elevado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eDiferencias de desarrollo entre regiones y margen para la urbanización\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado de la diferencia\"\u003eHay posibilidades de mejorar la productividad, pero eso no resuelve automáticamente el exceso de viviendas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eMovimientos internacionales de capital\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón en el pasado\"\u003eCuenta de capital abierta en el momento comparado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eMantenimiento de un control considerable sobre los movimientos de capital\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado de la diferencia\"\u003eDifiere la forma en que se transmiten las salidas de capital y las perturbaciones cambiarias\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eCargas estructurales\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Japón en el pasado\"\u003ePréstamos morosos y deterioro financiero de las empresas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"China\"\u003eDeuda inmobiliaria y de los gobiernos locales, y desequilibrios de la demanda interna\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado de la diferencia\"\u003eCambian los agentes que deben asumir las pérdidas y el diseño de las políticas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEn la desaceleración del crecimiento chino también influyen factores distintos del envejecimiento. El IMF señaló tanto la caída de la rentabilidad de la inversión como la desaceleración de la productividad. Las previsiones de crecimiento a largo plazo son estimaciones que cambian según estas condiciones.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl apoyo continuado a empresas en dificultades también forma parte de la comparación. Se llama empresas zombis a las que dependen de apoyo externo por su escasa rentabilidad. Si ese apoyo retrasa el reconocimiento y la absorción de las pérdidas, resulta difícil que los fondos se desplacen hacia empresas productivas. Sin embargo, recibir préstamos no basta para que una empresa se considere zombi.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#c%C3%B3mo-deben-interpretarse-el-crecimiento-de-los-pr%C3%A9stamos-y-los-tipos-de-los-bonos-del-estado\" class=\"anchor\" id=\"cómo-deben-interpretarse-el-crecimiento-de-los-préstamos-y-los-tipos-de-los-bonos-del-estado\"\u003e\u003c/a\u003e¿Cómo deben interpretarse el crecimiento de los préstamos y los tipos de los bonos del Estado?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEl crecimiento de los préstamos y los tipos de los bonos del Estado ofrecen pistas sobre la economía, pero no bastan por sí solos para evaluarla. Según las estadísticas del Banco Popular de China, los préstamos en yuanes aumentaron a finales de septiembre de 2026. Su crecimiento interanual fue del \u003cstrong\u003e4.8%\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eIndicador financiero\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePeriodo de referencia\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCambio confirmado\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador financiero\"\u003eSaldo de préstamos en yuanes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eFinales de septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio confirmado\"\u003eAumento interanual del 4.8%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador financiero\"\u003eSaldo de financiación social total\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eFinales de septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio confirmado\"\u003eAumento interanual del 7.1%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador financiero\"\u003ePréstamos a hogares\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio confirmado\"\u003eDisminución neta de 1 billón y 30.000 millones de yuanes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicador financiero\"\u003ePréstamos a empresas e instituciones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Periodo de referencia\"\u003eEnero a septiembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio confirmado\"\u003eAumento neto de 12 billones y 550.000 millones de yuanes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eLa financiación social total es un indicador de financiación que incluye bonos y otros instrumentos, además de préstamos. Las estadísticas financieras muestran tendencias distintas entre los hogares y las empresas e instituciones. Una sola tasa de crecimiento de los préstamos no permite explicar el comportamiento de todos los agentes económicos. Estas estadísticas pueden consultarse en el informe del Banco Popular de China republicado por las autoridades financieras de Shanghái. (Datos confirmados: aumento de los préstamos del 4.8% y de la financiación social del 7.1%, a finales de septiembre de 2026; disminución de 1.03 billones de yuanes en los hogares y aumento de 12.55 billones de yuanes en las empresas, de enero a septiembre de 2026 · Fuente: jrj.sh.gov.cn · Datos al 2026-10-15 · Consultado el 2026-10-31)\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eReuters informó en diciembre de 2024 sobre la caída de los tipos de los bonos del Estado chinos a largo plazo. En aquel momento, el tipo del bono chino a 30 años era inferior al japonés del mismo vencimiento. Esto describe la situación del mercado de entonces, no los niveles actuales de los tipos.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLos tipos de interés a largo plazo reflejan las expectativas de crecimiento y de precios. También influyen en ellos los cambios de política y la demanda de activos seguros. Para comparar países hay que usar la misma fecha y el mismo vencimiento. Tampoco es fácil interpretar directamente la diferencia de tipos entre bonos en monedas distintas como una ventaja de rentabilidad.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#diferencia-entre-el-crecimiento-real-y-los-ingresos-para-pagar-las-deudas\" class=\"anchor\" id=\"diferencia-entre-el-crecimiento-real-y-los-ingresos-para-pagar-las-deudas\"\u003e\u003c/a\u003eDiferencia entre el crecimiento real y los ingresos para pagar las deudas\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eAunque aumente la producción, los ingresos por ventas disponibles para pagar las deudas pueden no crecer lo suficiente. El PIB real es un indicador que elimina el efecto de los cambios de precios. Las empresas pagan sus costes, el principal y los intereses con el dinero que reciben a los precios efectivos de venta.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl IMF describió la caída del deflactor del PIB de China en 2025. El deflactor del PIB es un indicador que muestra la evolución de los precios del conjunto de la producción nacional. Su ámbito de medición es distinto del índice de precios al consumidor.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003ePregunta que se quiere comprobar\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eIndicadores que conviene observar juntos\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eMotivo para distinguirlos\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pregunta que se quiere comprobar\"\u003e¿Ha aumentado la producción?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicadores que conviene observar juntos\"\u003ePIB real, producción industrial\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Motivo para distinguirlos\"\u003eSeparar los cambios de precios de los cambios en el volumen de producción\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pregunta que se quiere comprobar\"\u003e¿Ha aumentado el importe de las ventas?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicadores que conviene observar juntos\"\u003eIngresos nominales por ventas, precio unitario de venta\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Motivo para distinguirlos\"\u003eComprobar si el aumento de la producción se traduce en mayores ingresos por ventas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pregunta que se quiere comprobar\"\u003e¿Ha mejorado la capacidad de afrontar las deudas?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicadores que conviene observar juntos\"\u003eFlujo de caja operativo, gastos por intereses\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Motivo para distinguirlos\"\u003eComprobar la capacidad de pago tras restar los costes a los ingresos por ventas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Pregunta que se quiere comprobar\"\u003e¿Se ha recuperado la capacidad de gasto de los hogares?\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Indicadores que conviene observar juntos\"\u003eIngresos, empleo, consumo\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Motivo para distinguirlos\"\u003eComprobar la evolución del dinero destinado a los gastos de vida, además de los precios de los activos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEsta distinción ayuda a interpretar el debate sobre la japonización. Aunque la tasa de crecimiento sea positiva, la carga financiera de algunas empresas puede aumentar. A la inversa, una caída de los precios debida a mejoras de productividad tiene causas distintas de un desplome de la demanda. Hay que interpretar conjuntamente la evolución de los precios, la producción y los ingresos.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-efectos-tiene-sobre-la-econom%C3%ADa-surcoreana\" class=\"anchor\" id=\"qué-efectos-tiene-sobre-la-economía-surcoreana\"\u003e\u003c/a\u003e¿Qué efectos tiene sobre la economía surcoreana?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLos efectos llegan a Corea del Sur por la demanda de importaciones de China y la competencia en los mercados extranjeros. Lo que sigue describe vías de transmisión basadas en la estructura económica constatada. No son predicciones concluyentes de los resultados de cada sector.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eCambio observado en China\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePosible efecto en Corea del Sur\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCondiciones que también deben comprobarse\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio observado en China\"\u003eDebilidad de la inversión en construcción y equipos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Posible efecto en Corea del Sur\"\u003ePosible disminución de los pedidos de materiales y maquinaria\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condiciones que también deben comprobarse\"\u003ePlanes de inversión y existencias de los clientes chinos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio observado en China\"\u003eCompensación de la debilidad de la demanda interna con exportaciones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Posible efecto en Corea del Sur\"\u003ePosible intensificación de la competencia de precios en mercados de terceros países\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condiciones que también deben comprobarse\"\u003eGrado de coincidencia entre productos y barreras comerciales\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio observado en China\"\u003eCaída de los precios de los productos chinos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Posible efecto en Corea del Sur\"\u003ePosible reducción de los costes de aprovisionamiento de los importadores surcoreanos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condiciones que también deben comprobarse\"\u003eTipo de cambio, costes de transporte y aranceles\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cambio observado en China\"\u003eAumento de la autosuficiencia de China\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Posible efecto en Corea del Sur\"\u003ePosible menor aumento de las importaciones de productos surcoreanos incluso si la economía se recupera\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Condiciones que también deben comprobarse\"\u003eAmpliación de la producción local y diferenciación de los productos surcoreanos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEl informe anual de 2025 de LG Chem menciona el aumento de la autosuficiencia en China. La empresa también preveía una mayor competencia en los productos petroquímicos básicos. La desaceleración de la economía china y la pérdida de cuota de mercado de los productos surcoreanos son cuestiones que deben distinguirse.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa caída de los precios de los productos chinos puede reducir los costes para los consumidores surcoreanos. Para las empresas nacionales que fabrican los mismos productos, puede suponer una presión sobre la rentabilidad. No determina automáticamente la dirección del tipo de cambio del won ni de los tipos de interés de Corea del Sur.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#errores-frecuentes-en-el-debate-sobre-la-japonizaci%C3%B3n\" class=\"anchor\" id=\"errores-frecuentes-en-el-debate-sobre-la-japonización\"\u003e\u003c/a\u003eErrores frecuentes en el debate sobre la japonización\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eUn error frecuente en el debate sobre la japonización es convertir un solo indicador en una conclusión sobre toda la economía. Las similitudes entre China y Japón son útiles para entender los riesgos. Para que la comparación siga siendo válida, también hay que observar las diferencias y los cambios recientes.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eJuzgar que hay deflación solo por los menús baratos es un error. La competencia en precios concretos es distinta de una caída persistente del nivel general de precios.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEquiparar la caída del precio de la vivienda con la de los precios al consumidor es un error. Hay que distinguir los precios de los activos de los precios de los bienes de consumo y los servicios.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eInterpretar la desaceleración del crecimiento de los préstamos como una disminución de su saldo es un error. Si la tasa de crecimiento es positiva, el saldo ha aumentado respecto al año anterior.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSituar el inicio de la disminución de la población total de Japón a principios de la década de 1990 es un error. Según los datos de la Oficina del Gabinete de Japón, la población total alcanzó su máximo en 2008.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eAceptar una previsión de bajo crecimiento como un futuro confirmado es un error. Las previsiones cambian según las políticas, la productividad y las condiciones externas.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#se%C3%B1ales-de-que-disminuye-el-riesgo-de-estancamiento-prolongado\" class=\"anchor\" id=\"señales-de-que-disminuye-el-riesgo-de-estancamiento-prolongado\"\u003e\u003c/a\u003eSeñales de que disminuye el riesgo de estancamiento prolongado\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLa clave para reducir el riesgo es recuperar las condiciones que permitan a los hogares y las empresas aumentar el gasto. Una bajada de los tipos de interés no crea por sí sola esas condiciones. Es necesario observar tanto la resolución de las pérdidas inmobiliarias como la mejora de las perspectivas de ingresos.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa consulta anual del IMF sobre China de 2025 abordó el problema de las viviendas vendidas sobre plano y sin terminar. El informe también recomendó reforzar la protección social. Este enfoque busca reducir el ahorro excesivo para protegerse de la incertidumbre.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eÁrea que evaluar\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eSeñales para determinar si hay recuperación\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área que evaluar\"\u003eMercado de la vivienda\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Señales para determinar si hay recuperación\"\u003eAvances en la entrega de viviendas sin terminar y estabilización de las transacciones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área que evaluar\"\u003eHogares\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Señales para determinar si hay recuperación\"\u003eRecuperación del consumo acompañada de mejoras en los ingresos y el empleo\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área que evaluar\"\u003eEmpresas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Señales para determinar si hay recuperación\"\u003eMejora del flujo de caja y de la inversión privada gracias al aumento de las ventas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área que evaluar\"\u003eGobiernos locales\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Señales para determinar si hay recuperación\"\u003eResolución de la deuda insostenible y alivio de la carga fiscal\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Área que evaluar\"\u003eEstructura del crecimiento\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Señales para determinar si hay recuperación\"\u003eGrado en que el consumo interno, además de las exportaciones, sostiene el crecimiento\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEl efecto de la expansión fiscal depende del destino del dinero. El gasto que reduce la inseguridad de los hogares puede ayudar a recuperar el consumo. La inversión adicional en sectores con demanda insuficiente puede agravar el exceso de oferta.\u003c/p\u003e\n","tags":["política monetaria","Precios","Economía mundial","Mercado inmobiliario","Préstamos"],"faqs":[{"question":"¿Qué significa la japonización de China?","answer":"Se refiere al riesgo de que el ajuste inmobiliario y la carga de la deuda limiten el consumo y la inversión durante mucho tiempo. Es una expresión analítica que indica que el bajo crecimiento y la baja inflación podrían persistir. No significa que esté confirmado un estancamiento de la misma duración que el de Japón."},{"question":"¿Está China actualmente en deflación?","answer":"De enero a septiembre de 2026, los precios al consumo subieron un 0.9% respecto al mismo período del año anterior. En ese mismo período, los precios de producción también subieron un 2.3%. Estas cifras no permiten concluir que la economía china en su conjunto se encuentre en una situación de caída persistente de los precios."},{"question":"¿Cuándo empezaron a disminuir las poblaciones de China y Japón?","answer":"La Oficina Nacional de Estadística de China anunció que la población a finales de 2022 había disminuido respecto a finales del año anterior. Según los datos de la Oficina del Gabinete de Japón, la población total de Japón alcanzó su máximo en 2008. La disminución de la población total de Japón no coincide en el tiempo con el estallido de la burbuja a principios de la década de 1990."},{"question":"¿Por qué disminuye el consumo durante una recesión de balance?","answer":"Porque, aunque bajen los precios de los activos, las deudas siguen siendo las mismas. Los hogares y las empresas pueden dar prioridad al pago de sus deudas frente al gasto para recuperar su salud financiera. Si este comportamiento se generaliza, la demanda del conjunto de la economía se debilita."},{"question":"¿Bajar los tipos de interés resuelve la crisis inmobiliaria?","answer":"La bajada de los tipos de interés ayuda a reducir la carga de los intereses. Sin embargo, si las perspectivas sobre los ingresos o los precios de la vivienda son inciertas, puede que no aumente la contratación de nuevos préstamos. También son necesarios el reconocimiento de las pérdidas y la recuperación financiera de los agentes económicos."},{"question":"¿A qué momento corresponde la tasa de crecimiento del 4.8% de los préstamos en yuanes en China?","answer":"Es la tasa de crecimiento interanual del saldo de los préstamos en yuanes a finales de septiembre de 2026. No significa que el saldo de los préstamos haya disminuido. Hay que comprobar por separado la evolución de los préstamos a los hogares y a las empresas."},{"question":"¿Pueden las empresas tener dificultades aunque aumente el PIB real?","answer":"Es posible. Aunque aumente el volumen de producción, el crecimiento de los ingresos por ventas puede verse limitado si baja el precio de venta por unidad. Para evaluar la capacidad de pagar las deudas, hay que considerar tanto el flujo de caja efectivo como los gastos por intereses."},{"question":"¿Que los tipos de interés de los bonos del Estado de China sean más bajos que los de Japón confirma un estancamiento prolongado?","answer":"No queda confirmado. Los tipos de interés a largo plazo reflejan, además de las expectativas de crecimiento e inflación, la política monetaria y la demanda de bonos. Para comparar países, se necesitan cifras de la misma fecha y con el mismo plazo de vencimiento."},{"question":"¿Cómo afecta la desaceleración económica de China a Corea del Sur?","answer":"Si disminuye la demanda china de importaciones, pueden reducirse los pedidos que reciben las empresas exportadoras surcoreanas. La expansión de las ventas de las empresas chinas en el extranjero podría intensificar la competencia en precios. En cambio, para algunos importadores podría suponer una reducción de los costes de abastecimiento."},{"question":"¿Si la economía china se recupera, también aumentarán las exportaciones surcoreanas como antes?","answer":"No aumentarán automáticamente. Si China fabrica por sí misma más productos, la recuperación de la demanda de importaciones puede verse limitada. Hay que distinguir entre la demanda interna de China y la cuota de mercado de los productos surcoreanos."},{"question":"¿Qué señales indican que disminuye el riesgo de japonización de China?","answer":"La estabilización del mercado de la vivienda y la recuperación de los ingresos de los hogares son las principales señales. También es necesario comprobar si mejora la inversión privada sobre la base del flujo de caja de las empresas. Es difícil evaluar la recuperación solo por el aumento del volumen total de préstamos."}],"sources":[{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202610/t20261019_1965619.html","title":"Oficina Nacional de Estadística de China, comunicado sobre la economía nacional de los trimestres 1 a 3 de 2026, 19 de octubre de 2026","type":"data_point"},{"url":"https://jrj.sh.gov.cn/SCGK194/20261015/24a15f78c09947de9eb58a48c2fdb451.html","title":"Banco Popular de China, estadísticas financieras de los trimestres 1 a 3 de 2026, republicadas por las autoridades financieras de Shanghái","type":"data_point"},{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202602/t20260228_1962661.html","title":"Oficina Nacional de Estadística de China, comunicado estadístico sobre la economía nacional y el desarrollo social de 2025","type":"data_point"},{"url":"https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202302/t20230227_1918979.html","title":"Oficina Nacional de Estadística de China, comunicado estadístico sobre la economía nacional y el desarrollo social de 2022","type":"data_point"},{"url":"https://www.gender.go.jp/about_danjo/whitepaper/r07/zentai/html/honpen/b1_s00_01.html","title":"Oficina del Gabinete de Japón, estructura demográfica y movimientos de población en el Libro Blanco sobre Igualdad de Género de 2025","type":"data_point"},{"url":"https://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2019/ko190723a.htm","title":"Banco de Japón, Overcoming Deflation: Japan’s Experience and Challenges Ahead, 23 de julio de 2019","type":"source"},{"url":"https://www.bis.org/publications/japans-growth-and-deflation-two-lost-decades","title":"Banco de Pagos Internacionales, Japan’s growth and deflation: two lost decades?","type":"source"},{"url":"https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/98c127ff-e329-4d31-b622-12119f1618b7/files/5f2dc108-041d-4ecb-b611-f6d515eb84fb","title":"Dirección General del Tesoro de Francia, Japanification: a Risk for China’s Economy?, noviembre de 2024","type":"source"},{"url":"https://www.imf.org/en/news/articles/2026/02/18/pr-26053-china-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation","title":"IMF, evaluación del Directorio Ejecutivo sobre la consulta anual de 2025 con China, 18 de febrero de 2026","type":"source"},{"url":"https://www.imf.org/en/publications/cr/issues/2026/02/17/peoples-republic-of-china-2025-article-iv-consultation-press-release-staff-report-and-574028","title":"IMF, informe sobre la consulta anual de 2025 con China, Country Report No. 2026/044","type":"source"},{"url":"https://www.investing.com/news/economy-news/analysischinas-bond-market-sees-more-economic-pain-ahead-3770633","title":"Reuters, China’s bond market sees more economic pain ahead, 13 de diciembre de 2024","type":"source"},{"url":"https://www.lgchem.com/upload/file/sales-report/2025.pdf","title":"LG Chem, condiciones del mercado petroquímico en el informe anual de 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China.","caption":"El ajuste inmobiliario en China amenaza con limitar el consumo y la inversión durante un periodo prolongado.","description":null},"id":{"alt":"Pekerja berhelm putih berjalan melewati kusen jendela di proyek hunian yang belum rampung di China.","caption":"Koreksi sektor properti China berisiko menekan konsumsi dan investasi dalam jangka panjang.","description":null},"pt":{"alt":"Um operário de capacete branco passa por caixilhos de janelas em uma obra residencial inacabada na China.","caption":"O ajuste imobiliário na China pode restringir o consumo e o investimento por um período prolongado.","description":null},"zh-hant":{"alt":"中國一處尚未完工的住宅工地上，一名戴白色安全帽、穿藍色工作服的工人走過堆放的窗框。","caption":"中國房地產調整可能長期抑制消費與投資。","description":null},"de":{"alt":"Ein Arbeiter mit weißem Helm geht an Fensterrahmen auf einer unfertigen Wohnbaustelle in China vorbei.","caption":"Chinas Immobilienkrise droht Konsum und Investitionen langfristig zu bremsen.","description":null}}},{"id":2308,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzU0NzgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--23dc9295d172ff1e7a3421c1ca66da658ec50db3/ai-8e1e51c3.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_semi","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","width":1536,"height":1024,"translations":{"ko":{"alt":"나무 포장 상자가 놓인 공장에서 여성 작업자가 산업용 펌프의 보호 덮개를 점검하고 있다.","caption":"중국의 수입 수요 약화는 한국 제조업에 부담으로 이어질 수 있습니다.","description":null},"en":{"alt":"A woman checks an industrial pump’s protective cover in a factory surrounded by wooden shipping crates.","caption":"Weaker Chinese import demand could put pressure on South Korean manufacturing.","description":null},"ja":{"alt":"木製の梱包箱が並ぶ工場で、女性作業員が産業用ポンプの保護カバーを点検している。","caption":"中国の輸入需要の弱まりは、韓国の製造業に重荷となる可能性があります。","description":null},"es":{"alt":"Una trabajadora revisa la cubierta protectora de una bomba industrial entre cajas de madera en una fábrica.","caption":"La menor demanda de importaciones de China podría presionar a la industria surcoreana.","description":null},"id":{"alt":"Pekerja perempuan memeriksa penutup pelindung pompa industri di pabrik yang dipenuhi peti kayu.","caption":"Pelemahan permintaan impor Tiongkok dapat membebani industri manufaktur Korea Selatan.","description":null},"pt":{"alt":"Uma trabalhadora verifica a proteção de uma bomba industrial em uma fábrica com caixotes de madeira.","caption":"A menor demanda chinesa por importações pode pressionar a indústria sul-coreana.","description":null},"zh-hant":{"alt":"一名女工在擺放木製包裝箱的工廠內，檢查工業泵浦的防護罩。","caption":"中國進口需求減弱，可能為韓國製造業帶來壓力。","description":null},"de":{"alt":"Eine Arbeiterin prüft die Schutzabdeckung einer Industriepumpe in einer Fabrik zwischen Holzkisten.","caption":"Chinas schwächere Importnachfrage könnte die südkoreanische Industrie belasten.","description":null}}}],"published_at":"2026-10-31T14:47:47+09:00","updated_at":"2026-10-31T14:47:47+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/es/articles/china-economy-japanification-comparison-korea-impact"}