{"content_id":"mclthckpjf","slug":"krx-new-securities-market-fractional-investment-sto","locale":"es","schema_type":"Article","category":"knowledge_base","category_name":"Base de conocimiento","title":"Mercado de nuevos valores de la Bolsa de Corea: estructura de la inversión fraccionada y diferencias con STO","summary":"La Bolsa de Corea prevé abrir el 16 de noviembre de 2026 un mercado de nuevos valores para negociar valores de inversión fraccionada en obras de arte, inmuebles y otros activos. Será un mercado bursátil de valores electrónicos existentes y se distinguirá del sistema de valores tokenizados que utiliza registros distribuidos.","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"Equipo editorial de Injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["El mercado de nuevos valores es un mercado bursátil de la Bolsa de Corea en el que se negocian valores de inversión fraccionada que cumplen determinados requisitos de cotización.","El inversor no adquiere la copropiedad del activo subyacente, sino un valor que incorpora los derechos a rendimientos y reembolso establecidos en las condiciones de emisión.","La rentabilidad de la inversión fraccionada debe calcularse descontando de los dividendos y las ganancias por la venta todas las comisiones, los impuestos y los costes de transacción.","Aunque coticen en un mercado bursátil, si el volumen de negociación es insuficiente, es posible que los valores no puedan venderse en el momento y al precio deseados.","Los valores tokenizados son una forma de emisión y registro de valores mediante registros distribuidos, y no constituyen el mismo concepto que el propio mercado de nuevos valores."],"content_markdown":"La Bolsa de Corea tiene previsto inaugurar el 16 de noviembre de 2026 el **mercado de nuevos valores**, en el que se negociarán productos de inversión fraccionada. Será un mercado donde, a través de sociedades de valores, podrán comprarse y venderse valores que cumplan determinados requisitos entre productos que hasta ahora se distribuían principalmente dentro de una única plataforma, como obras de arte, bienes inmuebles y derechos sobre ingresos musicales.\n\nLa fecha de apertura y las normas detalladas de negociación son provisionales. Antes de invertir, deberán consultarse de nuevo el reglamento operativo definitivo de la Bolsa de Corea, las sociedades de valores participantes, las declaraciones de registro y los prospectos de inversión de los valores cotizados.\n\n## Qué es el mercado de nuevos valores\n\nEl mercado de nuevos valores es un mercado bursátil independiente creado dentro de la Bolsa de Corea para negociar nuevas clases de valores que difícilmente podían cotizar en el mercado de acciones. Sus principales instrumentos son los valores de contratos de inversión y los certificados de beneficiario de fideicomisos no monetarios emitidos sobre la base de activos reales o de los ingresos de un negocio específico.\n\n| Categoría | Aspectos principales del plan de apertura anunciado |\n|---|---|\n| Entidad operadora | Bolsa de Corea (KRX) |\n| Fecha prevista de apertura | 16 de noviembre de 2026 |\n| Principales activos subyacentes | Obras de arte, bienes inmuebles, derechos de autor y derechos sobre ingresos musicales, entre otros |\n| Vía de inversión | Cuentas y sistemas de negociación de las sociedades de valores participantes en el mercado |\n| Horario de negociación | Está previsto que sea de 9:00 a 15:30 |\n| Tipo de órdenes | Está previsto que se centre en órdenes limitadas durante la sesión ordinaria |\n| Registro de derechos | Sistema actual de valores electrónicos |\n| Riesgos principales | Pérdida del principal, fluctuaciones de precios, baja liquidez y riesgos de valoración y gestión del activo subyacente |\n\nEn la inversión fraccionada existente, la emisión y la distribución solían realizarse en las plataformas propias de operadores especializados por tipo de activo. Con la apertura del mercado de nuevos valores, las órdenes de los productos cotizados se concentrarán en un único mercado bursátil y podrán negociarse a través de sociedades de valores.\n\nSin embargo, no todos los productos de inversión fraccionada se trasladarán automáticamente. El plan anunciado incluye requisitos como un volumen de emisión de al menos 3.000 millones de won y un capital propio de la entidad emisora de al menos 2.000 millones de won. También se ha mencionado un mecanismo para alinear intereses que obligaría a la entidad emisora a conservar una cantidad determinada hasta el vencimiento. Los porcentajes concretos y las excepciones deberán comprobarse en las normas definitivas de cotización y en la información pública de cada producto.\n\n## Qué derechos se compran realmente en la inversión fraccionada\n\nLa inversión fraccionada es una estructura que divide los beneficios económicos generados por activos de alto valor o negocios en múltiples unidades de valores. Por lo general, lo que compra el inversor no es una participación directa en el propio edificio, obra de arte o pieza musical, sino **los derechos contractuales establecidos por los valores emitidos**.\n\nPor ejemplo, aunque se compren valores de inversión inmobiliaria fraccionada, el nombre del inversor no se inscribe como copropietario en el registro del inmueble. En cambio, según las condiciones de los valores, puede tener derecho a recibir una distribución de los ingresos por alquiler o el importe restante tras la venta del activo.\n\nEl contenido de los derechos varía según el producto. En el prospecto de inversión deben comprobarse los siguientes puntos:\n\n- Criterios para calcular los dividendos o las distribuciones de ingresos\n- Entidad responsable de poseer, gestionar y vender el activo\n- Vencimiento y condiciones para prorrogarlo\n- Procedimiento para decidir la venta del activo y derechos de voto\n- Existencia de otros derechos, como garantías reales y préstamos preferentes\n- Estructura de separación patrimonial en caso de quiebra de la entidad emisora o de la gestora de activos\n- Comisiones, impuestos y orden de asunción de pérdidas\n\n## Cómo se calculan los rendimientos y las pérdidas\n\nSupongamos que se emiten valores respaldados por un edificio de oficinas hipotético valorado en 10.000 millones de won y que se invierte 1 millón de won. Bajo el supuesto simplificado de que no existen otras fuentes de financiación ni diferencias de prioridad, la inversión representa el 0,01% del valor total del activo, es decir, una diezmilésima parte.\n\nSi los ingresos anuales por alquiler son de 500 millones de won y los gastos relacionados con el activo, como mantenimiento e impuestos, ascienden a 200 millones de won, el rendimiento neto del activo será de 300 millones de won. Suponiendo que todo este importe se distribuya en la misma proporción, la parte anual del inversor será de 30.000 won.\n\n| Concepto | Resultado del cálculo simplificado |\n|---|---:|\n| Importe invertido | 1 millón de won |\n| Parte del rendimiento neto del activo correspondiente al inversor | 30.000 won anuales |\n| Rentabilidad anual simple | 3% |\n| Distribuciones recibidas en las mismas condiciones durante 5 años | 150.000 won |\n| Valor de la participación si el activo se vende por 12.000 millones de won al cabo de 5 años | 1,2 millones de won |\n| Importe total recuperado | 1,35 millones de won |\n| Beneficio respecto al principal invertido | 350.000 won |\n\nEste cálculo es solo un ejemplo para facilitar la comprensión. No refleja las comisiones de emisión, gestión de activos, negociación y venta, ni los impuestos, y tampoco existe garantía de que los ingresos por alquiler y el precio del activo se mantengan estables. Si el precio de venta cae a 8.000 millones de won, bajo los mismos supuestos simplificados el valor de la participación será de 800.000 won y se producirá una pérdida del principal.\n\nResulta más prudente abordar el rendimiento esperado real de la siguiente manera:\n\n**Rendimiento neto del inversor = distribuciones + plusvalía por venta o negociación − costes de emisión, gestión, negociación y venta − impuestos**\n\nLa rentabilidad del activo subyacente mostrada en la publicidad puede ser distinta de la rentabilidad neta que recibe el inversor. También debe comprobarse si los costes se deducen primero en la fase del activo o si se cobran por separado en la cuenta del inversor.\n\n## El riesgo de liquidez persiste aunque exista negociación bursátil\n\nEn el mercado de nuevos valores podrán venderse los valores en cartera a otros inversores sin esperar hasta el vencimiento o la venta del activo. Sin embargo, cotizar en bolsa no significa que puedan convertirse en efectivo en cualquier momento al precio deseado.\n\nLos valores de inversión fraccionada pueden tener un volumen de emisión reducido y pocos inversores en cada instrumento. Si no hay suficientes órdenes de compra, las órdenes de venta podrían no ejecutarse o quizá sea necesario ofrecer un precio muy inferior al de la última operación para poder vender. Aunque se mantenga la tasación del activo subyacente, el precio de mercado puede negociarse con descuento debido a la falta de liquidez.\n\nAntes de invertir deben analizarse conjuntamente los siguientes indicadores:\n\n- Volumen e importe reciente de las operaciones\n- Diferencia entre los precios de oferta de compra y de venta\n- Grado de concentración de las tenencias en determinados inversores o en la entidad emisora\n- Vencimiento y fecha prevista de venta del activo\n- Cantidad sujeta a tenencia obligatoria por parte de la entidad emisora\n- Existencia de creadores de mercado o de mecanismos de provisión de liquidez\n\n## Qué diferencia hay entre el mercado de nuevos valores y los valores tokenizados\n\nEl mercado de nuevos valores y los valores tokenizados (STO) no son el mismo concepto. El mercado de nuevos valores se refiere a **dónde se negocian** los valores, mientras que los valores tokenizados se refieren al sistema y la tecnología que determinan **en qué registro se inscriben y emiten los derechos de los valores**.\n\n| Criterio de comparación | Mercado de nuevos valores | Sistema de valores tokenizados |\n|---|---|---|\n| Naturaleza esencial | Mercado bursátil secundario de la Bolsa de Corea | Sistema de emisión y registro de valores basado en registros distribuidos |\n| Pregunta principal | Dónde se compran y venden los valores | Cómo se registran los derechos y la titularidad |\n| Método de registro | En la fase inicial se utilizará el sistema actual de valores electrónicos | Método de registro distribuido que cumpla los requisitos |\n| Fecha prevista | Apertura del mercado prevista para el 16 de noviembre de 2026 | Está previsto que las leyes pertinentes entren en vigor en febrero de 2027 |\n| Naturaleza jurídica | Lugar de negociación de nuevos valores cotizados | Método de digitalización de valores, no una clase independiente de activo |\n| Relación | Es posible negociar aunque no sean valores tokenizados | Si en el futuro cumplen los requisitos, podrán vincularse al sistema de emisión y distribución |\n\nSTO significa generalmente Security Token Offering, pero en el sistema surcoreano se utiliza la expresión **valores tokenizados** para referirse a valores digitalizados mediante tecnología de registros distribuidos conforme a la Ley del Mercado de Capitales. Aunque su nombre contenga la palabra «token», no reciben el mismo tratamiento que los criptoactivos ordinarios. Si su sustancia económica corresponde a un valor, se les aplicará la normativa sobre valores.\n\nLa entrada en vigor de las leyes pertinentes tampoco implica que todos los activos reales se emitan o negocien inmediatamente como valores tokenizados. Será necesario establecer reglamentos subordinados e infraestructuras sobre las entidades emisoras, los requisitos de los registros distribuidos, la protección de los inversores, la divulgación de información, las entidades gestoras de cuentas y los mercados secundarios.\n\n## La prioridad de los derechos que suele pasarse por alto en los artículos sobre el mercado\n\nEl aspecto esencial de la inversión fraccionada no es solo la previsión sobre el precio del activo, sino **el orden de prioridad de los derechos del inversor frente a otros acreedores**. Aunque el activo subyacente sea el mismo edificio valorado en 10.000 millones de won, si existe un préstamo preferente de 7.000 millones de won, el importe obtenido por la venta del activo puede utilizarse primero para amortizar ese préstamo. Es posible que los titulares de valores de inversión fraccionada solo recuperen fondos del importe restante.\n\nPor tanto, no debe evaluarse la posibilidad de pérdidas únicamente a partir del valor de tasación del activo. Deben distinguirse las siguientes estructuras:\n\n1. Quién es el propietario legal del activo subyacente\n2. Si el activo subyacente está separado del patrimonio propio de la entidad emisora\n3. Cuál es el importe de los derechos preferentes, como préstamos bancarios y garantías reales\n4. Si el derecho del inversor es un crédito, un derecho de beneficiario de un fideicomiso o un derecho derivado de un contrato de inversión\n5. Quién continúa gestionando el activo en caso de insolvencia de la entidad emisora o de la gestora de activos\n\nLa cotización en bolsa no es una certificación que garantice la rentabilidad del producto ni la recuperación del principal. Cumplir los requisitos de cotización y tener un elevado valor de inversión son cuestiones distintas.\n\n## Principales riesgos y aspectos que deben comprobarse en la inversión fraccionada\n\n| Riesgo | Aspectos que deben comprobarse |\n|---|---|\n| Pérdida del principal | Efecto de la caída del precio del activo y de la reducción de los ingresos del negocio sobre el importe reembolsado |\n| Riesgo de liquidez | Volumen de negociación, diferencia entre cotizaciones, restricciones de venta y posibilidad de convertir la inversión en efectivo antes del vencimiento |\n| Riesgo de valoración | Entidad tasadora, fecha y método de valoración y conflictos de intereses |\n| Riesgo de la entidad emisora | Situación financiera, capital propio, tenencia obligatoria y separación patrimonial en caso de quiebra |\n| Riesgo operativo | Desocupación por parte de inquilinos, conservación de obras, fluctuación de ingresos por derechos de autor y existencia de seguro |\n| Riesgo de costes | Comisiones de emisión, gestión, negociación y venta, y coste de venta anticipada |\n| Riesgo de estructura de derechos | Créditos preferentes, derechos de voto, facultad para decidir la venta y condiciones de prórroga del vencimiento |\n| Riesgo de concentración | Si los fondos invertidos se concentran en un único activo, región u operador |\n\nEn el caso de las obras de arte, son importantes la autenticidad, la conservación, el seguro y el momento de la venta. En los bienes inmuebles, la desocupación, los tipos de interés, los costes de reparación y los préstamos garantizados afectan a los rendimientos. En la música y la propiedad intelectual, los ingresos históricos no garantizan ingresos futuros y los flujos de caja pueden variar considerablemente según las tendencias de consumo y la duración de los contratos.\n\n## Orden de comprobación antes de invertir\n\n1. **Compruebe la clase de valor.** Debe distinguirse entre la propiedad directa del activo subyacente y los valores de contratos de inversión o certificados de beneficiario.\n2. **Vuelva a calcular los flujos de caja.** Reste de la rentabilidad indicada todas las comisiones, los impuestos y las pérdidas previstas.\n3. **Compruebe los derechos preferentes.** Examine el orden de reembolso de los préstamos garantizados y de otros acreedores.\n4. **Evalúe la posibilidad de negociación después de la cotización.** Aunque el volumen de emisión sea elevado, el volumen real de negociación puede ser reducido.\n5. **Calcule el peor escenario de recuperación.** Tenga en cuenta la posibilidad de que se produzcan simultáneamente una caída del precio del activo, una interrupción de los ingresos y un retraso en la venta.\n6. **Lea la información pública definitiva.** Compruebe la declaración de registro, el prospecto de inversión, el informe de tasación, el contrato de fideicomiso y la tabla de comisiones.\n\n## Tamaño del mercado y cambios futuros\n\nEn los datos de mercado proporcionados, el volumen acumulado de la inversión fraccionada en Corea se estimó en unos 640.000 millones de won por el Banco de Corea, mientras que el tamaño del mercado secundario se situó en unos 14.500 millones de won. El importe acumulado de emisión, el saldo y el importe negociado son indicadores distintos, por lo que estas cifras no deben compararse directamente ni interpretarse como el valor total del mercado. También existen análisis según los cuales los productos relacionados con derechos de autor musicales representan una parte considerable del volumen acumulado, pero la proporción puede variar según la fecha de referencia y los productos incluidos.\n\nCuando entre en vigor el sistema de valores tokenizados, podrían aumentar los intentos de titulizar distintos derechos, incluidos no solo bienes inmuebles y obras de arte, sino también bonos, propiedad intelectual y derechos sobre ingresos de proyectos. Sin embargo, el hecho de que técnicamente sea fácil emitirlos de forma fraccionada no mejora la calidad, la liquidez ni la rentabilidad del activo.\n\nTambién se está promoviendo por separado un mercado extrabursátil secundario dirigido por el sector privado. El mercado extrabursátil y el mercado de nuevos valores de la Bolsa de Corea pueden diferir en cuanto a operadores, normas de negociación, sociedades de valores participantes y sistemas de protección de los inversores, por lo que no deben considerarse un mismo mercado. La apertura efectiva y el calendario deberán comprobarse mediante las autorizaciones y los anuncios definitivos de cada entidad operadora.","content_html":"\u003cp\u003eLa Bolsa de Corea tiene previsto inaugurar el 16 de noviembre de 2026 el \u003cstrong\u003emercado de nuevos valores\u003c/strong\u003e, en el que se negociarán productos de inversión fraccionada. Será un mercado donde, a través de sociedades de valores, podrán comprarse y venderse valores que cumplan determinados requisitos entre productos que hasta ahora se distribuían principalmente dentro de una única plataforma, como obras de arte, bienes inmuebles y derechos sobre ingresos musicales.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa fecha de apertura y las normas detalladas de negociación son provisionales. Antes de invertir, deberán consultarse de nuevo el reglamento operativo definitivo de la Bolsa de Corea, las sociedades de valores participantes, las declaraciones de registro y los prospectos de inversión de los valores cotizados.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-es-el-mercado-de-nuevos-valores\" class=\"anchor\" id=\"qué-es-el-mercado-de-nuevos-valores\"\u003e\u003c/a\u003eQué es el mercado de nuevos valores\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEl mercado de nuevos valores es un mercado bursátil independiente creado dentro de la Bolsa de Corea para negociar nuevas clases de valores que difícilmente podían cotizar en el mercado de acciones. 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Con la apertura del mercado de nuevos valores, las órdenes de los productos cotizados se concentrarán en un único mercado bursátil y podrán negociarse a través de sociedades de valores.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSin embargo, no todos los productos de inversión fraccionada se trasladarán automáticamente. El plan anunciado incluye requisitos como un volumen de emisión de al menos 3.000 millones de won y un capital propio de la entidad emisora de al menos 2.000 millones de won. También se ha mencionado un mecanismo para alinear intereses que obligaría a la entidad emisora a conservar una cantidad determinada hasta el vencimiento. Los porcentajes concretos y las excepciones deberán comprobarse en las normas definitivas de cotización y en la información pública de cada producto.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-derechos-se-compran-realmente-en-la-inversi%C3%B3n-fraccionada\" class=\"anchor\" id=\"qué-derechos-se-compran-realmente-en-la-inversión-fraccionada\"\u003e\u003c/a\u003eQué derechos se compran realmente en la inversión fraccionada\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLa inversión fraccionada es una estructura que divide los beneficios económicos generados por activos de alto valor o negocios en múltiples unidades de valores. Por lo general, lo que compra el inversor no es una participación directa en el propio edificio, obra de arte o pieza musical, sino \u003cstrong\u003elos derechos contractuales establecidos por los valores emitidos\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePor ejemplo, aunque se compren valores de inversión inmobiliaria fraccionada, el nombre del inversor no se inscribe como copropietario en el registro del inmueble. En cambio, según las condiciones de los valores, puede tener derecho a recibir una distribución de los ingresos por alquiler o el importe restante tras la venta del activo.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl contenido de los derechos varía según el producto. En el prospecto de inversión deben comprobarse los siguientes puntos:\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eCriterios para calcular los dividendos o las distribuciones de ingresos\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEntidad responsable de poseer, gestionar y vender el activo\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eVencimiento y condiciones para prorrogarlo\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eProcedimiento para decidir la venta del activo y derechos de voto\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eExistencia de otros derechos, como garantías reales y préstamos preferentes\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEstructura de separación patrimonial en caso de quiebra de la entidad emisora o de la gestora de activos\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComisiones, impuestos y orden de asunción de pérdidas\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#c%C3%B3mo-se-calculan-los-rendimientos-y-las-p%C3%A9rdidas\" class=\"anchor\" id=\"cómo-se-calculan-los-rendimientos-y-las-pérdidas\"\u003e\u003c/a\u003eCómo se calculan los rendimientos y las pérdidas\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSupongamos que se emiten valores respaldados por un edificio de oficinas hipotético valorado en 10.000 millones de won y que se invierte 1 millón de won. Bajo el supuesto simplificado de que no existen otras fuentes de financiación ni diferencias de prioridad, la inversión representa el 0,01% del valor total del activo, es decir, una diezmilésima parte.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSi los ingresos anuales por alquiler son de 500 millones de won y los gastos relacionados con el activo, como mantenimiento e impuestos, ascienden a 200 millones de won, el rendimiento neto del activo será de 300 millones de won. Suponiendo que todo este importe se distribuya en la misma proporción, la parte anual del inversor será de 30.000 won.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eConcepto\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eResultado del cálculo simplificado\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eImporte invertido\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e1 millón de won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eParte del rendimiento neto del activo correspondiente al inversor\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e30.000 won anuales\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eRentabilidad anual simple\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e3%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eDistribuciones recibidas en las mismas condiciones durante 5 años\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e150.000 won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eValor de la participación si el activo se vende por 12.000 millones de won al cabo de 5 años\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e1,2 millones de won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eImporte total recuperado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e1,35 millones de won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eBeneficio respecto al principal invertido\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Resultado del cálculo simplificado\"\u003e350.000 won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEste cálculo es solo un ejemplo para facilitar la comprensión. No refleja las comisiones de emisión, gestión de activos, negociación y venta, ni los impuestos, y tampoco existe garantía de que los ingresos por alquiler y el precio del activo se mantengan estables. Si el precio de venta cae a 8.000 millones de won, bajo los mismos supuestos simplificados el valor de la participación será de 800.000 won y se producirá una pérdida del principal.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eResulta más prudente abordar el rendimiento esperado real de la siguiente manera:\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eRendimiento neto del inversor = distribuciones + plusvalía por venta o negociación − costes de emisión, gestión, negociación y venta − impuestos\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa rentabilidad del activo subyacente mostrada en la publicidad puede ser distinta de la rentabilidad neta que recibe el inversor. También debe comprobarse si los costes se deducen primero en la fase del activo o si se cobran por separado en la cuenta del inversor.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#el-riesgo-de-liquidez-persiste-aunque-exista-negociaci%C3%B3n-burs%C3%A1til\" class=\"anchor\" id=\"el-riesgo-de-liquidez-persiste-aunque-exista-negociación-bursátil\"\u003e\u003c/a\u003eEl riesgo de liquidez persiste aunque exista negociación bursátil\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEn el mercado de nuevos valores podrán venderse los valores en cartera a otros inversores sin esperar hasta el vencimiento o la venta del activo. Sin embargo, cotizar en bolsa no significa que puedan convertirse en efectivo en cualquier momento al precio deseado.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLos valores de inversión fraccionada pueden tener un volumen de emisión reducido y pocos inversores en cada instrumento. Si no hay suficientes órdenes de compra, las órdenes de venta podrían no ejecutarse o quizá sea necesario ofrecer un precio muy inferior al de la última operación para poder vender. Aunque se mantenga la tasación del activo subyacente, el precio de mercado puede negociarse con descuento debido a la falta de liquidez.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eAntes de invertir deben analizarse conjuntamente los siguientes indicadores:\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eVolumen e importe reciente de las operaciones\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDiferencia entre los precios de oferta de compra y de venta\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eGrado de concentración de las tenencias en determinados inversores o en la entidad emisora\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eVencimiento y fecha prevista de venta del activo\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCantidad sujeta a tenencia obligatoria por parte de la entidad emisora\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eExistencia de creadores de mercado o de mecanismos de provisión de liquidez\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-diferencia-hay-entre-el-mercado-de-nuevos-valores-y-los-valores-tokenizados\" class=\"anchor\" id=\"qué-diferencia-hay-entre-el-mercado-de-nuevos-valores-y-los-valores-tokenizados\"\u003e\u003c/a\u003eQué diferencia hay entre el mercado de nuevos valores y los valores tokenizados\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEl mercado de nuevos valores y los valores tokenizados (STO) no son el mismo concepto. El mercado de nuevos valores se refiere a \u003cstrong\u003edónde se negocian\u003c/strong\u003e los valores, mientras que los valores tokenizados se refieren al sistema y la tecnología que determinan \u003cstrong\u003een qué registro se inscriben y emiten los derechos de los valores\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eCriterio de comparación\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eMercado de nuevos valores\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eSistema de valores tokenizados\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eNaturaleza esencial\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eMercado bursátil secundario de la Bolsa de Corea\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eSistema de emisión y registro de valores basado en registros distribuidos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003ePregunta principal\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eDónde se compran y venden los valores\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eCómo se registran los derechos y la titularidad\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eMétodo de registro\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eEn la fase inicial se utilizará el sistema actual de valores electrónicos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eMétodo de registro distribuido que cumpla los requisitos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eFecha prevista\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eApertura del mercado prevista para el 16 de noviembre de 2026\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eEstá previsto que las leyes pertinentes entren en vigor en febrero de 2027\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eNaturaleza jurídica\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eLugar de negociación de nuevos valores cotizados\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eMétodo de digitalización de valores, no una clase independiente de activo\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Criterio de comparación\"\u003eRelación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos valores\"\u003eEs posible negociar aunque no sean valores tokenizados\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Sistema de valores tokenizados\"\u003eSi en el futuro cumplen los requisitos, podrán vincularse al sistema de emisión y distribución\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eSTO significa generalmente Security Token Offering, pero en el sistema surcoreano se utiliza la expresión \u003cstrong\u003evalores tokenizados\u003c/strong\u003e para referirse a valores digitalizados mediante tecnología de registros distribuidos conforme a la Ley del Mercado de Capitales. Aunque su nombre contenga la palabra «token», no reciben el mismo tratamiento que los criptoactivos ordinarios. Si su sustancia económica corresponde a un valor, se les aplicará la normativa sobre valores.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa entrada en vigor de las leyes pertinentes tampoco implica que todos los activos reales se emitan o negocien inmediatamente como valores tokenizados. Será necesario establecer reglamentos subordinados e infraestructuras sobre las entidades emisoras, los requisitos de los registros distribuidos, la protección de los inversores, la divulgación de información, las entidades gestoras de cuentas y los mercados secundarios.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#la-prioridad-de-los-derechos-que-suele-pasarse-por-alto-en-los-art%C3%ADculos-sobre-el-mercado\" class=\"anchor\" id=\"la-prioridad-de-los-derechos-que-suele-pasarse-por-alto-en-los-artículos-sobre-el-mercado\"\u003e\u003c/a\u003eLa prioridad de los derechos que suele pasarse por alto en los artículos sobre el mercado\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEl aspecto esencial de la inversión fraccionada no es solo la previsión sobre el precio del activo, sino \u003cstrong\u003eel orden de prioridad de los derechos del inversor frente a otros acreedores\u003c/strong\u003e. Aunque el activo subyacente sea el mismo edificio valorado en 10.000 millones de won, si existe un préstamo preferente de 7.000 millones de won, el importe obtenido por la venta del activo puede utilizarse primero para amortizar ese préstamo. Es posible que los titulares de valores de inversión fraccionada solo recuperen fondos del importe restante.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePor tanto, no debe evaluarse la posibilidad de pérdidas únicamente a partir del valor de tasación del activo. Deben distinguirse las siguientes estructuras:\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003eQuién es el propietario legal del activo subyacente\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSi el activo subyacente está separado del patrimonio propio de la entidad emisora\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCuál es el importe de los derechos preferentes, como préstamos bancarios y garantías reales\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSi el derecho del inversor es un crédito, un derecho de beneficiario de un fideicomiso o un derecho derivado de un contrato de inversión\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eQuién continúa gestionando el activo en caso de insolvencia de la entidad emisora o de la gestora de activos\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003eLa cotización en bolsa no es una certificación que garantice la rentabilidad del producto ni la recuperación del principal. Cumplir los requisitos de cotización y tener un elevado valor de inversión son cuestiones distintas.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#principales-riesgos-y-aspectos-que-deben-comprobarse-en-la-inversi%C3%B3n-fraccionada\" class=\"anchor\" id=\"principales-riesgos-y-aspectos-que-deben-comprobarse-en-la-inversión-fraccionada\"\u003e\u003c/a\u003ePrincipales riesgos y aspectos que deben comprobarse en la inversión fraccionada\u003c/h2\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eRiesgo\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAspectos que deben comprobarse\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003ePérdida del principal\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eEfecto de la caída del precio del activo y de la reducción de los ingresos del negocio sobre el importe reembolsado\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de liquidez\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eVolumen de negociación, diferencia entre cotizaciones, restricciones de venta y posibilidad de convertir la inversión en efectivo antes del vencimiento\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de valoración\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eEntidad tasadora, fecha y método de valoración y conflictos de intereses\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de la entidad emisora\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eSituación financiera, capital propio, tenencia obligatoria y separación patrimonial en caso de quiebra\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo operativo\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eDesocupación por parte de inquilinos, conservación de obras, fluctuación de ingresos por derechos de autor y existencia de seguro\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de costes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eComisiones de emisión, gestión, negociación y venta, y coste de venta anticipada\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de estructura de derechos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eCréditos preferentes, derechos de voto, facultad para decidir la venta y condiciones de prórroga del vencimiento\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Riesgo\"\u003eRiesgo de concentración\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben comprobarse\"\u003eSi los fondos invertidos se concentran en un único activo, región u operador\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEn el caso de las obras de arte, son importantes la autenticidad, la conservación, el seguro y el momento de la venta. En los bienes inmuebles, la desocupación, los tipos de interés, los costes de reparación y los préstamos garantizados afectan a los rendimientos. En la música y la propiedad intelectual, los ingresos históricos no garantizan ingresos futuros y los flujos de caja pueden variar considerablemente según las tendencias de consumo y la duración de los contratos.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#orden-de-comprobaci%C3%B3n-antes-de-invertir\" class=\"anchor\" id=\"orden-de-comprobación-antes-de-invertir\"\u003e\u003c/a\u003eOrden de comprobación antes de invertir\u003c/h2\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eCompruebe la clase de valor.\u003c/strong\u003e Debe distinguirse entre la propiedad directa del activo subyacente y los valores de contratos de inversión o certificados de beneficiario.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eVuelva a calcular los flujos de caja.\u003c/strong\u003e Reste de la rentabilidad indicada todas las comisiones, los impuestos y las pérdidas previstas.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eCompruebe los derechos preferentes.\u003c/strong\u003e Examine el orden de reembolso de los préstamos garantizados y de otros acreedores.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eEvalúe la posibilidad de negociación después de la cotización.\u003c/strong\u003e Aunque el volumen de emisión sea elevado, el volumen real de negociación puede ser reducido.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eCalcule el peor escenario de recuperación.\u003c/strong\u003e Tenga en cuenta la posibilidad de que se produzcan simultáneamente una caída del precio del activo, una interrupción de los ingresos y un retraso en la venta.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eLea la información pública definitiva.\u003c/strong\u003e Compruebe la declaración de registro, el prospecto de inversión, el informe de tasación, el contrato de fideicomiso y la tabla de comisiones.\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#tama%C3%B1o-del-mercado-y-cambios-futuros\" class=\"anchor\" id=\"tamaño-del-mercado-y-cambios-futuros\"\u003e\u003c/a\u003eTamaño del mercado y cambios futuros\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEn los datos de mercado proporcionados, el volumen acumulado de la inversión fraccionada en Corea se estimó en unos 640.000 millones de won por el Banco de Corea, mientras que el tamaño del mercado secundario se situó en unos 14.500 millones de won. El importe acumulado de emisión, el saldo y el importe negociado son indicadores distintos, por lo que estas cifras no deben compararse directamente ni interpretarse como el valor total del mercado. También existen análisis según los cuales los productos relacionados con derechos de autor musicales representan una parte considerable del volumen acumulado, pero la proporción puede variar según la fecha de referencia y los productos incluidos.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eCuando entre en vigor el sistema de valores tokenizados, podrían aumentar los intentos de titulizar distintos derechos, incluidos no solo bienes inmuebles y obras de arte, sino también bonos, propiedad intelectual y derechos sobre ingresos de proyectos. Sin embargo, el hecho de que técnicamente sea fácil emitirlos de forma fraccionada no mejora la calidad, la liquidez ni la rentabilidad del activo.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eTambién se está promoviendo por separado un mercado extrabursátil secundario dirigido por el sector privado. El mercado extrabursátil y el mercado de nuevos valores de la Bolsa de Corea pueden diferir en cuanto a operadores, normas de negociación, sociedades de valores participantes y sistemas de protección de los inversores, por lo que no deben considerarse un mismo mercado. La apertura efectiva y el calendario deberán comprobarse mediante las autorizaciones y los anuncios definitivos de cada entidad operadora.\u003c/p\u003e\n","tags":["diversificación","Inversión fraccionada","Valores tokenizados","Mercado de nuevos valores"],"faqs":[{"question":"¿Cuándo se abrirá el mercado de valores de nuevo tipo?","answer":"La Bolsa de Corea tiene previsto abrirlo el 16 de noviembre de 2026. Dado que se trata de una fecha programada, deben consultarse los anuncios definitivos de la Bolsa de Corea para confirmar la fecha efectiva de apertura y las normas de negociación."},{"question":"¿Se pueden negociar productos de inversión fraccionada con una cuenta de valores existente?","answer":"Está diseñado para que se negocien a través de las sociedades de valores participantes en el mercado de valores de nuevo tipo, pero no se puede asegurar que todas participen desde el principio. Antes de negociar, debe comprobarse si la sociedad de valores utilizada participa en el mercado, así como las condiciones específicas y el procedimiento de solicitud."},{"question":"Si compro valores de inversión inmobiliaria fraccionada, ¿aparecerá mi nombre en el registro de la propiedad?","answer":"Por lo general, no. El inversor no adquiere directamente una copropiedad del edificio, sino los derechos económicos establecidos en las condiciones del producto, como certificados de beneficiario de un fideicomiso o valores de contratos de inversión."},{"question":"Si cotiza en bolsa, ¿se garantiza el capital invertido?","answer":"No se garantiza. Pueden producirse pérdidas si disminuyen el precio y los ingresos del activo subyacente o si aumentan los costes, y, si el volumen de negociación es bajo, también puede resultar difícil vender antes del vencimiento."},{"question":"¿Todos los productos cotizados en el mercado de valores de nuevo tipo son valores tokenizados?","answer":"No. El mercado de valores de nuevo tipo es un mercado de negociación bursátil, y los derechos de los productos inicialmente cotizados se registran mediante el sistema existente de valores electrónicos. Los valores tokenizados son una forma de emisión y registro de valores mediante tecnología de registro distribuido."},{"question":"Cuando entre en vigor la legislación relativa a los valores tokenizados, ¿se podrán negociar de inmediato todos los productos?","answer":"No. Además de la entrada en vigor de la legislación, se requieren reglamentos de desarrollo, infraestructuras de emisión y gestión de cuentas, requisitos de divulgación de información y protección del inversor, y la preparación del mercado secundario. Cada producto también debe cumplir la normativa sobre valores y los requisitos de emisión."},{"question":"Al evaluar la rentabilidad de una inversión fraccionada, ¿qué costes deben comprobarse primero?","answer":"Deben comprobarse los costes de adquisición y conversión del activo en producto de inversión, las comisiones de emisión, los honorarios de gestión de activos, las comisiones de negociación, los honorarios de venta y los impuestos. Debe compararse la rentabilidad neta para el inversor tras deducir todos estos costes, y no la rentabilidad total del activo subyacente."},{"question":"¿Son iguales el mercado bursátil y el mercado extrabursátil privado de inversión fraccionada?","answer":"No son iguales. Pueden diferir en cuanto a la entidad operadora, las normas de negociación, las instituciones participantes, la liquidez y los mecanismos de protección del inversor. Deben comprobarse por separado el estado de autorización y la normativa aplicable de cada mercado."}],"sources":[{"url":"https://www.krx.co.kr/","title":"Bolsa de Corea","type":"source"},{"url":"https://www.fsc.go.kr/","title":"Comisión de Servicios Financieros","type":"source"},{"url":"https://www.law.go.kr/","title":"Centro Nacional de Información Jurídica","type":"source"},{"url":"https://www.bok.or.kr/","title":"Banco de Corea","type":"data_point"}],"images":[{"id":956,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTMwNDIsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--b563b3412036862c2b4b306093c969fad1714255/ai-526f889c.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_photo","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"미술관에서 태블릿 거래 화면을 확인하는 여성과 작품을 옮기는 직원","caption":"한 여성이 미술품 옆에서 태블릿의 투자 거래 데이터와 자료를 살펴보고 있다.","description":null},"en":{"alt":"Woman checking a trading screen on a tablet as a worker moves a framed painting in a gallery","caption":"A woman reviews investment data beside an artwork being handled in a gallery.","description":null},"ja":{"alt":"美術館でタブレットの取引画面を確認する女性と絵画を運ぶスタッフ","caption":"女性が美術品のそばでタブレットの投資取引データと資料を確認している。","description":null},"es":{"alt":"Mujer consulta una plataforma de inversión mientras un empleado mueve un cuadro en una galería","caption":"Una mujer revisa datos de inversión junto a una obra de arte en una galería.","description":null},"id":{"alt":"Perempuan memeriksa layar perdagangan di tablet saat petugas memindahkan lukisan di galeri","caption":"Seorang perempuan meninjau data investasi di samping karya seni dalam galeri.","description":null},"pt":{"alt":"Mulher consulta uma plataforma de negociação enquanto funcionário move quadro em galeria","caption":"Uma mulher analisa dados de investimento ao lado de uma obra de arte em uma galeria.","description":null},"zh-hant":{"alt":"女子在美術館查看平板交易畫面，工作人員在後方搬動畫作","caption":"女子在藝術品旁查看平板上的投資交易數據與文件。","description":null},"de":{"alt":"Frau prüft Handelsdaten auf einem Tablet, während ein Mitarbeiter ein Gemälde bewegt","caption":"Eine Frau betrachtet neben einem Kunstwerk Anlage- und Handelsdaten auf einem Tablet.","description":null}}},{"id":957,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTMwNDgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--ce736583b319ebeff2308106eed8a4e923774879/ai-407391b6.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"거래소에서 미술품·부동산·음악 조각투자증권을 거래하고 분산원장에 기록하는 구조도","caption":"조각투자증권의 발행·거래·분산원장 기록과 수수료·세금 차감 후 수익 흐름을 보여준다.","description":null},"en":{"alt":"Flowchart of fractional securities for art, property and music traded on an exchange and recorded on a ledger","caption":"The diagram traces fractional-investment securities from exchange trading to ledger records and net investor returns.","description":null},"ja":{"alt":"美術品・不動産・音楽の小口投資証券を取引所で売買し分散台帳に記録する仕組み","caption":"小口投資証券の取引、分散台帳への記録、手数料や税控除後の収益までの流れを示している。","description":null},"es":{"alt":"Flujo de valores fraccionados de arte, inmuebles y música negociados en bolsa y registrados en un libro distribuido","caption":"El diagrama muestra la negociación, el registro distribuido y el retorno neto tras comisiones, impuestos y costes.","description":null},"id":{"alt":"Alur sekuritas investasi pecahan seni, properti, dan musik yang diperdagangkan di bursa dan dicatat di ledger","caption":"Diagram menunjukkan perdagangan, pencatatan ledger, serta imbal hasil bersih setelah biaya dan pajak.","description":null},"pt":{"alt":"Fluxo de títulos fracionados de arte, imóveis e música negociados em bolsa e registrados em livro distribuído","caption":"O diagrama mostra a negociação, o registro distribuído e o retorno líquido após taxas, impostos e custos.","description":null},"zh-hant":{"alt":"藝術品、房地產與音樂碎片化投資證券在交易所交易並記錄於分散式帳本的流程","caption":"圖示呈現碎片化投資證券的交易、分散式帳本記錄，以及扣除費用與稅款後的淨回報。","description":null},"de":{"alt":"Ablauf für an der Börse gehandelte und im Distributed Ledger erfasste Bruchteilwertpapiere auf Kunst, Immobilien und Musik","caption":"Die Grafik zeigt Handel, Ledger-Erfassung und die Nettorendite nach Gebühren, Steuern und Transaktionskosten.","description":null}}}],"published_at":"2026-08-29T22:28:45+09:00","updated_at":"2026-08-29T22:28:45+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/es/articles/krx-new-securities-market-fractional-investment-sto"}