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title: "Ausländerverkäufe von Samsung Electronics und SK hynix im Wert von 7 Billionen Won und Faktencheck der KI-Speicherergebnisse"
locale: de
category: report
category_name: "Bericht"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "naikeu"
source_url: https://injoys.com/en/articles/samsung-sk-hynix-ai-memory-stock-fact-check
published_at: 2026-07-10T08:44:53+09:00
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# Ausländerverkäufe von Samsung Electronics und SK hynix im Wert von 7 Billionen Won und Faktencheck der KI-Speicherergebnisse

> Die Nettoverkäufe ausländischer Anleger im Umfang von rund 7 Billionen Won sind nicht nur als schlechte Nachricht zu werten, rechtfertigen aber auch nicht automatisch die Käufe von Privatanlegern. Die offiziellen Ergebnisse von Samsung Electronics und SK hynix, Speicherpreise, die Nachfrage nach KI-Infrastruktur und Zyklusrisiken werden getrennt betrachtet, um Kriterien für Anlageentscheidungen aufzuzeigen.

## Key Points

- Am 7. Mai 2026 verzeichneten ausländische Anleger im KOSPI Nettoverkäufe von rund 7 Billionen Won, doch dank der Käufe von Privat- und institutionellen Anlegern schloss der Index im Plus.
- Samsung Electronics meldete für das 1. Quartal 2026 einen Betriebsgewinn von 57,23 Billionen Won und stellte anschließend für das 2. Quartal einen Betriebsgewinn von etwa 89,4 Billionen Won in Aussicht.
- Die offizielle operative Marge von SK hynix lag im 1. Quartal 2026 bei 72 %, was für das verarbeitende Gewerbe eine äußerst ungewöhnlich hohe Rentabilität darstellt.
- Prognosen eines jährlichen Betriebsgewinns von rund 300 Billionen Won sind keine offiziell bestätigten Zahlen, sondern als Schätzungen von Wertpapierhäusern und als Konsensprognosen einzuordnen.
- Der Halbleiterzyklus ist nicht verschwunden, sondern könnte sich durch die Nachfrage nach KI-Servern und HBM verlängert und verstärkt haben; eine Verlangsamung des Preisanstiegs ist dabei das zentrale Risiko.

Dieser Beitrag überprüft auf Grundlage der bis zum 9. Juli 2026 veröffentlichten Daten getrennt die Thesen einer Überhitzung beziehungsweise Unterbewertung von Samsung Electronics und SK hynix sowie die Behauptung eines Superzyklus bei AI-Speichern. Das Fazit ist nicht einfach. Die massiven Nettoverkäufe ausländischer Investoren sind eindeutig ein Warnsignal, zugleich zeigen die offiziellen Geschäftszahlen beider Unternehmen und die Entwicklung der Speicherpreise jedoch eine deutlich stärkere Gewinnhebelwirkung als in früheren Halbleiterzyklen.

Schlussfolgerungen wie „sofort verkaufen“ oder „bedingungslos kaufen“ sind für datenbasierte Inhalte allerdings nicht angemessen. Für eine Anlageentscheidung müssen offizielle Geschäftszahlen, Konsensschätzungen, Speicherpreise, die Nachhaltigkeit der AI-Investitionen der Kunden, das Tempo der Angebotsausweitung und die Bewertung gemeinsam betrachtet werden.

## Zentrale Schlussfolgerungen

- Die Nettoverkäufe ausländischer Investoren am KOSPI in einer Größenordnung von 7 Billionen Won lassen sich eher als Gewinnmitnahmen und Gewichtungsanpassungen bei den damals stark gestiegenen großen Halbleiterwerten interpretieren denn als vollständiger Rückzug aus dem koreanischen Aktienmarkt.
- Samsung Electronics stellte nach einem operativen Gewinn von 57.23 Billionen Won im 1. Quartal 2026 für das 2. Quartal einen operativen Gewinn von rund 89.4 Billionen Won in Aussicht. Selbst bei einer einfachen Addition ergibt sich allein für das erste Halbjahr ein Wert von rund 146.6 Billionen Won.
- SK hynix meldete für das 1. Quartal 2026 einen Umsatz von 52.5763 Billionen Won, einen operativen Gewinn von 37.6103 Billionen Won und eine operative Marge von 72%. Diese Rentabilität ist im verarbeitenden Gewerbe selten, bei Werten um 75% muss jedoch weiterhin zwischen offiziell bestätigten Zahlen und Schätzungen unterschieden werden.
- Die Nachfrage nach AI-Servern, HBM, Server-DRAM und eSSD treibt die Speicherpreise kräftig nach oben. Verlangsamt sich jedoch der Preisanstieg oder wächst das Angebot schneller als die Nachfrage, können die Aktienkurse noch vor den Geschäftszahlen korrigieren.
- Entscheidend für die Frage nach Verkauf oder Halten ist weniger, „ob der Aktienkurs bereits stark gestiegen ist“, sondern vielmehr, „ob das Tempo der Anhebung der Gewinnerwartungen anhält“ und „ob die Visibilität bei Speicherpreisen und Aufträgen nachlässt“.

## Ursprüngliche Behauptungen und überprüfbare Daten

| Streitpunkt | Überprüfbare Fakten | Interpretation |
|---|---:|---|
| Verkäufe ausländischer Investoren in einer Größenordnung von 7 Billionen Won | Laut Berichten vom 7. Mai 2026 verkauften ausländische Investoren am KOSPI netto rund 7.15조~7.17 Billionen Won, während Privatanleger netto rund 5.99 Billionen Won kauften. Der KOSPI schloss mit einem Plus von 1.43% bei 7,490.05. | Massive Verkäufe führen nicht immer zu einem Einbruch des Index. Damals absorbierten Käufe von Privatanlegern und institutionellen Investoren sowie Erwartungen an die Halbleiterergebnisse das Angebot. |
| Aktien mit konzentrierten Verkäufen | Die Nettoverkäufe ausländischer Investoren bei Samsung Electronics und SK hynix beliefen sich zusammen auf rund 5.27 Billionen Won und machten damit rund 74% der gesamten Nettoverkäufe ausländischer Investoren am KOSPI aus. | Dies kann eher als Reduzierung der Gewichtung bei stark gestiegenen Marktführern denn als Meidung des gesamten koreanischen Marktes betrachtet werden. |
| Samsung Electronics: „operativer Jahresgewinn in einer Größenordnung von 300 Billionen Won“ | Dies ist keine offiziell bestätigte Zahl. Allein der operative Gewinn von 57.23 Billionen Won im 1. Quartal 2026 und die Prognose von 89.4 Billionen Won für das 2. Quartal ergeben für das erste Halbjahr jedoch rund 146.6 Billionen Won. | Die Prognose eines operativen Jahresgewinns in einer Größenordnung von 300 Billionen Won gehört in den Bereich der Schätzungen einzelner Wertpapierhäuser und des Konsenses. Zwischen Prognosen des Unternehmens und externen Schätzungen muss unterschieden werden. |
| SK hynix: „operative Marge von 75%“ | Die operative Marge im offiziell bestätigten jüngsten Quartal, dem 1. Quartal 2026, betrug 72%. | Eine Prognose im mittleren 70%-Bereich ist möglich, bleibt vor der offiziellen Ergebnisveröffentlichung jedoch eine Schätzung. |
| Explodierende Speicherpreise | TrendForce prognostizierte für das 2. Quartal 2026 einen Anstieg der Vertragspreise für Standard-DRAM um 58~63% und für NAND-Flash um 70~75%. Für das 3. Quartal wurde mit einem verlangsamten Anstieg von 13~18% bei DRAM und 10~15% bei NAND gerechnet. | Die Preise steigen weiterhin, doch wenn sich der Anstieg verlangsamt, nimmt die Sensitivität der Aktienkurse zu. |
| 40-monatiger Halbleiterzyklus | Investitionen in AI-Infrastruktur können den Zyklus verlängern, doch es ist schwer zu behaupten, dass der Angebots- und Preiszyklus der Speicherindustrie selbst verschwunden ist. | Präziser als „der Zyklus ist durchbrochen“ ist: „Die Nachfragebasis und die Dauer des Zyklus haben sich verändert.“ |

## Warum Privatanleger die Verkäufe ausländischer Investoren auffingen

Alle Käufe von Privatanlegern ausschließlich mit FOMO zu erklären, könnte das Phänomen unterschätzen. Damals überlagerten sich drei Faktoren, die Privatanleger zum Kauf großer Halbleiterwerte bewegten.

Erstens wurden die Ergebniserwartungen drastisch angehoben. Die Prognose von Samsung Electronics für das 2. Quartal 2026 liegt deutlich über dem operativen Gewinn von 43.6 Billionen Won im gesamten Jahr 2025. Auch SK hynix erzielte allein im 1. Quartal 2026 einen operativen Gewinn von 37.6 Billionen Won, was rund 80% des operativen Jahresgewinns von 47.2 Billionen Won im Jahr 2025 entspricht.

Zweitens bedeuten Verkäufe ausländischer Investoren nicht zwangsläufig eine Verschlechterung der Fundamentaldaten. Sie können eine Mischung aus Rebalancing zur Reduzierung stark gestiegener Marktführer und zur Anpassung der Portfoliogewichtung, kurzfristigen Gewinnmitnahmen sowie Verkäufen aus Gründen des Währungs- und Risikomanagements darstellen.

Drittens können koreanische Privatanleger die Gewinnsensitivität von Samsung Electronics und SK hynix intuitiv leicht verstehen. Steigen die Halbleiterpreise, verbessern sich strukturell nicht nur die Umsätze, sondern zugleich auch die Margen. Wird diese Intuition jedoch überzogen, kann sie in Käufe nach starken Kursanstiegen umschlagen, bei denen Preis und Risiko ignoriert werden.

## Struktur des Booms bei AI-Speichern

### Was ist HBM?

HBM steht für High Bandwidth Memory. Dabei werden mehrere DRAM-Schichten vertikal gestapelt, damit AI-Beschleuniger und GPUs große Datenmengen schnell austauschen können. Beim Training und bei der Inferenz großer AI-Modelle werden neben der Rechenleistung auch Speicherbandbreite und Energieeffizienz zu Engpässen, wodurch der strategische Wert von HBM gestiegen ist.

### Warum steigen auch DRAM und NAND?

Die HBM-Produktion beansprucht viele hochwertige DRAM-Wafer sowie erhebliche Packaging- und Testressourcen. Wenn Speicherhersteller ihre Produktionskapazitäten vorrangig HBM und Serverprodukten zuweisen, sinkt das Angebot an Standard-DRAM. Gleichzeitig benötigen AI-Server große Mengen leistungsfähiger SSDs, um Modellparameter, Vektordatenbanken, Protokolle, Caches und Checkpoints zu speichern. Dadurch entsteht ein Ketteneffekt, bei dem die HBM-Nachfrage auch die Preise von Server-DRAM und eSSD und darüber hinaus von NAND nach oben treibt.

### Warum die operative Marge ungewöhnlich hoch wird

Speicherhalbleiter sind eine Branche mit einem hohen Fixkostenanteil. Die Kosten für Fabriken und Anlagen sind bereits angefallen, sodass bei steigenden Verkaufspreisen ein beträchtlicher Teil der zusätzlichen Umsätze in den operativen Gewinn fließt. In Phasen knappen Angebots räumen Kunden der Sicherung von Mengen Vorrang vor dem Preis ein, wodurch sich Produktmix und Preise gleichzeitig verbessern. Dies ist der zentrale Hintergrund, der außergewöhnliche Zahlen wie die operative Marge von 72% bei SK hynix im 1. Quartal 2026 ermöglicht hat.

## Unterschiede zwischen Samsung Electronics und SK hynix

| Kategorie | Samsung Electronics | SK hynix |
|---|---|---|
| Geschäftsstruktur | Diversifizierte Struktur aus Speicher, System-LSI, Foundry, Smartphones, Displays und Haushaltsgeräten | Hohe Sensitivität gegenüber Halbleitern durch starke Konzentration auf Speicher |
| Jüngste bestätigte große Geschäftszahlen | Prognose für das 2. Quartal 2026: Umsatz von rund 171 Billionen Won und operativer Gewinn von rund 89.4 Billionen Won | 1. Quartal 2026: Umsatz von 52.5763 Billionen Won und operativer Gewinn von 37.6103 Billionen Won |
| Vorteile | Gleichzeitiges Engagement in der Erholung des Speichermarktes sowie Optionen im Foundry- und Gerätegeschäft | Der Boom bei HBM, Server-DRAM und eSSD schlägt sich direkt im Gewinn nieder |
| Hauptrisiken | Kostenbelastung im Gerätegeschäft, Schwankungen bei Ausbeute und Aufträgen im Foundry-Geschäft, Nachhaltigkeit der Wettbewerbsfähigkeit bei HBM | Hohe Gewinnsensitivität bei fallenden Speicherpreisen, hohe Kunden- und Produktkonzentration |
| Von Anlegern zu beobachtende Kennzahlen | Marge der DS-Sparte, HBM-Auslieferungen und Kundenqualifizierungen, Verbesserung des Foundry-Ergebnisses | HBM-Mengen und -Preise, Preise für Server-DRAM, Rentabilität von eSSD, Tempo der Investitionen |

## Warum man „bei einem PER von 5~6 ist die Aktie günstig“ nicht einfach glauben sollte

Halbleiteraktien weisen traditionell oft gerade dann ein niedriges PER auf, wenn sich die Gewinne ihrem Höhepunkt nähern. Wenn die Gewinne stark zunehmen und dadurch der Gewinn je Aktie sprunghaft steigt, erscheint das PER niedrig. Erwartet der Markt jedoch den nächsten Abschwung, kann dies ein niedriges PER rechtfertigen.

Ein niedriges PER bedeutet daher nicht immer eine Unterbewertung. Entscheidend sind die folgenden Fragen.

1. Werden die Gewinnerwartungen für die nächsten 4~8 Quartale weiterhin angehoben?
2. Bleiben die Preise langfristiger Verträge für HBM und Server-DRAM stabil?
3. Werden die Investitionspläne der Kunden für AI-Infrastruktur nicht reduziert?
4. Besteht die Möglichkeit, dass neue Investitionen in den Jahren 2027~2028 zu einem Überangebot führen?
5. Ist der Kursanstieg dem Gewinnwachstum nicht übermäßig vorausgeeilt?

Das PER ist lediglich ein Ausgangspunkt. In der Speicherindustrie sind Richtung und Tempo der Gewinnerwartungen häufig wichtiger als die absolute Höhe des Gewinns.

## Signale, bei denen ein Verkauf oder eine Reduzierung der Position erwogen werden kann

Diese Liste ist keine Anlageberatung, sondern eine Checkliste zur Risikoprüfung.

- Der Anstieg der Vertragspreise für DRAM und NAND verlangsamt sich, und Wertpapierhäuser heben ihre Gewinnschätzungen nicht mehr an.
- Die Laufzeiten der HBM-Lieferverträge werden kürzer oder der Druck zu Preisnachverhandlungen nimmt zu.
- Nvidia, Cloud-Anbieter und Big-Tech-Unternehmen senken ihre Prognosen für Investitionen in AI-Anlagen.
- Die Lagerreichweite der Kunden steigt, und die Bestellungen wechseln vom Modus „Mengensicherung“ zur „Bestandsreduzierung“.
- Die Investitionen großer Anbieter wie Samsung Electronics, SK hynix und Micron nehmen gleichzeitig stark zu, wodurch die Sorge vor einem Überangebot in den Jahren 2027~2028 wächst.
- Der Aktienkurs ist kurzfristig stark gestiegen, während die Gewinnschätzungen nicht mithalten, sodass das erwartete PER und das PBR gleichzeitig belastend werden.
- Kostenfaktoren für die koreanische Halbleiterproduktion wie ein starker Won, Exportbeschränkungen, geopolitische Risiken sowie Strom-, Wasser- und Arbeitskosten verschlechtern sich.

## Signale, die ein Halten oder zusätzliches Interesse rechtfertigen können

Halten die folgenden Signale dagegen an, ist es selbst bei einer kurzfristigen Korrektur schwer, automatisch von einer Verschlechterung der Fundamentaldaten auszugehen.

- Die Quartalsergebnisse übertreffen wiederholt den Konsens.
- Der Anstieg der Speicherpreise weitet sich von HBM auf Server-DRAM, LPDDR und eSSD aus.
- Langfristige Lieferverträge mit wichtigen Kunden, Vorauszahlungen und Verträge mit Take-or-pay-Charakter nehmen zu.
- Selbst bei steigenden Investitionen verzögert sich der Zeitpunkt der tatsächlichen Inbetriebnahme, wodurch die Angebotsknappheit länger anhält.
- Kapitalrückführungen an die Aktionäre, Dividenden und Aktienrückkaufprogramme übertragen den starken Gewinnanstieg auf den Aktionärswert.
- Großaufträge wichtiger Kunden für das Foundry-Geschäft von Samsung Electronics werden nicht nur durch Berichte, sondern durch offizielle Verträge und Umsätze bestätigt.

## Worauf bei einer Ausweitung des Blicks auf Foundry- und Anlagenwerte zu achten ist

Engpässe bei den fortschrittlichen Prozessen und beim Packaging von TSMC können dem Foundry-Geschäft von Samsung Electronics sowie koreanischen Halbleiteranlagen-, Material- und Komponentenunternehmen Chancen eröffnen. Allein die Tatsache, dass „TSMC stark ausgelastet ist“, bedeutet jedoch nicht, dass alle koreanischen Foundry-bezogenen Aktien davon profitieren.

Anlagen- und Materialwerte sind volatiler als große Standardwerte. Folgende Punkte sollten geprüft werden.

| Prüfpunkt | Warum er wichtig ist |
|---|---|
| Tatsächliche Umsatzabhängigkeit | Es muss geprüft werden, ob die Investitionsausweitungen von Samsung Electronics und SK hynix tatsächlich zu Umsätzen des jeweiligen Unternehmens führen. |
| Position im Prozess | Je näher ein Unternehmen an Engpassbereichen wie HBM, fortschrittlichem Packaging, EUV, Inspektion und Messtechnik oder eSSD liegt, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit eines Nutzens. |
| Auftragsbestand | Er zeigt, ob tatsächlich Aufträge vorliegen und es sich nicht nur um ein Marktthema handelt. |
| Operative Marge | Selbst bei steigenden Umsätzen kann der Gewinn verwässert werden, wenn Kosten, Löhne und Beschaffungskosten für Komponenten zunehmen. |
| Kundenkonzentration | Verschiebt sich der Investitionsplan eines einzelnen Kunden, steigt die Schwankungsanfälligkeit der Ergebnisse. |
| Bewertung | Diese Aktien können schneller steigen als die Marktführer, bei nachlassenden Erwartungen jedoch auch stärker fallen. |

## Was bei der Dateninterpretation unbedingt unterschieden werden muss

### Offizielle Geschäftszahlen, Prognosen und Konsens sind unterschiedlich

Offizielle Geschäftszahlen sind vom Unternehmen veröffentlichte Werte aus der Vergangenheit. Eine Prognose ist eine vorläufige Einschätzung des Unternehmens. Der Konsens ist der Durchschnitt oder die Bandbreite der Prognosen von Wertpapierhäusern. Die Aussage, „Samsung Electronics könnte in diesem Jahr einen operativen Gewinn in einer Größenordnung von 300 Billionen Won erzielen“, ist kein offiziell bestätigtes Ergebnis, sondern gehört in den Bereich der Prognosen.

### Operativer Gewinn und Nettogewinn sind unterschiedlich

Der operative Gewinn ist der Gewinn aus dem Kerngeschäft. Der Nettogewinn ist der endgültige Gewinn nach Berücksichtigung von Finanzergebnis, Steuern, Equity-Methode und einmaligen Erträgen oder Aufwendungen. Werden beim Vergleich globaler Unternehmen operativer Gewinn und Nettogewinn vermischt, wird das Ergebnis verzerrt.

### Quartalsgewinn und Jahresgewinn dürfen nicht direkt verglichen werden

Dass die Prognose für den operativen Gewinn von Samsung Electronics im 2. Quartal 2026 über dem operativen Gewinn des gesamten Jahres 2025 liegt, ist ein starkes Signal für die sprunghaft gestiegene Ertragskraft. Es ist jedoch riskant, ein Quartal einfach mit 4 zu multiplizieren und dies als Jahresergebnis festzuschreiben. Speicherpreise, Auslieferungsmengen, Wechselkurse, Boni, Abschreibungen und Lagerbewertung verändern sich von Quartal zu Quartal.

## Gesamtbeurteilung

Der Boom bei AI-Speichern von Samsung Electronics und SK hynix im Jahr 2026 ist nicht nur ein Thema, sondern schlägt sich bereits in den offiziellen Geschäftszahlen nieder. Dass Privatanleger trotz der Nettoverkäufe ausländischer Investoren in einer Größenordnung von 7 Billionen Won das Angebot auffingen, lässt sich nur schwer allein mit bedingungslosem Überschwang erklären. Dafür gibt es klare Gründe: eine Beschleunigung der Geschäftsergebnisse, ein knappes Speicherangebot und eine Verbesserung des Produktmixes mit Schwerpunkt auf HBM.

Gerade wegen dieser starken Zahlen ist jedoch noch mehr Nüchternheit erforderlich. Der gefährlichste Moment in der Speicherindustrie könnte nicht der sein, in dem die Geschäftszahlen schlecht sind, sondern der, in dem sie so gut sind, dass alle zu glauben beginnen, „diesmal ist alles anders“. Dieser Zyklus könnte länger und stärker ausfallen als frühere Zyklen, doch die Gesetze von Preis und Angebot sind nicht verschwunden.

Anleger sollten daher einfache Denkmuster wie „Ausländische Investoren haben verkauft, also ist es vorbei“ oder „Das PER ist niedrig, also ist die Aktie bedingungslos günstig“ aufgeben. Entscheidend ist, die künftig veröffentlichten Quartalsergebnisse, die Steigerungsraten der Speicherpreise, die Visibilität der HBM-Verträge, die Nachhaltigkeit der AI-Investitionen von Big Tech und das Tempo der Angebotsausweitung in den Jahren 2027~2028 gemeinsam zu verfolgen.

## FAQ

### Ist es zwangsläufig ein negatives Signal, wenn ausländische Anleger Aktien im Wert von über 7 Billionen Won verkaufen?
Es ist nicht zwangsläufig ein negatives Signal. Verkäufe ausländischer Anleger können zwar eine Verschlechterung der Konjunktur oder der Geschäftsergebnisse widerspiegeln, aber auch Gewinnmitnahmen bei stark gestiegenen Marktführern oder eine Anpassung der Portfoliogewichtung darstellen. Damals absorbierten Käufe von Privatanlegern und institutionellen Anlegern sowie Erwartungen an gute Geschäftsergebnisse in der Halbleiterbranche das Verkaufsvolumen.

### Sind alle Käufe von Privatanlegern FOMO?
Nein. Es können zwar teilweise Käufe nach Kursanstiegen und FOMO im Spiel sein, doch auch die deutliche Anhebung der Gewinnprognosen für Samsung Electronics und SK hynix war ein wichtiger Hintergrund für die Käufe von Privatanlegern. Allerdings stellen Käufe, bei denen ungeachtet guter Fundamentaldaten der Preis ignoriert wird, ein separates Risiko dar.

### Ist die Prognose eines operativen Gewinns von über 300 Billionen Won für Samsung Electronics im Jahr 2026 eine bestätigte Tatsache?
Das ist keine bestätigte Tatsache. Das Unternehmen hat offiziell lediglich frühere Geschäftsergebnisse und Quartalsprognosen veröffentlicht; die Jahresprognose von über 300 Billionen Won beruht auf Schätzungen von Wertpapierhäusern oder auf dem Marktkonsens. Anleger müssen zwischen offiziellen Geschäftsergebnissen, Unternehmensprognosen und Markterwartungen unterscheiden.

### Ist die operative Gewinnmarge von 75 % bei SK hynix eine offizielle Zahl?
Die offiziell bestätigte operative Gewinnmarge für das 1. Quartal 2026 beträgt 72 %. Zahlen um 75 % können Prognosen oder Schätzwerte für spätere Quartale sein und dürfen daher vor der Bekanntgabe der tatsächlichen Quartalsergebnisse nicht als endgültige Werte verwendet werden.

### Ist ein KGV von 5~6 zwangsläufig eine Unterbewertung?
Nicht zwangsläufig. Bei Speicherhalbleitern erscheint das KGV auf dem Höhepunkt der Gewinne häufig niedrig. Um zu beurteilen, ob ein niedriges KGV eine Unterbewertung bedeutet, müssen auch die Gewinnprognosen für das nächste Quartal, die Preissteigerungsrate, die Ausweitung des Angebots und die Nachhaltigkeit der Investitionen der Kunden berücksichtigt werden.

### Ist der 40-monatige Halbleiterzyklus durchbrochen?
Es lässt sich schwerlich mit Sicherheit sagen, dass er durchbrochen ist. Die Nachfrage nach AI-Servern und HBM kann den Zyklus zwar verlängern und verstärken, doch die Risiken eines Kapazitätsausbaus und sinkender Preise in der Speicherindustrie bestehen weiterhin.

### Warum treibt die HBM-Nachfrage auch die Preise für herkömmliches DRAM und NAND in die Höhe?
Wenn die HBM-Produktion Produktionskapazitäten für hochwertiges DRAM bindet, sinkt das Angebot an herkömmlichem DRAM. Da AI-Server auch Massenspeicher benötigen, steigt zugleich die Nachfrage nach eSSD und NAND. Bei einem knappen Angebot führt dieser Ketteneffekt zu Preissteigerungen.

### Profitieren auch Unternehmen mit Bezug zum Foundry-Geschäft von Samsung Electronics in gleicher Weise?
Sie profitieren nicht automatisch davon. Engpässe bei TSMC können der Foundry-Sparte von Samsung Electronics zwar Chancen eröffnen, doch die tatsächlichen Aufträge, die Abhängigkeit von den jeweiligen Fertigungsprozessen, die Kundenkonzentration, die Profitabilität und die Bewertung der betreffenden Unternehmen müssen jeweils gesondert geprüft werden.

### Welche Kennzahl ist für die Bestimmung des Verkaufszeitpunkts am wichtigsten?
Entscheidend sind die Steigerungsrate der Vertragspreise für Speicherchips, die Visibilität der HBM-Bestellungen, mögliche Anhebungen der Gewinnschätzungen, die AI-Investitionspläne der Big-Tech-Unternehmen und das Tempo des Kapazitätsausbaus. Wichtiger als der Aktienkurs selbst ist, ob sich die Dynamik der Gewinnprognosen abschwächt.

### Ist dieser Artikel eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung?
Nein. Dieser Artikel ist ein Informationsbeitrag, der anhand öffentlich zugänglicher Materialien Aussagen zu Angebot und Nachfrage am Aktienmarkt sowie zu den Geschäftsergebnissen überprüft. Tatsächliche Anlageentscheidungen sollten unter Berücksichtigung des persönlichen Anlagehorizonts, der Risikotoleranz, der Portfoliogewichtung, der Steuern und der Transaktionskosten getroffen werden.

## Sources

- [Samsung Electronics gibt Ergebnisprognose für das zweite Quartal 2026 bekannt](https://news.samsungsemiconductor.com/global/samsung-electronics-announces-earnings-guidance-for-second-quarter-2026/)
- [Samsung Electronics gibt Ergebnisse des ersten Quartals 2026 bekannt](https://news.samsungsemiconductor.com/global/samsung-electronics-announces-first-quarter-2026-results/)
- [Samsung Electronics gibt Ergebnisse des vierten Quartals und des Gesamtjahres 2025 bekannt](https://news.samsung.com/global/samsung-electronics-announces-fourth-quarter-and-fy-2025-results)
- [SK하이닉스 gibt Geschäftsergebnisse für das erste Quartal 2026 bekannt](https://news.skhynix.co.kr/q1-2026-business-results/)
- [SK hynix erzielt 2025 Rekordfinanzergebnisse im Gesamtjahr](https://news.skhynix.com/sk-hynix-announces-fy25-financial-results/)
- [Ausländische Anleger verkauften Samsung Electronics und SK하이닉스 im Wert von 5 Billionen Won … dennoch erreicht der KOSPI ein Rekordhoch](https://marketin.edaily.co.kr/News/ReadE?newsId=07084806645446624)
- [Ausländische Anleger warfen allein heute Aktien im Wert von 7 Billionen Won auf den Markt … diese vier Titel wurden massiv verkauft](https://www.mt.co.kr/stock/2026/05/07/2026050716332265134)
- [Nachfrage nach KI-Servern wird im 2. Quartal 2026 zu steigenden Vertragspreisen für Speicher führen, so TrendForce](https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260331-12995.html)
- [Nachfrage nach KI-Servern stützt die Speicherpreise auch im 3. Quartal 2026, so TrendForce](https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260703-13134.html)
- [TSMC arbeitet mit Hochdruck daran, die Chipnachfrage zu decken, und würde gerne die Preise erhöhen](https://www.reuters.com/world/china/tsmc-boss-upbeat-outlook-ai-boom-shows-no-sign-easing-2026-06-04/)
- [Samsung stellt einen 19-fachen Gewinnanstieg in Aussicht, doch die Aktien brechen aus Sorge ein, der KI-Boom könnte ins Stocken geraten](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/samsung-estimates-19-fold-rise-q2-operating-profit-beating-expectations-2026-07-06/)

## Images

![Halbleiterchips und Wafer, Abwärts- und Aufwärtspfeile vor einem Rechenzentrum sowie eine Waage](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTE3OCwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--f66b8e54961cb06037ed21f880746e7f60442bc9/ai-e1f97137.webp)
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