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title: "Samsung Electronics e SK hynix: memória e estratégias"
locale: pt
category: comparison
category_name: "Comparação"
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author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/samsung-sk-hynix-ai-memory-outlook-comparison
published_at: 2026-10-09T04:32:08+09:00
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# Samsung Electronics e SK hynix: memória e estratégias

> Samsung Electronics e SK hynix afirmam que a demanda de IA está se expandindo da HBM para a DRAM de servidores e os SSDs. O texto compara as estratégias das empresas para competir em HBM4 e suas explicações para o período de alta, além de apresentar critérios para avaliar a expansão da capacidade e a remuneração aos acionistas.

## Key Points

- As duas empresas afirmam que, para melhorar o desempenho dos sistemas de IA, a HBM, a DRAM de servidores e os dispositivos de armazenamento precisam evoluir em conjunto.
- A Samsung Electronics destaca a integração dos processos internos como vantagem competitiva em HBM, enquanto a SK hynix enfatiza a colaboração com clientes e empresas de fabricação de chips sob encomenda.
- A afirmação de que as oscilações do mercado de memória serão menores é uma projeção das empresas e não significa que a possibilidade de queda dos preços tenha desaparecido.
- O valor estimado da remuneração aos acionistas da Samsung Electronics em 2026 e o valor da recompra e do cancelamento de ações da SK hynix não têm o mesmo escopo, por isso é difícil compará-los diretamente.
- Após a expansão da capacidade, é preciso verificar o volume efetivamente embarcado, a rentabilidade e o caixa restante depois dos investimentos.

A Samsung Electronics e a SK hynix consideram que a IA aumenta a demanda por memórias em geral. A Samsung Electronics destaca a integração de suas tecnologias internas como vantagem competitiva. A SK hynix dá mais peso à colaboração entre empresas. A continuidade do período de alta depende da manutenção da rentabilidade mesmo após a expansão da capacidade produtiva.

Os números de retorno aos acionistas se baseiam nos anúncios das duas empresas feitos em agosto de 2026.

## Perspectivas para o mercado de memórias apresentadas pelas duas empresas

As duas empresas compartilham a perspectiva de que a demanda por IA está mudando a estrutura da indústria de memórias. O resumo da participação em eventos de relações com investidores feito pelo centro de pesquisa da Toss Securities apresenta essa visão em cinco pontos. É preciso distinguir as projeções das empresas dos resultados já confirmados.

| Mensagem em comum | Significado | O que ainda precisa ser verificado |
| --- | --- | --- |
| A memória é um gargalo para o desempenho da IA | As unidades de processamento precisam receber dados a tempo para atingir seu potencial | Melhora de desempenho em tarefas reais |
| A demanda se expande para além da HBM | Também são necessárias DRAM para servidores e SSDs baseados em NAND | Aumento dos pedidos e das vendas por produto |
| Expectativa de menor oscilação do ciclo | Produtos personalizados para clientes podem contribuir para a estabilidade dos lucros | Preços e margens de lucro quando a demanda enfraquecer |
| Capacidade de produção é uma vantagem competitiva | Aumenta o valor de conseguir fornecer produtos conforme o cronograma dos clientes | Entrada das fábricas em operação e cronograma efetivo de remessas |
| Investimento e retorno aos acionistas em paralelo | Distribuição do caixa restante após os investimentos em crescimento | Fluxo de caixa e execução dos planos de retorno |

O Korea Premium Weeks 2026 é um evento conjunto da Comissão de Serviços Financeiros e da Bolsa da Coreia. O [comunicado de abertura da Comissão de Serviços Financeiros](https://www.fsc.go.kr/no010101/87793) confirma sua realização em 28 de setembro de 2026. No entanto, esse comunicado não confirma todas as declarações de cada empresa. A redação exata das declarações deve ser conferida nos materiais de relações com investidores de cada uma.

## Qual é a diferença entre HBM, DRAM para servidores e SSD?

HBM, DRAM para servidores e SSD desempenham funções diferentes em sistemas de IA. A HBM é um produto que empilha vários chips de DRAM para aumentar a capacidade de transferência de dados. Portanto, é impreciso tratar HBM e DRAM como semicondutores inteiramente distintos.

A largura de banda é a quantidade de dados que pode ser transferida em determinado período. A capacidade indica a quantidade de dados que pode ser armazenada. Quando a GPU precisa esperar pelos dados, aumentar apenas a capacidade de processamento tem seus limites. A [explicação da SK hynix sobre sistemas de IA](https://news.skhynix.com/en/ai-ecosystem-series-ep3/) também descreve a movimentação de dados como uma limitação de desempenho.

| Categoria | Função principal | Característica distintiva |
| --- | --- | --- |
| HBM | Fornecer dados aos aceleradores de IA com alta largura de banda | Memória formada por chips de DRAM empilhados |
| DRAM para servidores | Manter os dados das tarefas processadas pela CPU e pelo sistema | Memória principal do servidor |
| SOCAMM2 | Módulo de memória para servidores baseado em DRAM de baixo consumo | Produto com função diferente da HBM |
| NAND | Preservar os dados mesmo sem energia | Semicondutor de armazenamento usado em SSDs |
| eSSD | Armazenar e recuperar dados em servidores | SSD empresarial completo |

A Samsung Electronics apresentou essas camadas separadamente na COMPUTEX 2026. O produto exibido como memória para GPU foi a HBM4. Para a memória do sistema, apresentou o SOCAMM2. Para o armazenamento, mostrou um SSD para servidores. A [descrição da exposição da Samsung Electronics](https://semiconductor.samsung.com/kr/news-events/tech-blog/samsung-showcases-next-generation-ai-semiconductor-innovations-at-computex-2026/) mostra a posição de cada produto.

A SK hynix também apresentou HBM, DRAM para servidores e eSSD em conjunto. Essa composição mostra que é difícil explicar todo o negócio apenas pela demanda por HBM. Isso não significa, porém, que os preços de todos os produtos subirão no mesmo ritmo. O [anúncio da SK hynix de setembro de 2026](https://news.skhynix.com/en/tsmc-oip-conference-2026/) explica a composição dos produtos.

## Comparação das estratégias para HBM4

A diferença entre as estratégias para HBM4 está na forma de coordenar as tecnologias envolvidas. A Samsung Electronics enfatiza uma estrutura que otimiza conjuntamente suas tecnologias internas. A SK hynix destaca o desenvolvimento conjunto com parceiros externos. As duas abordagens precisam ter seu desempenho validado nos sistemas dos clientes.

O die de base da HBM é o chip que fica na parte inferior da estrutura empilhada. Ele controla os sinais e a alimentação elétrica. O encapsulamento é a tecnologia que conecta vários chips para que funcionem juntos.

| Critério de comparação | Samsung Electronics | SK hynix |
| --- | --- | --- |
| Abordagem enfatizada | Integração interna de memória, fabricação de chips e encapsulamento | Colaboração com clientes, empresas de projeto de chips e fabricantes de chips |
| Exemplo tecnológico confirmado | Aplicação de seu próprio processo lógico de 4 nanômetros à HBM4 | Avanço no uso do processo da TSMC para o die de base da HBM4 |
| Vantagem esperada | Coordenação interna de mudanças no processo e no projeto | Incorporação conjunta das tecnologias dos parceiros e das exigências dos clientes |
| Resultados que os investidores devem verificar | Adoção pelos clientes, rendimento de fabricação e prazos de entrega | Adoção pelos clientes, rendimento de fabricação e prazos de entrega |

A Samsung Electronics anunciou em fevereiro de 2026 o início das remessas de HBM4 produzida em massa. O anúncio explica a aplicação de um die de base lógico de 4 nanômetros. Trata-se de um exemplo concreto da estratégia de integrar processos internos. A fonte é o [anúncio da Samsung Electronics sobre a HBM4](https://news.samsung.com/global/samsung-ships-industry-first-commercial-hbm4-with-ultimate-performance-for-ai-computing).

A SK hynix anunciou sua colaboração com a TSMC em abril de 2024. O escopo inclui o die de base da HBM4 e o encapsulamento avançado. Esse anúncio mostra o ponto de partida da estratégia de colaboração. Isso pode ser conferido no [anúncio da colaboração entre SK hynix e TSMC](https://news.skhynix.com/en/sk-hynix-partners-with-tsmc-to-strengthen-hbm-technological-leadership/).

A estrutura integrada, por si só, não permite concluir que a Samsung Electronics terá vantagem. As relações já estabelecidas com clientes também não garantem a manutenção da vantagem da SK hynix. Na comparação, verifique os resultados efetivos de fornecimento de produtos da mesma geração.

## Condições para a escassez de oferta e o aumento de valor

A escassez de oferta e o aumento do valor das memórias podem atuar ao mesmo tempo. Segundo o resumo de relações com investidores da Toss Securities, a Samsung Electronics enfatizou as restrições de oferta. A SK hynix, por sua vez, destacou o valor que as memórias agregam ao desempenho dos sistemas. É difícil distinguir qual fator é mais forte apenas pelos preços atuais.

A explicação das restrições de oferta inclui a redução dos investimentos durante a fase de baixa. Também é apontada a limitação da oferta de DRAM convencional decorrente da expansão da produção de HBM. O tempo necessário para construir fábricas retarda a resposta da oferta. No entanto, não existe uma proporção fixa entre o aumento da produção de HBM e a redução da oferta de DRAM convencional.

| Situação futura | Interpretação possível | O que verificar além disso |
| --- | --- | --- |
| Preços e margens de lucro caem juntos após o aumento da oferta | A escassez de oferta pode ter tido grande influência | Mudanças nos estoques e nos pedidos dos clientes |
| Margens dos produtos de alto valor agregado se mantêm mesmo após o aumento da oferta | O valor do desempenho diferenciado pode estar se mantendo | Mudanças na composição dos produtos e nos custos |
| Volume de remessas cresce, mas o aumento da receita desacelera | Possível queda do preço médio de venda | Preços e participação de cada produto nas vendas |
| Apenas os pedidos de um cliente específico caem muito | Possível efeito do cronograma de investimentos desse cliente | Demanda de outros clientes e condições dos contratos |

Esta tabela apresenta critérios para avaliar as projeções divulgadas. Uma situação específica não comprova uma única causa. A melhora dos custos de fabricação, por exemplo, também influencia o aumento das margens de lucro. Ao analisar os preços, verifique também a composição dos produtos vendidos.

## Por que o ciclo das memórias e os preços das ações se comportam de maneira diferente?

O crescimento da indústria e a valorização das ações não são a mesma coisa. O ciclo das memórias é a trajetória de altas e baixas dos resultados conforme a demanda e a oferta. Os preços das ações também são influenciados pelas expectativas em relação aos resultados futuros. Mesmo com bons resultados, as ações podem perder força se ficarem abaixo das expectativas.

Produtos personalizados para clientes podem ajudar a estabilizar as relações comerciais. No entanto, eles continuam sujeitos ao risco de redução dos investimentos desses clientes. A adoção também pode mudar quando uma geração de produtos é substituída por outra. Portanto, a redução da amplitude das oscilações do ciclo é uma projeção que precisa ser verificada.

- É preciso distinguir o crescimento da demanda por memórias do aumento da participação de mercado de uma empresa específica.
- O anúncio de uma tecnologia, a aprovação pelo cliente e as remessas em grande escala são etapas diferentes.
- A posição no ranking de valor de mercado não mede diretamente a competitividade dos produtos.
- O valor investido por ETFs também depende do tamanho dos fundos e das regras de composição.

## Comparação dos valores de retorno aos acionistas

Os valores anunciados pelas duas empresas abrangem itens diferentes, o que dificulta uma comparação direta. A Samsung Electronics apresentou uma estimativa para o retorno total anual aos acionistas. A SK hynix anunciou um plano específico de recompra e cancelamento de ações. Ambos os valores devem ser distinguidos dos dividendos em dinheiro recebidos individualmente pelos acionistas.

| Categoria | Samsung Electronics | SK hynix |
| --- | --- | --- |
| Data do anúncio | 21 de agosto de 2026 | 19 de agosto de 2026 |
| Valor anunciado | Retorno aos acionistas estimado em cerca de 90 trilhões a 110 trilhões de won em 2026 | Plano de recompra e cancelamento de ações no valor de 40 trilhões de won |
| O que o valor abrange | Retorno que inclui dividendos em dinheiro e recompra e cancelamento de ações, entre outros itens | Recompra e cancelamento de ações anunciados nesta ocasião |
| Período de vigência da política | 2024 a 2026 | 2025 a 2027 |
| Critério de fluxo de caixa | 50% do fluxo de caixa livre do período | Pelo menos 50% do fluxo de caixa livre acumulado no período |
| O que falta confirmar | Valor e forma definitivos, conforme os resultados e investimentos | Execução da recompra e do cancelamento e decisão sobre retornos adicionais |

Os **cerca de 90 trilhões a 110 trilhões de won** da Samsung Electronics são uma estimativa do retorno em 2026. O valor pode mudar conforme os resultados e o volume de investimentos. Essa condição está expressa no [comunicado da Samsung Electronics de agosto de 2026](https://www.samsung.com/global/ir/reports-disclosures/public-disclosure-view.84755/).

A SK hynix anunciou que pretende recomprar ações no valor de 40 trilhões de won e cancelar todas elas. A empresa informou que também considera dividendos em dinheiro como parte de um retorno adicional aos acionistas. O alcance da política pode ser conferido no [anúncio da SK hynix de agosto de 2026](https://news.skhynix.com/cn/share-buyback-and-retirement/).

Na recompra, a empresa compra suas próprias ações. O cancelamento é o procedimento que extingue essas ações. Se a recompra tiver como objetivo remunerar funcionários, o resultado será diferente do cancelamento. Ao comparar os valores de retorno, verifique o objetivo da recompra e se as ações foram efetivamente canceladas.

## Adiantamentos de clientes e recursos para o retorno aos acionistas

Nem todo o dinheiro recebido antecipadamente dos clientes pode financiar o retorno aos acionistas. Adiantamentos são valores pagos pelos clientes antes do fornecimento dos produtos. A empresa ainda tem a obrigação de entregar esses produtos. Por isso, é difícil avaliar a capacidade de retorno apenas pelo aumento do saldo de caixa.

O comunicado da Samsung Electronics informa o critério de tratamento dos adiantamentos de contratos de fornecimento de longo prazo. Os adiantamentos com natureza de depósito são excluídos do cálculo do fluxo de caixa destinado ao retorno aos acionistas. As despesas relacionadas à remuneração de funcionários em ações também estão sujeitas a ajuste. Essas condições constam no [comunicado da Samsung Electronics sobre o retorno aos acionistas](https://www.samsung.com/global/ir/reports-disclosures/public-disclosure-view.84755/).

Essa condição ajuda a distinguir contratos de longo prazo de recursos para o retorno aos acionistas. Contratos de longo prazo podem dar mais visibilidade ao planejamento da produção. No entanto, o dinheiro recebido por meio deles não pode ser imediatamente tratado como recurso para dividendos. Essa é uma interpretação derivada do critério de cálculo apresentado no comunicado.

| Item a verificar | O que mostra | O que não permite saber por si só |
| --- | --- | --- |
| Saldo de caixa | Volume de dinheiro disponível no momento | Se todo o valor pode ser devolvido aos acionistas |
| Adiantamentos de clientes | Dinheiro recebido antes do fornecimento | Se houve lucro no mesmo valor |
| Fluxo de caixa livre | Fluxo de dinheiro restante após as operações e os investimentos | Se corresponde exatamente ao valor de retorno previsto pela política da empresa |
| Decisão do conselho sobre o retorno | Conteúdo do retorno aprovado de forma concreta | Se o mesmo valor se repetirá no futuro |

## Indicadores a acompanhar após a expansão da capacidade

Os resultados da expansão aparecem mais nas remessas de produtos que podem ser vendidos do que no tamanho das fábricas. O rendimento de fabricação é a proporção de produtos fabricados que funcionam corretamente. Mesmo com mais equipamentos, um rendimento baixo pode limitar o aumento da oferta. O cronograma de aprovação pelos clientes também afeta quando as vendas efetivamente ocorrem.

Para comparar os anúncios das empresas, siga esta ordem:

1. Verifique a demanda por produto. Analise separadamente as tendências de HBM, DRAM para servidores e NAND.
2. Verifique a etapa da expansão. Distinga a decisão de investimento, a entrada da fábrica em operação e as remessas aos clientes.
3. Analise o volume de remessas junto com as margens de lucro. Não avalie a competitividade dos preços apenas pelo crescimento da receita.
4. Verifique o fluxo de caixa após os investimentos. Compare também o plano de retorno com o que foi efetivamente executado.

Energia e refrigeração são fatores que também devem ser considerados ao interpretar o desempenho dos produtos. A energia usada para movimentar dados afeta os custos operacionais dos sistemas. No entanto, uma melhora na eficiência energética dos chips não significa redução das emissões totais da empresa. O desempenho climático das empresas deve ser verificado separadamente em seus materiais de sustentabilidade.

## Erros comuns ao avaliar as perspectivas para o mercado de memórias

O erro mais comum é ler as expectativas das empresas como resultados confirmados. Também é preciso distinguir a expansão da demanda por produtos da alta de preços de todos eles. Da mesma forma, um plano de retorno aos acionistas não equivale a pagamentos ou cancelamentos já concluídos.

- Não interprete o aumento da HBM como sinal de que outras memórias deixarão de ser necessárias. Cada produto desempenha uma função diferente no sistema.
- Não suponha que a escassez de oferta seja permanente. A expansão da capacidade e as mudanças na demanda podem afetar os preços.
- Não interprete o valor total de retorno da empresa como dividendos individuais. Eles dependem do dividendo por ação e das condições de posse das ações.
- Não trate recompras destinadas à remuneração de funcionários da mesma forma que recompras destinadas ao cancelamento. O destino final das ações é diferente.

## FAQ

### O que a Samsung Electronics e a SK hynix têm em comum na visão sobre o futuro das memórias?
A perspectiva é de que, com a expansão da IA, cresça o papel das memórias HBM e DRAM para servidores, assim como dos SSDs. A capacidade de fornecer os produtos necessários no momento exigido pelos clientes também é apontada como fator de competitividade.

### A HBM é um semicondutor diferente da DRAM?
A HBM é uma memória formada pelo empilhamento de vários chips de DRAM para alcançar alta largura de banda. Ao descrever o mercado, ela é diferenciada dos produtos convencionais de DRAM usados em servidores e outros equipamentos, mas, tecnicamente, é um produto baseado em DRAM.

### O SOCAMM2 substitui a HBM?
O SOCAMM2 e a HBM desempenham papéis diferentes em sistemas de IA. O SOCAMM2 é um módulo para servidores baseado em DRAM de baixo consumo de energia, enquanto a HBM fornece alta largura de banda aos aceleradores de IA.

### NAND e eSSD são o mesmo produto?
NAND é um semicondutor que armazena dados. eSSD é uma unidade de armazenamento empresarial que combina NAND com funções de controle, entre outras.

### Como as estratégias da Samsung Electronics e da SK hynix diferem em relação à HBM4?
A Samsung Electronics enfatiza a integração entre as memórias, sua própria operação de fabricação de chips sob contrato e o encapsulamento. A SK hynix enfatiza o desenvolvimento conjunto com parceiros externos, como a TSMC, e com clientes.

### Se a demanda por memórias para IA crescer, as fases de baixa do ciclo desaparecerão?
O crescimento da demanda, por si só, não elimina as fases de baixa. A redução dos investimentos dos clientes ou o aumento da oferta podem afetar os preços e a rentabilidade. A previsão de que as oscilações do ciclo diminuirão ainda precisa ser confirmada.

### O valor do retorno aos acionistas da Samsung Electronics em 2026 foi fixado em 100 trilhões de wons?
O valor anunciado em 21 de agosto de 2026 é uma estimativa entre cerca de 90 e 110 trilhões de wons. A Samsung Electronics informou ao mercado que esse valor pode variar conforme os resultados e os investimentos de 2026.

### Os 40 trilhões de wons da SK hynix são dividendos em dinheiro?
Os 40 trilhões de wons anunciados em 19 de agosto de 2026 correspondem ao valor de um plano de recompra e cancelamento de ações próprias. Não se trata do valor de dividendos em dinheiro pagos aos acionistas.

### É possível comparar diretamente os valores de retorno aos acionistas da Samsung Electronics e da SK hynix?
O número da Samsung Electronics é o valor total previsto de retorno aos acionistas para 2026. Os 40 trilhões de wons da SK hynix se referem a um plano específico de recompra e cancelamento de ações próprias. Para compará-los, é preciso adotar os mesmos critérios de período e modalidade de retorno aos acionistas.

### O aumento dos pagamentos antecipados em contratos de fornecimento de longo prazo também eleva os dividendos?
O aumento desses pagamentos antecipados não leva diretamente a um aumento dos dividendos. A Samsung Electronics informou ao mercado que exclui do cálculo do fluxo de caixa destinado ao retorno aos acionistas os pagamentos antecipados de contratos de fornecimento de longo prazo que têm natureza de depósito.

### Como avaliar os resultados da ampliação da capacidade de produção de memórias?
É preciso verificar o rendimento da produção, a aprovação dos clientes e as remessas efetivas após o início da operação da fábrica. Observe também se o aumento do volume vendido se traduz em melhora da margem de lucro e do fluxo de caixa após os investimentos.

### O preço das ações pode cair mesmo que os resultados do segmento de memórias sejam bons?
O preço das ações é influenciado não apenas pelos resultados atuais, mas também pelas expectativas quanto aos resultados futuros. Mesmo com bons resultados, o preço pode cair se eles não atenderem às expectativas do mercado ou se houver previsão de queda da rentabilidade no futuro.

## Sources

- [Comissão de Serviços Financeiros, comunicado à imprensa sobre a abertura da Korea Premium Weeks 2026, 28 de setembro de 2026](https://www.fsc.go.kr/no010101/87793)
- [Samsung Electronics IR, divulgação do valor estimado da remuneração aos acionistas em 2026 e do plano de implementação, 21 de agosto de 2026](https://www.samsung.com/global/ir/reports-disclosures/public-disclosure-view.84755/)
- [Samsung Newsroom, anúncio da remuneração prevista aos acionistas de cerca de 90 a 110 trilhões de won em 2026](https://news.samsung.com/global/samsung-electronics-to-implement-largest-ever-shareholder-return-in-2026-estimated-at-krw-90-to-110-trillion)
- [SK hynix Global Newsroom, anúncio da recompra e do cancelamento de ações próprias no valor de 40 trilhões de won e da remuneração aos acionistas, 19 de agosto de 2026](https://news.skhynix.com/cn/share-buyback-and-retirement/)
- [Samsung Newsroom, remessas de HBM4 produzida em massa e explicação sobre o die de base lógica, 12 de fevereiro de 2026](https://news.samsung.com/global/samsung-ships-industry-first-commercial-hbm4-with-ultimate-performance-for-ai-computing)
- [SK hynix Newsroom, anúncio da colaboração com a TSMC em HBM4 e encapsulamento avançado, 19 de abril de 2024](https://news.skhynix.com/en/sk-hynix-partners-with-tsmc-to-strengthen-hbm-technological-leadership/)
- [Samsung Semiconductor, descrição da solução integrada de memória e armazenamento para IA na COMPUTEX 2026](https://semiconductor.samsung.com/kr/news-events/tech-blog/samsung-showcases-next-generation-ai-semiconductor-innovations-at-computex-2026/)
- [SK hynix Newsroom, linha de produtos de memória de próxima geração apresentada no TSMC OIP, 28 de setembro de 2026](https://news.skhynix.com/en/tsmc-oip-conference-2026/)
- [SK hynix Newsroom, impacto da arquitetura dos sistemas de IA e da movimentação de dados no desempenho, 2 de outubro de 2026](https://news.skhynix.com/en/ai-ecosystem-series-ep3/)

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![Um engenheiro examina um servidor aberto com módulos de memória e baias de SSD visíveis.](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MjYwMzIsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--c27b30c562e2ce220c1ace90c3a4d4d21493552d/ai-eecda5a7.webp)
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