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title: "シンガポールの金保管 富裕層が金を移す理由と基準"
locale: ja
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author: "Injoys 編集部"
source_url: https://injoys.com/ja/articles/singapore-gold-storage-wealth-migration
published_at: 2026-10-29T05:50:22+09:00
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# シンガポールの金保管 富裕層が金を移す理由と基準

> 富裕層が金をシンガポールに移す動きは、保管先の国を分散したいという需要と結びついています。民間の金保管量の推計が示す意味から、取引基盤の拡大、保管契約による所有権の違いまで説明します。

## Key Points

- 2026年10月の報道では、シンガポールの2025年の民間の金保管量は800トン超とされています。
- 民間の金保管量は貴金属業者による推計で、中央銀行の保有量とは区別する必要があります。
- 金を保管する国を分散する目的は、特定の地域への依存を減らすことです。
- シンガポールは外国の中央銀行向けの保管サービスと金の清算基盤を拡大しています。
- 金庫の所在地とともに、特定の金塊の所有権が認められる契約かどうかを確認する必要があります。

シンガポールで金の保管が増えている主な背景には、保管先の国を分散したいという需要があります。米国・欧州・中東の富裕層が金を移していると報じられています。その背景には、政治的な不確実性への懸念があります。シンガポールの金融・保管インフラも選択に影響しています。

保管量の数値は、2026年10月の報道に記載された2025年の推計と、LBMAの2026年9月末の統計に基づいています。

## シンガポールにはどのくらいの金が集まっていますか？

2025年の民間の金保管量は、**800トンを超えたと推計**されています。推計したのは貴金属取引業者のJ. Rotbart & Co.です。2014年比で約16倍という数値も、同社の推計です。増加分のかなりの部分が欧州から流入したと報じられています。[Bloomberg HTの2026年10月22日の報道](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)

この数値は、政府が発表する国の金保有量とは性質が異なります。シンガポールに預けられた民間所有の金を指します。金の保管場所と所有者の国籍も区別する必要があります。

推計した業者の創業者によるSBMAへの寄稿にも、同じ規模が記載されています。ただし、寄稿には保管量の正確な基準日がありません。そのため、年を付記する際は、日付を確認できる報道を基準にしました。[SBMAへの寄稿](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)

## 保管量統計の比較

シンガポールとロンドンの数値は、そもそも集計範囲が異なります。ロンドンの統計には、英国中央銀行の保管分が含まれます。シンガポールの数値は民間保管量の推計です。この2つの数値から民間市場のシェアを計算するのは困難です。

| 区分 | シンガポール | ロンドン |
| --- | --- | --- |
| 保管量 | 800トン超 | 9,821トン |
| 基準時点 | 2026年10月の報道が伝えた2025年の推計 | 2026年9月末 |
| 作成主体 | J. Rotbart & Co. | LBMA |
| 集計範囲 | 民間所有の金の推計 | 商業金庫と英国中央銀行の保管分 |
| 解釈上の限界 | 政府の公式保有量統計との区別が必要 | 民間所有の金だけの規模ではない点 |

ロンドンの正確な数値は、LBMAの月次保管量データで確認できます。（確認値：金9,821トン、2026年9月末 · 出典 lbma.org.uk · 2026-09-30時点 · 2026-10-29確認）800トンを基準に割ると約12倍です。ただし、シンガポールの推計は800トンを超えるという表現です。この計算は、規模を把握するための参考値にとどまります。[LBMA London Vault Data](https://www.lbma.org.uk/prices-and-data/london-vault-data)

保管量の増加は、欧州の金市場の縮小とも区別する必要があります。他の地域から移された金が増加要因になっている可能性があります。新たに購入した金をシンガポールに預ける場合もあります。保管量だけでは、欧州からの純流出の規模は分かりません。

## 英国とスイスから金を移す理由

報道で確認できる動機は、特定の保管地域への依存を減らすことです。戦争や国家債務への懸念が挙げられています。政治的な不確実性も保管先を選ぶ背景にあります。すべての富裕層が欧州を離れるという意味ではありません。[Bloomberg HTの報道](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)

### 金融機関への信頼と保管リスク

金融危機は、大手金融機関も危機に陥る可能性があることを示しました。Northern Rockは2008年2月に国有化されました。Lehman Brothersは同年9月に破綻しました。英国議会の報告書で当時の経緯を確認できます。[英国議会の銀行危機報告書](https://publications.parliament.uk/pa/jt201213/jtselect/jtpcbs/98/98.pdf)

UBSも2008年にスイス当局の支援を受けました。スイス中央銀行は不良資産の移管を支援しました。ただし、銀行の危機が直ちに顧客の金の損失を意味するわけではありません。実際のリスクは、保管契約や所有権の構造によって異なります。[スイス中央銀行の政策年表](https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik)、[LBMAの貴金属口座案内](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)

### 金の返還権限をめぐる紛争

ベネズエラの事例は、金にアクセスする権限が争点となった事件です。英国中央銀行に保管された金を誰が管理するかが問題となりました。英国は2019年2月にグアイドを暫定大統領として承認しました。これを2018年からの承認と説明すると、時期がずれます。[英国最高裁判所の判決文](https://www.bailii.org/uk/cases/UKSC/2021/57.html)

ロシアの事例では、制裁によって資産の利用が制限されました。スイスも2022年にロシア中央銀行に関連する取引を制限しました。こうした事例は、保管先の国の法律がアクセス権に影響することを示しています。一般の個人による金の保管にも、同じ制限が適用されるという意味ではありません。[スイス政府による対ロシア金融制裁の説明](https://www.sif.admin.ch/dam/en/sd-web/NcDJuxqbWmw6/faq-russland-sanktionen-en.pdf)

## シンガポールが選ばれる背景

シンガポールは、金融サービスと現物保管インフラを併せ持つ地域です。SBMAへの寄稿では、政治的安定性と法の支配の体制を強みに挙げています。物流の接続性や専門の保管施設にも言及しています。ただし、これは業界の評価であり、安全性を保証するものではありません。[SBMAへの寄稿](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)

保管場所を分散する効果は、リスクの種類によって異なります。国を分ければ、1つの国への依存を減らせます。保管先を移しても、金価格の変動は残ります。契約相手のリスクは別途判断する必要があります。

| 懸念するリスク | 保管先分散の意味 | 別途確認する事項 |
| --- | --- | --- |
| 特定の国の法律・政策の変更 | 1つの国に集中した依存を緩和 | 各保管先の法律と制裁 |
| 保管業者の支払不能 | 国の移動だけでは解決しない問題 | 所有権と資産分離の契約 |
| 金価格の下落 | 保管先の変更では除去できないリスク | 資産全体に占める金の割合 |
| 金の引き出しの遅延 | 複数の経路の確保に役立つ可能性 | 引き出し条件と輸送手続き |

## シンガポールは金取引の基盤をどのように拡充していますか？

政策の目標は、保管にとどまらず取引機能まで拡大することです。MASとSBMAは2026年3月27日に推進方針を発表しました。外国の中央銀行や国家機関向けの金保管サービスが含まれています。金関連の金融商品や清算基盤も推進の対象です。[MASの共同発表](https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2026/singapore-sets-out-key-focus-areas-to-develop-singapore-as-a-gold-trading-centre)

清算は、取引当事者が受け渡す義務を整理する過程です。決済の過程では、金と代金の移転を完了します。保管施設が大きくなることと、取引が便利になることは別です。政策は、この2つの機能をつなぐ方向で進められます。

| 推進項目 | 確認された内容 | 読む際に区別する点 |
| --- | --- | --- |
| 外国中央銀行の金の保管 | MASがサービス提供の推進を発表 | 誘致計画と実際の入庫量は別 |
| 金の店頭取引の清算 | SGXが2026年末の構築を目標として提示 | 目標日程と稼働完了は別 |
| 銀行間取引 | 2027年から拡大すると予想 | 取引量が保証されているわけではない点 |
| 保管・物流基準 | 国際基準に沿う体制を推進 | 施設の容量と実際の保管量は別 |

SGXの日程は、参加銀行のDeutsche Bankの発表でも確認できます。（確認値：2026年末の清算システム構築が目標、2027年から銀行間取引の拡大を予想 · 出典 db.com · 2026-06-14時点 · 2026-10-29確認）この発表は、構築の目標を説明しています。そのため、現在すでに完成しているシステムとして表現してはいけません。[Deutsche Bankの清算参加発表](https://www.db.com/news/detail/20260615-deutsche-bank-joins-singapore-s-gold-clearing-initiative-as-clearing-member?language_id=1)

### 金の税制優遇の適用範囲

金関連の税制優遇は、商品や投資主体によって異なります。投資用貴金属の輸入・供給には、GSTの免除が適用されます。GSTは商品やサービスに課される税金です。免除にはIRASが定める要件があります。

IRASの「Supplies Exempt from GST」では、次のように案内しています。

> GSTの免除を受けるには、貴金属が以下の要件をすべて満たす必要があります。

列挙された要件をすべて満たして初めて免除されるという意味です。金地金の純度要件は99.5%以上です。国際的に取引できることや品質表示などの要件も満たす必要があります。金の装飾品は、同じ免除の対象ではありません。[IRASのGST免除案内](https://www.iras.gov.sg/taxes/goods-services-tax-%28gst%29/charging-gst-%28output-tax%29/when-is-gst-not-charged/supplies-exempt-from-gst)

ファンド税制でも別の変更が発表されました。現物の投資用貴金属に適用されていた5%の上限が廃止されました。施行日は**2026年8月1日**です。これは適格ファンドの税制に関する変更です。[MASの2026年7月28日の説明](https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2026/md-remarks-for-mas-ar-2025-2026/)

## 香港とシンガポールの競争比較

香港も保管施設と金取引基盤を併せて拡大しています。香港は2026年7月7日に中央清算・決済の試験運用を開始しました。正式開始の目標は2027年第1四半期です。試験運用と正式運用を区別する必要があります。[香港政府の試験運用開始の発表](https://www.news.gov.hk/eng/2026/07/20260707/20260707_111034_277.html?type=ticker)、[2026年香港施政方針演説](https://www.policyaddress.gov.hk/2026/en/chapter3.html)

| 比較項目 | シンガポール | 香港 |
| --- | --- | --- |
| 保管戦略 | 民間需要に加え、外国中央銀行の需要の取り込みを推進 | 保管・精錬能力の拡大を推進 |
| 取引基盤 | 2026年末の金の店頭取引の清算基盤構築が目標 | 2026年7月に中央清算・決済の試験運用を開始 |
| 次の段階 | 2027年に銀行間取引が拡大すると予想 | 2027年第1四半期の正式開始が目標 |
| 政策の解釈 | 保管と金融サービスの連携 | 清算と市場をつなぐ機能の強化 |

両地域の競争は、金庫の大きさだけでは決まりません。取引相手の参加も影響します。金を売却したり引き出したりしやすいかどうかも判断要素です。これは、両者がともに清算基盤を拡充している理由を説明しています。

## 金庫の所在地と金の所有権の違い

保管契約は、金庫の住所とは別に確認する必要があります。LBMAは、割当口座と非割当口座を区別しています。割当口座では、特定の金地金が顧客に割り当てられます。非割当口座では、金融機関に対する契約上の請求権を持ちます。[LBMAの貴金属口座案内](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)

| 区分 | 割当口座 | 非割当口座 |
| --- | --- | --- |
| 権利の対象 | 顧客に割り当てられた特定の金地金 | 一定量の金に対する契約上の請求権 |
| 確認資料 | 金地金の番号・重量・純度の一覧 | 口座残高と契約条件 |
| 主な確認事項 | 所有権、保管責任、引き出し条件 | 金融機関の債務履行能力 |
| 所在地変更の効果 | 保管国と契約を併せて判断 | 国だけを変えても信用リスクが残る可能性 |

同じシンガポールでの保管でも、権利の構造は異なる場合があります。業者が破綻した際に金の返還を受ける条件も、契約で確認してください。保険の範囲と引き出し費用は、別途確認する事項です。保管料だけで契約を比較するのは困難です。

## よくある間違い

金の移動に関するニュースを、価格の見通しや絶対的な安全性を示すものと解釈するのは適切ではありません。保管量の増加は、保管需要の変化です。金価格の上昇を保証する指標ではありません。次の区別が、記事の解釈に役立ちます。

- 800トン超をシンガポール政府の金保有量と読み取らないでください。
- 金庫の最大収容能力と実際の入庫量を区別してください。
- 欧州から来た金を、欧州全体の純流出量と解釈しないでください。
- システム構築の目標を、稼働完了と読み替えないでください。
- 特定商品のGST免除を、すべての費用の免除にまで広げて解釈しないでください。

シンガポールも制裁が適用される法域です。2022年には、指定されたロシアの銀行などに金融制裁を実施しました。外務省の2022年5月9日の回答で、その範囲を確認できます。保管先を分散しても、制裁の適用がなくなるわけではありません。[シンガポール外務省による対ロシア制裁の説明](https://www.mfa.gov.sg/newsroom/press-statements-transcripts-and-photos/20220509pqsanctions-09-may-2022/)

## FAQ

### 富裕層はなぜ金をシンガポールに移すのですか？
報道では、戦争や政治的な不確実性への懸念が理由として挙げられています。保管先の国を分散させたいという需要が中心です。シンガポールの金融・保管インフラも選ばれる背景にあります。

### シンガポールの民間の金保管量800トンは公式統計ですか？
貴金属取引業者J. Rotbart & Co.の推計です。2026年10月の報道では、2025年の保管量が800トンを超えたと伝えられています。シンガポール政府や中央銀行の金保有量とは異なります。

### シンガポールはロンドンより多くの金を保管していますか？
確認された数値では、ロンドンの規模がはるかに大きいです。LBMAの2026年9月末のロンドンでの保管量は約9,800トンです。ただし、英国中央銀行の保管分も含む統計です。シンガポールの民間推計とは集計範囲が異なります。

### 金の保管量が増えると金価格も上がりますか？
保管量の増加だけでは価格上昇を判断できません。既存の金の保管場所が変わるだけの場合もあります。保管量と新規購入の規模を区別する必要があります。

### シンガポールに金を預ければ制裁リスクはなくなりますか？
保管先の国を分散しても、制裁が適用される可能性は残ります。シンガポールも2022年にロシアに対する金融制裁を実施しました。適用対象と取引制限は現地の法規に基づいて判断されます。

### シンガポールではすべての金がGSTの免税対象ですか？
IRASが定めた投資用貴金属の要件を満たす必要があります。金地金には、純度99.5%以上という条件以外にも要件があります。金の装飾品は同じ免税の対象ではありません。

### 金の割当口座と非割当口座にはどのような違いがありますか？
割当口座は、顧客に特定の金地金を割り当てる方式です。非割当口座は、一定量の金に対する契約上の請求権を提供します。後者は口座提供機関の信用リスクにさらされます。

### シンガポールの金の清算システムはいつ構築されますか？
確認した発表での目標は2026年末です。銀行間取引は2027年から拡大すると予想されていました。目標の日程なので、実際に稼働しているかどうかはSGXのその後の発表で確認する必要があります。

### 香港も金の保管市場を拡大していますか？
香港は保管・精錬能力と取引基盤を拡大しています。2026年7月7日に中央清算・決済システムを試験稼働させました。正式稼働の目標は2027年第1四半期です。

### 海外での金の保管契約では何を確認すべきですか？
特定の金地金の所有権が認められるか確認してください。保管業者が破綻した際の返還条件も確認の対象です。保険の補償範囲と引き出し条件は、契約書で別途確認すべき事項です。

## Sources

- [Bloomberg HT, 富裕層によるシンガポールへの金の移動に関する報道, 2026年10月22日](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)
- [SBMA, Singapore’s Golden Magnet: The Wealth Shift from West to East](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)
- [LBMA, London Vault Data, 2026年9月末の保管量](https://www.lbma.org.uk/prices-and-data/london-vault-data)
- [英国議会, Parliamentary Commission on Banking Standards First Report](https://publications.parliament.uk/pa/jt201213/jtselect/jtpcbs/98/98.pdf)
- [スイス中央銀行, Chronicle of Monetary Events](https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik)
- [英国最高裁判所, ベネズエラ中央銀行の理事会間の紛争に関する判決, 2021 UKSC 57](https://www.bailii.org/uk/cases/UKSC/2021/57.html)
- [スイス国際金融局, 2022年の対ロシア金融制裁FAQ](https://www.sif.admin.ch/dam/en/sd-web/NcDJuxqbWmw6/faq-russland-sanktionen-en.pdf)
- [MAS·SBMA, シンガポールを金取引の中心地に育成する方針, 2026年3月27日](https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2026/singapore-sets-out-key-focus-areas-to-develop-singapore-as-a-gold-trading-centre)
- [Deutsche Bank, シンガポールの金清算システムへの参加を発表, 2026年6月](https://www.db.com/news/detail/20260615-deutsche-bank-joins-singapore-s-gold-clearing-initiative-as-clearing-member?language_id=1)
- [MAS, 年次報告書の記者会見での発言, 2026年7月28日](https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2026/md-remarks-for-mas-ar-2025-2026/)
- [IRAS, Supplies Exempt from GST, 投資用貴金属の免税要件](https://www.iras.gov.sg/taxes/goods-services-tax-%28gst%29/charging-gst-%28output-tax%29/when-is-gst-not-charged/supplies-exempt-from-gst)
- [香港政府, HK Launches Gold Clearing System, 2026年7月7日](https://www.news.gov.hk/eng/2026/07/20260707/20260707_111034_277.html?type=ticker)
- [香港政府, 2026 Policy Address, 金取引市場の発展計画](https://www.policyaddress.gov.hk/2026/en/chapter3.html)
- [LBMA, A Guide to the Loco London Precious Metals Market: Precious Metal Accounts](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)
- [シンガポール外務省, 対ロシア制裁の範囲に関する議会答弁, 2022年5月9日](https://www.mfa.gov.sg/newsroom/press-statements-transcripts-and-photos/20220509pqsanctions-09-may-2022/)

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