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title: "新加坡黃金保管：富豪轉移原因與選擇標準"
locale: zh-hant
category: trends
category_name: "趨勢"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/singapore-gold-storage-wealth-migration
published_at: 2026-10-29T05:50:22+09:00
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# 新加坡黃金保管：富豪轉移原因與選擇標準

> 富豪將黃金轉移至新加坡，與將黃金分散存放於不同國家的需求有關。本文說明民間保管量估算的意義、交易基礎設施的擴充，以及保管契約中的所有權差異。

## Key Points

- 2026年10月的報導指出，新加坡2025年的民間黃金保管量超過800噸。
- 民間保管量由貴金屬業者估算，須與中央銀行的持有量區分。
- 將黃金分散存放於不同國家，目的是降低對特定地區的依賴。
- 新加坡正擴大為外國中央銀行提供的保管服務，並擴充黃金清算基礎設施。
- 除了金庫所在地，也應確認契約是否承認對特定金條的所有權。

新加坡黃金保管量增加的主要原因，是分散保管國家的需求。有報導指出，美國、歐洲及中東的富裕人士正將黃金轉移至新加坡，背後原因是對政治不確定性的擔憂。新加坡的金融與保管基礎設施也影響了他們的選擇。

保管量數據依據2026年10月報導中的2025年估計值，以及LBMA截至2026年9月底的統計。

## 新加坡聚集了多少黃金？

2025年民間黃金保管量**估計已超過800公噸**。估算機構是貴金屬交易商J. Rotbart & Co.。相較2014年約為16倍的數字，也來自同一項估算。據報導，增加的黃金有相當一部分來自歐洲。[Bloomberg HT於2026年10月22日的報導](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)

這項數字與政府公布的國家黃金儲備量性質不同，指的是存放在新加坡的私人持有黃金。黃金的保管地點與黃金持有人的國籍也必須區分。

估算機構創辦人在SBMA撰寫的文章中，也提到了相同規模。不過，文章並未列明保管量的確切基準日期。因此，標示年份時採用的是日期可確認的報導。[SBMA文章](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)

## 保管量統計比較

新加坡與倫敦的數據，從統計範圍就有所不同。倫敦的統計包含英國央行保管的黃金。新加坡的數字則是民間保管量的估計值。難以用這兩項數據計算民間市場占有率。

| 項目 | 新加坡 | 倫敦 |
| --- | --- | --- |
| 保管量 | 超過800公噸 | 9,821公噸 |
| 基準時間 | 2026年10月報導所述的2025年估計值 | 2026年9月底 |
| 編製機構 | J. Rotbart & Co. | LBMA |
| 統計範圍 | 私人持有黃金的估計值 | 商業金庫及英國央行保管的黃金 |
| 解讀限制 | 須與政府官方儲備量統計區分 | 並非僅計算私人持有黃金的規模 |

倫敦的確切數據可在LBMA每月保管量資料中查到。（確認數值為黃金9,821公噸，2026年9月底 · 來源lbma.org.uk · 以2026-09-30為準 · 於2026-10-29確認）若以800公噸為基準相除，約為12倍。不過，新加坡的估計值表述為超過800公噸。這項計算僅能作為衡量規模的參考。[LBMA London Vault Data](https://www.lbma.org.uk/prices-and-data/london-vault-data)

保管量增加也應與歐洲黃金市場萎縮區分。從其他地區轉移的黃金可能是增加的原因，也可能是將新購入的黃金存放在新加坡。僅憑保管量，無法得知歐洲的淨流出規模。

## 為何將黃金從英國與瑞士轉移？

報導中可確認的動機，是降低對特定保管地區的依賴。其中提到了對戰爭與國家債務的擔憂。政治不確定性也是選擇保管地點的背景因素。這並不代表所有富裕人士都在離開歐洲。[Bloomberg HT報導](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)

### 對金融機構的信任與保管風險

金融危機顯示，大型金融機構也可能陷入危機。Northern Rock於2008年2月被國有化。Lehman Brothers於同年9月破產。當時的經過可查閱英國國會報告。[英國國會銀行危機報告](https://publications.parliament.uk/pa/jt201213/jtselect/jtpcbs/98/98.pdf)

UBS也在2008年獲得瑞士當局援助。瑞士央行協助轉移不良資產。不過，銀行危機並不直接意味著客戶的黃金會受損。實際風險會因保管合約與所有權結構而異。[瑞士央行政策沿革](https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik)、[LBMA貴金屬帳戶指南](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)

### 圍繞黃金返還權限的爭議

委內瑞拉案例的爭點，是誰有權動用黃金。問題在於，誰能控制存放在英國央行的黃金。英國於2019年2月承認瓜伊多為臨時總統。若描述為自2018年起承認，時間便不正確。[英國最高法院判決書](https://www.bailii.org/uk/cases/UKSC/2021/57.html)

在俄羅斯的案例中，制裁限制了資產的使用。瑞士也於2022年限制與俄羅斯央行相關的交易。這些案例顯示，保管國家的法律會影響資產動用權。這並不代表一般個人的黃金保管也適用相同限制。[瑞士政府對俄金融制裁說明](https://www.sif.admin.ch/dam/en/sd-web/NcDJuxqbWmw6/faq-russland-sanktionen-en.pdf)

## 新加坡獲選的背景

新加坡是兼具金融服務與實體保管基礎設施的地區。SBMA文章將政治穩定性與法治體系列為優勢，也提及物流連結與專業保管設施。不過，這是業界的評價，並非安全性保證。[SBMA文章](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)

分散保管地點的效果，會因風險種類而異。分散至不同國家，可以降低對單一國家的依賴。即使轉移保管地點，金價波動仍然存在。合約相對方的風險則須另行判斷。

| 擔憂的風險 | 分散保管地點的意義 | 須另外確認的事項 |
| --- | --- | --- |
| 特定國家的法律與政策變化 | 降低集中依賴單一國家的程度 | 各保管地的法律與制裁 |
| 保管業者無力償付 | 僅轉移國家無法解決 | 所有權與資產隔離合約 |
| 金價下跌 | 更換保管地點無法消除 | 黃金占整體資產的比重 |
| 黃金提領延遲 | 可能有助於確保多種管道 | 提領條件與運輸程序 |

## 新加坡如何擴大黃金交易基礎？

政策目標不僅是保管，也包括擴大交易功能。MAS與SBMA於2026年3月27日公布推動方向，其中包括為外國央行與國家機構提供黃金保管服務。黃金相關金融商品與清算基礎設施也是推動項目。[MAS聯合公告](https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2026/singapore-sets-out-key-focus-areas-to-develop-singapore-as-a-gold-trading-centre)

清算是釐清交易雙方交付與收取義務的過程。交割過程則完成黃金與款項的移轉。保管設施擴大與交易變得便利，是兩回事。政策正朝連結這兩項功能的方向推進。

| 推動項目 | 已確認內容 | 閱讀時須區分之處 |
| --- | --- | --- |
| 外國央行保管 | MAS宣布推動提供服務 | 吸引存放的計畫與實際入庫量是兩回事 |
| 場外黃金清算 | SGX提出於2026年底建置的目標 | 目標時程與完成啟用是兩回事 |
| 銀行間交易 | 預計自2027年起擴大 | 並不保證交易量 |
| 保管與物流標準 | 推動符合國際標準的體系 | 設施容量與實際保管量是兩回事 |

SGX的時程也可從參與銀行Deutsche Bank的公告確認。（確認內容為以2026年底建置清算系統為目標，預計自2027年起擴大銀行間交易 · 來源db.com · 以2026-06-14為準 · 於2026-10-29確認）該公告說明的是建置目標，因此不應將其描述為目前已完成的系統。[Deutsche Bank參與清算的公告](https://www.db.com/news/detail/20260615-deutsche-bank-joins-singapore-s-gold-clearing-initiative-as-clearing-member?language_id=1)

### 黃金稅務優惠的適用範圍

黃金相關稅務優惠會因商品與投資主體而異。投資用貴金屬的進口與供應可免徵GST。GST是對商品與服務徵收的稅。免稅須符合IRAS訂定的條件。

IRAS的〈Supplies Exempt from GST〉說明如下。

> 貴金屬必須符合以下所有條件，才有資格免徵GST：

這表示必須滿足列出的所有條件，才能免稅。金條的純度要求為至少99.5%。也須符合可在國際市場交易及品質標示等條件。黃金首飾不適用相同的免稅待遇。[IRAS GST免稅指南](https://www.iras.gov.sg/taxes/goods-services-tax-%28gst%29/charging-gst-%28output-tax%29/when-is-gst-not-charged/supplies-exempt-from-gst)

基金稅制也另有變動公告。原適用於實體投資用貴金屬的5%上限已被取消。生效日為**2026年8月1日**。這是針對合資格基金稅務制度的變更。[MAS於2026年7月28日的說明](https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2026/md-remarks-for-mas-ar-2025-2026/)

## 香港與新加坡的競爭比較

香港也同時擴大保管設施與黃金交易基礎。香港於2026年7月7日試行中央清算與交割，目標是在2027年第1季正式推出。有必要區分試行與正式營運。[香港政府試行公告](https://www.news.gov.hk/eng/2026/07/20260707/20260707_111034_277.html?type=ticker)、[2026年香港施政報告](https://www.policyaddress.gov.hk/2026/en/chapter3.html)

| 比較項目 | 新加坡 | 香港 |
| --- | --- | --- |
| 保管策略 | 在民間需求之外，推動增加外國央行需求 | 推動擴大保管與精煉能力 |
| 交易基礎 | 目標於2026年底建置場外黃金清算 | 2026年7月試行中央清算與交割 |
| 下一階段 | 預計2027年擴大銀行間交易 | 目標於2027年第1季正式推出 |
| 政策解讀 | 連結保管與金融服務 | 強化清算與市場連結功能 |

兩地的競爭並非僅取決於金庫大小。交易相對方的參與程度也有影響。黃金是否容易出售或提領，也是判斷因素。這說明了雙方為何都在擴充清算基礎設施。

## 金庫位置與黃金所有權的差異

保管合約須與金庫地址分開確認。LBMA區分分配帳戶與未分配帳戶。在分配帳戶中，特定金條會被指定給客戶。在未分配帳戶中，客戶擁有的是對金融機構的合約請求權。[LBMA貴金屬帳戶指南](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)

| 項目 | 分配帳戶 | 未分配帳戶 |
| --- | --- | --- |
| 權利標的 | 指定給客戶的特定金條 | 對一定數量黃金的合約請求權 |
| 確認資料 | 金條編號、重量與純度清單 | 帳戶餘額與合約條款 |
| 核心檢查事項 | 所有權、保管責任、提領條件 | 金融機構履行債務的能力 |
| 更換所在地的效果 | 須一併評估保管國家與合約 | 僅更換國家，信用風險仍可能存在 |

即使同樣在新加坡保管，權利結構也可能不同。也請從合約確認業者破產時取回黃金的條件。保險範圍與提領費用須另行確認。難以僅憑保管費比較合約。

## 常見錯誤

不宜將黃金轉移的消息解讀為價格展望或絕對安全的保證。保管量增加代表保管需求的變化，並非保證金價上漲的指標。以下區分有助於解讀報導。

- 請勿將超過800公噸解讀為新加坡政府的黃金儲備量。
- 請區分金庫最大容量與實際入庫量。
- 請勿將來自歐洲的黃金解讀為整個歐洲的淨流出量。
- 請勿將系統建置目標解讀為已完成啟用。
- 請勿將特定商品的GST免稅，擴大解讀為所有費用均獲豁免。

新加坡也是實施制裁的司法管轄區。2022年，新加坡對指定俄羅斯銀行等對象實施金融制裁。可在外交部2022年5月9日的答覆中確認範圍。分散保管地點並不會免除制裁的適用。[新加坡外交部對俄制裁說明](https://www.mfa.gov.sg/newsroom/press-statements-transcripts-and-photos/20220509pqsanctions-09-may-2022/)

## FAQ

### 富裕人士為什麼將黃金轉移到新加坡？
報導指出，原因是對戰爭與政治不確定性的憂慮。核心需求是將黃金分散至不同國家保管。新加坡的金融與保管基礎設施也是選擇當地的原因。

### 新加坡民間黃金保管量達800噸，是官方統計嗎？
這是貴金屬交易商J. Rotbart & Co.的估算。2026年10月的報導指出，2025年的保管量超過800噸。這與新加坡政府或中央銀行的黃金持有量不同。

### 新加坡保管的黃金比倫敦多嗎？
根據已確認的數據，倫敦的規模大得多。LBMA公布的2026年9月底倫敦黃金保管量約為9,800噸。不過，這項統計也包含英國央行保管的部分，與新加坡民間估算的統計範圍不同。

### 黃金保管量增加，金價也會上漲嗎？
不能僅憑保管量增加就判斷價格上漲。也可能只是既有黃金更換了保管地點。必須區分保管量與新增買入量。

### 將黃金交由新加坡保管，就沒有制裁風險了嗎？
即使分散至不同國家保管，仍可能受到制裁。新加坡也在2022年實施了對俄羅斯的金融制裁。適用對象與交易限制須依當地法規判定。

### 在新加坡，所有黃金都可豁免GST嗎？
必須符合IRAS訂定的投資用貴金屬條件。金條除了純度須達99.5%以上，還有其他條件。黃金首飾不適用同樣的豁免。

### 已分配黃金帳戶與未分配黃金帳戶有什麼不同？
已分配帳戶會為客戶指定特定金條。未分配帳戶則提供對一定數量黃金的合約請求權。後者須承擔帳戶提供機構的信用風險。

### 新加坡的黃金清算系統何時建成？
根據已查證的公告，目標時間是2026年底。銀行間交易預計從2027年起擴大。由於這是目標時程，實際是否啟用仍須查看SGX的後續公告。

### 香港也在擴大黃金保管市場嗎？
香港正在擴充保管與精煉能力，以及交易基礎設施。中央清算與結算系統已於2026年7月7日試行運作。正式啟用的目標時間是2027年第1季。

### 簽訂海外黃金保管合約時，應確認哪些事項？
請確認對特定金條的所有權是否獲得承認。保管業者破產時的返還條件也需要確認。保險範圍與提取條件則是需要在合約中另行檢查的事項。

## Sources

- [Bloomberg HT，報導富裕階層將黃金移往新加坡，2026年10月22日](https://www.bloomberght.com/dunyanin-zenginleri-altinlarini-singapura-tasiyor-3792164)
- [SBMA，Singapore’s Golden Magnet: The Wealth Shift from West to East](https://sbma.org.sg/media-centre/publication/crucible/crucible-34/singapores-golden-magnet-the-wealth-shift-from-west-to-east/)
- [LBMA，London Vault Data，2026年9月底保管量](https://www.lbma.org.uk/prices-and-data/london-vault-data)
- [英國國會，Parliamentary Commission on Banking Standards First Report](https://publications.parliament.uk/pa/jt201213/jtselect/jtpcbs/98/98.pdf)
- [瑞士國家銀行，Chronicle of Monetary Events](https://www.snb.ch/en/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik)
- [英國最高法院，委內瑞拉中央銀行董事會間爭議判決，2021 UKSC 57](https://www.bailii.org/uk/cases/UKSC/2021/57.html)
- [瑞士國際金融事務局，2022年對俄金融制裁常見問題](https://www.sif.admin.ch/dam/en/sd-web/NcDJuxqbWmw6/faq-russland-sanktionen-en.pdf)
- [MAS·SBMA，將新加坡發展為黃金交易中心的方向，2026年3月27日](https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2026/singapore-sets-out-key-focus-areas-to-develop-singapore-as-a-gold-trading-centre)
- [Deutsche Bank，宣布參與新加坡黃金清算系統，2026年6月](https://www.db.com/news/detail/20260615-deutsche-bank-joins-singapore-s-gold-clearing-initiative-as-clearing-member?language_id=1)
- [MAS，年度報告記者會發言，2026年7月28日](https://www.mas.gov.sg/news/speeches/2026/md-remarks-for-mas-ar-2025-2026/)
- [IRAS，Supplies Exempt from GST，投資用貴金屬免稅要件](https://www.iras.gov.sg/taxes/goods-services-tax-%28gst%29/charging-gst-%28output-tax%29/when-is-gst-not-charged/supplies-exempt-from-gst)
- [香港政府，HK Launches Gold Clearing System，2026年7月7日](https://www.news.gov.hk/eng/2026/07/20260707/20260707_111034_277.html?type=ticker)
- [香港政府，2026 Policy Address，黃金交易市場發展計畫](https://www.policyaddress.gov.hk/2026/en/chapter3.html)
- [LBMA，A Guide to the Loco London Precious Metals Market: Precious Metal Accounts](https://www.lbma.org.uk/publications/the-otc-guide/precious-metal-accounts/)
- [新加坡外交部，就對俄制裁範圍向國會作出的答覆，2022年5月9日](https://www.mfa.gov.sg/newsroom/press-statements-transcripts-and-photos/20220509pqsanctions-09-may-2022/)

## Images

![金庫內，一名戴著白手套的男子正將金條放入裝有多根金條的鋼製抽屜。](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzQzNjcsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--f0dbd5983f36ae44a0a709ccc9a0818c8ea88f9f/ai-f23ad92d.webp)
![一名女性貨運人員在航空貨運區檢查敞開運輸箱內固定金條的綁帶。](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzQzNjgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--fe15acc1cca6d9965d22230cdad1707c901eb0bf/ai-97d23615.webp)