{"content_id":"pxlzx2vxpm","slug":"korea-delisting-rules-july-krx","locale":"id","schema_type":"Article","category":"report","category_name":"Laporan","title":"Ringkasan persyaratan delisting KOSPI·KOSDAQ yang diperketat mulai Juli","summary":"Mulai Juli, standar delisting terkait pelanggaran keterbukaan informasi, kapitalisasi pasar, harga saham rendah, dan erosi modal total bagi perusahaan tercatat KOSPI·KOSDAQ akan diperketat. Investor perlu secara berkala memeriksa riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh, kapitalisasi pasar, level harga saham, dan apakah terjadi erosi modal pada saham yang dimiliki.","author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["Penalti atas pelanggaran keterbukaan informasi dapat menjadi objek pemeriksaan substansial delisting mulai akumulasi 10 poin dalam 1 tahun terakhir, bukan 15 poin.","Standar kapitalisasi pasar akan diperketat menjadi 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ, serta melalui periode observasi setelah ditetapkan sebagai saham dalam pengawasan.","Standar delisting terpisah juga akan diperkenalkan untuk apa yang disebut saham receh dengan harga saham di bawah 1.000 won.","Apakah terjadi erosi modal total akan tercermin dalam penilaian delisting tidak hanya pada akhir tahun usaha, tetapi juga berdasarkan semester pertama.","Untuk memeriksa risiko delisting, informasi keterbukaan dan keuangan perlu diperiksa di Korea Exchange KIND dan Financial Supervisory Service DART."],"content_markdown":"## Ikhtisar\n\nDengan disetujuinya revisi peraturan pencatatan Pasar Efek dan Pasar KOSDAQ Korea Exchange oleh otoritas keuangan, mulai Juli kriteria penghapusan pencatatan bagi perusahaan tercatat akan menjadi lebih ketat. Intinya adalah penurunan ambang poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi, kenaikan ambang kekurangan kapitalisasi pasar, penerapan kriteria saham berharga rendah di bawah 1,000 won, serta perluasan waktu penilaian defisiensi modal penuh.\n\nPenghapusan pencatatan bukan sekadar berarti harga saham turun, melainkan bahwa perusahaan dapat dikeluarkan dari pasar karena tidak memenuhi persyaratan pemeliharaan pencatatan yang ditetapkan bursa. Investor perlu memeriksa apakah saham yang dimiliki mendekati kriteria baru, apakah sudah memiliki riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh, dan apakah struktur keuangannya memburuk.\n\n## Sekilas persyaratan utama penghapusan pencatatan yang diperketat\n\n| Kategori | Kriteria sebelumnya atau saat ini | Arah pengetatan setelah Juli | Indikator utama yang perlu dilihat investor |\n|---|---:|---:|---|\n| Pelanggaran keterbukaan informasi | Menjadi objek pemeriksaan substantif penghapusan pencatatan jika mengakumulasi 15 poin penalti dalam 1 tahun terakhir | Menjadi objek pemeriksaan substantif jika mengakumulasi 10 poin penalti dalam 1 tahun terakhir | Penetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi, poin penalti, riwayat pembatalan/perubahan keterbukaan informasi |\n| Kapitalisasi pasar | Kriteria yang relatif rendah diterapkan | Risiko penghapusan jika KOSPI di bawah 30 miliar won, KOSDAQ di bawah 20 miliar won | Kapitalisasi pasar berdasarkan harga penutupan, status penetapan sebagai emiten dalam pengawasan |\n| Harga saham rendah | Kriteria terpisah untuk saham receh terbatas | Jika kondisi harga saham di bawah 1,000 won berlanjut selama periode tertentu, dapat ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan atau dihapus pencatatannya | Harga penutupan, perubahan nilai nominal, keterbukaan informasi untuk menopang harga saham |\n| Defisiensi modal penuh | Terutama diperiksa berdasarkan akhir tahun buku | Defisiensi modal penuh berdasarkan semester pertama juga tercermin dalam penilaian penghapusan pencatatan | Laporan semester, total ekuitas, modal disetor, opini audit atau reviu |\n\n## 1. Ambang poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi turun dari 15 poin menjadi 10 poin\n\n### Apa yang berubah\n\nJika perusahaan tercatat tidak mengungkapkan hal penting tepat waktu, mengungkapkan secara keliru, atau secara signifikan membatalkan atau mengubah keterbukaan informasi yang sudah ada, Korea Exchange dapat menetapkannya sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi dan mengenakan poin penalti sesuai kasusnya.\n\nSebelumnya, jika poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi terakumulasi 15 poin selama 1 tahun terakhir, perusahaan dapat menjadi objek pemeriksaan substantif penghapusan pencatatan. Namun mulai Juli, akumulasi hanya 10 poin saja sudah dapat menjadikannya objek pemeriksaan. Dengan kata lain, pelanggaran keterbukaan informasi yang sama pun akan memiliki dampak lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan.\n\n### Poin penalti yang sudah diterima juga sebagian tercermin\n\nPoin penalti yang sudah dikenakan sebelum kriteria revisi diberlakukan tidak sepenuhnya hilang. Diketahui bahwa poin penalti lama akan dikonversi pada tingkat sekitar 2 pertiga dan terus tercermin dalam kriteria setelah Juli. Karena itu, perusahaan yang memiliki poin penalti di masa lalu dapat mendekati status objek pemeriksaan substantif hanya dengan satu tambahan pelanggaran keterbukaan informasi setelah Juli.\n\n### Yang perlu diperiksa investor\n\nInvestor perlu memeriksa hal-hal berikut untuk saham yang dimiliki atau saham yang diminati.\n\n- Riwayat penetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi selama 1 tahun terakhir\n- Poin penalti yang dikenakan dan apakah denda sanksi dikenakan\n- Apakah ada pembatalan atau perubahan keterbukaan informasi penting seperti pembatalan kontrak penjualan atau pasokan tunggal, perubahan pemegang saham terbesar, penarikan kembali penerbitan saham berbayar\n- Apakah sering terjadi keterbukaan informasi koreksi atau keterbukaan informasi terlambat\n\nPoin penalti pelanggaran keterbukaan informasi bukanlah sanksi yang tetap selamanya seiring berjalannya waktu, melainkan umumnya dinilai dalam satuan 1 tahun terakhir. Namun, karena dapat ada penerapan konversi sebelum dan sesudah pemberlakuan revisi, perusahaan yang memiliki poin penalti masa lalu perlu dilihat dengan lebih konservatif.\n\n## 2. Kriteria kapitalisasi pasar diperketat menjadi 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ\n\n### Kriteria baru\n\nKe depan, jika kapitalisasi pasar berada di bawah kriteria berikut, risiko penghapusan pencatatan akan meningkat.\n\n| Pasar | Kriteria yang diperketat |\n|---|---:|\n| KOSPI | Kapitalisasi pasar di bawah 30 miliar won |\n| KOSDAQ | Kapitalisasi pasar di bawah 20 miliar won |\n\nTidak berarti perusahaan langsung dihapus pencatatannya hanya karena tidak memenuhi kriteria. Pertama, perusahaan akan ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, lalu setelah itu diamati selama 90 hari perdagangan untuk melihat apakah kriteria terpenuhi. Jika selama periode ini perusahaan gagal melampaui kapitalisasi pasar acuan selama 45 hari perdagangan berturut-turut, hal tersebut dapat berlanjut ke prosedur penghapusan pencatatan final.\n\n### Mengapa diperketat\n\nKriteria kapitalisasi pasar adalah indikator kuantitatif untuk melihat apakah perusahaan tercatat mempertahankan daya pasar dan basis investor di atas tingkat tertentu. Tujuannya adalah melihat apakah perusahaan dapat melampaui kriteria secara stabil selama periode tertentu, guna mencegah tindakan menghindari penghapusan pencatatan dengan menaikkan harga saham sementara dalam jangka pendek.\n\n### Ruang keberatan dapat terbatas\n\nKekurangan kapitalisasi pasar bukanlah alasan dengan unsur subjektif besar seperti penilaian akuntansi atau kemungkinan normalisasi manajemen, melainkan persyaratan kuantitatif yang dihitung berdasarkan harga pasar. Karena itu, jika kekurangan kriteria sudah dipastikan, ruang untuk mengajukan keberatan atau mendapat pengecualian dapat lebih terbatas dibandingkan alasan penghapusan pencatatan lainnya.\n\n## 3. Kriteria saham receh dengan harga saham di bawah 1,000 won diterapkan\n\n### Arti kriteria saham receh\n\nSaham receh umumnya adalah ungkapan yang mengacu pada saham dengan harga sangat rendah. Dalam kriteria revisi, apakah kondisi harga saham di bawah 1,000 won berlanjut selama periode tertentu akan tercermin dalam penilaian pemeliharaan pencatatan.\n\n### Struktur penerapan\n\n- Jika harga saham berada di bawah 1,000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut, saham dapat ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan.\n- Setelah itu, dilakukan pengamatan selama 90 hari perdagangan.\n- Jika selama periode pengamatan harga saham gagal melampaui 1,000 won selama 45 hari perdagangan berturut-turut, hal tersebut dapat berujung pada penghapusan pencatatan.\n\nKriteria ini dapat dilihat sebagai perangkat untuk menyaring dari pasar perusahaan yang berada dalam kondisi harga rendah untuk jangka panjang dan memperkuat perlindungan investor.\n\n### Hal yang perlu diperhatikan\n\nFakta bahwa harga saham berada di bawah 1,000 won saja tidak dapat langsung disimpulkan bahwa perusahaan tidak memiliki nilai. Nilai nominal, jumlah saham, kemungkinan pengurangan modal atau penggabungan nilai nominal, kondisi keuangan, dan keberlanjutan usaha perlu dilihat bersama. Namun, di bawah kriteria baru, risiko kelembagaan pada saham yang berada di bawah 1,000 won dalam waktu lama akan meningkat.\n\n## 4. Penilaian defisiensi modal penuh diperluas hingga semester pertama\n\n### Apa itu defisiensi modal penuh\n\nDefisiensi modal penuh berarti kondisi ketika total ekuitas perusahaan menjadi kurang dari 0. Secara sederhana, ini adalah kondisi ketika akumulasi kerugian membesar hingga menggerus seluruh modal disetor. Ini merupakan sinyal bahwa stabilitas keuangan perusahaan telah sangat rusak.\n\n| Konsep | Penjelasan |\n|---|---|\n| Modal disetor | Jumlah yang memiliki sifat sebagai modal legal yang disetorkan pemegang saham |\n| Total ekuitas | Jumlah bersifat aset bersih, yaitu aset dikurangi liabilitas |\n| Defisiensi modal | Kondisi ketika total ekuitas menjadi lebih kecil daripada modal disetor akibat meningkatnya defisit dan sebagainya |\n| Defisiensi modal penuh | Kondisi ketika total ekuitas menjadi negatif |\n\n### Apa yang berubah\n\nSebelumnya, apakah terjadi defisiensi modal terutama dinilai berdasarkan laporan keuangan pada akhir tahun buku. Setelah revisi, jika berdasarkan semester pertama perusahaan juga berada dalam kondisi defisiensi modal penuh, hal tersebut akan dipertimbangkan dalam penilaian penghapusan pencatatan. Karena itu, bahkan sebelum penutupan buku akhir tahun, perusahaan yang total ekuitasnya terkonfirmasi negatif dalam laporan semester dapat menghadapi risiko lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan.\n\n## Cara investor memeriksa secara nyata\n\n### Tahap 1: Periksa riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh di KIND Korea Exchange\n\nDi sistem keterbukaan informasi elektronik Korea Exchange, KIND, cari nama perusahaan lalu periksa keterbukaan informasi terkait penetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi. Hal yang perlu diperiksa adalah alasan penetapan, poin penalti yang dikenakan, denda sanksi, dan apakah terakumulasi dalam 1 tahun terakhir.\n\n### Tahap 2: Periksa laporan berkala di DART Financial Supervisory Service\n\nDi sistem keterbukaan informasi elektronik Financial Supervisory Service, DART, periksa laporan tahunan, laporan semester, dan laporan triwulan. Total ekuitas, modal disetor, defisit, serta opini audit atau opini reviu dalam laporan posisi keuangan perlu dilihat bersama.\n\n### Tahap 3: Lacak kapitalisasi pasar dan harga penutupan\n\nKapitalisasi pasar berubah mengikuti harga saham dan jumlah saham beredar. Untuk saham yang mendekati kriteria 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ, jangan hanya melihat pergerakan harga saham jangka pendek, tetapi pastikan apakah saham tersebut dapat melampaui kriteria secara stabil selama periode tertentu.\n\n### Tahap 4: Periksa apakah kondisi di bawah 1,000 won berlanjut\n\nPerlu dibedakan apakah saham berharga rendah hanya sementara turun di bawah 1,000 won, atau berada dalam kondisi harga rendah struktural yang berlangsung lebih dari 30 hari perdagangan. Setelah ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, periode pengamatan 90 hari perdagangan dan kriteria 45 hari perdagangan berturut-turut perlu mendapat perhatian khusus.\n\n## Hal yang perlu diperhatikan saat mengambil keputusan investasi\n\nPengetatan kriteria penghapusan pencatatan adalah perubahan sistem untuk mengeluarkan perusahaan bermasalah dan memulihkan kepercayaan pasar. Namun, tidak semua saham yang memiliki risiko penghapusan pencatatan akan langsung dikeluarkan, dan prosedur seperti penetapan sebagai emiten dalam pengawasan, pemeriksaan substantif, serta pemberian periode perbaikan dapat diterapkan secara berbeda tergantung kasusnya.\n\nInvestor sebaiknya menghindari hal-hal berikut.\n\n- Membeli di harga rendah hanya karena harga saham sudah banyak turun\n- Berinvestasi hanya dengan melihat materi bertema tanpa memeriksa riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh\n- Membeli saham yang mendekati kriteria kapitalisasi pasar hanya dengan harapan rebound jangka pendek\n- Berinvestasi tanpa memeriksa laporan semester dan opini audit\n\n## Ringkasan utama\n\nInti pengetatan persyaratan penghapusan pencatatan setelah Juli adalah penerapan kriteria kuantitatif secara lebih ketat dibandingkan penilaian kualitatif. Perusahaan dengan keandalan keterbukaan informasi rendah, ukuran pasar terlalu kecil, harga saham berada di bawah 1,000 won untuk jangka panjang, atau secara keuangan berada dalam kondisi defisiensi modal penuh akan menghadapi risiko lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan. Investor perlu memeriksa sinyal risiko terlebih dahulu melalui keterbukaan informasi bursa dan laporan berkala Financial Supervisory Service.","content_html":"\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#ikhtisar\" class=\"anchor\" id=\"ikhtisar\"\u003e\u003c/a\u003eIkhtisar\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eDengan disetujuinya revisi peraturan pencatatan Pasar Efek dan Pasar KOSDAQ Korea Exchange oleh otoritas keuangan, mulai Juli kriteria penghapusan pencatatan bagi perusahaan tercatat akan menjadi lebih ketat. Intinya adalah penurunan ambang poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi, kenaikan ambang kekurangan kapitalisasi pasar, penerapan kriteria saham berharga rendah di bawah 1,000 won, serta perluasan waktu penilaian defisiensi modal penuh.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePenghapusan pencatatan bukan sekadar berarti harga saham turun, melainkan bahwa perusahaan dapat dikeluarkan dari pasar karena tidak memenuhi persyaratan pemeliharaan pencatatan yang ditetapkan bursa. Investor perlu memeriksa apakah saham yang dimiliki mendekati kriteria baru, apakah sudah memiliki riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh, dan apakah struktur keuangannya memburuk.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#sekilas-persyaratan-utama-penghapusan-pencatatan-yang-diperketat\" class=\"anchor\" id=\"sekilas-persyaratan-utama-penghapusan-pencatatan-yang-diperketat\"\u003e\u003c/a\u003eSekilas persyaratan utama penghapusan pencatatan yang diperketat\u003c/h2\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eKategori\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eKriteria sebelumnya atau saat ini\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eArah pengetatan setelah Juli\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eIndikator utama yang perlu dilihat investor\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003ePelanggaran keterbukaan informasi\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eMenjadi objek pemeriksaan substantif penghapusan pencatatan jika mengakumulasi 15 poin penalti dalam 1 tahun terakhir\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eMenjadi objek pemeriksaan substantif jika mengakumulasi 10 poin penalti dalam 1 tahun terakhir\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003ePenetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi, poin penalti, riwayat pembatalan/perubahan keterbukaan informasi\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eKapitalisasi pasar\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKriteria yang relatif rendah diterapkan\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eRisiko penghapusan jika KOSPI di bawah 30 miliar won, KOSDAQ di bawah 20 miliar won\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKapitalisasi pasar berdasarkan harga penutupan, status penetapan sebagai emiten dalam pengawasan\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eHarga saham rendah\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKriteria terpisah untuk saham receh terbatas\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eJika kondisi harga saham di bawah 1,000 won berlanjut selama periode tertentu, dapat ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan atau dihapus pencatatannya\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eHarga penutupan, perubahan nilai nominal, keterbukaan informasi untuk menopang harga saham\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eDefisiensi modal penuh\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eTerutama diperiksa berdasarkan akhir tahun buku\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eDefisiensi modal penuh berdasarkan semester pertama juga tercermin dalam penilaian penghapusan pencatatan\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eLaporan semester, total ekuitas, modal disetor, opini audit atau reviu\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#1-ambang-poin-penalti-pelanggaran-keterbukaan-informasi-turun-dari-15-poin-menjadi-10-poin\" class=\"anchor\" id=\"1-ambang-poin-penalti-pelanggaran-keterbukaan-informasi-turun-dari-15-poin-menjadi-10-poin\"\u003e\u003c/a\u003e1. Ambang poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi turun dari 15 poin menjadi 10 poin\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#apa-yang-berubah\" class=\"anchor\" id=\"apa-yang-berubah\"\u003e\u003c/a\u003eApa yang berubah\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eJika perusahaan tercatat tidak mengungkapkan hal penting tepat waktu, mengungkapkan secara keliru, atau secara signifikan membatalkan atau mengubah keterbukaan informasi yang sudah ada, Korea Exchange dapat menetapkannya sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi dan mengenakan poin penalti sesuai kasusnya.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSebelumnya, jika poin penalti pelanggaran keterbukaan informasi terakumulasi 15 poin selama 1 tahun terakhir, perusahaan dapat menjadi objek pemeriksaan substantif penghapusan pencatatan. Namun mulai Juli, akumulasi hanya 10 poin saja sudah dapat menjadikannya objek pemeriksaan. Dengan kata lain, pelanggaran keterbukaan informasi yang sama pun akan memiliki dampak lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#poin-penalti-yang-sudah-diterima-juga-sebagian-tercermin\" class=\"anchor\" id=\"poin-penalti-yang-sudah-diterima-juga-sebagian-tercermin\"\u003e\u003c/a\u003ePoin penalti yang sudah diterima juga sebagian tercermin\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003ePoin penalti yang sudah dikenakan sebelum kriteria revisi diberlakukan tidak sepenuhnya hilang. Diketahui bahwa poin penalti lama akan dikonversi pada tingkat sekitar 2 pertiga dan terus tercermin dalam kriteria setelah Juli. Karena itu, perusahaan yang memiliki poin penalti di masa lalu dapat mendekati status objek pemeriksaan substantif hanya dengan satu tambahan pelanggaran keterbukaan informasi setelah Juli.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#yang-perlu-diperiksa-investor\" class=\"anchor\" id=\"yang-perlu-diperiksa-investor\"\u003e\u003c/a\u003eYang perlu diperiksa investor\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eInvestor perlu memeriksa hal-hal berikut untuk saham yang dimiliki atau saham yang diminati.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eRiwayat penetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi selama 1 tahun terakhir\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003ePoin penalti yang dikenakan dan apakah denda sanksi dikenakan\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eApakah ada pembatalan atau perubahan keterbukaan informasi penting seperti pembatalan kontrak penjualan atau pasokan tunggal, perubahan pemegang saham terbesar, penarikan kembali penerbitan saham berbayar\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eApakah sering terjadi keterbukaan informasi koreksi atau keterbukaan informasi terlambat\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003ePoin penalti pelanggaran keterbukaan informasi bukanlah sanksi yang tetap selamanya seiring berjalannya waktu, melainkan umumnya dinilai dalam satuan 1 tahun terakhir. Namun, karena dapat ada penerapan konversi sebelum dan sesudah pemberlakuan revisi, perusahaan yang memiliki poin penalti masa lalu perlu dilihat dengan lebih konservatif.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#2-kriteria-kapitalisasi-pasar-diperketat-menjadi-30-miliar-won-untuk-kospi-dan-20-miliar-won-untuk-kosdaq\" class=\"anchor\" id=\"2-kriteria-kapitalisasi-pasar-diperketat-menjadi-30-miliar-won-untuk-kospi-dan-20-miliar-won-untuk-kosdaq\"\u003e\u003c/a\u003e2. Kriteria kapitalisasi pasar diperketat menjadi 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#kriteria-baru\" class=\"anchor\" id=\"kriteria-baru\"\u003e\u003c/a\u003eKriteria baru\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eKe depan, jika kapitalisasi pasar berada di bawah kriteria berikut, risiko penghapusan pencatatan akan meningkat.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003ePasar\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eKriteria yang diperketat\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eKOSPI\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKapitalisasi pasar di bawah 30 miliar won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eKOSDAQ\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKapitalisasi pasar di bawah 20 miliar won\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eTidak berarti perusahaan langsung dihapus pencatatannya hanya karena tidak memenuhi kriteria. Pertama, perusahaan akan ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, lalu setelah itu diamati selama 90 hari perdagangan untuk melihat apakah kriteria terpenuhi. Jika selama periode ini perusahaan gagal melampaui kapitalisasi pasar acuan selama 45 hari perdagangan berturut-turut, hal tersebut dapat berlanjut ke prosedur penghapusan pencatatan final.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#mengapa-diperketat\" class=\"anchor\" id=\"mengapa-diperketat\"\u003e\u003c/a\u003eMengapa diperketat\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eKriteria kapitalisasi pasar adalah indikator kuantitatif untuk melihat apakah perusahaan tercatat mempertahankan daya pasar dan basis investor di atas tingkat tertentu. Tujuannya adalah melihat apakah perusahaan dapat melampaui kriteria secara stabil selama periode tertentu, guna mencegah tindakan menghindari penghapusan pencatatan dengan menaikkan harga saham sementara dalam jangka pendek.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#ruang-keberatan-dapat-terbatas\" class=\"anchor\" id=\"ruang-keberatan-dapat-terbatas\"\u003e\u003c/a\u003eRuang keberatan dapat terbatas\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eKekurangan kapitalisasi pasar bukanlah alasan dengan unsur subjektif besar seperti penilaian akuntansi atau kemungkinan normalisasi manajemen, melainkan persyaratan kuantitatif yang dihitung berdasarkan harga pasar. Karena itu, jika kekurangan kriteria sudah dipastikan, ruang untuk mengajukan keberatan atau mendapat pengecualian dapat lebih terbatas dibandingkan alasan penghapusan pencatatan lainnya.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#3-kriteria-saham-receh-dengan-harga-saham-di-bawah-1000-won-diterapkan\" class=\"anchor\" id=\"3-kriteria-saham-receh-dengan-harga-saham-di-bawah-1000-won-diterapkan\"\u003e\u003c/a\u003e3. Kriteria saham receh dengan harga saham di bawah 1,000 won diterapkan\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#arti-kriteria-saham-receh\" class=\"anchor\" id=\"arti-kriteria-saham-receh\"\u003e\u003c/a\u003eArti kriteria saham receh\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eSaham receh umumnya adalah ungkapan yang mengacu pada saham dengan harga sangat rendah. Dalam kriteria revisi, apakah kondisi harga saham di bawah 1,000 won berlanjut selama periode tertentu akan tercermin dalam penilaian pemeliharaan pencatatan.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#struktur-penerapan\" class=\"anchor\" id=\"struktur-penerapan\"\u003e\u003c/a\u003eStruktur penerapan\u003c/h3\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eJika harga saham berada di bawah 1,000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut, saham dapat ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSetelah itu, dilakukan pengamatan selama 90 hari perdagangan.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eJika selama periode pengamatan harga saham gagal melampaui 1,000 won selama 45 hari perdagangan berturut-turut, hal tersebut dapat berujung pada penghapusan pencatatan.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eKriteria ini dapat dilihat sebagai perangkat untuk menyaring dari pasar perusahaan yang berada dalam kondisi harga rendah untuk jangka panjang dan memperkuat perlindungan investor.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#hal-yang-perlu-diperhatikan\" class=\"anchor\" id=\"hal-yang-perlu-diperhatikan\"\u003e\u003c/a\u003eHal yang perlu diperhatikan\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eFakta bahwa harga saham berada di bawah 1,000 won saja tidak dapat langsung disimpulkan bahwa perusahaan tidak memiliki nilai. Nilai nominal, jumlah saham, kemungkinan pengurangan modal atau penggabungan nilai nominal, kondisi keuangan, dan keberlanjutan usaha perlu dilihat bersama. Namun, di bawah kriteria baru, risiko kelembagaan pada saham yang berada di bawah 1,000 won dalam waktu lama akan meningkat.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#4-penilaian-defisiensi-modal-penuh-diperluas-hingga-semester-pertama\" class=\"anchor\" id=\"4-penilaian-defisiensi-modal-penuh-diperluas-hingga-semester-pertama\"\u003e\u003c/a\u003e4. Penilaian defisiensi modal penuh diperluas hingga semester pertama\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#apa-itu-defisiensi-modal-penuh\" class=\"anchor\" id=\"apa-itu-defisiensi-modal-penuh\"\u003e\u003c/a\u003eApa itu defisiensi modal penuh\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eDefisiensi modal penuh berarti kondisi ketika total ekuitas perusahaan menjadi kurang dari 0. Secara sederhana, ini adalah kondisi ketika akumulasi kerugian membesar hingga menggerus seluruh modal disetor. Ini merupakan sinyal bahwa stabilitas keuangan perusahaan telah sangat rusak.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eKonsep\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003ePenjelasan\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eModal disetor\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eJumlah yang memiliki sifat sebagai modal legal yang disetorkan pemegang saham\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eTotal ekuitas\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eJumlah bersifat aset bersih, yaitu aset dikurangi liabilitas\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eDefisiensi modal\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKondisi ketika total ekuitas menjadi lebih kecil daripada modal disetor akibat meningkatnya defisit dan sebagainya\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd\u003eDefisiensi modal penuh\u003c/td\u003e\n\u003ctd\u003eKondisi ketika total ekuitas menjadi negatif\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#apa-yang-berubah-1\" class=\"anchor\" id=\"apa-yang-berubah-1\"\u003e\u003c/a\u003eApa yang berubah\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eSebelumnya, apakah terjadi defisiensi modal terutama dinilai berdasarkan laporan keuangan pada akhir tahun buku. Setelah revisi, jika berdasarkan semester pertama perusahaan juga berada dalam kondisi defisiensi modal penuh, hal tersebut akan dipertimbangkan dalam penilaian penghapusan pencatatan. Karena itu, bahkan sebelum penutupan buku akhir tahun, perusahaan yang total ekuitasnya terkonfirmasi negatif dalam laporan semester dapat menghadapi risiko lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#cara-investor-memeriksa-secara-nyata\" class=\"anchor\" id=\"cara-investor-memeriksa-secara-nyata\"\u003e\u003c/a\u003eCara investor memeriksa secara nyata\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#tahap-1-periksa-riwayat-keterbukaan-informasi-yang-tidak-patuh-di-kind-korea-exchange\" class=\"anchor\" id=\"tahap-1-periksa-riwayat-keterbukaan-informasi-yang-tidak-patuh-di-kind-korea-exchange\"\u003e\u003c/a\u003eTahap 1: Periksa riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh di KIND Korea Exchange\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eDi sistem keterbukaan informasi elektronik Korea Exchange, KIND, cari nama perusahaan lalu periksa keterbukaan informasi terkait penetapan sebagai perusahaan yang tidak patuh dalam keterbukaan informasi. Hal yang perlu diperiksa adalah alasan penetapan, poin penalti yang dikenakan, denda sanksi, dan apakah terakumulasi dalam 1 tahun terakhir.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#tahap-2-periksa-laporan-berkala-di-dart-financial-supervisory-service\" class=\"anchor\" id=\"tahap-2-periksa-laporan-berkala-di-dart-financial-supervisory-service\"\u003e\u003c/a\u003eTahap 2: Periksa laporan berkala di DART Financial Supervisory Service\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eDi sistem keterbukaan informasi elektronik Financial Supervisory Service, DART, periksa laporan tahunan, laporan semester, dan laporan triwulan. Total ekuitas, modal disetor, defisit, serta opini audit atau opini reviu dalam laporan posisi keuangan perlu dilihat bersama.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#tahap-3-lacak-kapitalisasi-pasar-dan-harga-penutupan\" class=\"anchor\" id=\"tahap-3-lacak-kapitalisasi-pasar-dan-harga-penutupan\"\u003e\u003c/a\u003eTahap 3: Lacak kapitalisasi pasar dan harga penutupan\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eKapitalisasi pasar berubah mengikuti harga saham dan jumlah saham beredar. Untuk saham yang mendekati kriteria 30 miliar won untuk KOSPI dan 20 miliar won untuk KOSDAQ, jangan hanya melihat pergerakan harga saham jangka pendek, tetapi pastikan apakah saham tersebut dapat melampaui kriteria secara stabil selama periode tertentu.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\u003ca href=\"#tahap-4-periksa-apakah-kondisi-di-bawah-1000-won-berlanjut\" class=\"anchor\" id=\"tahap-4-periksa-apakah-kondisi-di-bawah-1000-won-berlanjut\"\u003e\u003c/a\u003eTahap 4: Periksa apakah kondisi di bawah 1,000 won berlanjut\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003ePerlu dibedakan apakah saham berharga rendah hanya sementara turun di bawah 1,000 won, atau berada dalam kondisi harga rendah struktural yang berlangsung lebih dari 30 hari perdagangan. Setelah ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, periode pengamatan 90 hari perdagangan dan kriteria 45 hari perdagangan berturut-turut perlu mendapat perhatian khusus.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#hal-yang-perlu-diperhatikan-saat-mengambil-keputusan-investasi\" class=\"anchor\" id=\"hal-yang-perlu-diperhatikan-saat-mengambil-keputusan-investasi\"\u003e\u003c/a\u003eHal yang perlu diperhatikan saat mengambil keputusan investasi\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003ePengetatan kriteria penghapusan pencatatan adalah perubahan sistem untuk mengeluarkan perusahaan bermasalah dan memulihkan kepercayaan pasar. Namun, tidak semua saham yang memiliki risiko penghapusan pencatatan akan langsung dikeluarkan, dan prosedur seperti penetapan sebagai emiten dalam pengawasan, pemeriksaan substantif, serta pemberian periode perbaikan dapat diterapkan secara berbeda tergantung kasusnya.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eInvestor sebaiknya menghindari hal-hal berikut.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eMembeli di harga rendah hanya karena harga saham sudah banyak turun\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eBerinvestasi hanya dengan melihat materi bertema tanpa memeriksa riwayat keterbukaan informasi yang tidak patuh\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eMembeli saham yang mendekati kriteria kapitalisasi pasar hanya dengan harapan rebound jangka pendek\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eBerinvestasi tanpa memeriksa laporan semester dan opini audit\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003ch2\u003e\u003ca href=\"#ringkasan-utama\" class=\"anchor\" id=\"ringkasan-utama\"\u003e\u003c/a\u003eRingkasan utama\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eInti pengetatan persyaratan penghapusan pencatatan setelah Juli adalah penerapan kriteria kuantitatif secara lebih ketat dibandingkan penilaian kualitatif. Perusahaan dengan keandalan keterbukaan informasi rendah, ukuran pasar terlalu kecil, harga saham berada di bawah 1,000 won untuk jangka panjang, atau secara keuangan berada dalam kondisi defisiensi modal penuh akan menghadapi risiko lebih besar terhadap kelangsungan pencatatan. Investor perlu memeriksa sinyal risiko terlebih dahulu melalui keterbukaan informasi bursa dan laporan berkala Financial Supervisory Service.\u003c/p\u003e\n","tags":["Delisting","Bursa Korea","Pelanggaran keterbukaan","Kapitalisasi pasar","Saham receh","Erosi modal"],"faqs":[{"question":"Mengapa kriteria delisting diperketat mulai Juli?","answer":"Tujuannya adalah untuk melindungi investor dan meningkatkan kepercayaan pasar dengan mengelola secara lebih ketat perusahaan yang kredibilitas pengungkapannya rendah, daya pasarnya terlalu lemah, atau kondisi keuangannya buruk."},{"question":"Bagaimana kriteria poin penalti pelanggaran pengungkapan berubah?","answer":"Akumulasi poin penalti dalam 1 tahun terakhir diturunkan dari sebelumnya 15 poin menjadi 10 poin, sehingga jika terkumpul 10 poin saja, perusahaan dapat menjadi subjek pemeriksaan substantif delisting."},{"question":"Apakah poin penalti pelanggaran pengungkapan yang sudah diterima juga tercermin dalam kriteria baru?","answer":"Ya. Poin penalti yang sudah diterima sebelum penerapan diketahui akan dikonversi menjadi sekitar dua pertiga dan kemudian diterapkan secara berkelanjutan pada kriteria baru."},{"question":"Di mana riwayat penetapan sebagai badan hukum dengan pengungkapan tidak patuh dapat diperiksa?","answer":"Anda dapat mencarinya dengan nama perusahaan di sistem pengungkapan elektronik Korea Exchange, KIND, lalu memeriksa pengungkapan terkait penetapan sebagai badan hukum dengan pengungkapan tidak patuh. Di DART milik Financial Supervisory Service, Anda juga dapat memeriksa pengungkapan utama dan laporan berkala sekaligus."},{"question":"Kriteria kapitalisasi pasar diperketat menjadi berapa?","answer":"Risiko delisting meningkat jika KOSPI kurang dari 30 miliar won dan KOSDAQ kurang dari 20 miliar won. Pertama-tama akan ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, lalu pemenuhan kriteria akan diamati selama periode tertentu."},{"question":"Apakah akan langsung delisting jika kapitalisasi pasar tidak memenuhi kriteria hanya satu hari?","answer":"Tidak. Jika tidak memenuhi kriteria, perusahaan akan ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, lalu setelah itu diamati selama 90 hari perdagangan, termasuk apakah gagal melampaui kapitalisasi pasar standar selama 45 hari perdagangan berturut-turut."},{"question":"Apa yang dimaksud dengan kriteria saham recehan?","answer":"Ini adalah kriteria di mana jika harga saham berada di bawah 1.000 won selama 30 hari perdagangan berturut-turut, saham dapat ditetapkan sebagai emiten dalam pengawasan, dan jika setelah itu tetap tidak dapat melampaui 1.000 won selama periode tertentu, hal tersebut dapat berujung pada delisting."},{"question":"Mengapa erosi modal total berbahaya?","answer":"Erosi modal total adalah kondisi ketika total ekuitas menjadi negatif, yang berarti aset bersih perusahaan pada dasarnya telah tergerus. Ini merupakan sinyal risiko penting bagi keberlangsungan usaha dan pemeliharaan status tercatat."},{"question":"Apakah erosi modal total pada paruh pertama juga menjadi alasan delisting?","answer":"Setelah revisi, erosi modal total dapat dinilai tidak hanya berdasarkan akhir tahun buku, tetapi juga berdasarkan paruh pertama. Karena itu, total ekuitas dalam laporan semester wajib diperiksa."},{"question":"Apakah saham yang berisiko delisting harus selalu dijual?","answer":"Tulisan ini bukan nasihat investasi. Namun, pelanggaran pengungkapan, kapitalisasi pasar yang tidak memenuhi kriteria, harga saham rendah dalam jangka panjang, dan erosi modal total merupakan sinyal risiko penting, sehingga Anda harus memeriksa pengungkapan individu dan laporan keuangan, lalu mengambil keputusan dengan hati-hati."}],"sources":[{"url":"https://kind.krx.co.kr/","title":"Sistem Pengungkapan Elektronik Bursa Korea KIND","type":"source"},{"url":"https://dart.fss.or.kr/","title":"Sistem Pengungkapan Elektronik Layanan Pengawas Keuangan DART","type":"source"},{"url":"https://www.krx.co.kr/","title":"Bursa Korea","type":"source"},{"url":"https://www.fsc.go.kr/","title":"Komisi Jasa Keuangan","type":"source"}],"images":[{"id":132,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTI3MSwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--045bcd8d1c80bca390f8bcd9b18ddf0670a35498/ai-3d3f619f.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"거래소 건물, 하락 차트, 경고 표시가 있는 기업 심사 일러스트","caption":"상장폐지 요건 강화로 기업 심사가 엄격해지는 상황을 나타낸다.","description":null},"en":{"alt":"Exchange building, falling chart, and company screening with warning signs","caption":"The illustration depicts stricter review of listed companies under tougher delisting rules.","description":null},"ja":{"alt":"取引所の建物、下落チャート、警告付きの企業審査のイラスト","caption":"上場廃止基準の強化により企業審査が厳しくなる状況を示している。","description":null},"es":{"alt":"Edificio bursátil, gráfico descendente y revisión de empresas con alertas","caption":"La ilustración muestra una revisión más estricta de empresas cotizadas ante nuevas reglas de exclusión.","description":null},"id":{"alt":"Gedung bursa, grafik menurun, dan penyaringan perusahaan dengan tanda peringatan","caption":"Ilustrasi ini menggambarkan pengetatan pemeriksaan emiten seiring aturan delisting yang lebih ketat.","description":null},"pt":{"alt":"Prédio da bolsa, gráfico em queda e triagem de empresas com alertas","caption":"A ilustração mostra uma análise mais rigorosa de empresas listadas com regras de deslistagem mais duras.","description":null},"zh-hant":{"alt":"交易所建築、下跌圖表與帶警示標誌的企業審查插畫","caption":"插畫呈現退市規定加嚴下，上市公司審查變得更嚴格的情境。","description":null}}},{"id":133,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTI3NywicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--a47f327fc3aca3447b62e2037e86234ca7947792/ai-ccd54232.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"상장폐지 위험 지표가 표시된 화면을 보는 투자자 일러스트","caption":"투자자가 강화된 상장폐지 요건을 나타내는 경고 지표들을 확인하고 있다.","description":null},"en":{"alt":"Investor viewing warning panels for delisting risk indicators","caption":"An investor reviews warning signs related to stricter stock delisting requirements.","description":null},"ja":{"alt":"上場廃止リスクの警告パネルを見る投資家のイラスト","caption":"投資家が厳格化される上場廃止基準に関する警告指標を確認している。","description":null},"es":{"alt":"Inversor mirando paneles de alerta sobre riesgos de exclusión bursátil","caption":"Un inversor revisa señales de advertencia vinculadas a requisitos más estrictos de exclusión bursátil.","description":null},"id":{"alt":"Investor melihat panel peringatan indikator risiko delisting","caption":"Seorang investor meninjau tanda peringatan terkait aturan delisting saham yang lebih ketat.","description":null},"pt":{"alt":"Investidor observando painéis de alerta sobre risco de deslistagem","caption":"Um investidor analisa sinais de alerta ligados a regras mais rígidas de deslistagem de ações.","description":null},"zh-hant":{"alt":"投資人查看退市風險警示指標的插圖","caption":"投資人正在檢視與更嚴格退市條件相關的警示訊號。","description":null}}}],"published_at":"2026-07-11T08:09:59+09:00","updated_at":"2026-07-11T08:09:59+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant"],"url":"https://injoys.com/en/articles/korea-delisting-rules-july-krx"}