¿Ha terminado la inflación provocada por los aranceles? Cómo interpretar conjuntamente las previsiones del FMI, el estudio del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y el IPC de junio ========================================================================================================================================================================================== Si se analizan conjuntamente la actualización de las Perspectivas de la economía mundial del FMI de julio de 2026, el análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York sobre la repercusión de los aranceles y el IPC de EE. UU. de junio, se puede determinar con mayor precisión si han cesado las presiones inflacionistas derivadas de los aranceles. La clave está en distinguir entre las subidas de precios puntuales y la inflación persistente, y en analizar simultáneamente los precios de los bienes y los servicios, las expectativas de inflación y los mecanismos de fijación de precios de las empresas. - Aunque los aranceles pueden aumentar directamente el precio de los productos importados, para que la inflación se mantenga, el traspaso de los costes debe extenderse a diversos productos y períodos. - El FMI señala que las guerras, las crisis energéticas, la fragmentación del comercio y los ciclos tecnológicos constituyen las principales fuentes de incertidumbre para las perspectivas de crecimiento y inflación mundiales en 2026. - El análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York pone de manifiesto que, dado que las empresas que han asumido los aranceles siguen teniendo previsto aplicar nuevas subidas de precios, no cabe considerar que la repercusión de los costes haya concluido por completo. - Cuando el IPC general y el IPC subyacente presentan tendencias opuestas, es necesario analizar por separado las fluctuaciones puntuales de la energía y los alimentos, por un lado, y los precios subyacentes relacionados con los servicios y los salarios, por otro. - El banco central tiene en cuenta no solo la cifra del IPC, sino también el alcance de la repercusión de los precios, las expectativas de inflación, el mercado laboral y el ajuste de las existencias. Conclusión de un vistazo Para determinar si la inflación provocada por los aranceles ha llegado a su fin, no basta con fijarse únicamente en si el índice de precios al consumo (IPC) de un mes ha sido alto o bajo. Los aranceles aumentan en primer lugar los costes de las empresas importadoras y, posteriormente, se reflejan en los precios al consumo tras pasar por la fijación de precios de las empresas, las estrategias de existencias, la reestructuración de la cadena de suministro y la interacción con los salarios y los precios de los servicios. Tres documentos publicados a principios de julio de 2026 abordan esta misma cuestión desde diferentes perspectivas. Documento Pregunta clave Puntos clave Actualización de las Perspectivas de la economía mundial del FMI, julio de 2026 ¿Cuáles son las presiones estructurales que frenan el crecimiento y la inflación mundiales? ¿Cómo afectan la guerra, la crisis energética, la fragmentación comercial y los ciclos tecnológicos al crecimiento y a la inflación? Análisis de Liberty Street Economics del Banco de la Reserva Federal de Nueva York ¿Ha terminado la repercusión de los aranceles? Por qué las empresas que han pagado aranceles planean nuevas subidas de precios IPC de EE. UU. de junio ¿Qué se refleja en el índice de precios al consumo real? Tendencias del IPC general, el IPC subyacente y las partidas detalladas de bienes y servicios La conclusión principal es prudente. Aunque es posible que el impacto en los precios provocado por los aranceles ya se haya reflejado en algunos artículos, si las empresas aún no han repercutido completamente los costes en los precios al consumidor, es probable que la inflación derivada de los aranceles no haya «terminado», sino que el «proceso de repercusión esté en curso». ¿Qué es la inflación provocada por los aranceles? La inflación provocada por los aranceles es el fenómeno por el cual los aranceles impuestos por el Gobierno a los productos importados elevan los costes de las empresas y los precios al consumidor. Aunque los aranceles son en sí mismos un impuesto, desde el punto de vista económico actúan como un impacto en los precios que encarece el coste de adquisición de los productos importados. Mecanismo básico El mecanismo por el que los aranceles se trasladan a los precios puede resumirse de la siguiente manera: El Gobierno impone aranceles a determinados productos importados. Aumentan los costes unitarios de los importadores o distribuidores. Las empresas absorben los costes, los reflejan solo en parte en los precios o los repercuten íntegramente en los precios al consumidor. El consumidor se enfrenta a precios más elevados de los productos. Las empresas ajustan sus existencias, proveedores, plantilla y estrategias de venta. Si el aumento de precios se extiende a una amplia gama de artículos y se prolonga durante un periodo prolongado, aumenta el riesgo de inflación persistente. Si lo representamos en un diagrama de flujo sencillo, quedaría así: Imposición de aranceles → Aumento de los costes de importación → Presión sobre los márgenes de las empresas → Subida de precios o absorción de costes → Repercutido en los precios al consumo → Posibles efectos secundarios en las expectativas de inflación, los salarios y los precios de los servicios Perspectivas del FMI: por qué hay que considerar conjuntamente la desaceleración del crecimiento y la incertidumbre sobre los precios La actualización de las Perspectivas de la economía mundial del FMI de julio de 2026 pone de manifiesto que no hay que fijarse únicamente en los aranceles, sino que hay que tener en cuenta conjuntamente las diversas presiones que pesan sobre la economía mundial. Según los datos facilitados, los ejes fundamentales que destaca el FMI son la guerra y la crisis energética, la fragmentación comercial y el ciclo tecnológico. 1. La guerra y la crisis energética La guerra y los conflictos geopolíticos pueden afectar a los precios de la energía, los cereales y los costes de transporte. El aumento de los precios de la energía empuja al alza de inmediato el IPC general y repercute también en los costes de las empresas a través de los gastos de transporte, electricidad y calefacción. No obstante, el aumento de los precios de la energía puede, en ocasiones, quedar reducido a una perturbación puntual que se estabiliza tras un repunte. Por ello, los bancos centrales y los mercados analizan conjuntamente el IPC general —que incluye la energía y los alimentos— y el IPC subyacente, que los excluye. 2. Fragmentación comercial y aranceles La fragmentación comercial se refiere al fenómeno por el cual el comercio entre países se reestructura siguiendo lógicas de seguridad, política e industria, en lugar de la eficiencia. Esto incluye los aranceles, los controles a la exportación, las subvenciones y la relocalización de las cadenas de suministro. La fragmentación comercial puede influir en los precios de las siguientes maneras: Se dificulta el acceso a fuentes de suministro más baratas. Los costes aumentan a medida que las empresas establecen cadenas de suministro duplicadas. Los aranceles elevan directamente el precio de los productos importados. Debido a la incertidumbre, las empresas pueden fijar los precios de forma más conservadora, es decir, más altos. 3. Ciclo tecnológico El ciclo tecnológico afecta simultáneamente a la productividad y a la inversión. La inversión en tecnologías como la inteligencia artificial, los semiconductores y la automatización puede aumentar la productividad a largo plazo y reducir la presión sobre los precios. Sin embargo, a corto plazo, pueden provocar un aumento de los costes en determinados sectores al incrementar la demanda de equipos, energía eléctrica, centros de datos y personal cualificado. Por lo tanto, no se puede afirmar categóricamente que la tecnología sea necesariamente un factor desinflacionista. Tiene una doble faceta: en un momento dado, eleva los precios a través de la demanda de inversión y, con el paso del tiempo, los reduce gracias a la mejora de la productividad. Análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York: ¿por qué podría seguir en curso la repercusión de los costes? El análisis de Liberty Street Economics, publicado en julio de 2026 por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, se centra en la fijación de precios por parte de las empresas que han asumido los costes de los aranceles. Según la información facilitada, el mensaje clave es que el traspaso de los costes de los aranceles aún no ha concluido por completo y que podrían quedar en la recámara nuevas subidas de precios. Razones por las que las empresas no suben los precios de inmediato Las empresas no siempre suben los precios de inmediato solo porque se hayan impuesto aranceles. Las razones son diversas. Motivo Explicación Forma de reflejar el aumento de precios Existencias Si quedan existencias importadas antes de la imposición de los aranceles, hay poca necesidad de subir los precios de inmediato Se puede reflejar más adelante Presión de la competencia Si la competencia mantiene los precios, resulta difícil subir los precios de forma unilateral Traslado gradual y parcial Precios contractuales Si los contratos mayoristas o de suministro son fijos, resulta difícil realizar ajustes inmediatos Se refleja al renovar el contrato Preocupación por la demanda de los consumidores Preocupa que el aumento de precios provoque una caída de las ventas Aumento tardío tras reducir los márgenes Incertidumbre Si no se sabe si los aranceles serán temporales o duraderos, se pospone la decisión Aumento tras confirmar la continuidad de la política Por este motivo, se produce un desfase entre los aranceles y el IPC. Es posible que se refleje de forma más clara en las partidas de productos del IPC varios meses después, en lugar de inmediatamente tras el anuncio de los aranceles. Razones por las que las empresas planean subidas de precios adicionales Las razones por las que las empresas que han pagado aranceles planean subidas de precios adicionales pueden explicarse, en general, por tres motivos. Defensa de los márgenes: si se siguen absorbiendo los aumentos de costes, los márgenes de beneficio se reducen. Rotación de existencias: las existencias anteriores a los aranceles se agotan y las posteriores se reflejan en el precio de venta. Ciclo de reajuste de precios: las empresas suelen ajustar los precios en función de los trimestres, los semestres o las renovaciones de contratos, en lugar de modificarlos a diario. Por lo tanto, no se puede considerar que el efecto de los aranceles haya terminado solo porque el IPC haya registrado un valor bajo durante un mes. Por el contrario, tampoco se puede afirmar que la inflación sea persistente solo porque haya registrado un valor alto durante un mes. Lo importante es cuán generalizado y prolongado sea el aumento de precios. Cómo interpretar el IPC de junio: lo que indican el IPC general y el IPC subyacente El IPC de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) mide la variación de los precios de los bienes y servicios que adquieren los consumidores. El IPC de junio de 2026 es un indicador clave en el debate sobre los aranceles. Sin embargo, el IPC no debe interpretarse como una simple cifra, sino como un conjunto de datos con múltiples niveles. IPC general El IPC general es el índice de precios al consumo total, que incluye los alimentos y la energía. Tiene la ventaja de reflejar de cerca el coste de la vida que perciben realmente los consumidores. Sin embargo, los precios de la energía y los alimentos presentan una gran volatilidad a corto plazo, ya que dependen de los precios internacionales del petróleo, las condiciones meteorológicas y los acontecimientos geopolíticos. Por ello, aunque el IPC general sea elevado, si la causa es una subida brusca de los precios de la energía, resulta difícil establecer una relación directa con la inflación provocada por los aranceles. IPC subyacente El IPC subyacente es, por lo general, un indicador que excluye los alimentos y la energía. El Banco Central y los mercados suelen utilizarlo como referencia para evaluar la inflación subyacente. En el IPC subyacente, hay que prestar especial atención a los siguientes elementos: Bienes duraderos y no duraderos, que suelen verse afectados por los aranceles Artículos con un alto porcentaje de importaciones, como ropa, electrodomésticos, muebles y recambios de automóviles Los precios de los servicios, como los gastos de vivienda y los servicios sanitarios Partidas que combinan el coste de los bienes y el de los servicios, como los servicios de transporte, los seguros y los gastos de reparación La diferencia entre bienes y servicios Los aranceles suelen afectar en primer lugar al precio de los bienes. Sin embargo, para que se traduzca en una inflación sostenida, es importante que se refleje en los precios de los servicios, los salarios y las expectativas de inflación. Categoría Posibilidad de que se vean afectados por los aranceles Puntos clave para su interpretación Bienes de consumo importados Alta El traspaso de los aranceles puede manifestarse de forma directa Productos de fabricación nacional Media Es importante si se utilizan materias primas o componentes importados Servicios Baja a media Impacto indirecto a través de los salarios, los alquileres y los costes de equipamiento Energía En muchos casos, los precios internacionales tienen mayor influencia que los aranceles Es necesario desglosar las causas de la variación del IPC general Gastos de vivienda El impacto directo de los aranceles es limitado Importante para evaluar la tendencia subyacente de los precios Interpretación cuando el IPC general y el IPC subyacente presentan tendencias divergentes El IPC general y el IPC subyacente pueden no evolucionar en la misma dirección. En estos casos, los consumidores, las empresas y el banco central deben tener en cuenta información diferente. Lo que deben tener en cuenta los consumidores Para el consumidor, lo importante son las partidas de gasto reales. Aunque el IPC general sea bajo, si suben los alimentos, las primas de seguro o los alquileres, la inflación percibida puede ser alta. Si tiene previsto comprar artículos sujetos a aranceles, debe tener en cuenta la posibilidad de que los precios de los productos reflejen un desfase temporal. Las preguntas que debe plantearse el consumidor son las siguientes: ¿Los artículos que han subido recientemente son compras puntuales o gastos recurrentes? ¿Tiene que comprar próximamente productos en los que el porcentaje de importación es elevado? ¿El aumento de precios se debe a una reducción de los descuentos o a un incremento del precio de venta al público? ¿La caída de los precios de la energía está ocultando otras subidas de precios? Aspectos que deben tener en cuenta las empresas Las empresas deben analizar primero su propia estructura de costes antes que el IPC. Deben tener en cuenta no solo los artículos a los que se aplican directamente los aranceles, sino también los costes de los componentes, los materiales de embalaje, el transporte y la financiación de las existencias. Los aspectos que deben examinar las empresas son los siguientes: La proporción de compras de artículos sujetos a aranceles La relación entre las existencias antes y después de la aplicación de los aranceles En qué medida se reduce la demanda cuando se producen subidas de precios La rapidez con la que los competidores ajustan sus precios El momento de la renovación de los contratos y la posibilidad de ajustar los precios unitarios de suministro Lo que debe tener en cuenta el Banco Central El Banco Central debe distinguir si los aranceles suponen un aumento puntual del nivel de precios o si se trata de una inflación persistente. El hecho de que el precio de un producto concreto suba una vez debido a los aranceles constituye un aumento del nivel de precios. Sin embargo, si las empresas y los hogares creen que los precios seguirán subiendo en el futuro y ajustan los salarios y los precios en consecuencia, esto puede dar lugar a una inflación persistente. Los indicadores a los que debe prestar atención el Banco Central son los siguientes: La tasa de subida mensual del IPC subyacente y las tendencias a tres y seis meses Si se produce un aumento generalizado de los precios de los productos Las tasas de subida de los precios de los servicios y de los salarios Las expectativas de inflación a corto y largo plazo Los planes de subida de precios de las empresas Si se produce una desaceleración de la demanda de consumo y del mercado laboral La diferencia entre una subida puntual de los precios y la inflación persistente La distinción más importante en el debate sobre los aranceles es la que existe entre el «aumento del nivel de precios» y el «aumento persistente de la tasa de inflación». Distinción Subida puntual de los precios Inflación persistente Significado Aumento puntual de los precios debido a un impacto concreto La tasa de subida de precios se mantiene elevada de forma continuada Ejemplo Aumento del precio de determinados productos importados tras la imposición de aranceles Aumento repetido de los precios de diversos bienes y servicios Duración Por lo general, limitada Puede prolongarse durante varios trimestres o más Reacción del banco central Si las expectativas de inflación se mantienen estables, se puede adoptar una actitud de espera Se puede retrasar la bajada de los tipos de interés o mantener la política restrictiva Indicadores de referencia Precios de artículos concretos IPC subyacente, precios de los servicios, salarios, expectativas de inflación Por ejemplo, si el precio de los electrodomésticos importados sube un 5 % de una sola vez debido a los aranceles y no vuelve a subir, se trata más bien de un aumento puntual del nivel de precios. Sin embargo, si ese aumento se traduce en un incremento de los costes de distribución, los gastos de reparación, las reivindicaciones salariales y los precios de otros productos, y las empresas modifican repetidamente sus precios, la situación se acerca a una inflación sostenida. Cómo el traspaso del coste de los aranceles influye en las decisiones sobre empleo y existencias Los aranceles no solo modifican los precios al consumidor, sino que también alteran las decisiones operativas de las empresas. Decisiones sobre existencias Si se prevén aranceles, las empresas pueden intentar acumular existencias antes de que se apliquen. En este caso, a corto plazo aumentan las importaciones y, posteriormente, cuando se agoten las existencias, puede producirse una subida de precios. Por el contrario, si los aranceles se prolongan, las empresas intentarán reducir sus existencias o cambiar de proveedor. Esto puede dar lugar a roturas de stock, retrasos en las entregas y una reducción de los descuentos. Decisiones sobre el empleo Si los aranceles provocan un aumento de los costes, las empresas deben elegir una de las siguientes opciones: Subir los precios para mantener los márgenes. Reducir los márgenes y mantener el empleo. Retrasar las contrataciones o reducir la plantilla para ahorrar costes. Aumentar temporalmente los costes y la plantilla para cambiar la cadena de suministro. Esta situación genera un conflicto entre los precios y el crecimiento. Los aranceles pueden elevar los precios y, al mismo tiempo, debilitar los beneficios de las empresas y la demanda de consumo, lo que reduce la tasa de crecimiento. Este es el motivo por el que el FMI aborda conjuntamente el riesgo de desaceleración del crecimiento y la incertidumbre en materia de precios. Lista de verificación basada en datos A la hora de determinar si la inflación provocada por los aranceles ha llegado a su fin, resulta útil analizar las siguientes preguntas en orden. ¿Están subiendo realmente los precios de los productos más susceptibles de verse afectados por los aranceles? ¿Se limita el aumento de precios a algunos artículos o se extiende a diversos productos? Según las encuestas a las empresas, ¿están disminuyendo o aumentando los planes de nuevas subidas de precios? ¿Se está moderando la tendencia del IPC subyacente a tres y seis meses? ¿Están aumentando también los precios de los servicios y las tasas de crecimiento salarial? ¿Se mantienen estables las expectativas de inflación? ¿Ha concluido el ajuste de existencias o se siguen reflejando en los precios las existencias acumuladas tras la imposición de los aranceles? ¿Están las fluctuaciones de los precios de la energía y los alimentos distorsionando la valoración del IPC global? Si la respuesta a estas preguntas es «el aumento de los precios de los productos es limitado, los planes de subidas adicionales de las empresas son débiles y la tendencia del IPC subyacente y las expectativas de inflación se mantienen estables», se puede considerar que la inflación provocada por los aranceles se está debilitando. Por el contrario, si «las empresas planean subidas adicionales, el aumento de los precios de los productos se está generalizando y los precios de los servicios también se muestran resistentes», es difícil considerar que la situación haya terminado. Implicaciones para los inversores y los hogares Este artículo no es un consejo de inversión, sino una guía para interpretar los indicadores económicos. No obstante, los datos sobre los precios influyen en los tipos de interés, el tipo de cambio, los precios de las acciones y los bonos, así como en la planificación del coste de la vida. Desde la perspectiva de los inversores Si el IPC es elevado, las expectativas de bajada de los tipos de interés pueden debilitarse. Si se está produciendo un traspaso de los costes de los aranceles, los márgenes y el poder de fijación de precios de las empresas de bienes de consumo cobran importancia. El mercado puede interpretar de forma diferente el aumento generalizado provocado por los precios de la energía y el aumento de los precios subyacentes de los productos básico debido a los aranceles. En los resultados empresariales, hay que prestar atención a las menciones conjuntas de «subida de precios», «aranceles», «existencias» y «cadena de suministro». Perspectiva de los hogares A la hora de adquirir bienes duraderos, que suponen una parte importante de los ingresos, hay que tener en cuenta la posibilidad de que los precios varíen. La caída del IPC general no significa necesariamente un alivio de la carga del coste de la vida. Los gastos recurrentes, como las primas de seguro, los alquileres y las tarifas de los servicios, están más estrechamente relacionados con la inflación subyacente. Las subidas de precios relacionadas con los aranceles pueden manifestarse de forma indirecta, como la reducción de los descuentos, el aumento de los gastos de envío o el incremento del precio de las opciones. Resumen: «¿Cuánto queda por repercutir?» es una pregunta mejor que «¿Se ha acabado?» A la hora de evaluar la inflación provocada por los aranceles, la pregunta «¿Se ha acabado?» es sencilla, pero los datos reales son más complejos. Una pregunta más adecuada sería la siguiente: ¿En qué medida se han repercutido los costes de los aranceles en los precios al consumo? ¿Quedan aún costes sin repercutir dentro de los márgenes de las empresas? ¿Se están extendiendo las subidas de precios de los productos a los servicios? ¿Están afectando a las expectativas de inflación y a las negociaciones salariales? ¿Está la inflación subyacente lo suficientemente estable como para que el banco central lo considere un impacto puntual? Los datos del FMI muestran que la economía mundial se encuentra bajo una presión combinada de la guerra, la energía, la fragmentación comercial y los cambios tecnológicos. El análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York sugiere que el traspaso de los costes de los aranceles podría aún estar en curso. El IPC de junio es el indicador clave que permitirá corroborar este debate con datos reales sobre los precios. Por lo tanto, la conclusión no es definitiva, sino condicional. Para afirmar que la inflación provocada por los aranceles ha terminado, se necesitan pruebas de que los precios de los productos, el IPC subyacente, los planes de subida de precios de las empresas y las expectativas de inflación se estabilicen de forma conjunta. FAQ Q. ¿En qué se diferencia la inflación provocada por los aranceles de la inflación general? A. La inflación provocada por los aranceles es el fenómeno por el que los aranceles hacen que aumenten los costes de importación y estos se repercutan en los precios al consumo. La inflación general puede deberse a causas más amplias, como el exceso de demanda, el aumento de los salarios, los precios de la energía o las condiciones monetarias. Q. ¿Aumenta inmediatamente el precio al consumidor cuando se aplican aranceles? A. No es inevitable que los precios suban de inmediato. Las empresas determinan el momento y la magnitud de las subidas de precios teniendo en cuenta las existencias actuales, los precios contractuales, la situación de la competencia y la demanda de los consumidores. Por eso, puede haber un desfase de varios meses entre los aranceles y el IPC. Q. ¿Qué es el traspaso de los costes arancelarios? A. El traspaso de los costes arancelarios se refiere al proceso por el cual una empresa, en lugar de absorber el aumento de los costes derivado de los aranceles mediante una reducción de sus beneficios, lo repercute en los consumidores o en sus socios comerciales mediante un aumento del precio de venta. Q. ¿Qué es más importante, el IPC general o el IPC subyacente? A. Depende del objetivo. El IPC general refleja el coste total de la vida tal y como lo perciben los consumidores, mientras que el IPC subyacente, al excluir las fluctuaciones a corto plazo de los alimentos y la energía, resulta útil para evaluar las presiones inflacionistas subyacentes. Q. Si el IPC registra un descenso mensual, ¿significa eso que la inflación provocada por los aranceles ha llegado a su fin? A. Es difícil afirmarlo con tanta certeza. El traspaso de los costes arancelarios puede producirse con cierto desfase, por lo que es necesario analizar conjuntamente los planes de las empresas para aplicar subidas de precios adicionales y la evolución detallada de los precios de los productos y servicios. Q. ¿Pueden los aranceles influir también en los precios de los servicios? A. Aunque el impacto directo es menor que en el caso de los productos, sí es posible que se produzca un impacto indirecto. Si aumentan los precios de los equipos y componentes importados, así como los gastos de transporte y reparación, los precios de algunos servicios también podrían verse sometidos a presiones al alza. Q. ¿Cómo reacciona el banco central ante el aumento de los precios provocado por los aranceles? A. El banco central intenta distinguir si los aranceles suponen un aumento puntual de los precios o una inflación persistente. Si las expectativas de inflación y los precios subyacentes se mantienen estables, puede adoptar una actitud de espera, pero si el aumento de los precios se generaliza, la flexibilización de la política monetaria podría retrasarse. Q. ¿Cómo deben interpretar los inversores los aranceles y el IPC en conjunto? A. Los inversores deben tener en cuenta no solo la cifra global del IPC, sino también los precios de los productos, el IPC subyacente, las declaraciones de las empresas sobre subidas de precios y la evolución de las existencias y los márgenes. Si se sigue trasladando el peso de los aranceles, las expectativas sobre los tipos de interés y las perspectivas de beneficios de las empresas podrían verse afectadas al mismo tiempo. Sources - Transcripción de la rueda de prensa sobre las Perspectivas de la economía mundial del FMI, 8 de julio de 2026: https://www.imf.org/en/news/articles/2026/07/08/tr070826-weo-press-briefing-transcript-july-8-2026 - Actualización de las Perspectivas de la economía mundial del FMI, julio de 2026: https://www.elibrary.imf.org/display/book/9798229047999/9798229047999.xml - Se prevé un mayor traspaso de los aranceles: https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2026/07/more-tariff-pass-through-is-in-the-pipeline/ - Índice de Precios al Consumo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU.: https://www.bls.gov/cpi/ Images - Ilustración de puerto, buque de carga, etiquetas arancelarias, gráficos al alza e iconos de consumo: https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTYyOCwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--f8a7be630047fd4ac6401088e57b73a22851cb49/ai-d0b5d088.webp - Infografía que conecta comercio mundial, precios de fábrica y bienes de consumo con un indicador de inflación: https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/redirect/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTYzNCwicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--d5c253f373c8c409d9514d781d203477bb926a74/ai-38857a1c.webp --- Category: Informe Source: https://injoys.com/es/articles/tariff-inflation-imf-nyfed-cpi License: cc_by Translation-Status: reviewed