{"content_id":"ufh4ifanp0","slug":"zombie-etf-korea-liquidity-delisting-criteria","locale":"zh-hant","schema_type":"Article","category":"knowledge_base","category_name":"知識庫","title":"殭屍 ETF 韓國交易低迷與下市標準","summary":"殭屍 ETF 是指交易稀少商品的非正式說法。應區分韓國的下市條件與交易低迷情況，並根據報價與淨資產價值確認實際賣出條件。","sponsorship_disclosure":null,"affiliate_disclosure":null,"commerce_disclosure":null,"author":{"name":"injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["殭屍 ETF 是非正式說法，並非官方的管理標的分類。","截至2026年10月2日的報導顯示，最近6個月每日平均成交金額低於1億韓元的 ETF 有239檔。","判斷是否因規模而列為管理標的時，會確認信託本金額與淨資產總額是否均低於50億韓元。","不要只憑成交量判斷能否賣出，也應同時確認買賣價差與委託數量。","下市後的解約償還金以淨資產價值為基礎計算，不保證能收回買入本金。"],"content_markdown":"殭屍 ETF 是指幾乎沒有交易，卻仍維持上市的商品。交易冷清並不會直接導致下市。如果持有這類商品，請同時確認淨資產規模與實際賣出報價。\n\n交易冷清的數據來自 매경ECONOMY 2026年10月8日的報導，統計基準日為10月2日。\n\n## 殭屍 ETF 的意思與交易冷清的規模\n\n殭屍 ETF 是對交易稀少的 ETF 的非正式稱呼，並非交易所訂定的獨立商品類型。因此，各篇報導的分類標準可能不同。\n\n매경ECONOMY 引用 한국거래소 的統計，報導了以下數據。成交金額的觀察期間為基準日前最近6個月。日均成交金額低於1億韓元的商品占比**超過20%**。\n\n| 分類 | 截至2026年10月2日的報導數據 |\n| --- | ---: |\n| 韓國境內上市 ETF 總數 | 1,171檔 |\n| 最近6個月日均成交金額低於1億韓元 | 239檔 |\n| 同時符合上述成交金額條件及日均成交量低於5,000單位 | 186檔 |\n\n239檔與186檔是依不同條件統計的數字。將兩組相加，會重複計算相同商品。也不能單憑這些數據，就斷定所有商品都難以賣出。[매경ECONOMY 交易冷清統計](https://www.mk.co.kr/news/economy/12171679)\n\n## 為何會出現交易冷清的商品\n\n類似主題的商品同時推出，可能分散交易。之後，投資需求可能集中到少數代表性商品。如果市場對主題的關注也減少，其餘商品的交易就會更加萎縮。\n\n太空產業與元宇宙 ETF 就是這類競爭的例子。2021年10月13日，4檔元宇宙 ETF 同時上市。之後，部分商品交易冷清的情況見諸報導。\n\n商品數量增加，不代表投資策略有所差異。即使名稱不同，實際持股也可能重疊。比較時，請確認以下項目。\n\n- 標的指數或比較指數的編製方式\n- 主要持股與各檔持股比重\n- 是否進行匯率避險及其運作方式\n- 總管理費以外的成本與實際交易條件\n\n調降管理費有助於降低持有成本。不過，若買賣報價差距較大，交易過程中的成本可能增加。很難只憑費率選擇商品。\n\n## 韓國境內 ETF 下市標準\n\n成交金額少，並不會直接導致立即下市。是否下市，會依規模維持要求及流動性提供契約等其他標準判斷。即使規模超過標準，仍可能出現其他下市事由。\n\n한국거래소 對小規模 ETF 的管理標準，依下列順序適用。\n\n1. 確認自上市日起是否已滿1年。\n2. 在半年度末評估信託本金額與淨資產總額。\n3. 若兩項金額均低於50億韓元，便列為管理標的。\n4. 若到下一個半年度末仍持續存在相同事由，便會下市。\n\n信託本金額是反映基金申購與贖回後的本金規模。淨資產總額則是基金資產扣除負債後的金額。規模要求看的是兩項金額是否**均低於50億韓元**。\n\n한국거래소《ETF 下市》說明中的規模標準如下。\n\n\u003e 因信託本金額（資本額）及淨資產總額低於50億韓元而被列為管理標的後，至下一個半年度末仍持續存在該事由的情況\n\n因此，不能只憑淨資產確定是否能維持上市。沒有 LP 契約或投資信託終止，也都是獨立事由。個別商品適用的事由，請查閱最新公告。[한국거래소 下市說明](https://listing.krx.co.kr/contents/LST/06/06010600/LST06010600.jsp)\n\n### 自主終止與規模不足有何不同？\n\n管理公司自主終止投資信託，與交易所的規模審查是不同程序。符合一定條件的小規模基金，目前就可以自主終止。若說完全沒有自主清理的制度，並不準確。\n\n| 分類 | 判斷內容 | 解讀時的注意事項 |\n| --- | --- | --- |\n| 未達規模維持要求 | 半年度末的本金額、淨資產及事由是否持續 | 不會僅因淨資產暫時減少就確定下市 |\n| 小規模投資信託自主終止 | 法令規定的終止條件與管理公司的決定 | 須與列為管理標的的程序區分 |\n| 存續期限屆滿 | 到達設立時訂定的終止時間 | 也包含與交易冷清無關的預定終止 |\n| 未達相關係數標準 | ETF 與指數每日走勢的相似程度 | 與單純報酬率不佳是不同標準 |\n\n不能將所有下市件數都視為殭屍 ETF 的數量。其中也包含到期後依計畫終止的商品。자본시장연구원 在2026年10月的報告中說明了這項差異。[韓國境內 ETF 下市事由的變化與投資人注意事項](https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?cno=6860\u0026syear=2026\u0026zcd=002001016\u0026zno=1939)\n\n## 依條件整理：成交量與賣出可能性\n\n實際賣出條件，必須同時觀察成交量與目前報價。成交量是已經成交的數量。報價則是目前提出的買進或賣出價格。\n\n流動性提供者（LP）是提供買進與賣出報價的機構。有了 LP 的報價，即使交易稀少的 ETF 也能買賣。不過，這並不保證能以期望的價格與數量成交。[한국거래소 LP 制度說明](https://regulation.krx.co.kr/contents/RGL/03/03060103/RGL03060103.jsp)\n\n| 商品目前的狀態 | 解讀 | 應確認的項目 |\n| --- | --- | --- |\n| 成交量少，但買賣報價充足 | 難以僅憑過去成交量斷定賣出困難 | 足以承接委託數量的買單餘量 |\n| 成交量少，買賣報價差距也大 | 可能難以用期望價格交易 | 買進與賣出價格的差距 |\n| 淨資產規模大，但交易稀少 | 資產規模與交易活躍程度是兩回事 | LP 報價與成交金額走勢 |\n| 交易活躍，但主題相關股價大跌 | 買賣便利性與投資損失風險是兩回事 | 持有資產與價格變動 |\n| 有列為管理標的或下市相關公告 | 須依公告事由與時程判斷 | 事由是否消除及停止交易日 |\n\n賣出報價與買進報價之間的差距，稱為買賣價差。差距越大，買賣時就越可能需要接受不利價格。如果持有數量較多，也請確認各價位的買單餘量。\n\n## 常見錯誤：混淆成交金額與損失風險\n\n交易冷清是需要查核的訊號，但不代表損失率。成交量與成交金額也是單位不同的指標。閱讀報導中的數字時，需要做出以下區分。\n\n| 常見解讀 | 正確區分 |\n| --- | --- |\n| 成交量為1億韓元 | 成交量以單位數計算，成交金額則以韓元計算 |\n| 淨資產超過50億韓元就安全 | 規模要求與資產價格下跌風險是兩回事 |\n| 成交量少就賣不掉 | 應另外確認目前買進報價與買單餘量 |\n| 有 LP 就能以期望價格賣出 | 提供報價的義務不等於成交保證 |\n| ETF 下市代表本金全數歸零 | 處理持有資產後，會支付終止償還金 |\n| 等到清算就能拿回投入的本金 | 償還金依淨資產價值等因素計算 |\n\n## 下市預告後，賣出與終止償還的比較\n\n收到下市預告後，請比較賣出與終止償還的條件。兩者適用的價格與資金可動用的時間不同。無法事先確定哪一種方式更有利。\n\n| 項目 | 停止交易前在市場賣出 | 繼續持有至終止償還 |\n| --- | --- | --- |\n| 金額依據 | 委託實際成交價格 | 依公告終止標準計算的淨資產價值等 |\n| 變現時間 | 賣出款項交割後 | 公告的償還金支付日 |\n| 應確認的價格 | 買進報價與買單餘量 | 終止基準日與償還金計算方式 |\n| 主要不確定性 | 成交價格不利或未成交 | 資產處理過程中的價格、匯率與成本 |\n\n終止償還金並不是原封不動退還最初投入的金額。如果資產價格下跌，損失可能反映在償還金中。也不能假設停止交易日與償還金支付日是同一天。\n\n한국투자신탁운용 的下市相關公告也說明了這兩種途徑。停止交易前，可以在市場賣出。若繼續持有，則會收到依淨資產價值計算的終止償還金。[KIND 下市相關投資注意事項](https://kind.krx.co.kr/external/2026/05/07/000127/20260507000183/68629.htm)\n\n## 比較交易冷清統計的標準\n\n殭屍 ETF 是否增加，應依相同標準的時間序列判斷。特定時間點的占比，呈現的是當時的分布。若沒有先前的數據，就無法計算增加速度。\n\n尤其是近期上市的 ETF，觀察期間可能較短。平均成交金額的計算方式不同，結果也可能不同。若要利用數據比較，請一併記錄以下項目。\n\n- 統計基準日與成交金額觀察期間\n- 區分交易冷清的金額與單位數標準\n- 將無交易日納入平均值的方式\n- 新上市商品觀察期間的處理方式\n- 將下市商品納入比較對象的方式\n\n매경ECONOMY 的報導並未提供詳細的平均值計算公式。因此，將超過20%作為報導中的統計值引用，較為準確。若要自行重現統計，請明確列出 한국거래소 行情資料的查詢條件。\n\n## 檢查持有 ETF 的順序\n\n評估持有商品時，請先確認最新公告與目前報價。使用證券代碼，避免混淆名稱相似的商品。如果考慮賣出，也請一併整理需要資金的時間。\n\n1. 在 한국거래소 KIND 以證券代碼查詢公告。\n2. 閱讀列為管理標的或下市預告的事由。\n3. 在券商介面確認買進報價與買單餘量。\n4. 將市價與盤中估計淨資產價值 iNAV 比較。\n5. 如果選擇賣出，請決定委託價格與數量。\n6. 如果已預定下市，請記錄最後交易日與支付日。\n\n限價單可以設定自己願意接受的價格。不過，如果該價格沒有交易對手，就不會成交。市價單則可能因報價狀況，以比預期更不利的價格成交。\n\n## 商品審查與後續管理的改善課題\n\n制度改善應同時處理商品差異性與投資款回收程序。很難只憑上市商品數量評估市場品質。僅因交易少就清理所有商品的做法，也有其限制。\n\n인베스트조선 曾報導類似商品反覆推出與審查體系的問題。這是業界提出的問題，並非已確定實施的制度。評估改善討論時，可以區分以下項目。[인베스트조선 ETF 審查體系相關報導](https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/12/12/2025121280190.html)\n\n- 商品審查：是否具有不同於現有 ETF 的投資策略\n- 後續管理：LP 報價與公告是否妥善維持\n- 商品終止：持有人是否能充分了解資金回收時程\n- 投資人選擇：是否能比較繼續持有與賣出的條件","content_html":"\u003cp\u003e殭屍 ETF 是指幾乎沒有交易，卻仍維持上市的商品。交易冷清並不會直接導致下市。如果持有這類商品，請同時確認淨資產規模與實際賣出報價。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e交易冷清的數據來自 매경ECONOMY 2026年10月8日的報導，統計基準日為10月2日。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E6%AE%AD%E5%B1%8D-etf-%E7%9A%84%E6%84%8F%E6%80%9D%E8%88%87%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%86%B7%E6%B8%85%E7%9A%84%E8%A6%8F%E6%A8%A1\" class=\"anchor\" id=\"殭屍-etf-的意思與交易冷清的規模\"\u003e\u003c/a\u003e殭屍 ETF 的意思與交易冷清的規模\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e殭屍 ETF 是對交易稀少的 ETF 的非正式稱呼，並非交易所訂定的獨立商品類型。因此，各篇報導的分類標準可能不同。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e매경ECONOMY 引用 한국거래소 的統計，報導了以下數據。成交金額的觀察期間為基準日前最近6個月。日均成交金額低於1億韓元的商品占比\u003cstrong\u003e超過20%\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\n\u003cdiv 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href=\"#%E8%87%AA%E4%B8%BB%E7%B5%82%E6%AD%A2%E8%88%87%E8%A6%8F%E6%A8%A1%E4%B8%8D%E8%B6%B3%E6%9C%89%E4%BD%95%E4%B8%8D%E5%90%8C\" class=\"anchor\" id=\"自主終止與規模不足有何不同\"\u003e\u003c/a\u003e自主終止與規模不足有何不同？\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003e管理公司自主終止投資信託，與交易所的規模審查是不同程序。符合一定條件的小規模基金，目前就可以自主終止。若說完全沒有自主清理的制度，並不準確。\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e分類\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e判斷內容\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e解讀時的注意事項\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"分類\"\u003e未達規模維持要求\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"判斷內容\"\u003e半年度末的本金額、淨資產及事由是否持續\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀時的注意事項\"\u003e不會僅因淨資產暫時減少就確定下市\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"分類\"\u003e小規模投資信託自主終止\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"判斷內容\"\u003e法令規定的終止條件與管理公司的決定\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀時的注意事項\"\u003e須與列為管理標的的程序區分\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"分類\"\u003e存續期限屆滿\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"判斷內容\"\u003e到達設立時訂定的終止時間\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀時的注意事項\"\u003e也包含與交易冷清無關的預定終止\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"分類\"\u003e未達相關係數標準\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"判斷內容\"\u003eETF 與指數每日走勢的相似程度\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀時的注意事項\"\u003e與單純報酬率不佳是不同標準\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e不能將所有下市件數都視為殭屍 ETF 的數量。其中也包含到期後依計畫終止的商品。자본시장연구원 在2026年10月的報告中說明了這項差異。\u003ca href=\"https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?cno=6860\u0026amp;syear=2026\u0026amp;zcd=002001016\u0026amp;zno=1939\"\u003e韓國境內 ETF 下市事由的變化與投資人注意事項\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E4%BE%9D%E6%A2%9D%E4%BB%B6%E6%95%B4%E7%90%86%E6%88%90%E4%BA%A4%E9%87%8F%E8%88%87%E8%B3%A3%E5%87%BA%E5%8F%AF%E8%83%BD%E6%80%A7\" class=\"anchor\" id=\"依條件整理成交量與賣出可能性\"\u003e\u003c/a\u003e依條件整理：成交量與賣出可能性\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e實際賣出條件，必須同時觀察成交量與目前報價。成交量是已經成交的數量。報價則是目前提出的買進或賣出價格。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e流動性提供者（LP）是提供買進與賣出報價的機構。有了 LP 的報價，即使交易稀少的 ETF 也能買賣。不過，這並不保證能以期望的價格與數量成交。\u003ca href=\"https://regulation.krx.co.kr/contents/RGL/03/03060103/RGL03060103.jsp\"\u003e한국거래소 LP 制度說明\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e商品目前的狀態\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e應確認的項目\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"商品目前的狀態\"\u003e成交量少，但買賣報價充足\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀\"\u003e難以僅憑過去成交量斷定賣出困難\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"應確認的項目\"\u003e足以承接委託數量的買單餘量\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"商品目前的狀態\"\u003e成交量少，買賣報價差距也大\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀\"\u003e可能難以用期望價格交易\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"應確認的項目\"\u003e買進與賣出價格的差距\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"商品目前的狀態\"\u003e淨資產規模大，但交易稀少\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀\"\u003e資產規模與交易活躍程度是兩回事\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"應確認的項目\"\u003eLP 報價與成交金額走勢\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"商品目前的狀態\"\u003e交易活躍，但主題相關股價大跌\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀\"\u003e買賣便利性與投資損失風險是兩回事\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"應確認的項目\"\u003e持有資產與價格變動\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"商品目前的狀態\"\u003e有列為管理標的或下市相關公告\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"解讀\"\u003e須依公告事由與時程判斷\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"應確認的項目\"\u003e事由是否消除及停止交易日\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e賣出報價與買進報價之間的差距，稱為買賣價差。差距越大，買賣時就越可能需要接受不利價格。如果持有數量較多，也請確認各價位的買單餘量。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E5%B8%B8%E8%A6%8B%E9%8C%AF%E8%AA%A4%E6%B7%B7%E6%B7%86%E6%88%90%E4%BA%A4%E9%87%91%E9%A1%8D%E8%88%87%E6%90%8D%E5%A4%B1%E9%A2%A8%E9%9A%AA\" class=\"anchor\" id=\"常見錯誤混淆成交金額與損失風險\"\u003e\u003c/a\u003e常見錯誤：混淆成交金額與損失風險\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e交易冷清是需要查核的訊號，但不代表損失率。成交量與成交金額也是單位不同的指標。閱讀報導中的數字時，需要做出以下區分。\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e常見解讀\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e正確區分\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003e成交量為1億韓元\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e成交量以單位數計算，成交金額則以韓元計算\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003e淨資產超過50億韓元就安全\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e規模要求與資產價格下跌風險是兩回事\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003e成交量少就賣不掉\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e應另外確認目前買進報價與買單餘量\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003e有 LP 就能以期望價格賣出\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e提供報價的義務不等於成交保證\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003eETF 下市代表本金全數歸零\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e處理持有資產後，會支付終止償還金\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"常見解讀\"\u003e等到清算就能拿回投入的本金\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"正確區分\"\u003e償還金依淨資產價值等因素計算\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E4%B8%8B%E5%B8%82%E9%A0%90%E5%91%8A%E5%BE%8C%E8%B3%A3%E5%87%BA%E8%88%87%E7%B5%82%E6%AD%A2%E5%84%9F%E9%82%84%E7%9A%84%E6%AF%94%E8%BC%83\" class=\"anchor\" id=\"下市預告後賣出與終止償還的比較\"\u003e\u003c/a\u003e下市預告後，賣出與終止償還的比較\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e收到下市預告後，請比較賣出與終止償還的條件。兩者適用的價格與資金可動用的時間不同。無法事先確定哪一種方式更有利。\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e停止交易前在市場賣出\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003e繼續持有至終止償還\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"項目\"\u003e金額依據\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"停止交易前在市場賣出\"\u003e委託實際成交價格\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"繼續持有至終止償還\"\u003e依公告終止標準計算的淨資產價值等\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"項目\"\u003e變現時間\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"停止交易前在市場賣出\"\u003e賣出款項交割後\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"繼續持有至終止償還\"\u003e公告的償還金支付日\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"項目\"\u003e應確認的價格\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"停止交易前在市場賣出\"\u003e買進報價與買單餘量\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"繼續持有至終止償還\"\u003e終止基準日與償還金計算方式\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"項目\"\u003e主要不確定性\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"停止交易前在市場賣出\"\u003e成交價格不利或未成交\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"繼續持有至終止償還\"\u003e資產處理過程中的價格、匯率與成本\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003e終止償還金並不是原封不動退還最初投入的金額。如果資產價格下跌，損失可能反映在償還金中。也不能假設停止交易日與償還金支付日是同一天。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e한국투자신탁운용 的下市相關公告也說明了這兩種途徑。停止交易前，可以在市場賣出。若繼續持有，則會收到依淨資產價值計算的終止償還金。\u003ca href=\"https://kind.krx.co.kr/external/2026/05/07/000127/20260507000183/68629.htm\"\u003eKIND 下市相關投資注意事項\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E6%AF%94%E8%BC%83%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%86%B7%E6%B8%85%E7%B5%B1%E8%A8%88%E7%9A%84%E6%A8%99%E6%BA%96\" class=\"anchor\" id=\"比較交易冷清統計的標準\"\u003e\u003c/a\u003e比較交易冷清統計的標準\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e殭屍 ETF 是否增加，應依相同標準的時間序列判斷。特定時間點的占比，呈現的是當時的分布。若沒有先前的數據，就無法計算增加速度。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e尤其是近期上市的 ETF，觀察期間可能較短。平均成交金額的計算方式不同，結果也可能不同。若要利用數據比較，請一併記錄以下項目。\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e統計基準日與成交金額觀察期間\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e區分交易冷清的金額與單位數標準\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e將無交易日納入平均值的方式\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e新上市商品觀察期間的處理方式\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e將下市商品納入比較對象的方式\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003e매경ECONOMY 的報導並未提供詳細的平均值計算公式。因此，將超過20%作為報導中的統計值引用，較為準確。若要自行重現統計，請明確列出 한국거래소 行情資料的查詢條件。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E6%AA%A2%E6%9F%A5%E6%8C%81%E6%9C%89-etf-%E7%9A%84%E9%A0%86%E5%BA%8F\" class=\"anchor\" id=\"檢查持有-etf-的順序\"\u003e\u003c/a\u003e檢查持有 ETF 的順序\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e評估持有商品時，請先確認最新公告與目前報價。使用證券代碼，避免混淆名稱相似的商品。如果考慮賣出，也請一併整理需要資金的時間。\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003e在 한국거래소 KIND 以證券代碼查詢公告。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e閱讀列為管理標的或下市預告的事由。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e在券商介面確認買進報價與買單餘量。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e將市價與盤中估計淨資產價值 iNAV 比較。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e如果選擇賣出，請決定委託價格與數量。\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e如果已預定下市，請記錄最後交易日與支付日。\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003e限價單可以設定自己願意接受的價格。不過，如果該價格沒有交易對手，就不會成交。市價單則可能因報價狀況，以比預期更不利的價格成交。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#%E5%95%86%E5%93%81%E5%AF%A9%E6%9F%A5%E8%88%87%E5%BE%8C%E7%BA%8C%E7%AE%A1%E7%90%86%E7%9A%84%E6%94%B9%E5%96%84%E8%AA%B2%E9%A1%8C\" class=\"anchor\" id=\"商品審查與後續管理的改善課題\"\u003e\u003c/a\u003e商品審查與後續管理的改善課題\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003e制度改善應同時處理商品差異性與投資款回收程序。很難只憑上市商品數量評估市場品質。僅因交易少就清理所有商品的做法，也有其限制。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e인베스트조선 曾報導類似商品反覆推出與審查體系的問題。這是業界提出的問題，並非已確定實施的制度。評估改善討論時，可以區分以下項目。\u003ca href=\"https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/12/12/2025121280190.html\"\u003e인베스트조선 ETF 審查體系相關報導\u003c/a\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e商品審查：是否具有不同於現有 ETF 的投資策略\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e後續管理：LP 報價與公告是否妥善維持\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e商品終止：持有人是否能充分了解資金回收時程\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e投資人選擇：是否能比較繼續持有與賣出的條件\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n","tags":["資產配置","投資","長期投資","投資心理"],"faqs":[{"question":"殭屍 ETF 是正式指定的名稱嗎？","answer":"不是正式指定的名稱，而是用來描述交易稀少的 ETF 的非正式說法。是否被列為管理標的或下市，應依交易所標準及公告確認。"},{"question":"日均成交金額低於1億韓元就會下市嗎？","answer":"不會僅憑這個條件就立即下市。1億韓元是所引用報導用來劃分交易不活躍的標準。實際是否下市，會依規模維持要求或投資信託終止等其他事由判定。"},{"question":"交易不活躍的 ETF，239檔與186檔有什麼差別？","answer":"239檔是最近6個月日均成交金額低於1億韓元的統計結果。186檔則是在此基礎上，同時符合日均成交量低於5,000單位條件的統計結果。這兩個數字均為以2026年10月2日為基準的報導數據。"},{"question":"淨資產低於50億韓元，就會立即被列為管理標的嗎？","answer":"不會只憑淨資產一項判斷，而是看上市滿1年的 ETF 在半年度末的狀況。信託本金額與淨資產總額均低於50億韓元時，就屬於因規模而被列為管理標的的對象。"},{"question":"淨資產規模大，成交量少也沒關係嗎？","answer":"淨資產規模與買賣便利性是兩回事。實際賣出時，必須確認當下的買價與委託餘量。資產價格下跌的風險也必須另行評估。"},{"question":"有 LP 就能隨時以想要的價格賣出嗎？","answer":"LP 不保證能以您想要的價格成交。其作用是在特定條件下提供買賣報價。下單前請確認報價與數量。"},{"question":"ETF 下市後，投入的資金會全部消失嗎？","answer":"下市本身不代表投入的資金會全數消失。若繼續持有，將依終止程序收到償還款。但不保證能取回買入本金。"},{"question":"應該在下市前賣出嗎？","answer":"請比較目前的賣出條件與終止償還條件後再判斷。賣出時適用實際成交價格。終止償還則依公告的計算方式與付款日期辦理。"},{"question":"下市件數增加，就代表殭屍 ETF 也增加了嗎？","answer":"不能只憑下市件數判斷。其中也包含因預定存續期限屆滿而終止的 ETF。要判斷交易不活躍的情況是否增加，需要以相同條件統計的時間序列資料。"},{"question":"可以在哪裡確認所持 ETF 的下市公告？","answer":"可在韓國交易所 KIND 及基金管理公司的公告中確認。以證券代碼而非商品名稱查詢，可減少混淆。也請一併確認事由變更或時程變更的公告。"}],"sources":[{"url":"https://www.mk.co.kr/news/economy/12171679","title":"매경ECONOMY，每5檔ETF就有1檔是「殭屍」……追逐主題導致交易量驟降，2026年10月8日","type":"data_point"},{"url":"https://www.krx.co.kr/contents/LST/06/06010500/LST06010500.jsp","title":"한국거래소，小規模ETF列為管理標的及下市","type":"source"},{"url":"https://listing.krx.co.kr/contents/LST/06/06010600/LST06010600.jsp","title":"한국거래소，ETF下市標準","type":"source"},{"url":"https://regulation.krx.co.kr/contents/RGL/03/03060103/RGL03060103.jsp","title":"한국거래소，ETF LP制度","type":"source"},{"url":"https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?cno=6860\u0026syear=2026\u0026zcd=002001016\u0026zno=1939","title":"자본시장연구원，國內ETF下市原因的變化與投資人注意事項，2026年10月5日","type":"source"},{"url":"https://kind.krx.co.kr/external/2026/05/07/000127/20260507000183/68629.htm","title":"한국투자신탁운용，ACE TDF2050액티브적격 ETF下市相關投資注意事項公告，2026年5月7日","type":"source"},{"url":"https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/12/12/2025121280190.html","title":"인베스트조선，ETF 300兆時代的陰影「殭屍ETF」……凸顯完善審查制度的必要性，2025年12月15日","type":"source"}],"images":[{"id":2040,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzEzNTEsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--f24b1c5573b40959056917c4bdc9ca16f24dd4fb/ai-93ca2fff.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_photo","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","width":1536,"height":1024,"translations":{"ko":{"alt":"대형 시세 화면이 걸린 밝은 로비에서 짙은 회색 코트를 입고 서 있는 중년 남성","caption":"ETF의 매도 여건은 거래량만으로 판단하지 말고 호가 간격과 주문 수량을 함께 확인해야 합니다.","description":null},"en":{"alt":"A middle-aged man in a dark coat stands in a bright lobby beneath a large financial display.","caption":"Assessing whether an ETF can be sold requires checking bid-ask spreads and order size, not trading volume alone.","description":null},"ja":{"alt":"大きな相場表示画面のある明るいロビーに、濃いグレーのコートを着た中年男性が立っている","caption":"ETFの売却のしやすさは出来高だけで判断せず、売買気配の価格差と注文数量も確認する必要があります。","description":null},"es":{"alt":"Un hombre de mediana edad con abrigo oscuro está en un vestíbulo luminoso bajo una gran pantalla de cotizaciones.","caption":"Para evaluar la posibilidad de vender un ETF, hay que revisar la horquilla y el tamaño de la orden, no solo el volumen negociado.","description":null},"id":{"alt":"Pria paruh baya berjas gelap berdiri di lobi terang di bawah layar besar yang menampilkan grafik keuangan.","caption":"Kemudahan menjual ETF perlu dinilai dari selisih harga beli-jual dan ukuran pesanan, bukan hanya volume perdagangan.","description":null},"pt":{"alt":"Um homem de meia-idade com casaco escuro está num saguão iluminado sob uma grande tela de cotações.","caption":"Para avaliar a possibilidade de vender um ETF, é preciso verificar o spread e o tamanho da ordem, não apenas o volume negociado.","description":null},"zh-hant":{"alt":"一名穿著深灰色外套的中年男子站在明亮大廳內，身後上方是大型行情螢幕。","caption":"評估ETF是否容易賣出，不能只看成交量，還須確認買賣價差與委託數量。","description":null},"de":{"alt":"Ein Mann mittleren Alters im dunklen Mantel steht in einer hellen Halle unter einer großen Kurstafel.","caption":"Ob sich ein ETF verkaufen lässt, hängt nicht allein vom Handelsvolumen ab; auch Geld-Brief-Spanne und Ordergröße sind zu prüfen.","description":null}}},{"id":2041,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MzEzNTcsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--6d190ff9e1198b02f3451db562f727d10b3be968/ai-d22e4fc2.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_semi","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","width":1536,"height":1024,"translations":{"ko":{"alt":"청록색 카디건을 입은 노년 여성이 서류 옆에 놓인 달력에서 화살표로 연결된 두 날짜를 짚고 있다.","caption":"ETF 상장폐지 후 해지상환금은 순자산가치를 바탕으로 산정되며 매입원금은 보장되지 않습니다.","description":null},"en":{"alt":"An older woman points to circled dates linked by an arrow on a calendar, with a document beside it.","caption":"After an ETF is delisted, redemption payments are based on net asset value and do not guarantee the original investment.","description":null},"ja":{"alt":"青緑色のカーディガンを着た年配の女性が、書類の横にあるカレンダーで矢印で結ばれた日付を指している。","caption":"ETFの上場廃止後の償還金は純資産価額を基に算定され、投資元本は保証されません。","description":null},"es":{"alt":"Una mujer mayor señala fechas marcadas y unidas por una flecha en un calendario, junto a un documento.","caption":"Tras la exclusión de cotización de un ETF, el reembolso se calcula según el valor liquidativo y no garantiza el capital invertido.","description":null},"id":{"alt":"Seorang lansia menunjuk tanggal yang dilingkari dan dihubungkan panah pada kalender, di samping dokumen.","caption":"Setelah ETF dihapus dari bursa, dana pelunasan dihitung berdasarkan nilai aset bersih dan tidak menjamin modal awal.","description":null},"pt":{"alt":"Uma mulher idosa aponta datas circuladas e ligadas por uma seta em um calendário, ao lado de um documento.","caption":"Após a retirada de um ETF da bolsa, o resgate é calculado com base no valor patrimonial líquido e não garante o capital investido.","description":null},"zh-hant":{"alt":"一位穿著藍綠色針織外套的年長女性，指著月曆上以箭頭相連的圈選日期，旁邊放著一份文件。","caption":"ETF下市後的清算償還金依淨資產價值計算，不保證返還原始投資本金。","description":null},"de":{"alt":"Eine ältere Frau zeigt auf eingekreiste, per Pfeil verbundene Kalenderdaten; daneben liegt ein Dokument.","caption":"Nach dem Delisting eines ETF richtet sich die Rückzahlung nach dem Nettoinventarwert; das eingesetzte Kapital ist nicht garantiert.","description":null}}}],"published_at":"2026-10-22T05:14:36+09:00","updated_at":"2026-10-22T05:14:36+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/en/articles/zombie-etf-korea-liquidity-delisting-criteria"}