{"content_id":"zheufxqr7a","slug":"krx-new-securities-market-fractional-investing-sto","locale":"es","schema_type":"Article","category":"trends","category_name":"Tendencias","title":"Diferencias entre el mercado de nuevos valores de KRX, la inversión fraccionada y STO","summary":"La Bolsa de Corea prevé abrir el 16 de noviembre de 2026 un mercado de nuevos valores para negociar productos de inversión fraccionada. Se resumen su estructura de negociación y requisitos de cotización, sus diferencias con los valores tokenizados, el método de cálculo de la rentabilidad y los riesgos que deben comprobar los inversores.","sponsorship_disclosure":null,"author":{"name":"Equipo editorial de Injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["Está previsto que el mercado de nuevos valores de la Bolsa de Corea abra como un mercado bursátil en el que se negocien, a través de sociedades de valores, valores de inversión fraccionada que cumplan determinados requisitos.","Por lo general, los inversores en productos fraccionados no son copropietarios directos de inmuebles u obras de arte, sino que poseen derechos representados por valores sobre los rendimientos y el importe obtenido de la venta de esos activos.","El mercado de nuevos valores es un lugar de negociación, mientras que los valores tokenizados son un método de emisión y gestión que registra mediante un libro mayor distribuido las relaciones jurídicas asociadas a los valores, por lo que son conceptos diferentes.","La rentabilidad de la inversión depende no solo del precio del activo subyacente, sino también de los costes operativos, los impuestos, las distintas comisiones, las condiciones de venta y la liquidez del mercado de negociación.","La cotización o el registro en una cadena de bloques no garantizan el principal, el valor del activo ni la posibilidad de vender en el momento deseado."],"content_markdown":"La Bolsa de Corea tiene previsto inaugurar el 16 de noviembre de 2026 un **mercado de nuevos tipos de valores** para productos de inversión fraccionada. Se trata de un mercado que permitirá convertir en valores activos de precio elevado o con estructuras de derechos complejas, como obras de arte, inmuebles y derechos de autor musicales, para negociarlos en un mercado organizado.\n\nSin embargo, afirmar que «se negocian como acciones» no significa que «tengan los mismos riesgos que las acciones». Puede resultar difícil valorar los activos subyacentes y el volumen de negociación puede ser reducido; además, en muchos casos, los inversores poseen los derechos establecidos en un contrato y en los valores, no el activo en sí. El calendario y los requisitos de este artículo se basan en los planes publicados y proporcionados hasta el 20 de agosto de 2026, y antes de la apertura efectiva deberán comprobarse de nuevo las normas definitivas de la Bolsa de Corea y los avisos de las sociedades de valores.\n\n## Definición de inversión fraccionada y del mercado de nuevos tipos de valores\n\nLa **inversión fraccionada** es un término general para las estructuras en las que activos de elevado valor o derechos sobre ingresos se dividen en pequeñas unidades para que inviertan varios inversores. No es la denominación legal fija de un único producto, y los derechos concretos pueden variar según la forma jurídica del producto, como valores de contratos de inversión o certificados de beneficiario.\n\nEl **mercado de nuevos tipos de valores** es un mercado organizado en el que se compran y venden, a través de la Bolsa de Corea, nuevos tipos de valores que cumplen determinados requisitos de cotización. Hasta ahora, era habitual que la suscripción y la negociación se realizaran dentro de plataformas de inversión fraccionada específicas para cada activo, pero, una vez abierto el mercado, los productos aptos podrán negociarse mediante cuentas de sociedades de valores y el sistema de órdenes de la bolsa.\n\n| Categoría | Negociación centrada en las plataformas actuales | Estructura prevista del mercado de nuevos tipos de valores de KRX |\n|---|---|---|\n| Lugar de negociación | Plataforma específica de cada producto o mercado extrabursátil independiente | Mercado organizado de la Bolsa de Corea |\n| Vía de acceso | Cuenta de usuario de la plataforma | Cuenta en una sociedad de valores participante |\n| Incorporación de productos | Se decide según la evaluación de cada plataforma, excepciones regulatorias, etc. | Aplicación de los requisitos de cotización y la evaluación de la bolsa |\n| Formación de precios | Método propio de cada plataforma | Formación de precios mediante órdenes en el mercado |\n| Liquidez | Depende de los usuarios y del volumen de negociación de la plataforma | Puede esperarse un efecto de integración del mercado, pero el volumen de negociación no está garantizado |\n| Registro de derechos | Sistema actual de registro electrónico, estructuras contractuales, etc. | Inicialmente, se promoverá un sistema que utilice la infraestructura existente de valores electrónicos |\n\n## Modalidad de negociación prevista para el mercado de noviembre de 2026\n\nSegún el plan de apertura proporcionado, el mercado de nuevos tipos de valores abrirá el 16 de noviembre de 2026, y está previsto que su horario ordinario de negociación sea el mismo que el del mercado bursátil: de 9:00 a 15:30. Se prevé que funcione principalmente con órdenes limitadas, por lo que los inversores deberán indicar directamente el precio que desean.\n\nEntre los principales requisitos de incorporación anunciados se incluyen los siguientes:\n\n- Que el volumen de emisión del producto sea como mínimo de 3.000 millones de wones\n- Que los fondos propios de la entidad emisora sean como mínimo de 2.000 millones de wones\n- Que la entidad emisora conserve una determinada cantidad hasta el vencimiento y comparta parcialmente los intereses económicos con los inversores\n- Que se cumplan los requisitos de divulgación, cotización y estructura del producto exigidos por la bolsa\n\nEstas cifras pueden modificarse o pueden añadirse excepciones detalladas durante el proceso de preparación de la apertura. Al decidir si invertir, deben priorizarse las normas operativas definitivas de la Bolsa de Corea, la información de cotización y el folleto de inversión frente a las cifras resumidas de los comunicados de prensa.\n\nLa cotización significa que el producto ha cumplido unos requisitos mínimos de forma y evaluación, no que la Bolsa de Corea garantice la rentabilidad del activo subyacente ni el capital invertido.\n\n## Qué posee un inversor en productos fraccionados\n\nLa compra de valores de inversión inmobiliaria fraccionada no implica, por lo general, que el nombre del inversor se inscriba directamente en el registro de la propiedad del edificio. Según la estructura del producto, el inversor posee la totalidad o una parte de los siguientes derechos:\n\n- Derecho a recibir una distribución de los ingresos de explotación, como alquileres o regalías\n- Derecho a recibir una distribución del importe obtenido por la venta del activo subyacente, una vez deducidos los costes y las deudas prioritarias\n- Derecho a ejercer el voto en las condiciones establecidas\n- Derecho a vender los valores en el mercado antes del vencimiento\n\nPor tanto, la expresión habitual «compré el 0,01% de un edificio» puede diferir de los derechos jurídicos reales. En el folleto de inversión deben comprobarse el titular formal del activo, la existencia de un fideicomiso, la función de la entidad emisora o de la sociedad instrumental y el orden de prelación de las reclamaciones del inversor.\n\n## Ejemplo de cálculo de beneficios y pérdidas\n\nSupongamos que una entidad emisora emite valores respaldados por un edificio de oficinas valorado en 10.000 millones de wones y que un inversor invierte 1 millón de wones. La proporción simple es el **0,01%, es decir, una diezmilésima parte**, obtenido al dividir 1 millón de wones entre 10.000 millones de wones.\n\nSi el alquiler anual es de 500 millones de wones y los costes, como los gastos de mantenimiento y los impuestos, ascienden a 200 millones de wones, los ingresos de explotación después de deducir los costes son de 300 millones de wones. Bajo la hipótesis simplificada de que no existen otras comisiones ni condiciones de distribución, al inversor le corresponden 30.000 wones al año.\n\n| Concepto | Cálculo | Importe correspondiente al inversor |\n|---|---:|---:|\n| Proporción de inversión | 1 millón de wones ÷ 10.000 millones de wones | 0,01% |\n| Ingresos netos anuales de explotación | 500 millones de wones - 200 millones de wones | Total de 300 millones de wones |\n| Distribución anual de ingresos | 300 millones de wones × 0,01% | 30.000 wones |\n| Distribuciones durante 5 años | 30.000 wones × 5 años | 150.000 wones |\n| Supuesto de venta por 12.000 millones de wones después de 5 años | 12.000 millones de wones × 0,01% | 1,2 millones de wones |\n| Beneficio total respecto al capital | Plusvalía de 200.000 wones + distribuciones de 150.000 wones | 350.000 wones |\n| Importe total recuperado | Parte del precio de venta de 1,2 millones de wones + distribuciones de 150.000 wones | 1,35 millones de wones |\n\nPor el contrario, si el edificio se vende por 8.000 millones de wones, la parte correspondiente del precio de venta se reduce a 800.000 wones según el cálculo simple. Aunque se hayan recibido distribuciones, la rentabilidad final puede ser negativa debido a la pérdida en la venta y a las comisiones.\n\nEste ejemplo tiene por objeto mostrar el principio de cálculo y no refleja la desocupación, los intereses de préstamos, los impuestos relacionados con la adquisición, tenencia y enajenación, las comisiones de la plataforma, los honorarios de gestión del activo, las comisiones de venta ni la tributación del inversor.\n\n## Diferencia entre el mercado de nuevos tipos de valores y los valores tokenizados\n\nUna **STO (Security Token Offering)** se refiere al procedimiento de emisión y oferta pública de valores en forma de tokens. En la política nacional, los **valores tokenizados** son una modalidad en la que las relaciones de derechos derivadas de los valores se registran y administran mediante tecnología de registro distribuido.\n\n| Aspecto comparado | Mercado de nuevos tipos de valores de KRX | Valores tokenizados·STO |\n|---|---|---|\n| Concepto esencial | Mercado en el que se negocian valores | Método para emitir valores y registrar derechos |\n| Función | Órdenes, descubrimiento de precios, negociación y divulgación | Emisión, registro y gestión de derechos basados en registros distribuidos |\n| Modalidad inicial de aplicación | Negociación de nuevos tipos de valores mediante el sistema existente de valores electrónicos | Uso de registros distribuidos que cumplan los requisitos legales |\n| Necesidad de blockchain | No es un elemento obligatorio | El uso de registros distribuidos es un elemento esencial |\n| Protección del inversor | Regulación del mercado de capitales, normas de la bolsa y divulgación | A la regulación de valores se añaden requisitos relativos a la emisión y gestión de tokens |\n\nEs decir, en noviembre de 2026 se establecerá primero el **lugar de negociación** de los valores de inversión fraccionada y, según el calendario normativo proporcionado, en febrero de 2027 entrará en vigor la base jurídica para la emisión y distribución de valores tokenizados. Ambos sistemas pueden combinarse, pero no son el mismo concepto.\n\nEl hecho de que sean valores tokenizados tampoco hace que aumente el valor del activo subyacente ni elimina el riesgo de insolvencia. Blockchain puede cambiar el modo de registro y transferencia, pero no resuelve los errores de tasación, la desocupación, la disminución de los ingresos por derechos de autor, la insolvencia del emisor ni los conflictos de intereses.\n\n## Orden de prelación de los derechos y riesgo de insolvencia que los inversores suelen pasar por alto\n\nAntes que las perspectivas de precios, debe comprobarse **en qué orden y a quién se paga el dinero**. Aunque se venda el activo subyacente, si primero se deducen el principal y los intereses de los préstamos, los impuestos, los gastos de mantenimiento, los honorarios fiduciarios y los costes de venta, el importe que reciben los inversores puede ser inferior al resultado de multiplicar simplemente el precio de venta del activo por su proporción de inversión.\n\nLos siguientes elementos determinan la seguridad real del producto:\n\n1. Comprobar a nombre de quién está el activo subyacente.\n2. Comprobar si, en caso de quiebra de la entidad emisora, el activo subyacente queda separado del patrimonio disponible para los acreedores ordinarios.\n3. Comprobar la cuantía de los préstamos garantizados y de los créditos prioritarios, así como su orden de reembolso.\n4. Comprobar quién tiene autoridad para decidir la venta del activo y las condiciones de voto de los inversores.\n5. Comprobar la entidad tasadora, la fecha de referencia de la valoración y la existencia de conflictos de intereses.\n6. Comprobar la existencia de seguros o medidas de contingencia frente a incidentes específicos de cada activo, como incendios, daños o litigios por derechos de autor.\n\nEstas estructuras de derechos no se uniformizan únicamente por el hecho de cotizar en bolsa. Incluso entre inversiones inmobiliarias fraccionadas, el riesgo puede variar considerablemente si difieren el fideicomiso, los préstamos, el vencimiento y la estructura de costes.\n\n## Riesgos de comisiones y liquidez\n\nA los productos de inversión fraccionada pueden aplicarse comisiones de adquisición y estructuración del activo, comisiones de emisión, comisiones de negociación, honorarios de gestión del activo, honorarios fiduciarios y comisiones de venta, entre otras. Debe compararse la rentabilidad neta para el inversor después de deducir todos los costes, en lugar de la rentabilidad del activo subyacente mostrada en la publicidad.\n\nLa apertura de un mercado organizado amplía las vías de venta, pero no garantiza la liquidez. Si faltan órdenes de compra, pueden surgir los siguientes problemas:\n\n- Es posible que no se pueda vender en el momento deseado.\n- Para vender con urgencia, puede ser necesario aceptar un precio inferior al valor de tasación.\n- Si no ha habido operaciones recientes, el precio de referencia mostrado en pantalla puede no reflejar el valor actual del activo.\n- Las órdenes pueden concentrarse en unos pocos productos y aumentar la volatilidad de los precios.\n\nEn particular, en un mercado en el que solo pueden utilizarse órdenes limitadas, la diferencia entre el precio de compra y el de venta, denominada diferencial, puede actuar como un coste real de negociación.\n\n## Cómo interpretar las cifras sobre el tamaño del mercado\n\nLos materiales proporcionados presentan estimaciones de un volumen acumulado de inversión fraccionada nacional de aproximadamente 640.000 millones de wones, del cual cerca de dos tercios corresponden a derechos de autor musicales, y de un mercado secundario de aproximadamente 14.500 millones de wones. Sin embargo, como el tamaño del mercado puede variar considerablemente según la fecha de referencia y el ámbito incluido, al citar estas cifras deben comprobarse también la fecha del estudio y la definición de la estadística original.\n\n| Concepto estadístico | Significado | Aspectos que deben tenerse en cuenta |\n|---|---|---|\n| Importe acumulado captado o emitido | Suma de las cantidades captadas hasta el momento entre los inversores | Puede diferir del volumen de activos que aún permanecen |\n| Valor de los activos gestionados | Valor de tasación de los activos subyacentes que se gestionan actualmente | El valor de tasación puede diferir del precio real de venta |\n| Volumen de negociación en el mercado secundario | Importe negociado entre inversores durante un periodo determinado | Es difícil compararlo directamente con el importe acumulado emitido |\n| Tamaño del mercado extranjero | Suma de los mercados relacionados según la definición de la entidad investigadora | El ámbito varía según se incluyan o no las operaciones con fracciones de acciones |\n\nSi las cifras de inversión fraccionada en el extranjero incluyen incluso las operaciones con fracciones de acciones, mientras que las cifras nacionales solo incluyen activos no estandarizados, la comparación no se realiza con los mismos criterios. Para evaluar las perspectivas del mercado, resulta más preciso considerar conjuntamente el número de productos, el volumen real de negociación, el número de inversores, el historial de reembolsos al vencimiento y los casos de pérdidas, en vez de limitarse a los importes.\n\n## Significado y limitaciones de la apertura del mercado de nuevos tipos de valores\n\nSi el mercado bursátil se consolida, podrían estandarizarse los procedimientos de divulgación y negociación de productos que estaban separados entre distintas plataformas, y podría establecerse una base para que los inversores comparen varios productos desde sus cuentas en sociedades de valores. Para las entidades emisoras, se ampliarán las vías para titulizar derechos difíciles de convertir en acciones o bonos tradicionales, como inmuebles, obras de arte, derechos sobre ingresos de música y derechos de propiedad intelectual.\n\nPor otro lado, al principio puede haber pocos productos cotizados y pocas sociedades de valores participantes, y el volumen de negociación también podría ser limitado. Como el mercado extrabursátil de inversión fraccionada y el mercado bursátil pueden coexistir, los inversores deben comprobar si el lugar de negociación es un mercado autorizado y dónde pueden vender el mismo producto.\n\nLa incorporación al sistema regulado eleva el nivel de divulgación y supervisión, pero no distingue automáticamente entre activos buenos y malos. La clave de la decisión final de inversión no es la denominación «token» o «bolsa», sino **los flujos de efectivo del activo subyacente, el orden de prelación de los derechos, el coste total y la posibilidad real de negociación**.","content_html":"\u003cp\u003eLa Bolsa de Corea tiene previsto inaugurar el 16 de noviembre de 2026 un \u003cstrong\u003emercado de nuevos tipos de valores\u003c/strong\u003e para productos de inversión fraccionada. Se trata de un mercado que permitirá convertir en valores activos de precio elevado o con estructuras de derechos complejas, como obras de arte, inmuebles y derechos de autor musicales, para negociarlos en un mercado organizado.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSin embargo, afirmar que «se negocian como acciones» no significa que «tengan los mismos riesgos que las acciones». Puede resultar difícil valorar los activos subyacentes y el volumen de negociación puede ser reducido; además, en muchos casos, los inversores poseen los derechos establecidos en un contrato y en los valores, no el activo en sí. El calendario y los requisitos de este artículo se basan en los planes publicados y proporcionados hasta el 20 de agosto de 2026, y antes de la apertura efectiva deberán comprobarse de nuevo las normas definitivas de la Bolsa de Corea y los avisos de las sociedades de valores.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#definici%C3%B3n-de-inversi%C3%B3n-fraccionada-y-del-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores\" class=\"anchor\" id=\"definición-de-inversión-fraccionada-y-del-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores\"\u003e\u003c/a\u003eDefinición de inversión fraccionada y del mercado de nuevos tipos de valores\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLa \u003cstrong\u003einversión fraccionada\u003c/strong\u003e es un término general para las estructuras en las que activos de elevado valor o derechos sobre ingresos se dividen en pequeñas unidades para que inviertan varios inversores. 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Se prevé que funcione principalmente con órdenes limitadas, por lo que los inversores deberán indicar directamente el precio que desean.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEntre los principales requisitos de incorporación anunciados se incluyen los siguientes:\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eQue el volumen de emisión del producto sea como mínimo de 3.000 millones de wones\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eQue los fondos propios de la entidad emisora sean como mínimo de 2.000 millones de wones\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eQue la entidad emisora conserve una determinada cantidad hasta el vencimiento y comparta parcialmente los intereses económicos con los inversores\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eQue se cumplan los requisitos de divulgación, cotización y estructura del producto exigidos por la bolsa\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eEstas cifras pueden modificarse o pueden añadirse excepciones detalladas durante el proceso de preparación de la apertura. Al decidir si invertir, deben priorizarse las normas operativas definitivas de la Bolsa de Corea, la información de cotización y el folleto de inversión frente a las cifras resumidas de los comunicados de prensa.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa cotización significa que el producto ha cumplido unos requisitos mínimos de forma y evaluación, no que la Bolsa de Corea garantice la rentabilidad del activo subyacente ni el capital invertido.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#qu%C3%A9-posee-un-inversor-en-productos-fraccionados\" class=\"anchor\" id=\"qué-posee-un-inversor-en-productos-fraccionados\"\u003e\u003c/a\u003eQué posee un inversor en productos fraccionados\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLa compra de valores de inversión inmobiliaria fraccionada no implica, por lo general, que el nombre del inversor se inscriba directamente en el registro de la propiedad del edificio. Según la estructura del producto, el inversor posee la totalidad o una parte de los siguientes derechos:\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eDerecho a recibir una distribución de los ingresos de explotación, como alquileres o regalías\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDerecho a recibir una distribución del importe obtenido por la venta del activo subyacente, una vez deducidos los costes y las deudas prioritarias\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDerecho a ejercer el voto en las condiciones establecidas\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDerecho a vender los valores en el mercado antes del vencimiento\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003ePor tanto, la expresión habitual «compré el 0,01% de un edificio» puede diferir de los derechos jurídicos reales. En el folleto de inversión deben comprobarse el titular formal del activo, la existencia de un fideicomiso, la función de la entidad emisora o de la sociedad instrumental y el orden de prelación de las reclamaciones del inversor.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#ejemplo-de-c%C3%A1lculo-de-beneficios-y-p%C3%A9rdidas\" class=\"anchor\" id=\"ejemplo-de-cálculo-de-beneficios-y-pérdidas\"\u003e\u003c/a\u003eEjemplo de cálculo de beneficios y pérdidas\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSupongamos que una entidad emisora emite valores respaldados por un edificio de oficinas valorado en 10.000 millones de wones y que un inversor invierte 1 millón de wones. La proporción simple es el \u003cstrong\u003e0,01%, es decir, una diezmilésima parte\u003c/strong\u003e, obtenido al dividir 1 millón de wones entre 10.000 millones de wones.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSi el alquiler anual es de 500 millones de wones y los costes, como los gastos de mantenimiento y los impuestos, ascienden a 200 millones de wones, los ingresos de explotación después de deducir los costes son de 300 millones de wones. Bajo la hipótesis simplificada de que no existen otras comisiones ni condiciones de distribución, al inversor le corresponden 30.000 wones al año.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eConcepto\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eCálculo\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eImporte correspondiente al inversor\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eProporción de inversión\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e1 millón de wones ÷ 10.000 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e0,01%\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eIngresos netos anuales de explotación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e500 millones de wones - 200 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003eTotal de 300 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eDistribución anual de ingresos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e300 millones de wones × 0,01%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e30.000 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eDistribuciones durante 5 años\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e30.000 wones × 5 años\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e150.000 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eSupuesto de venta por 12.000 millones de wones después de 5 años\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003e12.000 millones de wones × 0,01%\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e1,2 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eBeneficio total respecto al capital\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003ePlusvalía de 200.000 wones + distribuciones de 150.000 wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e350.000 wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto\"\u003eImporte total recuperado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Cálculo\"\u003eParte del precio de venta de 1,2 millones de wones + distribuciones de 150.000 wones\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Importe correspondiente al inversor\"\u003e1,35 millones de wones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003ePor el contrario, si el edificio se vende por 8.000 millones de wones, la parte correspondiente del precio de venta se reduce a 800.000 wones según el cálculo simple. Aunque se hayan recibido distribuciones, la rentabilidad final puede ser negativa debido a la pérdida en la venta y a las comisiones.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEste ejemplo tiene por objeto mostrar el principio de cálculo y no refleja la desocupación, los intereses de préstamos, los impuestos relacionados con la adquisición, tenencia y enajenación, las comisiones de la plataforma, los honorarios de gestión del activo, las comisiones de venta ni la tributación del inversor.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#diferencia-entre-el-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores-y-los-valores-tokenizados\" class=\"anchor\" id=\"diferencia-entre-el-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores-y-los-valores-tokenizados\"\u003e\u003c/a\u003eDiferencia entre el mercado de nuevos tipos de valores y los valores tokenizados\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eUna \u003cstrong\u003eSTO (Security Token Offering)\u003c/strong\u003e se refiere al procedimiento de emisión y oferta pública de valores en forma de tokens. En la política nacional, los \u003cstrong\u003evalores tokenizados\u003c/strong\u003e son una modalidad en la que las relaciones de derechos derivadas de los valores se registran y administran mediante tecnología de registro distribuido.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eAspecto comparado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eMercado de nuevos tipos de valores de KRX\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eValores tokenizados·STO\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eConcepto esencial\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos tipos de valores de KRX\"\u003eMercado en el que se negocian valores\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valores tokenizados·STO\"\u003eMétodo para emitir valores y registrar derechos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eFunción\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos tipos de valores de KRX\"\u003eÓrdenes, descubrimiento de precios, negociación y divulgación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valores tokenizados·STO\"\u003eEmisión, registro y gestión de derechos basados en registros distribuidos\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eModalidad inicial de aplicación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos tipos de valores de KRX\"\u003eNegociación de nuevos tipos de valores mediante el sistema existente de valores electrónicos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valores tokenizados·STO\"\u003eUso de registros distribuidos que cumplan los requisitos legales\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eNecesidad de blockchain\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos tipos de valores de KRX\"\u003eNo es un elemento obligatorio\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valores tokenizados·STO\"\u003eEl uso de registros distribuidos es un elemento esencial\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspecto comparado\"\u003eProtección del inversor\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Mercado de nuevos tipos de valores de KRX\"\u003eRegulación del mercado de capitales, normas de la bolsa y divulgación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Valores tokenizados·STO\"\u003eA la regulación de valores se añaden requisitos relativos a la emisión y gestión de tokens\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eEs decir, en noviembre de 2026 se establecerá primero el \u003cstrong\u003elugar de negociación\u003c/strong\u003e de los valores de inversión fraccionada y, según el calendario normativo proporcionado, en febrero de 2027 entrará en vigor la base jurídica para la emisión y distribución de valores tokenizados. Ambos sistemas pueden combinarse, pero no son el mismo concepto.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl hecho de que sean valores tokenizados tampoco hace que aumente el valor del activo subyacente ni elimina el riesgo de insolvencia. Blockchain puede cambiar el modo de registro y transferencia, pero no resuelve los errores de tasación, la desocupación, la disminución de los ingresos por derechos de autor, la insolvencia del emisor ni los conflictos de intereses.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#orden-de-prelaci%C3%B3n-de-los-derechos-y-riesgo-de-insolvencia-que-los-inversores-suelen-pasar-por-alto\" class=\"anchor\" id=\"orden-de-prelación-de-los-derechos-y-riesgo-de-insolvencia-que-los-inversores-suelen-pasar-por-alto\"\u003e\u003c/a\u003eOrden de prelación de los derechos y riesgo de insolvencia que los inversores suelen pasar por alto\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eAntes que las perspectivas de precios, debe comprobarse \u003cstrong\u003een qué orden y a quién se paga el dinero\u003c/strong\u003e. Aunque se venda el activo subyacente, si primero se deducen el principal y los intereses de los préstamos, los impuestos, los gastos de mantenimiento, los honorarios fiduciarios y los costes de venta, el importe que reciben los inversores puede ser inferior al resultado de multiplicar simplemente el precio de venta del activo por su proporción de inversión.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLos siguientes elementos determinan la seguridad real del producto:\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003eComprobar a nombre de quién está el activo subyacente.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComprobar si, en caso de quiebra de la entidad emisora, el activo subyacente queda separado del patrimonio disponible para los acreedores ordinarios.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComprobar la cuantía de los préstamos garantizados y de los créditos prioritarios, así como su orden de reembolso.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComprobar quién tiene autoridad para decidir la venta del activo y las condiciones de voto de los inversores.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComprobar la entidad tasadora, la fecha de referencia de la valoración y la existencia de conflictos de intereses.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eComprobar la existencia de seguros o medidas de contingencia frente a incidentes específicos de cada activo, como incendios, daños o litigios por derechos de autor.\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003eEstas estructuras de derechos no se uniformizan únicamente por el hecho de cotizar en bolsa. Incluso entre inversiones inmobiliarias fraccionadas, el riesgo puede variar considerablemente si difieren el fideicomiso, los préstamos, el vencimiento y la estructura de costes.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#riesgos-de-comisiones-y-liquidez\" class=\"anchor\" id=\"riesgos-de-comisiones-y-liquidez\"\u003e\u003c/a\u003eRiesgos de comisiones y liquidez\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eA los productos de inversión fraccionada pueden aplicarse comisiones de adquisición y estructuración del activo, comisiones de emisión, comisiones de negociación, honorarios de gestión del activo, honorarios fiduciarios y comisiones de venta, entre otras. Debe compararse la rentabilidad neta para el inversor después de deducir todos los costes, en lugar de la rentabilidad del activo subyacente mostrada en la publicidad.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa apertura de un mercado organizado amplía las vías de venta, pero no garantiza la liquidez. Si faltan órdenes de compra, pueden surgir los siguientes problemas:\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eEs posible que no se pueda vender en el momento deseado.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003ePara vender con urgencia, puede ser necesario aceptar un precio inferior al valor de tasación.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSi no ha habido operaciones recientes, el precio de referencia mostrado en pantalla puede no reflejar el valor actual del activo.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eLas órdenes pueden concentrarse en unos pocos productos y aumentar la volatilidad de los precios.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eEn particular, en un mercado en el que solo pueden utilizarse órdenes limitadas, la diferencia entre el precio de compra y el de venta, denominada diferencial, puede actuar como un coste real de negociación.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#c%C3%B3mo-interpretar-las-cifras-sobre-el-tama%C3%B1o-del-mercado\" class=\"anchor\" id=\"cómo-interpretar-las-cifras-sobre-el-tamaño-del-mercado\"\u003e\u003c/a\u003eCómo interpretar las cifras sobre el tamaño del mercado\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eLos materiales proporcionados presentan estimaciones de un volumen acumulado de inversión fraccionada nacional de aproximadamente 640.000 millones de wones, del cual cerca de dos tercios corresponden a derechos de autor musicales, y de un mercado secundario de aproximadamente 14.500 millones de wones. Sin embargo, como el tamaño del mercado puede variar considerablemente según la fecha de referencia y el ámbito incluido, al citar estas cifras deben comprobarse también la fecha del estudio y la definición de la estadística original.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eConcepto estadístico\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eSignificado\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eAspectos que deben tenerse en cuenta\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto estadístico\"\u003eImporte acumulado captado o emitido\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado\"\u003eSuma de las cantidades captadas hasta el momento entre los inversores\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben tenerse en cuenta\"\u003ePuede diferir del volumen de activos que aún permanecen\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto estadístico\"\u003eValor de los activos gestionados\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado\"\u003eValor de tasación de los activos subyacentes que se gestionan actualmente\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben tenerse en cuenta\"\u003eEl valor de tasación puede diferir del precio real de venta\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto estadístico\"\u003eVolumen de negociación en el mercado secundario\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado\"\u003eImporte negociado entre inversores durante un periodo determinado\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben tenerse en cuenta\"\u003eEs difícil compararlo directamente con el importe acumulado emitido\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Concepto estadístico\"\u003eTamaño del mercado extranjero\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Significado\"\u003eSuma de los mercados relacionados según la definición de la entidad investigadora\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Aspectos que deben tenerse en cuenta\"\u003eEl ámbito varía según se incluyan o no las operaciones con fracciones de acciones\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eSi las cifras de inversión fraccionada en el extranjero incluyen incluso las operaciones con fracciones de acciones, mientras que las cifras nacionales solo incluyen activos no estandarizados, la comparación no se realiza con los mismos criterios. Para evaluar las perspectivas del mercado, resulta más preciso considerar conjuntamente el número de productos, el volumen real de negociación, el número de inversores, el historial de reembolsos al vencimiento y los casos de pérdidas, en vez de limitarse a los importes.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#significado-y-limitaciones-de-la-apertura-del-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores\" class=\"anchor\" id=\"significado-y-limitaciones-de-la-apertura-del-mercado-de-nuevos-tipos-de-valores\"\u003e\u003c/a\u003eSignificado y limitaciones de la apertura del mercado de nuevos tipos de valores\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSi el mercado bursátil se consolida, podrían estandarizarse los procedimientos de divulgación y negociación de productos que estaban separados entre distintas plataformas, y podría establecerse una base para que los inversores comparen varios productos desde sus cuentas en sociedades de valores. Para las entidades emisoras, se ampliarán las vías para titulizar derechos difíciles de convertir en acciones o bonos tradicionales, como inmuebles, obras de arte, derechos sobre ingresos de música y derechos de propiedad intelectual.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePor otro lado, al principio puede haber pocos productos cotizados y pocas sociedades de valores participantes, y el volumen de negociación también podría ser limitado. Como el mercado extrabursátil de inversión fraccionada y el mercado bursátil pueden coexistir, los inversores deben comprobar si el lugar de negociación es un mercado autorizado y dónde pueden vender el mismo producto.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eLa incorporación al sistema regulado eleva el nivel de divulgación y supervisión, pero no distingue automáticamente entre activos buenos y malos. La clave de la decisión final de inversión no es la denominación «token» o «bolsa», sino \u003cstrong\u003elos flujos de efectivo del activo subyacente, el orden de prelación de los derechos, el coste total y la posibilidad real de negociación\u003c/strong\u003e.\u003c/p\u003e\n","tags":["diversificación","asignación de activos","Psicología del inversor","Inversión fraccionada","Valores tokenizados"],"faqs":[{"question":"¿Cuándo abrirá el mercado de nuevos tipos de valores de la Bolsa de Corea?","answer":"Está previsto que abra el 16 de noviembre de 2026. No obstante, dado que la fecha de apertura, las sociedades de valores participantes y los activos negociables pueden cambiar, antes de la apertura se deben consultar los anuncios definitivos de la Bolsa de Corea y de la sociedad de valores utilizada."},{"question":"¿En el mercado de nuevos tipos de valores se compran las obras de arte o los edificios en sí?","answer":"En la mayoría de los casos, no se adquiere la propiedad directa del activo subyacente, sino derechos incorporados en valores que permiten recibir una parte de los alquileres, las regalías o el importe de la venta. Los derechos exactos de propiedad y distribución deben consultarse en el folleto de inversión y el contrato de fideicomiso del producto."},{"question":"¿El mercado de nuevos tipos de valores y las STO son el mismo sistema?","answer":"No. El mercado de nuevos tipos de valores es un lugar donde se compran y venden valores, mientras que las STO se refieren al proceso de emisión de valores tokenizados mediante un registro distribuido. Los productos emitidos mediante el sistema convencional de valores electrónicos también pueden negociarse en el mercado de nuevos tipos de valores."},{"question":"Si cotiza en la Bolsa de Corea, ¿está garantizado el capital?","answer":"No está garantizado. Pueden producirse pérdidas de capital por la caída del precio del activo subyacente, la disminución de los ingresos, la insolvencia del emisor, los costes elevados o la falta de liquidez, y la cotización no garantiza la rentabilidad."},{"question":"¿Los productos de inversión fraccionada pueden venderse inmediatamente en cualquier momento?","answer":"Se puede presentar una orden de venta, pero no se ejecutará si no hay una orden de compra de una contraparte. Los productos con poco volumen de negociación pueden no poder venderse durante un periodo prolongado o tener que venderse a un precio inferior a su valor estimado."},{"question":"¿Cómo se calcula la rentabilidad de una inversión inmobiliaria fraccionada?","answer":"De los ingresos brutos, como los alquileres, se deducen los gastos de gestión, los intereses, los impuestos, las comisiones de administración de activos y las diversas comisiones, y después se aplica la proporción de distribución correspondiente a los inversores. Al vencimiento, primero deben deducirse del importe de la venta del activo las deudas prioritarias y los costes de enajenación."},{"question":"¿Los valores tokenizados son lo mismo que los criptoactivos?","answer":"No. Los valores tokenizados son derechos que, independientemente de su forma, constituyen valores conforme a la Ley del Mercado de Capitales y están registrados mediante un registro distribuido. A diferencia de los criptoactivos comunes, están sujetos a la normativa relativa a la emisión, divulgación y venta de valores."},{"question":"¿Qué aspectos deben revisarse primero al comparar productos de inversión fraccionada?","answer":"Primero deben comprobarse los flujos de efectivo del activo subyacente, los derechos legales del inversor, las deudas prioritarias, el vencimiento y las condiciones de venta, el total de comisiones y el volumen de negociación reciente. Comparar únicamente la rentabilidad indicada puede llevar a sobreestimar las ganancias o pérdidas reales."}],"sources":[{"url":"https://www.krx.co.kr/main/main.jsp","title":"Bolsa de Corea","type":"source"},{"url":"https://rule.krx.co.kr/","title":"Servicio de normativa de la Bolsa de Corea","type":"source"},{"url":"https://www.fsc.go.kr/","title":"Comisión de Servicios Financieros","type":"source"},{"url":"https://www.law.go.kr/","title":"Centro Nacional de Información Jurídica","type":"source"}],"images":[{"id":797,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTAyOTgsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--68e323b60940c142be5f9080ddbbe97a5409a924/ai-6ff1147d.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_photo","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"전시 공간에서 시세 화면이 표시된 태블릿을 조작하는 여성","caption":"한 여성이 미술품과 건축 모형 앞에서 태블릿으로 거래 정보를 확인하고 있다.","description":null},"en":{"alt":"Woman using a tablet with market data in a gallery-like exhibition space","caption":"A woman checks trading data beside displayed artwork and an architectural model.","description":null},"ja":{"alt":"展示空間で相場情報を表示したタブレットを操作する女性","caption":"女性が美術作品と建築模型の前でタブレットの取引情報を確認している。","description":null},"es":{"alt":"Mujer usando una tableta con datos de mercado en una sala de exposición","caption":"Una mujer consulta datos de negociación junto a una obra de arte y una maqueta arquitectónica.","description":null},"id":{"alt":"Perempuan menggunakan tablet berisi data pasar di ruang pameran","caption":"Seorang perempuan memeriksa data perdagangan di dekat karya seni dan maket bangunan.","description":null},"pt":{"alt":"Mulher usando tablet com dados de mercado em um espaço de exposição","caption":"Uma mulher consulta dados de negociação ao lado de uma obra de arte e uma maquete arquitetônica.","description":null},"zh-hant":{"alt":"女子在展覽空間操作顯示市場數據的平板電腦","caption":"一名女子在藝術品與建築模型旁查看平板電腦上的交易資訊。","description":null},"de":{"alt":"Frau bedient ein Tablet mit Marktdaten in einem Ausstellungsraum","caption":"Eine Frau prüft neben einem Kunstwerk und einem Architekturmodell Handelsdaten auf einem Tablet.","description":null}}},{"id":798,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MTAzMDQsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--16762533fb71560be36a9740c292012d72605d4e/ai-6df2dcf5.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"실물 자산 증권이 규제 거래소를 거쳐 토큰화·분산원장으로 연결되는 구조도","caption":"부동산·미술품·음반의 증권화부터 거래, 토큰 발행, 투자 위험까지의 흐름을 보여준다.","description":null},"en":{"alt":"Flowchart linking real-asset securities to a regulated marketplace, tokenization and a distributed ledger","caption":"The diagram traces property, art and record securities through trading, token issuance, costs and investor risks.","description":null},"ja":{"alt":"実物資産の証券が規制市場を経てトークン化・分散型台帳につながる仕組み図","caption":"不動産、美術品、レコードの証券化から取引、トークン発行、投資リスクまでの流れを示している。","description":null},"es":{"alt":"Diagrama de valores de activos reales conectados con un mercado regulado, tokens y un registro distribuido","caption":"El gráfico muestra la titulización, negociación y tokenización de inmuebles, arte y discos, junto con costes y riesgos.","description":null},"id":{"alt":"Bagan sekuritas aset riil yang terhubung ke pasar teregulasi, tokenisasi, dan buku besar terdistribusi","caption":"Diagram menunjukkan alur properti, karya seni, dan rekaman dari sekuritisasi hingga perdagangan, biaya, dan risiko.","description":null},"pt":{"alt":"Fluxograma de títulos de ativos reais ligados a mercado regulado, tokenização e registro distribuído","caption":"O gráfico mostra imóveis, obras de arte e discos passando por securitização, negociação, custos e riscos.","description":null},"zh-hant":{"alt":"實體資產證券經監管交易市場連接代幣化與分散式帳本的流程圖","caption":"圖表呈現房地產、藝術品與唱片從證券化、交易到代幣發行、成本及投資風險的流程。","description":null},"de":{"alt":"Schaubild zu Sachwertpapieren, reguliertem Handelsplatz, Tokenisierung und Distributed Ledger","caption":"Die Grafik zeigt Immobilien, Kunst und Schallplatten von der Verbriefung über den Handel bis zu Kosten und Risiken.","description":null}}}],"published_at":"2026-08-20T17:03:06+09:00","updated_at":"2026-08-20T17:03:06+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/es/articles/krx-new-securities-market-fractional-investing-sto"}