{"content_id":"zlfd9ggdkj","slug":"bank-of-korea-domestic-physical-gold-purchase-plan","locale":"es","schema_type":"Article","category":"report","category_name":"Informe","title":"Plan del Banco de Corea para comprar oro físico tras 13 años y método de adquisición nacional","summary":"El Banco de Corea está estableciendo un sistema de adquisición nacional para reanudar las compras de oro físico, suspendidas desde 2013. La compra extrabursátil en wones de las cantidades que las refinerías nacionales preveían exportar puede reducir el impacto directo en la liquidez en dólares y en el precio del oro en el mercado bursátil, pero el volumen y el momento efectivos de las compras pueden variar según las condiciones del mercado.","author":{"name":"Equipo editorial de Injoys","url":"https://injoys.com/ko/about"},"key_points":["Las reservas de oro del Banco de Corea se han mantenido en 104.4 toneladas desde 2013.","El nuevo plan de adquisición consiste en comprar en wones, a refinerías nacionales, parte del oro producido que estaba previsto exportar.","Las operaciones extrabursátiles negociadas en bloque reducen la aparición directa de las órdenes del Banco de Corea en las cotizaciones del mercado donde participan los inversores particulares.","El almacenamiento nacional puede reducir el riesgo de concentración en centros de custodia extranjeros, pero también deben considerarse los costes de almacenamiento, verificación y gestión de la liquidez.","La compra de ETF de oro y la de oro físico difieren en la exposición al precio, la titularidad legal, el método de custodia y la clasificación dentro de las reservas de divisas."],"content_markdown":"El Banco de Corea se dispone a reanudar la compra de oro físico por primera vez en 13 años desde 2013. La clave es que, a diferencia del método anterior de adquirir oro con dólares en el mercado internacional, se establecerá una vía de abastecimiento para comprar en wones el oro producido por refinerías nacionales que estaba destinado a la exportación.\n\nNo obstante, la expresión «primera compra en 13 años» debe entenderse como una referencia a la orientación de la política y a la creación de un sistema de abastecimiento. El volumen concreto de los contratos y el momento de las compras podrán determinarse en función del precio del oro, el plan de gestión de las reservas de divisas, la liquidez del mercado y las consultas con los proveedores.\n\n## ¿Cuánto oro posee el Banco de Corea?\n\nEl Banco de Corea adquirió un total adicional de 90 toneladas de oro entre 2011 y 2013 y, desde entonces, ha mantenido sus reservas en 104,4 toneladas. Como la posición por países en cuanto a reservas de oro y la proporción que este representa dentro de las reservas de divisas varían según la fecha de referencia, el precio del oro y el método de cálculo, no deben interpretarse determinados puestos o porcentajes como cifras fijas.\n\nEn particular, es necesario distinguir entre las dos cifras siguientes.\n\n- **Reservas por peso:** es el peso físico del oro que posee el Banco de Corea; la cifra de 104,4 toneladas corresponde a esta categoría.\n- **Proporción por valor:** es el porcentaje que representa el oro dentro del valor de mercado de todas las reservas de divisas. Si suben el precio internacional del oro y el tipo de cambio, esta proporción puede aumentar incluso sin compras adicionales.\n\nEl valor contable, el valor de mercado del oro y los criterios de cálculo de los organismos internacionales de comparación también pueden diferir. Por tanto, ante la pregunta «¿qué porcentaje representa el oro?», deben indicarse tanto el momento del cálculo como el criterio de valoración.\n\n## Por qué el Banco de Corea quiere volver a aumentar sus reservas de oro\n\n### Diversificación de los activos de las reservas de divisas\n\nLas reservas de divisas no se concentran únicamente en una moneda o en bonos concretos, sino que se gestionan teniendo en cuenta la liquidez, la seguridad y la rentabilidad. El oro se caracteriza por ser un activo que no depende directamente de la promesa de pago de un país concreto, por lo que puede complementar una cartera centrada en divisas y deuda pública.\n\n### Respuesta a los riesgos geopolíticos y de sanciones\n\nSi se producen conflictos entre países, sanciones financieras o fallos en las redes de pagos, existe la posibilidad de que se restrinjan el traslado o la disposición de los activos custodiados en instituciones financieras extranjeras. El oro que un banco central posee y controla directamente es uno de los medios para prepararse ante estas situaciones extremas.\n\nSin embargo, la accesibilidad y los riesgos jurídicos del oro también varían según dónde y de qué forma se custodie. Aunque distribuir en infraestructuras nacionales una parte del oro almacenado en el extranjero no elimina todos los riesgos, sí puede reducir la concentración en determinados lugares de custodia extranjeros.\n\n### Aumento de la demanda de oro de los bancos centrales del mundo\n\nRecientemente, varios bancos centrales han realizado compras netas de oro para diversificar sus reservas de divisas y gestionar los riesgos geopolíticos. Sin embargo, las compras de otros bancos centrales no determinan automáticamente el nivel adecuado de reservas del Banco de Corea. Este debe examinar conjuntamente el tipo de cambio del won, la liquidez en divisas, la posibilidad de vender activos y el nivel del precio del oro.\n\n## Estructura para comprar oro en wones dentro del país\n\nEn el plan de abastecimiento presentado participan el Banco de Corea, empresas nacionales de refinado de metales no ferrosos, Korea Exchange y Korea Securities Depository, entre otros. Empresas de refinado como LS MnM y Korea Zinc recuperan oro como subproducto durante el proceso de refinado de metales no ferrosos como el cobre y el zinc.\n\nEl «oro nacional» mencionado aquí no significa necesariamente oro extraído de minas nacionales. También puede incluir oro producido mediante el refinado en instalaciones nacionales de minerales o concentrados importados, por lo que resulta más apropiado entenderlo, con precisión, como **oro refinado y producido en el país**.\n\nSegún los datos presentados, las empresas nacionales de refinado producen aproximadamente 40~45 toneladas de oro al año, de las cuales unas 4~5 toneladas que no se consumen en el país y están destinadas a la exportación serán el objeto prioritario de las negociaciones. Esto no significa que el Banco de Corea vaya a comprar toda la producción anual.\n\n| Categoría | Abastecimiento internacional existente | Plan de abastecimiento nacional |\n|---|---|---|\n| Principales contrapartes | Mercados extranjeros de oro o instituciones financieras internacionales | Empresas nacionales de refinado, entre otras |\n| Moneda de liquidación | Principalmente dólares estadounidenses | Wones |\n| Volumen objetivo | Oro negociado en los mercados internacionales | Volumen de las empresas nacionales de refinado destinado a la exportación |\n| Método de negociación | Compraventa en mercados internacionales | Operaciones extrabursátiles de gran volumen acordadas previamente |\n| Posible zona de custodia | Principalmente infraestructuras de custodia extranjeras | Posibilidad de utilizar infraestructuras nacionales de custodia y depósito |\n| Principales ventajas | Mercado de gran tamaño y alta liquidez | Reducción de la presión sobre el mercado de divisas y del riesgo de concentración en la custodia extranjera |\n| Principales limitaciones | Uso de liquidez en dólares | Limitaciones del suministro nacional, la certificación de calidad y el sistema de custodia |\n\n## Cómo reducen las compras en wones la presión sobre el mercado de divisas\n\nPara comprar oro en el mercado internacional, el Banco de Corea generalmente debe pagar en divisas, como dólares. Si el volumen de compra es elevado o el mercado de divisas atraviesa un periodo de inestabilidad, esto puede suponer una carga para la gestión de la liquidez en divisas.\n\nEn cambio, si paga en wones a los productores nacionales, puede adquirir activos de oro sin desprenderse de inmediato de sus activos existentes en dólares. En particular, si compra en el país el volumen destinado a la exportación, disminuye la necesidad de obtener por separado en el mercado de wones y dólares las divisas necesarias para adquirir el oro.\n\nSin embargo, comprar en wones no elimina el coste económico. Los productores renuncian a las divisas que podrían haber recibido al exportar el oro y reciben wones, mientras que el Banco de Corea debe pagar una contraprestación que refleje el precio internacional del oro y el tipo de cambio. Desde la perspectiva del conjunto del país, también existe el coste de oportunidad de no obtener los ingresos derivados de la exportación de ese oro.\n\n## Cómo funcionan las operaciones extrabursátiles de gran volumen acordadas\n\nSi el Banco de Corea presenta una orden de compra de gran volumen en el mismo libro de órdenes bursátil que los inversores particulares, las cotizaciones pueden subir rápidamente y generar compras impulsadas por esa subida. Para reducir este efecto, puede recurrirse a operaciones extrabursátiles tras acordar previamente con los productores el precio, la cantidad y la fecha de liquidación.\n\nEl procedimiento general puede explicarse de la siguiente manera.\n\n1. Los productores nacionales presentan el volumen destinado a la exportación y el momento deseado para la operación.\n2. El Banco de Corea examina el plan de gestión de las reservas de divisas y los precios nacionales e internacionales del oro.\n3. Ambas partes negocian la cantidad, la fórmula de fijación del precio, los criterios de calidad y las condiciones de liquidación.\n4. La operación se formaliza tras los procedimientos de verificación de admisibilidad y transferencia de la propiedad.\n5. El oro se asigna a las infraestructuras nacionales de custodia y depósito establecidas.\n\nLas operaciones extrabursátiles reducen la exposición directa de las órdenes a las cotizaciones del mercado, pero no eliminan por completo la posibilidad de que suba el precio nacional del oro. Esto se debe a que, si se conoce el aumento de la demanda del banco central, pueden cambiar las expectativas del mercado y, aunque se trate de un volumen originalmente destinado a la exportación, también pueden verse afectadas las perspectivas sobre la futura estructura del suministro.\n\n## Por qué se compra prioritariamente el volumen destinado a la exportación\n\nSi el Banco de Corea absorbe en grandes cantidades el volumen disponible en el mercado nacional que utilizarían los inversores particulares o las empresas de metales preciosos, podrían producirse escasez de oferta y distorsiones de precios. En cambio, si adquiere un volumen que originalmente iba a exportarse, el efecto directo de reducción del suministro en el mercado minorista nacional existente es relativamente pequeño.\n\nEste principio tiene tres objetivos.\n\n- Proteger el volumen disponible en el mercado nacional de oro al contado.\n- Limitar el impacto directo de las órdenes de compra del Banco de Corea sobre los precios bursátiles.\n- Proporcionar a las empresas nacionales de refinado una contraparte estable para operaciones de gran volumen.\n\nNo obstante, los criterios para determinar qué se considera «destinado a la exportación», la equidad del precio de compra y el efecto real sobre el suministro nacional deberán comprobarse cuando se concrete el sistema de negociación.\n\n## Ventajas de la custodia nacional y retos de gestión\n\nSe sabe que una parte considerable del oro físico que posee el Banco de Corea se ha custodiado mediante infraestructuras extranjeras. Aumentar la proporción custodiada dentro del país permitiría prepararse frente a riesgos como la interrupción de las operaciones de los custodios extranjeros, las restricciones al traslado de activos o las sanciones entre países.\n\nPor otra parte, la custodia nacional requiere las siguientes condiciones.\n\n- Verificación de la pureza y las especificaciones reconocidas en los mercados internacionales\n- Gestión de registros de cada lingote, incluidos el número de serie y el peso\n- Inspecciones independientes y auditorías periódicas\n- Sistemas de seguridad y seguros frente a robos, incendios y desastres\n- Procedimientos de transporte y recertificación necesarios para una futura venta en el mercado internacional\n\nEl mero hecho de que el oro se encuentre en el país no garantiza su liquidez. Para utilizarlo rápidamente como garantía o venderlo en el mercado internacional durante una crisis, se necesitan lingotes que cumplan las normas internacionales y registros claros de propiedad.\n\n## El oro físico y los ETF de oro no son el mismo activo\n\nEs necesario distinguir entre la información de que el Banco de Corea adquirió una pequeña cantidad de ETF de oro y el abastecimiento de oro físico. Aunque ambos activos se ven afectados por el precio del oro, sus características jurídicas y contables son diferentes.\n\n| Elemento | Oro físico | ETF de oro |\n|---|---|---|\n| Objeto de la tenencia | Lingotes o derechos directos sobre una cuenta de oro | Participaciones en fondos o valores |\n| Riesgo de contraparte | Existe según la entidad de custodia y la estructura de liquidación | Existe según la gestora, el custodio y la estructura del mercado |\n| Custodia | Requiere una cámara acorazada y gestión física | El inversor no custodia directamente los lingotes |\n| Facilidad de negociación | Puede requerir transporte, inspección y liquidación | Puede negociarse con relativa rapidez en el mercado |\n| Costes | Costes de custodia, seguro e inspección | Comisiones de gestión y costes de negociación |\n| Clasificación dentro de las reservas de divisas | Puede clasificarse como oro monetario si cumple los requisitos | Por lo general, no recibe el mismo tratamiento que el oro monetario físico |\n\nSegún las normas de balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional, el «oro monetario» es el oro que poseen las autoridades monetarias y mantienen como activo de reserva. Las participaciones en ETF que siguen el precio del oro ofrecen exposición a su cotización, pero no son el mismo activo que el oro monetario físico.\n\n## Indicadores clave que deberán comprobarse en adelante\n\nPara evaluar la política de ampliación de las reservas de oro del Banco de Corea, es necesario examinar los datos reales de gestión, más que el título del anuncio.\n\n- Volumen anual de compras de oro físico y reservas acumuladas\n- Precio medio de compra y criterios de fijación de precios\n- Cambios en el volumen custodiado dentro y fuera del país\n- Proporción del valor de mercado del oro dentro del total de las reservas de divisas\n- Diferencia entre los precios bursátiles y extrabursátiles del oro y cambios en el volumen disponible en el mercado nacional\n- Certificación de calidad, comisiones de custodia y costes de seguros\n- Condiciones para suspender o aplazar las compras\n\nLa importancia de este plan no radica simplemente en comprar más oro. La clave está en crear una nueva vía de gestión de las reservas de divisas mediante la adquisición en wones de oro producido en el país, sin desprenderse de inmediato de activos en dólares, y diversificar tanto las zonas de custodia como los tipos de activos. Sin embargo, como las compras extrabursátiles tampoco eliminan por completo sus efectos sobre los precios y el suministro, es importante divulgar posteriormente y con transparencia el volumen de las operaciones y la fórmula de fijación de precios.","content_html":"\u003cp\u003eEl Banco de Corea se dispone a reanudar la compra de oro físico por primera vez en 13 años desde 2013. La clave es que, a diferencia del método anterior de adquirir oro con dólares en el mercado internacional, se establecerá una vía de abastecimiento para comprar en wones el oro producido por refinerías nacionales que estaba destinado a la exportación.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eNo obstante, la expresión «primera compra en 13 años» debe entenderse como una referencia a la orientación de la política y a la creación de un sistema de abastecimiento. El volumen concreto de los contratos y el momento de las compras podrán determinarse en función del precio del oro, el plan de gestión de las reservas de divisas, la liquidez del mercado y las consultas con los proveedores.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#cu%C3%A1nto-oro-posee-el-banco-de-corea\" class=\"anchor\" id=\"cuánto-oro-posee-el-banco-de-corea\"\u003e\u003c/a\u003e¿Cuánto oro posee el Banco de Corea?\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEl Banco de Corea adquirió un total adicional de 90 toneladas de oro entre 2011 y 2013 y, desde entonces, ha mantenido sus reservas en 104,4 toneladas. Como la posición por países en cuanto a reservas de oro y la proporción que este representa dentro de las reservas de divisas varían según la fecha de referencia, el precio del oro y el método de cálculo, no deben interpretarse determinados puestos o porcentajes como cifras fijas.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEn particular, es necesario distinguir entre las dos cifras siguientes.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eReservas por peso:\u003c/strong\u003e es el peso físico del oro que posee el Banco de Corea; la cifra de 104,4 toneladas corresponde a esta categoría.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003e\n\u003cstrong\u003eProporción por valor:\u003c/strong\u003e es el porcentaje que representa el oro dentro del valor de mercado de todas las reservas de divisas. Si suben el precio internacional del oro y el tipo de cambio, esta proporción puede aumentar incluso sin compras adicionales.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eEl valor contable, el valor de mercado del oro y los criterios de cálculo de los organismos internacionales de comparación también pueden diferir. Por tanto, ante la pregunta «¿qué porcentaje representa el oro?», deben indicarse tanto el momento del cálculo como el criterio de valoración.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#por-qu%C3%A9-el-banco-de-corea-quiere-volver-a-aumentar-sus-reservas-de-oro\" class=\"anchor\" id=\"por-qué-el-banco-de-corea-quiere-volver-a-aumentar-sus-reservas-de-oro\"\u003e\u003c/a\u003ePor qué el Banco de Corea quiere volver a aumentar sus reservas de oro\u003c/h2\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#diversificaci%C3%B3n-de-los-activos-de-las-reservas-de-divisas\" class=\"anchor\" id=\"diversificación-de-los-activos-de-las-reservas-de-divisas\"\u003e\u003c/a\u003eDiversificación de los activos de las reservas de divisas\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eLas reservas de divisas no se concentran únicamente en una moneda o en bonos concretos, sino que se gestionan teniendo en cuenta la liquidez, la seguridad y la rentabilidad. 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Aunque distribuir en infraestructuras nacionales una parte del oro almacenado en el extranjero no elimina todos los riesgos, sí puede reducir la concentración en determinados lugares de custodia extranjeros.\u003c/p\u003e\n\u003ch3\u003e\n\u003ca href=\"#aumento-de-la-demanda-de-oro-de-los-bancos-centrales-del-mundo\" class=\"anchor\" id=\"aumento-de-la-demanda-de-oro-de-los-bancos-centrales-del-mundo\"\u003e\u003c/a\u003eAumento de la demanda de oro de los bancos centrales del mundo\u003c/h3\u003e\n\u003cp\u003eRecientemente, varios bancos centrales han realizado compras netas de oro para diversificar sus reservas de divisas y gestionar los riesgos geopolíticos. Sin embargo, las compras de otros bancos centrales no determinan automáticamente el nivel adecuado de reservas del Banco de Corea. Este debe examinar conjuntamente el tipo de cambio del won, la liquidez en divisas, la posibilidad de vender activos y el nivel del precio del oro.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#estructura-para-comprar-oro-en-wones-dentro-del-pa%C3%ADs\" class=\"anchor\" id=\"estructura-para-comprar-oro-en-wones-dentro-del-país\"\u003e\u003c/a\u003eEstructura para comprar oro en wones dentro del país\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEn el plan de abastecimiento presentado participan el Banco de Corea, empresas nacionales de refinado de metales no ferrosos, Korea Exchange y Korea Securities Depository, entre otros. Empresas de refinado como LS MnM y Korea Zinc recuperan oro como subproducto durante el proceso de refinado de metales no ferrosos como el cobre y el zinc.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl «oro nacional» mencionado aquí no significa necesariamente oro extraído de minas nacionales. 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Si el volumen de compra es elevado o el mercado de divisas atraviesa un periodo de inestabilidad, esto puede suponer una carga para la gestión de la liquidez en divisas.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEn cambio, si paga en wones a los productores nacionales, puede adquirir activos de oro sin desprenderse de inmediato de sus activos existentes en dólares. En particular, si compra en el país el volumen destinado a la exportación, disminuye la necesidad de obtener por separado en el mercado de wones y dólares las divisas necesarias para adquirir el oro.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eSin embargo, comprar en wones no elimina el coste económico. Los productores renuncian a las divisas que podrían haber recibido al exportar el oro y reciben wones, mientras que el Banco de Corea debe pagar una contraprestación que refleje el precio internacional del oro y el tipo de cambio. Desde la perspectiva del conjunto del país, también existe el coste de oportunidad de no obtener los ingresos derivados de la exportación de ese oro.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#c%C3%B3mo-funcionan-las-operaciones-extraburs%C3%A1tiles-de-gran-volumen-acordadas\" class=\"anchor\" id=\"cómo-funcionan-las-operaciones-extrabursátiles-de-gran-volumen-acordadas\"\u003e\u003c/a\u003eCómo funcionan las operaciones extrabursátiles de gran volumen acordadas\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSi el Banco de Corea presenta una orden de compra de gran volumen en el mismo libro de órdenes bursátil que los inversores particulares, las cotizaciones pueden subir rápidamente y generar compras impulsadas por esa subida. Para reducir este efecto, puede recurrirse a operaciones extrabursátiles tras acordar previamente con los productores el precio, la cantidad y la fecha de liquidación.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEl procedimiento general puede explicarse de la siguiente manera.\u003c/p\u003e\n\u003col\u003e\n\u003cli\u003eLos productores nacionales presentan el volumen destinado a la exportación y el momento deseado para la operación.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEl Banco de Corea examina el plan de gestión de las reservas de divisas y los precios nacionales e internacionales del oro.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eAmbas partes negocian la cantidad, la fórmula de fijación del precio, los criterios de calidad y las condiciones de liquidación.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eLa operación se formaliza tras los procedimientos de verificación de admisibilidad y transferencia de la propiedad.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eEl oro se asigna a las infraestructuras nacionales de custodia y depósito establecidas.\u003c/li\u003e\n\u003c/ol\u003e\n\u003cp\u003eLas operaciones extrabursátiles reducen la exposición directa de las órdenes a las cotizaciones del mercado, pero no eliminan por completo la posibilidad de que suba el precio nacional del oro. Esto se debe a que, si se conoce el aumento de la demanda del banco central, pueden cambiar las expectativas del mercado y, aunque se trate de un volumen originalmente destinado a la exportación, también pueden verse afectadas las perspectivas sobre la futura estructura del suministro.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#por-qu%C3%A9-se-compra-prioritariamente-el-volumen-destinado-a-la-exportaci%C3%B3n\" class=\"anchor\" id=\"por-qué-se-compra-prioritariamente-el-volumen-destinado-a-la-exportación\"\u003e\u003c/a\u003ePor qué se compra prioritariamente el volumen destinado a la exportación\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSi el Banco de Corea absorbe en grandes cantidades el volumen disponible en el mercado nacional que utilizarían los inversores particulares o las empresas de metales preciosos, podrían producirse escasez de oferta y distorsiones de precios. En cambio, si adquiere un volumen que originalmente iba a exportarse, el efecto directo de reducción del suministro en el mercado minorista nacional existente es relativamente pequeño.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003eEste principio tiene tres objetivos.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eProteger el volumen disponible en el mercado nacional de oro al contado.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eLimitar el impacto directo de las órdenes de compra del Banco de Corea sobre los precios bursátiles.\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eProporcionar a las empresas nacionales de refinado una contraparte estable para operaciones de gran volumen.\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eNo obstante, los criterios para determinar qué se considera «destinado a la exportación», la equidad del precio de compra y el efecto real sobre el suministro nacional deberán comprobarse cuando se concrete el sistema de negociación.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#ventajas-de-la-custodia-nacional-y-retos-de-gesti%C3%B3n\" class=\"anchor\" id=\"ventajas-de-la-custodia-nacional-y-retos-de-gestión\"\u003e\u003c/a\u003eVentajas de la custodia nacional y retos de gestión\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eSe sabe que una parte considerable del oro físico que posee el Banco de Corea se ha custodiado mediante infraestructuras extranjeras. Aumentar la proporción custodiada dentro del país permitiría prepararse frente a riesgos como la interrupción de las operaciones de los custodios extranjeros, las restricciones al traslado de activos o las sanciones entre países.\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003ePor otra parte, la custodia nacional requiere las siguientes condiciones.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eVerificación de la pureza y las especificaciones reconocidas en los mercados internacionales\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eGestión de registros de cada lingote, incluidos el número de serie y el peso\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eInspecciones independientes y auditorías periódicas\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eSistemas de seguridad y seguros frente a robos, incendios y desastres\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eProcedimientos de transporte y recertificación necesarios para una futura venta en el mercado internacional\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eEl mero hecho de que el oro se encuentre en el país no garantiza su liquidez. Para utilizarlo rápidamente como garantía o venderlo en el mercado internacional durante una crisis, se necesitan lingotes que cumplan las normas internacionales y registros claros de propiedad.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#el-oro-f%C3%ADsico-y-los-etf-de-oro-no-son-el-mismo-activo\" class=\"anchor\" id=\"el-oro-físico-y-los-etf-de-oro-no-son-el-mismo-activo\"\u003e\u003c/a\u003eEl oro físico y los ETF de oro no son el mismo activo\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003eEs necesario distinguir entre la información de que el Banco de Corea adquirió una pequeña cantidad de ETF de oro y el abastecimiento de oro físico. Aunque ambos activos se ven afectados por el precio del oro, sus características jurídicas y contables son diferentes.\u003c/p\u003e\n\u003cdiv class=\"overflow-x-auto\"\u003e\u003ctable\u003e\n\u003cthead\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003cth\u003eElemento\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eOro físico\u003c/th\u003e\n\u003cth\u003eETF de oro\u003c/th\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/thead\u003e\n\u003ctbody\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eObjeto de la tenencia\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003eLingotes o derechos directos sobre una cuenta de oro\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003eParticipaciones en fondos o valores\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eRiesgo de contraparte\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003eExiste según la entidad de custodia y la estructura de liquidación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003eExiste según la gestora, el custodio y la estructura del mercado\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eCustodia\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003eRequiere una cámara acorazada y gestión física\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003eEl inversor no custodia directamente los lingotes\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eFacilidad de negociación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003ePuede requerir transporte, inspección y liquidación\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003ePuede negociarse con relativa rapidez en el mercado\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eCostes\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003eCostes de custodia, seguro e inspección\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003eComisiones de gestión y costes de negociación\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003ctr\u003e\n\u003ctd data-label=\"Elemento\"\u003eClasificación dentro de las reservas de divisas\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"Oro físico\"\u003ePuede clasificarse como oro monetario si cumple los requisitos\u003c/td\u003e\n\u003ctd data-label=\"ETF de oro\"\u003ePor lo general, no recibe el mismo tratamiento que el oro monetario físico\u003c/td\u003e\n\u003c/tr\u003e\n\u003c/tbody\u003e\n\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003cp\u003eSegún las normas de balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional, el «oro monetario» es el oro que poseen las autoridades monetarias y mantienen como activo de reserva. Las participaciones en ETF que siguen el precio del oro ofrecen exposición a su cotización, pero no son el mismo activo que el oro monetario físico.\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e\n\u003ca href=\"#indicadores-clave-que-deber%C3%A1n-comprobarse-en-adelante\" class=\"anchor\" id=\"indicadores-clave-que-deberán-comprobarse-en-adelante\"\u003e\u003c/a\u003eIndicadores clave que deberán comprobarse en adelante\u003c/h2\u003e\n\u003cp\u003ePara evaluar la política de ampliación de las reservas de oro del Banco de Corea, es necesario examinar los datos reales de gestión, más que el título del anuncio.\u003c/p\u003e\n\u003cul\u003e\n\u003cli\u003eVolumen anual de compras de oro físico y reservas acumuladas\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003ePrecio medio de compra y criterios de fijación de precios\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCambios en el volumen custodiado dentro y fuera del país\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eProporción del valor de mercado del oro dentro del total de las reservas de divisas\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eDiferencia entre los precios bursátiles y extrabursátiles del oro y cambios en el volumen disponible en el mercado nacional\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCertificación de calidad, comisiones de custodia y costes de seguros\u003c/li\u003e\n\u003cli\u003eCondiciones para suspender o aplazar las compras\u003c/li\u003e\n\u003c/ul\u003e\n\u003cp\u003eLa importancia de este plan no radica simplemente en comprar más oro. La clave está en crear una nueva vía de gestión de las reservas de divisas mediante la adquisición en wones de oro producido en el país, sin desprenderse de inmediato de activos en dólares, y diversificar tanto las zonas de custodia como los tipos de activos. Sin embargo, como las compras extrabursátiles tampoco eliminan por completo sus efectos sobre los precios y el suministro, es importante divulgar posteriormente y con transparencia el volumen de las operaciones y la fórmula de fijación de precios.\u003c/p\u003e\n","tags":["Banco de Corea","Tenencias de oro","Reservas de divisas","Banco central","Activos refugio"],"faqs":[{"question":"¿Cuánto oro posee actualmente el Banco de Corea?","answer":"Se sabe que el Banco de Corea posee 104,4 toneladas de oro físico. De ellas, 90 toneladas corresponden a compras adicionales realizadas entre 2011 y 2013, y desde entonces la cantidad en posesión se ha mantenido durante un largo periodo."},{"question":"¿La primera compra de oro en 13 años significa que el contrato ya se ha cerrado?","answer":"No necesariamente. Hay que distinguir entre el establecimiento de un sistema de adquisición y la presentación de una estrategia de compra a medio y largo plazo, por un lado, y la formalización de transacciones individuales, por otro. La cantidad y el momento efectivos pueden variar según el precio del oro, el plan de gestión de las reservas de divisas y el resultado de las negociaciones con las empresas."},{"question":"¿Por qué el Banco de Corea pretende comprar oro en wones en lugar de dólares?","answer":"Pagar en wones a los productores nacionales reduce la necesidad de obtener por separado dólares para comprar oro en el mercado internacional o de vender de inmediato los activos existentes en dólares. Esto puede ayudar a aliviar la presión sobre la liquidez en divisas cuando el mercado de divisas es inestable."},{"question":"¿Todo el oro producido por las refinerías nacionales se extrae en el país?","answer":"No. Las refinerías nacionales también pueden recuperar oro como subproducto durante el proceso de refinado de minerales o concentrados importados. Por lo tanto, la expresión «oro refinado y producido en el país» es más precisa que «oro nacional»."},{"question":"¿Cuánto oro nacional puede comprar anualmente el Banco de Corea?","answer":"Según los datos presentados, las refinerías nacionales producen unas 40-45 toneladas al año, y se señala que unas 4-5 toneladas de ese total, que no se consumen en el país y están destinadas a la exportación, serán el objeto prioritario de las negociaciones. La cantidad efectivamente comprada puede ser inferior y variar cada año."},{"question":"¿Qué es una operación extrabursátil en bloque negociada?","answer":"Es una modalidad de operación en bloque en la que el comprador y el vendedor acuerdan de antemano condiciones como el precio, la cantidad y la fecha de liquidación, y la ejecutan por separado de las órdenes ordinarias en el mercado bursátil. Puede reducir la aparición directa de las órdenes del Banco de Corea en las cotizaciones públicas."},{"question":"Si se negocia fuera del mercado bursátil, ¿no subirá el precio del oro en el país?","answer":"Aunque puede reducirse el impacto directo sobre las cotizaciones bursátiles, no es posible eliminar por completo el efecto sobre los precios. Si la nueva demanda del banco central cambia las expectativas del mercado o influye en las perspectivas de oferta futura, las operaciones extrabursátiles también pueden producir efectos indirectos sobre los precios."},{"question":"¿Es lo mismo comprar un ETF de oro que comprar oro físico?","answer":"No es lo mismo. Un ETF de oro es un valor o una participación en un fondo que replica el precio del oro, mientras que el oro físico representa un derecho directo sobre lingotes de oro o una cuenta de oro. Difieren en el método de custodia, el riesgo de contraparte, los costes y la clasificación dentro de las reservas de divisas."},{"question":"Si el oro se almacena en el país, ¿desaparece el riesgo de congelación de activos en el extranjero?","answer":"Se reduce el riesgo de concentración en custodios extranjeros, pero no desaparecen todos los riesgos. También deben gestionarse la seguridad de las instalaciones nacionales de almacenamiento, la verificación de la calidad, la respuesta ante catástrofes, los seguros, la posibilidad de venderlo en el mercado internacional y los registros de propiedad."},{"question":"¿Por qué la proporción de oro varía según los datos?","answer":"Porque difieren el precio del oro, el tipo de cambio, el volumen total de las reservas de divisas, la fecha de referencia y el método de valoración. Aunque la cantidad poseída por peso no cambie, si sube el precio del oro, puede aumentar su proporción calculada según el valor de mercado."}],"sources":[{"url":"https://www.bok.or.kr/portal/main/main.do","title":"Banco de Corea","type":"source"},{"url":"https://www.gold.org/goldhub/data/gold-reserves-by-country","title":"World Gold Council: reservas de oro por país","type":"data_point"},{"url":"https://www.imf.org/external/pubs/ft/bop/2007/bopman6.htm","title":"Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional del FMI, sexta edición","type":"source"},{"url":"https://www.krx.co.kr/main/main.jsp","title":"Bolsa de Corea","type":"source"},{"url":"https://www.ksd.or.kr/ko/","title":"Depósito de Valores de Corea","type":"source"}],"images":[{"id":593,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NzA1NywicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--9bb10ccca5af730bcdff2746e169ce0cb1a4f0ef/ai-2637fdd8.webp","is_representative":true,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"제련소에서 금고로 이어지는 컨베이어 위의 금괴와 동전, 바다 위 화물선","caption":"국내에서 조달한 실물 금이 제련소를 거쳐 금고에 보관되는 과정을 상징적으로 표현했다.","description":null},"en":{"alt":"Gold bars and coins moving from a refinery to a vault, with a cargo ship offshore","caption":"The illustration symbolizes domestically sourced physical gold moving from refining into secure storage.","description":null},"ja":{"alt":"製錬所から金庫へ運ばれる金塊と金貨、沖合の貨物船","caption":"国内調達された現物金が製錬所を経て金庫に保管される流れを象徴している。","description":null},"es":{"alt":"Lingotes y monedas de oro entre una refinería y una bóveda, con un carguero al fondo","caption":"La ilustración simboliza el traslado del oro físico adquirido en el país desde su refinado hasta una bóveda segura.","description":null},"id":{"alt":"Batangan dan koin emas bergerak dari kilang ke brankas, dengan kapal kargo di laut","caption":"Ilustrasi ini melambangkan alur emas fisik yang diperoleh di dalam negeri dari pemurnian hingga penyimpanan aman.","description":null},"pt":{"alt":"Barras e moedas de ouro entre uma refinaria e um cofre, com um navio cargueiro ao fundo","caption":"A ilustração simboliza o percurso do ouro físico adquirido no país, do refino ao armazenamento seguro.","description":null},"zh-hant":{"alt":"金條與金幣從精煉廠運往金庫，海面上有一艘貨輪","caption":"插畫象徵在國內採購的實體黃金經精煉後運入金庫保存。","description":null},"de":{"alt":"Goldbarren und Münzen auf dem Weg von einer Raffinerie zum Tresor, Frachtschiff im Hintergrund","caption":"Die Illustration zeigt symbolisch den Weg von im Inland beschafftem physischem Gold von der Raffination in den Tresor.","description":null}}},{"id":594,"url":"https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6NzA2MywicHVyIjoiYmxvYl9pZCJ9fQ==--aa27dfbbea6fc16dc57de5f1cc505632ad7f7798/ai-39c1bf5f.webp","is_representative":false,"generation_method":"ai_image","license":"ai_generated","mime_type":"image/webp","translations":{"ko":{"alt":"금괴가 든 대형 금고와 조달 경로 지도, 보안 아이콘, 금 시세 문서가 배치된 일러스트","caption":"금괴의 조달과 안전한 보관 과정을 금고와 경로 지도로 표현했다.","description":null},"en":{"alt":"Illustration of gold-filled vaults, a procurement route map, security icons, and a gold price chart","caption":"Vaults and a route map represent the procurement and secure storage of physical gold.","description":null},"ja":{"alt":"金塊入りの大型金庫、調達経路の地図、セキュリティーアイコン、金価格資料のイラスト","caption":"現物金の調達と安全な保管の流れを金庫と経路図で表している。","description":null},"es":{"alt":"Ilustración de bóvedas con lingotes, mapa de rutas, iconos de seguridad y gráfico del precio del oro","caption":"Las bóvedas y el mapa representan la adquisición y custodia segura de oro físico.","description":null},"id":{"alt":"Ilustrasi brankas berisi emas, peta jalur pengadaan, ikon keamanan, dan grafik harga emas","caption":"Brankas dan peta jalur menggambarkan pengadaan serta penyimpanan aman emas fisik.","description":null},"pt":{"alt":"Ilustração de cofres com barras de ouro, mapa de rotas, ícones de segurança e gráfico do preço do ouro","caption":"Os cofres e o mapa representam a aquisição e a guarda segura de ouro físico.","description":null},"zh-hant":{"alt":"裝有金條的大型金庫、採購路線地圖、安全圖示與金價圖表插畫","caption":"金庫與路線地圖呈現實體黃金的採購及安全保管流程。","description":null},"de":{"alt":"Illustration mit goldgefüllten Tresoren, Beschaffungsroute, Sicherheitssymbolen und Goldpreisdiagramm","caption":"Tresore und Routenkarte stehen für die Beschaffung und sichere Verwahrung physischen Goldes.","description":null}}}],"published_at":"2026-08-12T00:31:49+09:00","updated_at":"2026-08-12T00:31:49+09:00","license":"cc_by","translation_status":"reviewed","available_locales":["ko","en","ja","es"],"data_locales":["ko","en","ja","es","id","pt","zh-hant","de"],"url":"https://injoys.com/es/articles/bank-of-korea-domestic-physical-gold-purchase-plan"}