---
title: "Kenaikan Imbal Hasil Obligasi Prancis 2026: Sebab dan Acuan"
locale: id
category: report
category_name: "Laporan"
translation_status: reviewed
license: cc_by
author: "injoys"
source_url: https://injoys.com/en/articles/france-government-bond-yields-2026-causes-and-comparisons
published_at: 2026-10-09T22:09:30+09:00
---

# Kenaikan Imbal Hasil Obligasi Prancis 2026: Sebab dan Acuan

> Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dipengaruhi oleh tekanan inflasi dan suku bunga global, serta ketidakstabilan fiskal dan politik di Prancis. Untuk menilai besarnya risiko, perlu melihat selisih imbal hasil dengan Jerman, apakah anggaran dapat dilaksanakan, dan struktur jatuh tempo obligasi pemerintah.

## Key Points

- TEC10 per 8 Oktober 2026 yang dipublikasikan bank sentral Prancis adalah 4.8980% per tahun.
- Defisit fiskal Prancis dan ketidakpastian kesepakatan anggaran menambah tekanan di tengah kenaikan suku bunga jangka panjang global.
- Imbal hasil antarnegara harus dibandingkan pada tanggal, mata uang, dan tenor yang sama.
- Kenaikan imbal hasil pasar secara bertahap tercermin dalam pengeluaran bunga pemerintah melalui penerbitan obligasi baru dan pembiayaan kembali utang.
- Penurunan harga obligasi pemerintah dan kenaikan biaya pendanaan lembaga keuangan dapat merambat ke pinjaman, investasi, dan konsumsi.

Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dipengaruhi oleh tekanan inflasi global yang berpadu dengan ketidakpastian fiskal dan politik. Imbal hasil acuan obligasi bertenor 10 tahun berada di **4.8980% per tahun**. Selain melihat tingkat imbal hasilnya, selisihnya dengan Jerman perlu diperhatikan untuk membedakan tekanan yang khusus dihadapi Prancis.

Angka imbal hasil ini mengacu pada publikasi Bank Sentral Prancis tanggal 8 Oktober 2026.

## Seberapa besar kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis?

Imbal hasil acuan obligasi Prancis bertenor 10 tahun, TEC10, berada di 4.8980% per tahun pada 8 Oktober 2026. Badan Pengelola Utang Prancis, AFT, mencantumkan angka pada hari yang sama sebagai 4.90%. Perbedaan kedua angka itu berasal dari jumlah angka desimal yang ditampilkan. [Publikasi imbal hasil Bank Sentral Prancis](https://www.banque-france.fr/fr/statistiques/taux-et-cours/indices-obligataires-2026-10-08), [Indikator utama AFT](https://www.aft.gouv.fr/fr?page=0)

| Indikator | Tanggal acuan | Imbal hasil tahunan | Arti |
| --- | --- | --- | --- |
| TEC10 | 2 Oktober 2026 | 4.8990% | Indikator acuan tenor 10 tahun |
| TEC10 | 6 Oktober 2026 | 4.7240% | Angka pengamatan yang turun dalam jangka pendek |
| TEC10 | 8 Oktober 2026 | 4.8980% | Angka pengamatan yang kembali naik |
| TEC30 | 8 Oktober 2026 | 5.4460% | Indikator acuan tenor 30 tahun |

Tabel ini diambil dari publikasi Bank Sentral Prancis yang sama. Dalam tren kenaikan jangka panjang pun, imbal hasil harian dapat naik dan turun. Mencampur angka obligasi 10 tahun dan 30 tahun dapat menyebabkan besarnya kenaikan dibaca secara keliru.

TEC10 adalah imbal hasil teoretis yang disesuaikan dengan sisa jatuh tempo 10 tahun. AFT menghitungnya menggunakan imbal hasil obligasi pemerintah dengan jatuh tempo di kedua sisi tenor 10 tahun. Angka ini harus dibedakan dari tingkat bunga satu seri obligasi tertentu atau imbal hasil lelang. [Penjelasan AFT tentang perhitungan TEC10](https://www.aft.gouv.fr/en/tec-10-oat)

## Kenaikan suku bunga global dan faktor khusus Prancis

Imbal hasil Prancis mencerminkan tekanan kenaikan global sekaligus risiko khusus negara tersebut. Kenaikan harga energi merupakan faktor yang meningkatkan perkiraan inflasi. Investor dapat meminta imbal hasil lebih tinggi sebagai kompensasi atas kerugian akibat inflasi.

Dalam proyeksi Juni 2026, Bank Sentral Prancis menganalisis dampak perang di Timur Tengah. Harga energi yang tinggi disebut sebagai risiko yang menurunkan daya beli. Bank tersebut juga mengkhawatirkan perlambatan pertumbuhan. [Proyeksi ekonomi Bank Sentral Prancis Juni 2026](https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/projections-macroeconomiques-juin-2026)

| Faktor pendorong kenaikan | Cara pengaruhnya tercermin pada imbal hasil | Indikator yang perlu dilihat secara terpisah |
| --- | --- | --- |
| Kekhawatiran akan kenaikan inflasi | Penurunan nilai riil bunga yang diterima kelak | Perkiraan inflasi, harga energi |
| Perkiraan suku bunga acuan yang tinggi | Kenaikan ekspektasi suku bunga jangka pendek ke depan | Keputusan bank sentral, proyeksi suku bunga |
| Peningkatan pasokan obligasi pemerintah | Tuntutan imbal hasil untuk menyerap tambahan pasokan | Rencana penerbitan, hasil lelang |
| Ketidakpastian jangka panjang | Peningkatan kompensasi atas risiko kepemilikan jangka panjang | Selisih imbal hasil menurut tenor |
| Ketidakpastian fiskal dan politik Prancis | Kekhawatiran tentang kemampuan membayar kembali dan menjalankan kebijakan | Selisih imbal hasil terhadap Jerman, proses anggaran |

Kenaikan imbal hasil di Amerika Serikat, Jerman, Jepang, dan negara lain menunjukkan adanya tekanan bersama. Dalam analisis September 2026, S&P Global mencatat kenaikan serentak di negara-negara utama. Namun, urutan besarnya kenaikan antarnegara berubah bergantung pada periode perbandingan. [Analisis pasar obligasi pemerintah oleh S&P Global](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/9/global-bond-sell-off-signals-potential-boost-for-eurozone-banks-105965671)

## Bagaimana defisit fiskal dan ketidakpastian politik saling terkait?

Pasar menilai besarnya defisit sekaligus kemampuan untuk menjalankan langkah pengurangannya. Defisit fiskal adalah jumlah pengeluaran pemerintah dalam satu tahun yang melebihi pendapatannya. Jika defisit berlanjut, kebutuhan untuk berutang lagi akan meningkat.

Anggaran Prancis tahun 2026 memuat target untuk menurunkan defisit menjadi **5% dari PDB**. Anggaran tersebut disahkan secara final pada 2 Februari 2026. Dalam proses pengesahannya, pemerintah menggunakan Pasal 49 ayat 3 konstitusi. [Penjelasan tentang undang-undang anggaran Prancis](https://www.vie-publique.fr/loi/300444-budget-de-letat-2026-loi-de-finances-2026?eml-publisher=NL_VP&eml_name=NL_VP-695-260120)

Ketentuan ini merupakan prosedur untuk memproses rancangan undang-undang dengan mempertaruhkan kelangsungan pemerintah. Jika mosi tidak percaya tidak disetujui, rancangan tersebut dianggap telah disahkan. Majelis Rendah Prancis mengumumkan pengesahan anggaran setelah menolak dua mosi tidak percaya. [Penjelasan Majelis Rendah Prancis tentang pengesahan anggaran 2026](https://www.assemblee-nationale.fr/dyn/actualites-accueil-hub/adoption-du-plf2026-en-lecture-definitive-apres-l-engagement-de-la-responsabilite-du-gouvernement-sur-le-projet-de-loi-et-le-rejet-de-2-motions-d)

Pada 30 September 2026, AOF melaporkan proyeksi defisit pemerintah sebesar 5.5% dari PDB. Laporan yang sama menyebut rencana penghematan 540 ratus juta euro dalam anggaran berikutnya. Angka-angka itu merupakan proyeksi dan rencana saat itu, bukan hasil akhir atau realisasi yang telah tercapai. [Laporan AOF tentang fiskal dan pasar obligasi Prancis](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/vanguard-lance-un-avertissement-a-la-france-sur-sa-dette-0611c4271b5f12935bbfbe843ff1b37f)

Di parlemen tanpa dukungan mayoritas, kesepakatan untuk mengurangi pengeluaran menjadi lebih sulit. Jadwal politik menjelang pemilihan presiden 2027 juga memengaruhi perundingan. Bagi pasar, hal terpenting bukanlah besarnya penghematan yang diumumkan, melainkan kemungkinan rencana itu benar-benar dijalankan.

## Acuan perbandingan dengan Jerman dan Italia

Tekanan yang khusus dihadapi Prancis dapat dilihat dari selisih imbal hasilnya dengan obligasi pemerintah Jerman yang bertenor sama. Selisih imbal hasil ini disebut spread. Karena Prancis dan Jerman sama-sama menggunakan euro, pengaruh perbedaan mata uang dapat dikurangi.

| Objek perbandingan | Hal yang dapat diketahui | Hal yang perlu diperhatikan |
| --- | --- | --- |
| Prancis dan Jerman | Tambahan imbal hasil terhadap obligasi pemerintah acuan zona euro | Selain risiko kredit Prancis, likuiditas serta penawaran dan permintaan juga tercermin |
| Prancis dan Italia | Perubahan relatif dalam penilaian pasar terhadap kedua negara | Urutan saat ini tidak dapat dinilai hanya dari pengalaman krisis masa lalu |
| Prancis dan Amerika Serikat, Inggris, Jepang | Tren imbal hasil jangka panjang global | Mata uang, inflasi, dan kebijakan moneter berbeda |
| Obligasi pemerintah Prancis dan obligasi korporasi | Perbedaan kondisi pendanaan pemerintah dan perusahaan tertentu | Mata uang, sisa jatuh tempo, tanggal transaksi, dan ketentuan obligasi harus sepadan |

Pada 30 September 2026, AOF melaporkan selisih imbal hasil Prancis terhadap Italia. Saat itu, imbal hasil obligasi Prancis bertenor 10 tahun lebih tinggi lebih dari 0.2 poin persentase. Angka tersebut tidak boleh dianggap sebagai selisih yang masih berlaku pada 8 Oktober. [Perbandingan imbal hasil antarnegara oleh AOF](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/vanguard-lance-un-avertissement-a-la-france-sur-sa-dette-0611c4271b5f12935bbfbe843ff1b37f)

Peringkat kredit dan imbal hasil pasar bukanlah indikator yang sama. Peringkat kredit merupakan penilaian lembaga pemeringkat atas kemampuan membayar kembali. Selain penilaian tersebut, imbal hasil pasar juga mencerminkan penawaran, permintaan, dan informasi baru. Karena itu, negara dengan peringkat lebih tinggi pun dapat memiliki imbal hasil yang lebih tinggi.

## Apa arti peringatan Vanguard?

Peringatan Vanguard merupakan penilaian investor terhadap arah fiskal Prancis. Pada 30 September 2026, AOF memberitakan isi wawancara Financial Times. Ales Koutny, kepala suku bunga internasional Vanguard, mengkhawatirkan memburuknya kelayakan kredit jangka panjang.

Menurut laporan itu, Vanguard mempertahankan porsi obligasi pemerintah Prancis di bawah bobotnya dalam indeks acuan. Laporan yang sama juga memuat pandangan pengelola investasi lain bahwa risiko tersebut sudah tercermin dalam harga. Peringatan investor tidak boleh diartikan sebagai kepastian penurunan peringkat kredit. [Laporan AOF yang mengutip wawancara Vanguard](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/vanguard-lance-un-avertissement-a-la-france-sur-sa-dette-0611c4271b5f12935bbfbe843ff1b37f)

## Jeda antara imbal hasil pasar dan pengeluaran bunga pemerintah

Sekalipun imbal hasil pasar naik, bunga obligasi pemerintah berbunga tetap yang sudah diterbitkan tidak langsung berubah. Beban pemerintah meningkat secara bertahap melalui penerbitan baru dan pembiayaan kembali. Pembiayaan kembali berarti melunasi utang yang jatuh tempo dengan dana pinjaman baru.

Rata-rata sisa jatuh tempo obligasi pemerintah yang dipublikasikan AFT adalah 8 tahun 158 hari pada akhir September 2026. Angka ini mencakup utang pemerintah pusat yang dapat diperdagangkan. Ini tidak berarti seluruh utang negara berubah mengikuti tingkat bunga baru pada hari yang sama. [Indikator utang dan jatuh tempo AFT](https://www.aft.gouv.fr/fr?page=0)

| Kondisi utang | Cara kenaikan imbal hasil berdampak | Hal yang perlu diperiksa |
| --- | --- | --- |
| Obligasi pemerintah berbunga tetap yang sudah diterbitkan | Bunga sesuai perjanjian tetap berlaku, sedangkan harga pasar berubah | Jadwal jatuh tempo, tingkat bunga tetap |
| Obligasi pemerintah yang baru diterbitkan atau dibiayai kembali | Kondisi pasar saat penerbitan tercermin dalam biaya pendanaan | Nilai penerbitan, imbal hasil lelang yang diterima |
| Obligasi pemerintah jangka pendek | Jatuh tempo yang singkat membuat kondisi pembiayaan kembali cepat tercermin | Porsi obligasi jangka pendek, siklus pembiayaan kembali |
| Obligasi pemerintah terkait inflasi | Kenaikan inflasi tercermin dalam biaya sesuai struktur perjanjian | Indeks inflasi acuan, ketentuan penerbitan |

Rata-rata jatuh tempo yang panjang dapat memperlambat dampak kenaikan imbal hasil. Namun, jika imbal hasil tetap tinggi dalam waktu lama, beban pembiayaan kembali akan menumpuk. Untuk menghitung pengeluaran bunga yang sebenarnya, diperlukan jumlah pelunasan menurut jatuh tempo. Mengalikan seluruh utang dengan imbal hasil obligasi 10 tahun bukanlah cara yang akurat.

## Dampak terhadap bank Eropa, konsumsi, dan investasi

Gejolak obligasi pemerintah Prancis dapat menyebar melalui aset dan biaya pendanaan lembaga keuangan. Harga obligasi berbunga tetap yang sudah diterbitkan turun ketika imbal hasilnya naik. Besarnya dampak bergantung pada jumlah kepemilikan dan klasifikasi akuntansinya.

Dalam laporan stabilitas keuangan Mei 2026, ECB menganalisis tekanan pada pasar obligasi pemerintah. ECB mengemukakan kemungkinan bahwa kerentanan fiskal suatu negara dapat merambat ke kondisi pendanaan perusahaan. ECB juga menunjukkan bagaimana pasar keuangan dan ekonomi riil dapat saling memperbesar tekanan. [Laporan stabilitas keuangan ECB](https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/html/ecb.fsr202605~50566915a7.en.html)

- Lembaga keuangan pemegang obligasi pemerintah: Ada kemungkinan kerugian penilaian akibat turunnya harga obligasi.
- Bank: Jika biaya penerbitan obligasinya sendiri naik, bank dapat mencerminkannya dalam harga kredit.
- Perusahaan: Kenaikan biaya pinjaman dapat membuat perusahaan menunda investasi peralatan.
- Rumah tangga: Kemampuan untuk membelanjakan uang dapat berkurang saat mengambil pinjaman baru atau ketika suku bunga disesuaikan.
- Negara zona euro lainnya: Penilaian ulang terhadap risiko fiskal dapat merambat ke pasar obligasi pemerintah.

Dampak terhadap bank tidak semuanya bergerak ke arah yang sama. Suku bunga kredit yang lebih tinggi juga dapat meningkatkan pendapatan bunga. Biaya pendanaan dan biaya kredit macet perlu dilihat bersama untuk menilai dampak bersihnya. [Analisis S&P Global tentang dampak terhadap bank](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/9/global-bond-sell-off-signals-potential-boost-for-eurozone-banks-105965671)

Bagi investor luar negeri, nilai tukar merupakan variabel tersendiri. Imbal hasil obligasi dalam euro dapat berbeda dari imbal hasil setelah dikonversi ke won. Arah nilai tukar won terhadap dolar tidak dapat dipastikan hanya dari kenaikan imbal hasil Prancis.

## Dapatkah ECB menghentikan kenaikan imbal hasil?

Instrumen stabilisasi pasar ECB bukan jaminan atas obligasi pemerintah yang berlaku secara otomatis. Transmission Protection Instrument, TPI, adalah mekanisme untuk menghadapi pergerakan pasar yang tidak terkendali. Sasarannya adalah memburuknya kondisi keuangan yang tidak dapat dijelaskan hanya oleh kondisi fundamental ekonomi suatu negara.

ECB juga menilai keberlanjutan fiskal dan faktor lain. Keputusan untuk mengaktifkannya berada di tangan Dewan Pengatur ECB. Kriteria terperincinya dapat dilihat dalam pengumuman TPI tanggal 21 Juli 2022. [Penjelasan resmi ECB tentang TPI](https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.pr220721~973e6e7273.en.html)

Karena itu, kemampuan ECB untuk merespons harus dibedakan dari perbaikan fiskal Prancis. Langkah untuk meredakan gejolak pasar dapat membantu kondisi pinjaman. Namun, langkah tersebut tidak dapat menggantikan kesepakatan politik untuk mengurangi defisit yang terus berlanjut.

## Kesalahan umum saat membaca imbal hasil obligasi pemerintah Prancis

Angka imbal hasil saja tidak cukup untuk memastikan kemungkinan kebangkrutan negara atau keuntungan investasi. Tanggal dan definisi angka itu perlu diperiksa terlebih dahulu. Pembedaan berikut juga berlaku untuk perbandingan antarnegara.

| Penafsiran yang umum | Hal yang perlu diperiksa |
| --- | --- |
| Jika imbal hasil naik, pemegang obligasi yang sudah diterbitkan langsung diuntungkan | Harga obligasi berbunga tetap yang sudah diterbitkan dapat turun |
| Imbal hasil obligasi 10 tahun adalah tingkat bunga seluruh utang pemerintah | Kondisi pendanaan baru berbeda dari biaya utang yang sudah ada |
| Imbal hasil obligasi pemerintah harus lebih rendah daripada semua obligasi korporasi di dalam negeri | Urutannya dapat terbalik bergantung pada risiko penerbit dan ketentuan masing-masing obligasi |
| Proyeksi defisit fiskal adalah hasil akhir yang sudah ditetapkan | Target, proyeksi, dan realisasi akhir harus dibedakan |
| Peringkat besarnya kenaikan di G7 dapat dipastikan dengan membandingkan beberapa negara saja | Diperlukan data dari periode yang sama untuk semua negara anggota, termasuk Kanada |

Perbandingan dengan obligasi korporasi LVMH juga harus menggunakan ketentuan obligasi yang sepadan. Nomor Identifikasi Sekuritas Internasional, ISIN, dan tanggal transaksi diperlukan untuk memverifikasinya. Imbal hasil obligasi korporasi yang serinya belum teridentifikasi sulit digunakan sebagai angka perbandingan yang pasti.

## Indikator yang perlu diperhatikan ke depan

Perubahan risiko yang khusus dihadapi Prancis perlu dilihat melalui selisih imbal hasil dan pelaksanaan anggaran secara bersamaan. Penurunan imbal hasil saja tidak dapat memastikan adanya perbaikan fiskal. Imbal hasil Prancis mungkin turun karena mengikuti penurunan imbal hasil global.

1. Periksa selisih imbal hasil obligasi Prancis dan Jerman bertenor 10 tahun pada tanggal yang sama.
2. Bedakan rencana penghematan dalam rancangan anggaran dari hasil pembahasannya di parlemen.
3. Periksa lembaga yang menerbitkan proyeksi defisit fiskal dan tanggal penerbitannya.
4. Perhatikan imbal hasil yang diterima dan jumlah penawaran dalam lelang obligasi pemerintah AFT.
5. Periksa perubahan pengeluaran bunga yang sebenarnya dan rencana pelunasan menurut jatuh tempo.

## FAQ

### Berapa imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun?
Menurut pengumuman Bank Sentral Prancis pada 8 Oktober 2026, TEC10 sebesar 4.8980% per tahun. Ini adalah indikator yang dihitung dengan menyetarakan sisa waktu hingga jatuh tempo menjadi 10 tahun.

### Apa alasan utama kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis?
Tekanan inflasi dan suku bunga global diperburuk oleh ketidakpastian fiskal Prancis. Kemampuan untuk menyepakati dan melaksanakan anggaran yang mengurangi defisit memengaruhi penilaian atas risiko tambahan.

### Apakah Prancis meminjam dengan biaya lebih tinggi daripada Italia?
Menurut laporan AOF pada 30 September 2026, imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun lebih tinggi lebih dari 0.2 poin persentase dibandingkan Italia. Selisih imbal hasil terus berubah, sehingga angka itu tidak bisa langsung diterapkan pada tanggal lain.

### Bisakah imbal hasil obligasi pemerintah lebih tinggi meskipun peringkat kreditnya tinggi?
Bisa. Selain peringkat kredit, imbal hasil pasar juga mencerminkan volume penerbitan, kondisi perdagangan, serta informasi politik dan fiskal terbaru.

### Apa yang ditunjukkan oleh selisih imbal hasil antara Prancis dan Jerman?
Saat membandingkan obligasi pemerintah berdenominasi euro dengan tenor yang sama, selisih itu menunjukkan tambahan imbal hasil yang diminta untuk obligasi Prancis. Selisih tersebut mencakup bukan hanya risiko kredit, tetapi juga perbedaan likuiditas serta penawaran dan permintaan.

### Jika imbal hasil obligasi pemerintah naik, apakah pemerintah juga membayar bunga lebih tinggi atas utang yang sudah ada?
Bunga yang telah disepakati untuk obligasi pemerintah berbunga tetap yang sudah diterbitkan tidak langsung berubah. Imbal hasil pasar yang lebih tinggi tercermin secara bertahap melalui penerbitan baru dan pembiayaan kembali utang yang jatuh tempo.

### Apakah kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah selalu merugikan bank?
Dampaknya tidak selalu sama. Kerugian akibat penurunan nilai obligasi dan kenaikan biaya pendanaan menjadi beban. Sebaliknya, kenaikan suku bunga pinjaman dapat meningkatkan pendapatan bunga.

### Apakah aneh jika imbal hasil obligasi korporasi LVMH lebih rendah daripada imbal hasil obligasi pemerintah Prancis?
Tidak ada aturan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah harus lebih rendah daripada imbal hasil obligasi korporasi semua perusahaan domestik. Untuk membandingkannya, diperlukan mata uang yang sama, sisa waktu hingga jatuh tempo yang serupa, tanggal perdagangan yang sama, dan ketentuan obligasi yang sama.

### Apakah ECB wajib membeli obligasi pemerintah Prancis?
Tidak ada kewajiban pembelian otomatis. Pengaktifan TPI memerlukan penilaian ECB terhadap kondisi pasar, keberlanjutan fiskal, dan faktor lainnya.

### Apakah kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Prancis juga memengaruhi hasil investasi dalam won?
Perubahan harga obligasi berdenominasi euro memengaruhi hasil investasi. Hasil investasi setelah dikonversi ke won juga mencerminkan nilai tukar dan biaya lindung nilai kurs.

## Sources

- [Banque de France, Indices obligataires, 8 Oktober 2026](https://www.banque-france.fr/fr/statistiques/taux-et-cours/indices-obligataires-2026-10-08)
- [Agence France Trésor, indikator utama saldo obligasi pemerintah, rata-rata jatuh tempo, dan TEC10](https://www.aft.gouv.fr/fr?page=0)
- [Agence France Trésor, metode penghitungan TEC 10 OAT](https://www.aft.gouv.fr/en/tec-10-oat)
- [Banque de France, proyeksi makroekonomi Juni 2026](https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/projections-macroeconomiques-juin-2026)
- [Vie publique, penjelasan undang-undang anggaran 19 Februari 2026](https://www.vie-publique.fr/loi/300444-budget-de-letat-2026-loi-de-finances-2026?eml-publisher=NL_VP&eml_name=NL_VP-695-260120)
- [Assemblée nationale, pengesahan akhir anggaran pada 2 Februari 2026](https://www.assemblee-nationale.fr/dyn/actualites-accueil-hub/adoption-du-plf2026-en-lecture-definitive-apres-l-engagement-de-la-responsabilite-du-gouvernement-sur-le-projet-de-loi-et-le-rejet-de-2-motions-d)
- [AOF·Boursorama, peringatan Vanguard tentang utang negara Prancis, 30 September 2026](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/vanguard-lance-un-avertissement-a-la-france-sur-sa-dette-0611c4271b5f12935bbfbe843ff1b37f)
- [S&P Global Market Intelligence, aksi jual obligasi pemerintah di seluruh dunia dan dampaknya terhadap bank-bank zona euro, 15 September 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/9/global-bond-sell-off-signals-potential-boost-for-eurozone-banks-105965671)
- [ECB, Financial Stability Review, Mei 2026](https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/html/ecb.fsr202605~50566915a7.en.html)
- [ECB, The Transmission Protection Instrument, 21 Juli 2022](https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.pr220721~973e6e7273.en.html)

## Images

![Seorang perempuan di lobi bank mengamati grafik dengan garis merah yang naik melampaui garis biru hingga 4,8980%.](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MjYyNjEsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--4ce7469db76c3752d8108134b2c511d3b5d5d93a/ai-f596655f.webp)
![Seorang pria duduk di meja dapur sambil memandang ke arah jendela, dengan surat di dekatnya serta simbol rumah dan panah naik.](https://injoys.com/rails/active_storage/blobs/proxy/eyJfcmFpbHMiOnsiZGF0YSI6MjYyNjcsInB1ciI6ImJsb2JfaWQifX0=--aefc5fba05d5b04a18a22a68596cc4cd4710c03e/ai-771d16ec.webp)