Índice del dólar: base 100 y cómo interpretarlo
El índice del dólar es un indicador del valor relativo del dólar estadounidense frente a 6 divisas principales. Toma marzo de 1973 como base 100 y no representa directamente el tipo de cambio del won ni el poder adquisitivo del dólar.
El índice del dólar es un indicador relativo que fija en 100 el valor del dólar en marzo de 1973.
La fórmula incluye el euro, el yen, la libra, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.
La ponderación y la posición del euro y del franco suizo deben consultarse en los datos oficiales de composición del índice del dólar.
Si el índice supera 100, significa que el dólar está más fuerte que en el período de referencia.
El tipo de cambio won-dólar y el índice del dólar pueden moverse en direcciones opuestas porque comparan elementos diferentes.
El valor del dólar puede interpretarse mediante el índice del dólar, que combina su fortaleza relativa frente a 6 monedas principales. El valor base es 100 en marzo de 1973. Un nivel superior a 100 significa que es más fuerte que en el momento de referencia, y uno inferior, que es más débil.
Verificación de cifras: descripción del producto U.S. Dollar Index Futures y metodología en el sitio web de ICE
Qué es el índice del dólar
El índice del dólar representa el valor relativo del dólar estadounidense frente a 6 monedas. Se conoce habitualmente como DXY, y en el mercado de futuros se negocian productos relacionados. Es más adecuado para interpretar la dirección general del dólar que el tipo de cambio de un solo país.
Las monedas de comparación son el euro y el yen japonés. También se incluyen la libra esterlina y el dólar canadiense. La corona sueca y el franco suizo forman parte asimismo de la fórmula.
El índice del dólar fijó marzo de 1973 en 100. Esto no representa una cantidad fija ni el poder adquisitivo. Es un nivel de índice relativo comparado con la cesta de monedas de aquel momento.
La redacción exacta de la fórmula y las especificaciones del contrato deben consultarse en la descripción del producto U.S. Dollar Index Futures y la metodología de ICE.
Ponderación de las 6 monedas
El índice del dólar no refleja todas las monedas con la misma ponderación. El peso del euro supera la mitad. Por ello, los movimientos del euro influyen considerablemente en el índice.
Moneda | Ponderación en la fórmula vigente de ICE | Característica de su efecto sobre el índice del dólar
Euro | 57.6% | Representa la mayor ponderación
Yen japonés | 13.6% | Tiene la segunda mayor ponderación
Libra esterlina | 11.9% | Refleja, junto con el euro, la evolución de las monedas europeas
Dólar canadiense | 9.1% | Refleja la evolución de las monedas norteamericanas
Corona sueca | 4.2% | Su influencia es relativamente pequeña
Franco suizo | 3.6% | Tiene la menor ponderación entre las 6 monedas
En este contexto, la expresión «monedas de 6 países» puede no ser exacta. El euro es una moneda utilizada conjuntamente por varios países de la zona del euro. El índice del dólar está compuesto por 6 monedas, no por 6 países.
Cómo se calcula el índice del dólar
El índice del dólar se calcula mediante una media geométrica ponderada, no mediante una media aritmética simple. A cada tipo de cambio se le aplica un exponente determinado. El signo del exponente también varía según la forma en que se expresa el tipo de cambio.
Una fórmula representativa es la siguiente.
DXY = 50.14348112 × EUR/USD^-0.576 × USD/JPY^0.136 × GBP/USD^-0.119 × USD/CAD^0.091 × USD/SEK^0.042 × USD/CHF^0.036
La forma de expresar el euro y la libra debe consultarse en la fórmula oficial del índice del dólar. Cuando suben ambos tipos de cambio, el dólar se ha debilitado, por lo que el exponente es negativo. La forma de expresar las demás monedas y sus signos deben consultarse en la fórmula oficial del índice del dólar.
La constante de la fórmula ajusta el índice a 100 en el momento de referencia. Las variaciones de los tipos de cambio de cada moneda se combinan de acuerdo con sus ponderaciones. No se trata de una suma directa de las tasas de variación de cada moneda.
Orden para interpretar el índice del dólar
Para interpretar el índice del dólar, se deben comprobar sucesivamente el valor base, la dirección y las causas de la variación. Si se sigue este orden, es más difícil confundirlo con un tipo de cambio individual.
· Compruebe si el índice está por encima o por debajo de 100.
· Compruebe si ha subido desde el momento de observación anterior.
· Observe los movimientos de las monedas con gran ponderación, como el euro.
· Consulte por separado los tipos de cambio individuales necesarios, como el won-dólar.
· Para evaluar el poder adquisitivo, consulte también los indicadores de precios.
El hecho de que esté por encima de 100 significa que el dólar es más fuerte que en el momento de referencia. Sin embargo, no significa que haya seguido subiendo recientemente. El nivel actual y la dirección a corto plazo deben distinguirse por separado.
Ejemplo de cálculo
Si el índice es exactamente 100, la proporción respecto al valor base es 100÷100. El resultado del cálculo es 1, por lo que el nivel del índice es igual al del momento de referencia. Esto no significa que los precios o el coste de vida en Estados Unidos sean iguales.
Si el índice sube por encima de 100, el dólar se fortalece frente a la cesta. Si cae por debajo de 100, se debilita respecto al momento de referencia. El objeto de la evaluación es la cesta que combina las seis monedas.
La tasa de variación respecto al valor base puede calcularse de la siguiente manera.
Tasa de variación respecto al valor base = (índice observado ÷ 100 - 1) × 100%
El primer 100 de esta fórmula es el valor base de marzo de 1973. El último 100% es la unidad que convierte la proporción en porcentaje. El índice observado real debe consultarse en ICE o en proveedores de información financiera.
Resumen por condiciones
El indicador para evaluar el valor del dólar cambia según la pregunta. El índice del dólar por sí solo no puede explicar todos los significados del valor del dólar.
Información que se desea comprobar | Indicador adecuado | Alcance de la interpretación
Relación de cambio entre el dólar y el won | Tipo de cambio won-dólar | Relación con una sola moneda, el won
Dirección del dólar frente a 6 monedas principales | Índice del dólar | Relación con una cesta fija de monedas
Valor que refleja ampliamente a los socios comerciales | Índice del dólar ponderado por el comercio | Valor relativo que refleja la estructura comercial
Valor que refleja incluso las diferencias de precios entre países | Tipo de cambio efectivo real | Refleja conjuntamente el tipo de cambio nominal y los precios relativos
Cantidad que puede comprarse con dólares dentro de Estados Unidos | Indicadores de precios, como el índice de precios al consumidor | Poder adquisitivo interno del dólar
Para evaluar el coste de un viaje al extranjero, debe consultarse el tipo de cambio respecto a la moneda del destino. Para analizar la competitividad de los precios de exportación, resulta más apropiado el tipo de cambio efectivo. El poder adquisitivo del dólar dentro de Estados Unidos debe comprobarse mediante la tasa de inflación.
Comparación entre el índice del dólar y el tipo de cambio won-dólar
El índice del dólar y el tipo de cambio won-dólar utilizan monedas de comparación diferentes. El won no está incluido entre las 6 monedas que componen el índice del dólar. No puede suponerse que ambos indicadores se muevan siempre en la misma dirección.
Distinción | Índice del dólar | Tipo de cambio won-dólar
Objeto de comparación | El dólar y 6 monedas principales | El dólar y el won
Inclusión del won | No lo incluye | Lo incluye directamente
Significado de una subida | Fortalecimiento del dólar frente a la cesta | Debilitamiento del won frente al dólar
Uso principal | Identificar la dirección internacional del dólar | Evaluar el cambio de wones, el comercio y los costes en moneda extranjera
El dólar puede debilitarse frente al euro y fortalecerse frente al won. En ese caso, el índice del dólar puede bajar mientras sube el tipo de cambio won-dólar. La oferta y la demanda del propio won y las condiciones del mercado financiero coreano también influyen en el tipo de cambio.
Comparación entre la cesta fija y el índice ponderado por el comercio
La estructura del índice del dólar es sencilla, pero no refleja toda la estructura comercial moderna. El yuan chino y el won coreano, entre otras monedas, no forman parte de su composición. La ponderación del euro debe consultarse en los datos oficiales de composición del índice del dólar.
La Reserva Federal de Estados Unidos ofrece indicadores del dólar que reflejan una gama más amplia de monedas. El Banco de Pagos Internacionales también publica datos sobre los tipos de cambio efectivos nominales y reales. Estos indicadores pueden utilizarse conjuntamente según el objetivo del análisis.
Elemento | Índice del dólar | Índice amplio ponderado por el comercio | Tipo de cambio efectivo real
Composición monetaria | 6 monedas fijas | Amplio conjunto de monedas de socios comerciales | Monedas de socios comerciales
Criterio de ponderación | Proporciones fijas establecidas | Estructura comercial | Estructura comercial y precios relativos
Inclusión de los precios | No los incluye | El índice nominal no los incluye | Los incluye
Uso adecuado | Comprobar la dirección del dólar en el mercado | Analizar el valor del dólar según el comercio | Analizar la competitividad de precios y el valor real
Esta distinción no significa que el índice del dólar sea incorrecto. Cada indicador mide un objeto distinto. La clave es elegir el indicador que corresponda a la pregunta.
Errores frecuentes
El error más común es interpretar el índice del dólar como el valor absoluto del dólar. El índice del dólar es un indicador relativo comparado con una cesta de monedas. No mide directamente los precios de los productos ni el poder adquisitivo interno.
· No interprete 100 como el tipo de cambio normal actual.
· La relación entre los puntos del índice y las tasas de variación de las monedas que lo componen debe consultarse en la fórmula oficial del índice del dólar.
· No suponga que el tipo de cambio won-dólar se mueve necesariamente en la misma dirección.
· No pase por alto que el euro tiene una ponderación del 57.6%.
· Distinga entre el tipo de cambio nominal y el valor real que refleja los precios.
· Separe el nivel del índice de la dirección de la variación diaria o mensual.
Tampoco puede concluirse que la economía estadounidense haya mejorado solo porque suba el índice del dólar. Las expectativas sobre los tipos de interés y la demanda de activos refugio pueden actuar conjuntamente. El índice también puede subir debido al debilitamiento de las monedas de otros países principales.
Indicadores que deben consultarse al evaluar el valor del dólar
Para realizar una evaluación práctica, deben utilizarse conjuntamente el índice del dólar y los indicadores correspondientes a cada objetivo. Los inversores pueden comprobar además los tipos de interés, los precios y los tipos de cambio individuales. Las empresas también deben examinar la moneda de liquidación y sus activos y pasivos en moneda extranjera.
Los elementos que deben comprobarse pueden dividirse de la siguiente manera.
· Dirección del dólar en el mercado: índice del dólar
· Precio al cambiarlo a wones: tipo de cambio won-dólar
· Condiciones monetarias de Estados Unidos: tasa de fondos federales y tipos de interés del mercado
· Poder adquisitivo interno del dólar: índice de precios al consumidor de Estados Unidos
· Competitividad según el comercio: tipos de cambio efectivos nominal y real
· Variación durante un periodo específico: serie temporal con el mismo criterio y la misma hora
Si se observa un solo indicador, pueden pasarse por alto las causas de la variación. También debe distinguirse si el fortalecimiento del dólar se debe a factores propios del dólar. El debilitamiento de la moneda de comparación también puede ser la causa principal.
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