Plan del Fondo de Respuesta al Futuro: financiación, inversión y control parlamentario
El Fondo de Respuesta al Futuro es una iniciativa fiscal del Gobierno de Corea para reunir parte de la recaudación adicional obtenida en épocas de bonanza económica e invertirla a largo plazo en jóvenes, motores de crecimiento, regiones, educación y talento. Sin embargo, el tamaño y las reglas de financiación del fondo, los proyectos concretos y el método de gestión de los activos deberán determinarse mediante la legislación y la deliberación de la Asamblea Nacional.
El Fondo de Respuesta al Futuro es una propuesta de fondo fiscal para destinar la recaudación adicional a inversiones de crecimiento a largo plazo y a responder a las fluctuaciones de los ingresos públicos.
Las principales áreas de inversión propuestas por el Gobierno son los jóvenes, los motores de crecimiento, el crecimiento liderado por las regiones y la educación y el talento.
Las cifras de 60~70 billones de wones y de alrededor de 100 billones de wones aparecidas en los medios son estimaciones basadas en supuestos y periodos distintos, por lo que no deben considerarse importes definitivos.
Para crear el fondo y efectuar gastos se requieren una base jurídica, un plan de gestión del fondo y los procedimientos de deliberación y liquidación de cuentas de la Asamblea Nacional.
Los indicadores de resultados, los criterios para finalizar los proyectos y los mecanismos para coordinar duplicidades con las políticas existentes determinarán la eficacia del fondo.
Ante la creciente posibilidad de que se recauden más impuestos de lo previsto gracias a la mejora del ciclo de los semiconductores, el Gobierno surcoreano está impulsando la creación de un Fondo de Respuesta al Futuro que acumule parte de los ingresos fiscales adicionales como recursos para inversiones a largo plazo. La idea central es no agotar en gastos a corto plazo todo el margen fiscal generado durante los periodos de bonanza, sino invertirlo en las bases del crecimiento futuro.
Sin embargo, a fecha del 2 de septiembre de 2026, es necesario distinguir el planteamiento y la orientación de la iniciativa de las leyes y presupuestos ya aprobados. La fecha efectiva de puesta en marcha del fondo, su volumen total, la cantidad que se acumulará cada año y los proyectos concretos deberán definirse mediante la legislación correspondiente y la revisión del plan de gestión del fondo por parte de la Asamblea Nacional.
Qué es el Fondo de Respuesta al Futuro
El Fondo de Respuesta al Futuro es una propuesta de fondo fiscal destinada a reservar por separado parte de los recursos en los periodos en que la recaudación tributaria supera el presupuesto inicial y utilizarlos en proyectos que aumenten la productividad de la economía a largo plazo y la capacidad de respuesta fiscal.
El propósito de la explicación del Gobierno puede dividirse en tres puntos:
· Conversión de los ingresos fiscales de los periodos de bonanza en inversiones a largo plazo: utilizar el aumento de la recaudación generado por la prosperidad de sectores específicos, como los semiconductores, para reforzar las bases del crecimiento en vez de destinarlo a gastos puntuales.
· Amortiguación de las fluctuaciones de los ingresos: crear recursos de reserva que permitan reducir el impacto fiscal cuando empeore la coyuntura y disminuya la recaudación.
· Refuerzo del crecimiento potencial: invertir en proyectos a largo plazo que respondan a la disminución de la población, la desaceleración de la productividad y las disparidades regionales.
El crecimiento potencial es la tasa de crecimiento que puede alcanzarse utilizando el trabajo, el capital y la productividad sin provocar una inestabilidad significativa de los precios. Diversas instituciones han pronosticado que el crecimiento potencial de Corea del Sur disminuirá a largo plazo, pero las cifras para la década de 2040, entre otras, varían según los supuestos sobre población, productividad e inversión.
Cómo llegan los ingresos fiscales adicionales al fondo
Los ingresos fiscales adicionales no significan que todos los impuestos recaudados por encima de lo previsto se depositen automáticamente en la cuenta del fondo. Se requiere una base legal para los recursos, además de procedimientos presupuestarios y de liquidación de cuentas.
Etapa | Significado | Aspectos que deben comprobarse
Elaboración del presupuesto de ingresos | El Gobierno estima los impuestos que recaudará durante el año correspondiente | Si las previsiones de partidas sensibles al ciclo económico, como el impuesto de sociedades, son adecuadas
Cómputo de la recaudación efectiva | Los impuestos se pagan en función de los resultados empresariales, los ingresos y otros factores | Si es posible determinar el exceso anual de recaudación basándose únicamente en el avance mensual
Confirmación de los ingresos fiscales adicionales | Se determina si los ingresos efectivos superan las previsiones presupuestarias | Si se han tenido en cuenta las devoluciones, los ajustes y los déficits de otras partidas tributarias
Transferencia de recursos al fondo | Se aportan parte de los recursos conforme a la ley y al plan de gestión del fondo | Si existen un porcentaje y un límite máximo de transferencia, así como condiciones para suspender la acumulación
Ejecución de proyectos | Los ministerios competentes llevan a cabo los proyectos aprobados | Si se duplican proyectos presupuestarios existentes
Gestión de los fondos disponibles | Se gestionan los recursos que no se utilizarán de inmediato | Cuáles son los activos permitidos, los límites de riesgo, las entidades gestoras y los criterios de rendimiento
Conforme a la Ley de Finanzas Nacionales, los fondos estatales no pueden crearse ni gestionarse discrecionalmente sin una base legal. Aunque se cree el fondo, cada año su plan de gestión y su liquidación de cuentas estarán sujetos al examen de la Asamblea Nacional.
¿Se ha definido el volumen del fondo?
No debe darse por definitivas las cifras gubernamentales que se mencionan actualmente. Los medios de comunicación y el mercado han presentado previsiones diferentes, de entre 60 y 70 billones de wones o de alrededor de 100 billones de wones, según los resultados del sector de los semiconductores, el aumento del impuesto de sociedades y el periodo de acumulación.
Estas cifras pueden variar considerablemente en función de las siguientes condiciones:
· Durante cuánto tiempo se mantengan los precios de los semiconductores y los beneficios empresariales
· El momento en que los resultados empresariales se traduzcan en el pago efectivo del impuesto de sociedades
· Los déficits de recaudación generados en otros sectores y partidas tributarias
· Qué parte de los ingresos fiscales adicionales se destine al pago de la deuda o a otros gastos
· Si el fondo se constituye en un solo año o se acumula durante varios años
· Si los rendimientos de la gestión se incluyen en el volumen del fondo
Por lo tanto, al comparar su tamaño, deben distinguirse el objetivo total de constitución, las transferencias anuales, el saldo efectivamente acumulado y el gasto en proyectos. Antes de que se publiquen el proyecto de ley oficial y el plan de gestión del fondo, resulta difícil considerar una única cantidad como objetivo definitivo.
En qué se pretende invertir
La orientación general presentada por el Gobierno se acerca más a crear las bases del crecimiento futuro que a estimular el consumo a corto plazo.
Área prioritaria | Posible objetivo de la política | Criterios fundamentales de evaluación
Jóvenes | Reforzar las bases para el empleo, el emprendimiento, la vivienda y la formación de patrimonio | Duplicación de las ayudas existentes para jóvenes y equidad en la selección de beneficiarios
Motores de crecimiento | Apoyar la AI, las industrias avanzadas, la investigación y el desarrollo y la comercialización | Si el Gobierno asume riesgos que deberían recaer en el sector privado
Regiones | Ampliar las industrias regionales y las infraestructuras para la vida cotidiana | Si se reflejan los resultados demográficos e industriales en vez de una distribución política
Educación y talento | Mejorar el talento en ciencias e ingeniería, la educación científica y tecnológica y el entorno educativo y de cuidado de la primera infancia | Vinculación entre la demanda de personal a largo plazo y los resultados educativos
En el ámbito de las industrias avanzadas se mencionan como posibles candidatos, además de la AI, los reactores modulares pequeños, el sector espacial y aeronáutico y las tecnologías cuánticas. Sin embargo, que se haya mencionado una tecnología concreta no significa que se le haya asignado presupuesto como proyecto efectivo del fondo. Los destinatarios finales deberán comprobarse en el proyecto de ley, el plan de proyectos y los documentos de revisión de la Asamblea Nacional.
También pueden surgir propuestas para incluir por separado la transición climática y energética como área prioritaria. Las redes eléctricas y la adaptación climática están relacionadas con la competitividad industrial, pero, si el alcance de las inversiones se amplía en exceso, también existe el riesgo de que el fondo se convierta en un sustituto del presupuesto general.
¿Es un sistema equivalente a un fondo soberano?
El Fondo de Respuesta al Futuro y un fondo soberano no son el mismo concepto.
· Un fondo fiscal es un instrumento de las finanzas nacionales que administra ingresos y gastos destinados a un objetivo público específico.
· Un fondo soberano se refiere generalmente a una entidad gestora que invierte activos estatales en activos financieros nacionales y extranjeros, entre otros, con el fin de obtener rendimientos a largo plazo.
· 한국투자공사 KIC es una institución que gestiona activos que le han sido encomendados, procedentes de las reservas de divisas y de fondos públicos, entre otros.
El hecho de que una institución especializada gestione los recursos disponibles del Fondo de Respuesta al Futuro mediante inversiones en acciones o bonos no convierte automáticamente todo el fondo en un fondo soberano. Los criterios de distinción son quién posee los activos, conforme a qué ley se gestionan y para qué se utilizan los rendimientos de la inversión.
Aunque la gestión se encomiende a una institución especializada externa, deben definirse de antemano los activos permitidos, los límites de riesgo, el riesgo cambiario, las comisiones, los criterios de inversión responsable y la responsabilidad por las pérdidas. Dado que la inversión en acciones conlleva tanto la posibilidad de obtener rendimientos como la de perder el capital, es necesario separar los recursos para proyectos que se ejecutarán a corto plazo de los fondos que se gestionarán a largo plazo.
Cómo se ejerce el control de la Asamblea Nacional
Aunque en los fondos la finalidad y la gestión de los recursos están separadas del presupuesto general, no se trata de dinero ajeno al control de la Asamblea Nacional. La ley que fundamenta la creación del fondo, el plan anual de gestión y la liquidación de cuentas están sujetos al examen de la Asamblea Nacional.
La cuestión es determinar hasta qué punto puede el Gobierno ajustar los gastos concretos una vez aprobado el plan. La Ley de Finanzas Nacionales establece determinados procedimientos de modificación y excepciones, por lo que no todas las modificaciones requieren el mismo nivel de aprobación por parte de la Asamblea Nacional. El grado concreto de control dependerá de las restricciones que se incorporen a la nueva ley y al plan de gestión del fondo.
Para aumentar la transparencia, como mínimo debería publicarse periódicamente la siguiente información:
· Método de cálculo de los recursos transferidos por partida tributaria
· Cantidad asignada y ejecución efectiva de cada proyecto
· Proporción por tipo de activo y tasa de rendimiento de los recursos disponibles
· Rendimiento respecto al índice de referencia y nivel de riesgo
· Motivos para la selección, modificación o cancelación de proyectos
· Resultados de la revisión de duplicidades con programas fiscales existentes
· Resultados de las evaluaciones y auditorías externas
Riesgos que determinan la sostenibilidad
La dependencia de los semiconductores puede repetirse también en los recursos
Si un fondo constituido gracias a la bonanza de los semiconductores se trata como una fuente estable de recursos, pueden surgir problemas cuando empeore la coyuntura. Aunque disminuyan los ingresos, permanecerán los compromisos de gasto de los proyectos a largo plazo. Es necesario evitar ampliar gastos obligatorios permanentes basándose en ingresos fiscales temporales.
Puede limitarse a trasladar proyectos existentes
Los jóvenes, las regiones, la investigación y el desarrollo y la educación son ámbitos que ya reciben apoyo del presupuesto general y de diversos fondos. Si solo cambia la identificación de la fuente de financiación de los proyectos existentes para atribuirla al Fondo de Respuesta al Futuro, el efecto adicional sobre el crecimiento será limitado. Debe comprobarse no solo su carácter novedoso, sino también si son más eficientes que las políticas existentes.
Los objetivos de inversión pueden ampliarse en exceso
Si se siguen añadiendo proyectos bien intencionados, las prioridades del fondo se difuminarán. Para evitar que se convierta en un segundo presupuesto general que apoye todas las políticas, es necesario definir claramente en la ley o en los principios de gestión tanto los destinatarios de las ayudas como los ámbitos excluidos.
La gestión de activos y la ejecución de políticas tienen horizontes temporales diferentes
Las inversiones industriales y educativas requieren mucho tiempo, mientras que los mercados financieros pueden experimentar grandes movimientos incluso a corto plazo. Si el precio de los activos de inversión cae cuando se necesitan recursos para los proyectos, puede ser necesario materializar las pérdidas. La proporción de activos seguros y activos de riesgo debe ajustarse al calendario previsto de gastos.
Primero se necesitan criterios de rendimiento y finalización
Un aspecto que suele pasarse por alto en el debate sobre el fondo no es qué se apoyará, sino cuándo se considerará que ha tenido éxito o ha fracasado. Dado que, una vez creados, los fondos tienden a convertir su propia permanencia en un objetivo, las reglas de evaluación deben establecerse desde la fase inicial.
Para evaluar su eficacia resulta útil una estructura como la siguiente:
Elemento de evaluación | Ejemplo de pregunta
Adicionalidad | ¿Es un proyecto que no se habría ejecutado sin el fondo?
Efecto de movilización privada | ¿El gasto público ha aumentado realmente la inversión privada y el empleo?
Productividad | ¿Han mejorado el valor añadido y la productividad de las industrias o regiones apoyadas?
Efecto distributivo | ¿Los beneficios han llegado realmente a los jóvenes y a las regiones?
Sostenibilidad fiscal | ¿Se han evitado gastos obligatorios a largo plazo financiados con ingresos temporales?
Duplicidad | ¿Coinciden sus destinatarios y objetivos con los de proyectos de otros ministerios o fondos?
Posibilidad de finalización | ¿Existen criterios para reducir o finalizar los proyectos con bajo rendimiento?
También puede considerarse la posibilidad de fijar un plazo de revisión para el propio fondo. Esto podría hacerse evaluando periódicamente la necesidad de mantenerlo, reduciendo automáticamente la tasa de acumulación cuando empeoren las condiciones de los ingresos y no prorrogando los proyectos cuyos resultados no hayan sido demostrados.
Documentos oficiales que deberán comprobarse en adelante
Para determinar la configuración definitiva del Fondo de Respuesta al Futuro, es más preciso consultar los siguientes documentos en este orden que atender al nombre utilizado en los anuncios:
· Proyecto de ley que establezca la creación del fondo y la base de sus recursos
· Informes de evaluación y enmiendas del proceso de revisión de la Asamblea Nacional
· Proyectos anuales del plan de gestión del fondo
· Documentos explicativos del presupuesto por proyecto y planes de rendimiento
· Informes de liquidación de cuentas y resultados de su examen por la Asamblea Nacional
· Directrices para la gestión de los recursos disponibles y divulgaciones de las instituciones mandatarias
Las áreas de inversión anunciadas por el Gobierno representan una orientación política, la aprobación de la ley constituye la base jurídica del fondo y la aprobación del plan de gestión es el procedimiento que determina la autorización efectiva de ingresos y gastos para el año correspondiente. Distinguir estas tres etapas permite evitar que previsiones aún no confirmadas se confundan con políticas que ya están en ejecución.
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