Inversión: claves de la tercera semana de octubre de 2026

La tercera semana de octubre, los principales temas para los inversores son los resultados del sector de semiconductores y la inflación en Estados Unidos. En ASML y TSMC, fíjese en los planes de inversión para 2027 y los años siguientes. En los resultados del sector financiero, examine las condiciones de financiación de la AI. La reacción de las acciones dependerá de la diferencia respecto a las expectativas del mercado.

Las cifras se basan en anuncios oficiales publicados entre el 15 de julio y el 8 de octubre de 2026.

Principales anuncios de la tercera semana de octubre

Entre el 13 y el 15 de octubre de 2026 se concentran las publicaciones de resultados e indicadores económicos. Las horas indicadas corresponden a la hora de Corea. Distinga entre la publicación de los resultados de las empresas y el inicio de sus presentaciones.

La fecha del anuncio de ASML figura en la información sobre resultados trimestrales de la empresa. La presentación de TSMC está anunciada en la página de resultados del tercer trimestre de 2026. El calendario de indicadores económicos se basa en el calendario de publicaciones del BLS y el calendario de ventas minoristas del Census Bureau.

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Conviene comprobar cuánto difiere el IPC de septiembre de EE. UU. de lo esperado por el mercado.

Qué mirar en los resultados de ASML y TSMC

En ambas empresas, examine tanto los resultados de este trimestre como los planes de inversión a largo plazo. TSMC fabrica semiconductores diseñados por sus clientes. ASML suministra equipos de litografía que trazan los circuitos de los semiconductores.

Ventas e inversión en instalaciones y equipos de TSMC

Las ventas mensuales de TSMC son un indicador adelantado del volumen de la demanda. Las ventas de septiembre de 2026 aumentaron un 54.6% respecto al mismo mes del año anterior. Sin embargo, las ventas mensuales por sí solas no permiten determinar el beneficio neto trimestral. La fuente es el informe de ventas de septiembre, publicado el 8 de octubre.

En la presentación de resultados, revise estos puntos:

• Demanda de los clientes: compruebe si continúan los pedidos de clientes de AI como NVIDIA.
• CoWoS: compruebe cuándo se ampliará la capacidad de producción de empaquetado avanzado.
• Inversión en instalaciones y equipos: compruebe si ha cambiado el importe destinado a fábricas y equipos.
• Rentabilidad: examine si el aumento de las ventas se traduce en una mejora del margen de beneficio.

CoWoS es una tecnología que conecta varios semiconductores en un mismo encapsulado. Se utiliza para conectar aceleradores de AI con memoria de gran ancho de banda. No todos los semiconductores de AI usan la misma tecnología de empaquetado. La tecnología se explica en la información sobre empaquetado avanzado de TSMC.

Pedidos y capacidad de producción de ASML

En ASML, compruebe los cambios en los nuevos pedidos y en los planes de suministro de equipos. EUV es una tecnología que utiliza luz ultravioleta extrema para trazar circuitos muy pequeños en los semiconductores. High-NA EUV es una nueva generación de equipos que alcanza una resolución más alta.

En su anuncio de julio, ASML presentó un plan para ampliar la capacidad de producción de EUV en 2027. Describió una ampliación adicional en 2028 como una posibilidad en estudio. La distinción entre lo planificado y lo que sigue en estudio figura en el anuncio de resultados del segundo trimestre de 2026.

La construcción de un nuevo campus también ayuda a evaluar la capacidad de producción. ASML anunció el inicio de las obras del nuevo campus el 8 de septiembre de 2026. El inicio de las obras no implica un aumento inmediato de los envíos de equipos. Consulte los avances en el comunicado sobre el nuevo campus.

Ejemplo de cálculo: ventas trimestrales de TSMC

El volumen de ventas de TSMC en el tercer trimestre puede comprobarse sumando las de julio a septiembre. El promedio simple de las tasas de crecimiento mensuales puede diferir de la tasa de crecimiento trimestral. Lo adecuado es sumar primero los importes de ventas.

El total resulta de sumar directamente las cifras de la tabla de ventas mensuales de TSMC. La tasa de crecimiento interanual debe calcularse comparándolo con el total del mismo periodo de 2025. Para compararlo con las previsiones de la empresa expresadas en dólares, también hay que usar un criterio de tipo de cambio coherente.

La fórmula para calcular el crecimiento trimestral es la siguiente:

전년 동기 매출 증가율 = (당해 3분기 매출 합계 ÷ 전년 3분기 매출 합계 - 1) × 100%

Entidades financieras de Estados Unidos y financiación de la AI

Los resultados del sector financiero muestran cómo fluye el dinero necesario para invertir en infraestructura de AI. Los centros de datos necesitan financiación para su construcción y para la compra de equipos. Entre las formas de obtenerla figuran los bonos corporativos y los préstamos. Esta estructura se explica en la información de BlackRock sobre financiación de centros de datos.

El ingreso neto por intereses de un banco es la diferencia entre los intereses que cobra y los que paga. Si suben los tipos de interés, pueden aumentar los ingresos por intereses de los préstamos. También pueden crecer los intereses pagados por los depósitos y la carga de los préstamos fallidos.

BlackRock es una gestora de activos, por lo que resulta difícil evaluarla con los mismos criterios que a un banco. Tampoco debe interpretarse el crecimiento de todos los préstamos bancarios como un crecimiento de los préstamos relacionados con la AI. Compruebe en los informes de resultados si se publican por separado los importes relacionados con la AI.

Las fechas de publicación de resultados del sector financiero se basan en las páginas de relaciones con inversores de cada empresa. (Datos consultados sobre las fechas de publicación de resultados del tercer trimestre de 2026: JPMorgan Chase·Goldman Sachs·Wells Fargo·Citigroup, el 13 de octubre de 2026; Bank of America·Morgan Stanley·Blac · fuente: jpmorganchase.com · consultado el 2026-10-14). Consulte los resultados ya publicados de las empresas que anunciaron sus cifras el 13 de octubre. Para las del 14 de octubre, revise tanto los resultados como las preguntas y respuestas de sus presentaciones.

Cómo interpretar el CPI, el PPI y las ventas minoristas de Estados Unidos

Para evaluar la inflación de Estados Unidos, compruebe primero la diferencia respecto a las previsiones. El CPI mide los cambios en los precios de los bienes y servicios que compran los consumidores. El CPI subyacente excluye los alimentos y la energía.

Según el BLS, el CPI subyacente de agosto de 2026 subió un 2.4% interanual. Ese mismo mes, el aumento mensual ajustado por estacionalidad fue del 0.3%. Estas cifras no deben confundirse con las previsiones para septiembre. La fuente es el anuncio del CPI de agosto de 2026 del BLS.

Un CPI subyacente del 2.5% interanual no garantiza que suban las acciones. Lo decisivo es si supera las expectativas del mercado inmediatamente anteriores al anuncio. Compruebe también si se ha acelerado la subida mensual.

Las ventas minoristas no son un indicador de consumo real del que se haya eliminado el efecto de los precios. Aunque aumenten las ventas, eso no implica necesariamente que se venda una mayor cantidad de productos. Del mismo modo, una subida del PPI no se traduce automáticamente en una subida igual del CPI.

Relación con la reunión del FOMC de octubre

La reunión del FOMC de octubre tendrá lugar del 27 al 28 de octubre de 2026, hora local de Estados Unidos. Las fechas figuran en el calendario oficial de la Reserva Federal. Los indicadores de inflación de esta semana son uno de los elementos que se tendrán en cuenta antes de la reunión.

El objetivo de inflación a largo plazo de la Reserva Federal se basa en el índice de precios PCE. Una cifra concreta del CPI subyacente no es el criterio oficial para decidir los tipos de interés. Además de la inflación, se consideran otras condiciones económicas, como el empleo. La fuente es la explicación del objetivo de inflación de la Reserva Federal.

Comparación de escenarios: cuando los resultados y los tipos de interés apuntan en direcciones distintas

Una mejora de los resultados y una subida de los tipos de interés pueden afectar a las acciones en sentidos opuestos. La siguiente tabla analiza distintas combinaciones para ayudar a interpretar los anuncios una vez publicados. No predice la dirección que tomarán las acciones.

En Samsung Electronics y SK hynix, distinga la demanda por producto. Para las empresas nacionales de materiales, componentes y equipos, lo decisivo son los pedidos efectivos de sus clientes. El aumento de la inversión mundial en instalaciones y equipos no implica que crezcan las ventas de todos los proveedores.

También es difícil explicar las operaciones de los inversores extranjeros únicamente por el rendimiento de la deuda pública estadounidense. El tipo de cambio y las previsiones de resultados empresariales también influyen. Distinga entre las operaciones observadas y la interpretación de sus causas.

El desfase entre el anuncio de una inversión y la generación de ventas

Los planes de inversión en AI deben concretarse en desembolsos y, después, en ventas. Esta distinción es necesaria al leer conjuntamente los anuncios del sector de semiconductores y del financiero. Tratar el importe total anunciado como si fueran ventas de ese trimestre puede llevar a sobrestimar la demanda.

Esta distinción también ayuda a evitar que se contabilice dos veces un mismo plan de inversión. La inversión en instalaciones y equipos de un cliente puede incluir el importe que pagará por equipos a un proveedor. No sume los importes anunciados por ambos como si fueran dos fuentes independientes de demanda final.

Errores frecuentes al leer los anuncios de inversión

El error más común es tratar los resultados publicados y las previsiones como si fueran cifras del mismo tipo. Las previsiones de una empresa también deben distinguirse de sus resultados definitivos. Los siguientes puntos ayudan a aclarar qué significa cada cifra.

• Fuente de las previsiones: compruebe si se indica quién las recopiló y cuándo.
• Periodo de comparación: distinga entre la variación interanual y la mensual.
• Moneda: no compare directamente las ventas en nuevos dólares taiwaneses con las previsiones en dólares estadounidenses.
• Vencimiento de los tipos: al citar los rendimientos de la deuda pública estadounidense, indique también el vencimiento y la fecha de observación.
• Previsiones de beneficios: no dé por hecho que una mayor inversión de una empresa aumentará los beneficios de todos sus proveedores.
• Reacción de las acciones: evalúe por separado si los buenos resultados ya estaban reflejados en el precio.

Describir los rendimientos de la deuda pública estadounidense simplemente como situados en torno al 5% deja poco claro el criterio de comparación. La deuda a corto y a largo plazo puede negociarse a distintos niveles. Compruebe el rendimiento más reciente del vencimiento correspondiente antes de interpretarlo.